首批10只中证A500ETF今起发行！招商分红收益分配“更慷慨” 泰康派出从业16年老将

专(zhuān)题：首批中证(zhèng)A500ETF发(fā)行大战一触即发，十家(jiā)基(jī)金同场竞(jìng)赛(sài)

　　今日，首批十只中证A500ETF集体发行。9月(yuè)5日上报、9月6日获批、9月10日发行，“闪电”速度(dù)受 到市场强烈关注。十只产品(pǐn)包括嘉实(shí)中证A500ETF、富国中证A500ETF、招商中证(zhèng)A500ETF、南方中证A500ETF、景顺长(zhǎng)城中证A500ETF、华泰柏瑞中证A500ETF、国泰中证A500ETF、银华中证A500ETF、泰康(kāng)中证A500ETF、摩根中证A500ETF。

　　相较于中证500指数，中证(zhèng)A500指(zhǐ)数在样(yàng)本(běn)空间上实现了重大突破(pò)。它 不再局限于沪深300指数之外的500只股票，而是将(jiāng)目(mù)光投向了全市场市值(zhí)排名前500名的(de)股票。这一变(biàn)化(huà)不仅扩大了样本范围，更使得中证A500指数能够(gòu)反(fǎn)映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现
。同时，该指数(shù)还优先选取三级行业龙(lóng)头公司，特别是信息技术、生(shēng)物医药等新兴行业龙头公司，这(zhè)一(yī)举措不仅有助(zhù)于(yú)引导资金流 入新质生产(chǎn)力相关领域，还提升了指数的长期(qī)增长潜力和投资(zī)价值。

　　那(nà)么(me)，十(shí)只(zhǐ)中证A500ETF今日齐发，如何(hé)优(yōu)中选优？通过(guò)对比各个产品的分红机制、结(jié)算模式、基金(jīn)经(jīng)理及(jí)基金管理人等(děng)，发现各个产品在持有体(tǐ)验上或有些许区别。

　　首先，从分红机制来看，在首批10只中证A500ETF里，有9只设(shè)置了定期分红机制，1只未设置 定期分红(hóng)机制。其(qí)中，有4只设置了“季度强制分(fēn)红”，分别为嘉实中证A500ETF、泰康中证A500ETF、摩根中(zhōng)证A500ETF、招商中证A500ETF。其中，嘉(jiā)实、泰康、摩根的分红触(chù)发条件皆为当超额收益率大于0时进行(xíng)分配，收益分配比例不低于超额(é)收益率的60%；对比之下，招商收益分配比例则(zé)“更慷慨”，即在超额收益率大(dà)于0.01%时进行分配，收益分配比例不低(dī)于超额收益率的80%。

　　此外，有(yǒu)5只设(shè)置了“非强制(zhì)分(fēn)红”，分别为华泰柏瑞中证A500ETF、富国中证A500ETF、国泰(tài)中证(zhèng)A500ETF、景(jǐng)顺长城中证A500ETF、银华中证A500ETF。值得一提的是，唯一一只未设置定(dìng)期(qī)分(fēn)红(hóng)机(jī)制的南方中证A500ETF的基金(jīn)公告 称，当基金累计(jì)报酬率超过(guò)标的指数同期(qī)累计报酬率达到1%以上时，可进(jìn)行收益分配。

　　从分红评估周期(qī)来看，华泰柏瑞、摩根(gēn)资产管理、富国基金、招商基金、泰康基金和嘉实基金(jīn)均表示将按照季度评估，对超额收益(yì)进行分红。而国泰基金、景顺长城(chéng)基金以(yǐ)及银华基金则更“卷”，直(zhí)接快进(jìn)到月度评估(gū)，评估周期大大缩短。

　　总结 来(lái)说，市场磨底震荡的投资(zī)背景下，ETF是否(fǒu)设置分红机制，关系到投资者的持基体验感。对比(bǐ)非强制分红的(de)6只产品，强制(zhì)分红的(de)4只产品分红(hóng)策略更加公开(kāi)和(hé)透(tòu)明(míng)，也为投(tóu)资者提供了较为明确的收益预期，在一定(dìng)程(chéng)度上有(yǒu)助于满足投资者的现金流需求(qiú)，提
升投资(zī)者体验。

　　数据来源(yuán)：基金合同公告

　　其次，从结算模式来看，在10只中证A500ETF中，有9只采用了券结模式，分别为国泰(tài)中证A500ETF、华泰柏瑞(ruì)中(zhōng)证A500ETF、摩根中证A500ETF、招商(shāng)中证(zhèng)A500ETF、富国中证A500ETF、银华中证A500ETF、景顺长城(chéng)中证A500ETF、南(nán)方中证A500ETF、嘉实中证A500ETF。仅有1只采用银行结 算，为泰康中证A500ETF。

