全球家族办公室的体量扩容与供求升级

　　作为家族财富管理的最(zuì)高形(xíng)态以(yǐ)及位居金融产业链顶端的(de)组织(zhī)机构，家族办公室正(zhèng)在全球范围内(nèi)加(jiā)速扩容(róng)与升级。

　　香港(gǎng)首富李嘉诚的长子(zi)、长和(hé)系(xì)主席李泽钜日前对外表示，将在香港设立李氏家族办公室；与此同时，为(wèi)引进全(quán)球(qiú)著名的家(jiā)族(zú)办公室(shì)，新加(jiā)坡政府正在进一步优化从税收减免到永(yǒng)久身份(fèn)给予等综合政策；而在中国境内，继十余家保险(xiǎn)公(gōng)司设立了家族办公室之后，大全球家族办公室的体量扩容与供求升级家人寿前不久在(zài)旗下(xià)再添新(xīn)丁。作为家族(zú)财富管理的最高形态以及(jí)位居(jū)金(jīn)融产(chǎn)业链顶端的组织机构，家族(zú)办公室正在全球范围内加速扩(kuò)容与升级(jí)。

　　家(jiā)族办公室资产管理规模超(chāo)越对冲基金

　　作为(wèi)一种财富(fù)管(guǎn)理的新探索，很长一段时间家族办公室都附属于家族企业，及至第二次世界大战后西方社会中产(chǎn)阶级(jí)大规模崛(jué)起以及社会财(cái)富的新一轮井喷，巨大需求之下，一批独立(lì)型家族办公室开始步(bù)入舞台(tái)中央。

　　美国次贷风波(bō)与全(quán)球金融危机(jī)令全球(qiú)不少家族的财富市值大幅(fú)萎(wēi)缩，忧患意识也得到空前提(tí)升，富豪家族对(duì)财富(fù)管理的(de)专业性需求与日(rì)俱增，创建与拥抱家族办公室(shì)似乎成为了顶豪家族(zú)的(de)行动标配。据《经济学人》杂志估算(suàn)，全球目前约(yuē)有5000~10000个家族办(bàn)公(gōng)室，资产管理规模已超越对冲(chōng)基金，达6万亿美元，相(xiāng)当于全世界股票市(shì)场价值的百分之七(qī)。

　　家族办公室是专为富裕家族与高净值人群提供财(cái)富管理和家族服务的机构。从归属关系看，家(jiā)族办公室分为内置型与独(dú)立型(xíng)两类，前者(zhě)隶属于家(jiā)族企业，后者是第三方服务机构，而从服务(wù)对象的数量看，两(liǎng)类(lèi)家族办公室又可以区分为单一家族办公室（SFO）与综合家族办(bàn)公室（MFO）两种，前者仅向(xiàng)自身或单一家族提供服务，后者则面向多家族成员提供智慧支持。回溯发现，历史上许多富豪家族最初启用的都是SFO，但后来基本上都转向(xiàng)升级到MFO。

　　一般而言，家族办公室可提供的(de)服务主要有五大类(lèi)，包括咨询服务(wù)（财务规划、法律事(shì)务、税务(wù)规划）、投资服务（资产配置、传统与非传统投资、风险管理）、行(xíng)政服(fú)务（实物(wù)管理、记账管理、档(dàng)案与合同管理）、治理服务（家族宪章定改、代际与传承教育、经理人选拔与监督）、社会服务（礼宾和安(ān)保服务、健(jiàn)康顾(gù)问、慈善公(gōng)益、社(shè)交(jiāo)与公共关系），其中投资服务处(chù)于核(hé)心位置。总体来说，在实(shí)现家族资产保值增值(zhí)以及投资风险隔离的同时，家族办公室还可以借助“1+N”的系统性工具为家族企业制定更为(wèi)明确(què)的战略方向，顺利实现所有权人的(de)代际衔接与传承(chéng)，打破“富不过三(sān)代”的魔咒，同时通过对家族财富所有权和受益权的分离管(guǎn)理(lǐ)，有效(xiào)杜绝(jué)家族核心资产被出(chū)售与分割的风险，以确(què)保家族(zú)财富的传续。

