近期A股走势震
荡，众多细分板(bǎn)块中能(néng)够逆势上(shàng)涨的仅有有色金(jīn)属、电力以及石油化工等顺周期板块，也连带不同(tóng)主(zhǔ)题的基金产品(pǐn)业绩逐渐分化。其中，88只产品在4月(yuè)19日收盘后创下净
值的历史新高。

从基金特(tè)征来(lái)看，这些产品除了(le)长期重仓当下热(rè)门(mén)板块个股以外，还(hái)得益(yì)于成(chéng)立在行(xíng)情低位避开净值深坑，以及(jí)基(jī)金经理持续获利(lì)了结从而积累净值等因素。

部分(fēn)基金净值(zhí)创历史(shǐ)新高

年(nián)初至今，A股整体先(xiān)抑后扬，虽然指数仅有微幅下挫，但在板块轮动剧烈的背景(jǐng)下，个股走(zǒu)势分化巨大：人工智能再
度爆火后逐渐(jiàn)沉(chén)寂，新能源触底后反弹乏力，以有(yǒu)色金属、原油为代表的大宗板块涨势不减，步入4月，此前(qián)被公募基(jī)金大幅减配的银行(xíng)板块则十分吸睛。

据统计，共有88只(zhǐ)产品在4月19日收盘后(hòu)创下净(jìng)值的历史新高。以复权单位净值(zhí)计算(suàn)，长盛成长(zhǎng)价(jià)值以14.26元居首，这只成立于2002年(nián)的产品至今运作已有20余年并涨超13倍，也是净值(zhí)创新高的基金存(cún)续时(shí)间(jiān)最久的(de)产品。融(róng)通(tōng)内需驱(qū)动、景顺长城能源基建等产品也成立于2010年之前，两只产品当前复权净值为(wèi)3.21元和4.62元，即成立以来涨幅分别达到(dào)220%和362%。

此外(wài)，天弘价值(zhí)精选、工银精选回报以及(jí)华宝新价值等百
余只基(jī)金净值距历史新(xīn)高仅(jǐn)一步之遥。

从短期来(lái)看(kàn)，结合近期行(xíng)情，这些产品无疑均布局(jú)了包括(kuò)有色金属在内
的顺周期板(bǎn)块或其(qí)他资源股(gǔ)，如万家周期驱动年内涨幅达到了25%。据最新数据，该基(jī)金截至一季(jì)度末的(de)重仓(cāng)股分(fēn)别为紫金矿业、中远海能、招商轮船、招商南(nán)油 、铜陵有色、山东黄金等个股。中欧价值回报、华宝红利精选等年内涨幅超过16%。

此外，年(nián)内收益居前的基金(jīn)名称中，多含(hán)有“红(hóng)利”“周(zhōu)期”等字样。拉长周期来看，能够(gòu)在(zài)近期创下逼近或创下历史新高的基(jī)金多为(wèi)长期重(zhòng)仓高股息低市盈率的产品(pǐn)，这些基金很少向人工智能之类大起(qǐ)大落的短期热门股调仓，而是数年(nián)如一(yī)日地在绩优(yōu)股(gǔ)中“掘(jué)金”。

创新高的基(jī)金有何规律？

那么，能够创下净值新高的基金还有哪些特征？

首先，这部分产品相当一部分比较“年轻”，88只净值创新高的基金中(zhōng)，去年成立的次新基(jī)金就有 24只，这些产品没有太多的历史包袱(fú)和净值洼地需要去“填坑”，在成立伊始就“选中”了赛道。如(rú)中欧国企(qǐ)红利成立于去年9月份，广发睿杰精选成立于去年的11月份，这类产(chǎn)品(pǐn)多(duō)重仓了年后的热门板(bǎn)块，成立(lì)后仅有小幅回撤就迅速跟上了(le)板块的上行节奏。

此外，净(jìng)值创新高的基金(jīn)中(zhōng)，成立于各个年(nián)份的
几乎都有，唯独成立于2021年的数量为0。当(dāng)年正值“核心资产(chǎn)”泡(pào)沫破灭，而彼时成立的基金多以布局核心资产为卖点，不少产品无形中高位“接盘”了明星个股，在随后的三年内脱坑尚且不易，更遑论创下新高。2015年牛市前后成(chéng)立(lì)且(qiě)创新高的(de)基金净值几乎均不超过(guò)2元，从持仓(cāng)来看也多为重仓债券的混合型基金，如易方达(dá)新利、平安鑫享等，不难发现牛(niú)市(shì)末期成立的偏股产品难以跑出历史新
高(gāo)。

其次，基金经理的操作是保证业(yè)绩长牛的核心因素。以长盛成长价值为例，该(gāi)基金成立后之(zhī)所以(yǐ)能从牛(niú)熊转换中全身而退，从调仓的策略(lüè)来看(kàn)，“获利了结”是这只基金的(de)关键 词。

以当前基金(jīn)经理王宁为例，他2021年8月份在(zài)A股尚(shàng)处高位时“接盘(pán)”了该基金。此前长盛成长价值的重仓股(gǔ)为爱美客(kè)、阳光电源、中(zhōng)远海控、贵州茅台、万华化学等清一色的(de)核心资产，因此随着年初(chū)抱团股的瓦解
，该基金净值已有颓势，回撤(chè)超过了17%。但王(wáng)宁(níng)在接手(shǒu)基金后，一个月内(nèi)就将前十大重仓股换了六(liù)个，开始向绿色
能源转向，随即挽救(jiù)了基金净值。

在随后
的交易日里，王宁每个季度都会将(jiāng)持仓略(lüè)作调(diào)整，十大重仓股单季换(huàn)掉五六只是家常便饭，且仓位较为分散
，前十重仓股合计占基金净(jìng)值比(bǐ)例常年位居30%以下，最近(jìn)两个季度更是(shì)在20%徘徊。

净值续创历史新高！这类基金有何共性？p>

细究其策略，在去年年报中，王宁回(huí)顾 道：上半年积极参
与人工(gōng)智能和中特估值等市场热点机会，并进行了(le)一定(dìng)的获利了结，下半年组合处于更加稳健的防御状态，2023 年组合(hé)取得正收益，跑赢组合(hé)业绩(jì)基(jī)准。

而在近期披露的一季报中，王宁(níng)又(yòu)表示(shì)：“适度参与新兴(xīng)成(chéng)长的部分(fēn)投资，考虑到一定的外部约(yuē)束(shù)因素(sù)，本(běn)着绝(jué)对收益的策略，参与程度低于2023年春天的水平，在(zài)获得一定收益以后逐步进行盈 利
的兑现(xiàn)，为(wèi)组合的(de)弹性画上一定程度(dù)的逗(dòu)号。” 

此(cǐ)外，融(róng)通内需驱动AB也(yě)是类似“见好就收”情况。在去(qù)年的年报(bào)中(zhōng)，基(jī)金经(jīng)理范琨回顾操作(zuò)时表示，本基(jī)金2023年以高股息为底仓，其中持有部分教育(yù)出版类高股息在四月份AI行(xíng)情中涨幅较大(dà)，做了一部分(fēn)兑现(xiàn)。

“进入下半年(nián)，我们有小仓位参与过新能源(yuán)反弹，但因为新能源产业的供需预期调(diào)整(zhěng)未结束，反
弹
并不持续。这(zhè)期间我(wǒ)们教训比收益多。” 范琨总(zǒng)结道。

责编：战(zhàn)术恒‍‍‍

校对：苏焕文