　　值得一提的是，在券(quàn)结方中，中泰(tài)证券包揽了摩根中证A500ETF、招商中证A500ETF、富国中证A500ETF、银华中证A500ETF这4只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)；而华泰证券则拿下国泰中证A500ETF、华泰柏瑞(ruì)中证A500ETF这2只产品。

　　业内(nèi)人(rén)士表示，基金公司选择ETF券结更多是 产品首发时期(qī)，会对券商首发期的销(xiāo)售规(guī)模有一定的诉求。而券结ETF往往与(yǔ)单一券商实(shí)现(xiàn)深度绑(bǎng)定，当面临市场调(diào)整、产品销售(shòu)困难时 ，券结券商的产品销 售压力会非常大，产品存在难以成(chéng)立的风险。且(qiě)ETF券结对券商(shāng)系统(tǒng)要求(qiú)较高，需向供(gōng)应商采(cǎi)购相关的交易模块(kuài)，支付相关成本，如果券(quàn)结标的ETF产品为单市场品种，那么补(bǔ)券带来的预(yù)期交易量也会很少，为券商带来的资源有限。若券(quàn)结ETF的规(guī)模(mó)始终无(wú)法提升，可能面(miàn)临成本无(wú)法覆盖的难点，同时ETF的申赎规则、交易环(huán)节比股票和普通基(jī)金更复杂，需要持续的系(xì)统维护，规避发生交易(yì)风险。

　　相比较而言，券(quàn)商结算模式下公募基金的场内证券交易由券商对其交(jiāo)易账户资券(quàn)足额、异常交易(yì)等事项进行监控和管理，基本上不会(huì)存在(zài)账户透支风险；而托管人/银(yín)行结算模式下的估(gū)值效率更(gèng)快，在交易结算速(sù)度和资金的使用安全性方(fāng)面可能更(gèng)加高效(xiào)和可靠。两种(zhǒng)场内证券交易(yì)结(jié)算模式各有(yǒu)优(yōu)劣。

　　最后，从
基金(jīn)经理及基金管理人规模来看，各家也是派出了不少老(lǎo)将(jiāng)。从基金经(jīng)理从业(yè)年限来看，嘉实中证A500ETF基金经理刘珈吟从业15年，张超(chāo)梁从业10年(nián)。银华中证A500ETF基(jī)金经理马君从业15年，谭跃峰从业12年。景(jǐng)顺长城中证A500ETF基金(jīn)经(jīng)理张(zhāng)晓(xiǎo)南从业 14年，龚丽丽(lì)从(cóng)业13年。最久的是泰康中证A500ETF基金经理魏军，从业已16年 。相较之下，摩根中证A500ETF基金经理韩秀一从业年限(xiàn)较短，为5年(nián)；南方中证A500ETF基金经理朱恒红则为7年。

　　数据来源：天天基金

　　从基金公(gōng)司(sī)管(guǎn)理规模来看，目前ETF基金规模(mó)靠前的公司(sī)有华泰(tài)柏瑞(ruì)、南方、嘉实、国泰。其 中，华泰柏瑞基金ETF总规模2806.42亿元。南(nán)方基金ETF规模1477.70亿元；嘉(jiā)实基
金ETF规模1448.18亿元，国泰基金ETF规(guī)模1105.96 亿元，银华基金(jīn)ETF资产1024.17亿元(yuán)，富(fù)国基金ETF规模767.19亿元。摩(mó)根资产管理作为唯(wéi)一外资基金(jīn)管理人参与中证A500 ETF首批发行。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind

　　从上述几(jǐ)大方(fāng)面来看(kàn)，首批(pī)中证A500ETF在投(tóu)资体验(yàn)、分红回报上为投资者提供较为丰富的投(tóu首批10只中证A500ETF今起发行！招商分红收益分配“更慷慨” 泰康派出从业16年老将)资选择。在认购方式上，招商基金 、摩根资产管理、泰康基金更为灵活，可以采用网上现金、网下现金(jīn)及网下股(gǔ)票三种方式，其余七只产品则采用(yòng)网上现金(jīn)和网下现金两种(zhǒng)认购方式。在募(mù)集时间上，富国(guó)基金、嘉实基金(jīn)、招商基金、华泰柏瑞基金旗下产品将于9月(yuè)20日(rì)结束募集(jí)，而摩根资产管理、泰(tài)康基金将于9月(yuè)23日结(jié)束募集，剩余(yú)四只产品将于9月24日结束募集。

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