　　与银(yín)行、信托以及资产(chǎn)管理公司等传统金融机(jī)构完全不同(tóng)，家族办公室(shì)以(yǐ)客户利益(yì)的最大(dà)化为首要目标，并与客户形(xíng)成了一损俱损、一荣(róng)俱(jù)荣的紧密(mì)关(guān)系(xì)，这种目标(biāo)与利益的高度趋同性也全球家族办公室的体量扩容与供求升级使得家族办公室成(chéng)为了客户的长期与(yǔ)友(yǒu)好陪伴，欧美国家服务了三代以上顶豪家族(zú)的家族(zú)办公室也不(bù)在少数。

全球家族办公室的体量扩容与供求升级style="font-L">　　增量(liàng)空间更大的中国家(jiā)办市场

　　胡润研究院发布的2023年度报(bào)告(gào)显示，中国拥有600万(wàn)元(yuán)家庭净(jìng)资产的“富裕家(jiā)庭”达518万户，拥有千万元家庭净资产的(de)“高净值家庭”达211万户，拥有(yǒu)亿元家庭(tíng)净资产的“超高净值家(jiā)庭”达13.8万户(hù)。另据招商银行与贝恩公司发布的《2023年中国私人财富报告》，我国境内拥有可投资资产(chǎn)超过1000万元人民(mín)币的(de)高净值人群数量跃升至316万，总体可投资(zī)资产(chǎn)规模已突破101万亿元，73%的高净(jìng)值(zhí)人群已经开始或正在准备财富(fù)传承。

　　从富裕家庭与高(gāo)净值家庭的结构看，企业主的占比高达79%，与(yǔ)创(chuàng)富和(hé)守富相比，传富的使命(mìng)在这些年(nián)岁普遍接近或超过60岁的第一代创业者眼中显得十分急迫，但从传承成功率看，中国家族企业只有不到30%能进入第二代，不到10%能进(jìn)入第三代，而进入第四代的(de)只有大约4%。之所以如此，是因为(wèi)不少“富二代”并没有接手家族企业的职业准备与兴趣爱好，反而有着更为强烈的自(zì)我价值追求，许多人还表现出十(shí)分(fēn)鲜明的逆(nì)反心理；另一方(fāng)面，家族接(jiē)班人无疑需要优秀的特质，只是这种素养不是与生俱来的，同时优秀接班(bān)人(rén)的养成也更需(xū)要时间，这样，化解代际(jì)差异对财富传承形成的巨大风险其实已远超家族企业(yè)本身的能(néng)力范(fàn)畴，借(jiè)助于家族办公室的支持成为了家族企业的客观选择。

　　实际上，除(chú)了财富传承表达出(chū)了对家族办公室的急切(qiè)需求外，国内(nèi)很多(duō)家族企业还面临(lín)着转型升级的困扰，与此同时(shí)所遭(zāo)遇的全球化商业环境也更为复杂，同样需要在战略调整、税收(shōu)与法律服务等方面得到指(zhǐ)导；另外，改革开放的红利环境生成了(le)高净值(zhí)家庭对房地产、股票以及基金的投资偏好，同时还有家庭涉及或深(shēn)度嵌入另类投资，而恰恰是这些风险(xiǎn)类资产，未来可能(néng)出现的(de)变故更大，在自身屏蔽与(yǔ)隔离(lí)风险能力十分有限的前提下(xià)，投资人更需要寻求家族办公室等外部智慧力量。而可喜(xǐ)的是，国内已(yǐ)经实现(xiàn)顺利传承(chéng)的家族企业中(zhōng)，产权与财富(fù)所有人(rén)呈现出了较(jiào)为明显(xiǎn)的富裕化、年轻化和高(gāo)知化特(tè)征，他们容易(yì)接受新的(de)管理(lǐ)理念和运营模(mó)式，也(yě)就对家族办公室更会表达出欢迎的态度(dù)。

　　统计数据显示，目(mù)前(qián)第一代家族企业设立家族办公室的(de)比例只有11%，预期要设立家办(bàn)的比例达63%，同时寻求第三方家办支持的家族企业占比也高达(dá)40%。按照政策要求，国内创建家族(zú)办公室的标准起点是服务对(duì)象须达到1亿元人民币以(yǐ)上(shàng)可投资(zī)资产(chǎn)，尽(jǐn)管从市场监管机构的信息渠道查询到目前国内带有(yǒu)“家族办公室(shì)”标识的(de)企业超过2000家，但其实绝大多数是名不符实(shí)，不少只是(shì)信息咨询、家庭装修等(děng)服务(wù)机(jī)构，较为正规的家族办公室服(fú)务实体更多存在于商业银行、信托公司、保险公司与证券公司的内部(bù)，其中(zhōng)不少(shǎo)还是零业务(wù)。正是(shì)如此，家族办公室在国内的发展尚处初期，今后十年很可能成为(wèi)家办发展的(de)黄金(jīn)时段。

　　未来主要趋势

　　财富研究公司（Wealth-X）在《2023年世界超级财富报告》中预测(cè)，到2030年，净(jìng)资产(chǎn)超过500万美元的家族将有15.4万(wàn)亿美元的巨额代际(jì)财富转移，当中(zhōng)包(bāo)括企(qǐ)业所有权、财产和其他资产，以及更广泛的家族财务问题，家(jiā)族办公室业(yè)务显然还存在着不小的伸(shēn)展空间，目前的(de)家办市场自(zì)然也就算不上是红海，同(tóng)时(shí)鉴于(yú)全球家办行业的存(cún)量规模已然不小(xiǎo)，家办(bàn)市场(chǎng)肯定也不能被视为蓝海领域，较为客观的定位是既(jì)存在一定竞争又有相当留白市场的紫海(hǎi)，只(zhǐ)是未来的竞争化程度势必会进一步提升，朝(cháo)着红海领(lǐng)域升(shēng)级也只是时间早晚问(wèn)题。

　　客观判断，能够(gòu)针对家族企业财富管理需求给予(yǔ)全方位和充分响应的家(jiā)族办公室并不多(duō)，原因(yīn)是现实中的需(xū)求层级越来越高，服务难度(dù)越(yuè)来越大(dà)，比如由摩根大通与洛克菲(fēi)勒基金会(huì)共(gòng)同提出的“影响力(lì)投资”指标越来越受到家族企业的重(zhòng)视，但如何帮助家族企业(yè)实现这种义利(lì)并(bìng)举、公益与商业相融合的投(tóu)资目标，却是迄今家办企业的未解难题(tí)，同样，摩根大通发布(bù)的《2024全球家族办公室报告》显示(shì)，家族企业目前存在(zài)的最大服务缺口是网络安(ān)全，同时有45%的家族企业准备配置虚拟货币等另类资产，这些技术含量畸高的服务远非许多家办企业所能提(tí)供，较为优化的抉择是，家族办公室在强化(huà)核心业务服务的前提下，尽可能寻求非核(hé)心业务(wù)的外包，业务嫁(jià)接与混合外(wài)包的(de)行业合作趋(qū)势会越来越显著。

　　家族办公室(shì)的背后实质(zhì)是最具创(chuàng)新(xīn)、创(chuàng)造、创(chuàng)富能力的企(qǐ)业家群体，而(ér)且发展到今天，家族办(bàn)公室不仅是世界顶(dǐng)级的财富管理形态，更成为了全球资本市(shì)场中举(jǔ)足轻重的参(cān)与者，并且家族办公室还能引向更多的实体(tǐ)经济领域，产生巨大的乘数效应(yīng)。因此，欧美国家以(yǐ)及新加坡与中国香港在不断地优化政策环境，以吸引更多(duō)家族办(bàn)公室的进驻，未来全(quán)球各地围绕家族(zú)办公室的(de)竞争其实就是不同国家与地区(qū)的营商(shāng)环境竞争。

　　按照摩(mó)根大通(tōng)的最新分析报告，往往一个大型家族(zú)办公室的年均运营成本超过600万美元，近四分之一的家族办公室(shì)年成本超过1000万(wàn)美元，而且只(zhǐ)有全球前0.01%的富豪能够承担家族办公室的运作(zuò)成本，独立型家办因此会进一步成为行业主流，同时离岸(àn)家办、虚拟家办等新业态也将竞相涌现。

　　（作者(zhě)系中国市场学会理事、经济学(xué)教授）

责任编辑：王若云

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