日元创34年新低！跌至“底线”，日本央行即将干预？

4月24日，日元兑美元(yuán)汇率延续弱势，美元兑日元汇率站(zhàn)上155，为1990年6月以来首次。日元的持续疲软或(huò)刺激日本财(cái)政(zhèng)部进场干(gàn)预日元(yuán)走势。

日元弱势官方何时出手干预(yù)？

在(zài)周三亚洲交易时段，美元兑日(rì)元汇率保持平稳。进入欧美交易时段后，日元开始持续走弱，美元兑日元汇率迅(xùn)速突破155的34年高点。日元兑其他主要(yào)货币同样弱势。欧元兑日元汇率创下165.8580的历史新高，英镑兑日元汇率也接近193.53的(de)10年新(xīn)高。

美元兑日元，欧元兑日(rì)元和英镑兑日元走势（2022年6月至(zhì)今(jīn)）

日元不断走软获得全世界的关注，但(dàn)日本当(dāng)局近一段时间以来只是口头干预，并(bìng)没有(yǒu)采取实际行动。

日本财务大臣铃木顺一(yī)曾表示，“应对外汇无序波动”的(de)措施并(bìng)没(méi)有(yǒu)被搁置。负(fù)责国际事务的副财务大臣(chén)神田正人(rén)同样表示，正(zhèng)在(zài)密切(qiè)而紧急地(dì)关注(zhù)日元的走势。据(jù)报道，日本内(nèi)阁官房长官林(lín)雅正同样表示，当局不排除采取任何措施应对货币过度波动，这与(yǔ)其他(tā)政府成员的(de)说(shuō)法(fǎ)相呼应，即正(zhèng)在高度紧(jǐn)迫(pò)地关注货币波动。

研究机构对日本官方干预汇率早有预期。3月(yuè)份，美(měi)元兑日元汇率突破150的(de)时候，渣打(dǎ)银行（StandardCharteredBank）就曾发布(bù)报告，日元的汇(huì)率水(shuǐ)平已经接近日本干预日元的“临(lín)界线”。

渣打银行全球G10外汇研究和北美宏观战略主管斯蒂芬·英格兰德（StevenEnglander）就表示：日本“非(fēi)常、非常接近”干预日元(yuán)。他说：“我认为，实际上非常非常接(jiē)近他们(men)（日本(běn)当局）介入……他们已经讨论了政治后果，没有(yǒu)人坐在(zài)那里(lǐ)要求日元贬值。”

英格兰德还(hái)表示(shì)，对日元的潜在(zài)干预，旨在为日(rì)本当局争(zhēng)取时间，直到美联储开始降息或日本央行再次加息。他进一步指(zhǐ)出，日本当局上(shàng)一次干预日元是(shì)在(zài)2022年(nián)时，“效果很好”，尽管投资者最初对这种(zhǒng)货币干预的有(yǒu)效(xiào)性持怀疑(yí)态度。

但今年整个4月，“干预”只闻其声，不见(jiàn)其人，让日元(yuán)在贬值(zhí)的道路上越走越远。仅(jǐn)仅1个月(yuè)，美元兑(duì)日元汇率就突破了155。

美国银行(xíng)在本周二(èr)的报告中(zhōng)表示，美元兑日元汇率 155水平，是日本财务(wù)省的“底线”，日(rì)元跌破这(zhè)一水平财务省(shěng)将进行干预。如果财务省在汇率155左右不进行干预，市场可能迅速将美(měi)元兑日元汇率推至160。

报告认为，美国3月通胀数据(jù)高于预期后，日元(yuán)兑美元汇率进一步走软，并引发(fā)日本当局干预的风险。策略师称，干预可能将美元(yuán)兑日元汇率推(tuī)低至145—150，并可(kě)能(néng)维持在该区间。然而，如果(guǒ)美联储将(jiāng)首次降(jiàng)息推迟到年底，美元兑日元汇率(lǜ)的交易区间(jiān)可能在(zài)第三季度转向150—155，如果美联储今年不(bù)降息，则有可能跌至160。

日本政府(fǔ)将会如何干预？

日(rì)本央行将在4月(yuè)25日(rì)至26日，召(zhào)开货币政策会议，市场普遍预期日本央行将按(àn)兵不动。

2022年，日本(běn)财务省曾经耗资(zī)大约9.2万(wàn)亿日(rì)元（大约606亿美(měi)元）三次支撑日元汇率。日本财务省买入日元的(de)操(cāo)作是日本政府自1998年(nián)以来首次干预汇市以支撑日元汇(huì)率。在当时日本政府干预外汇市场之前，日元汇率一度(dù)暴跌至1美元兑151.95日元。但干预市场的效(xiào)果(guǒ日元创34年新低！跌至“底线”，日本央行即将干预？)立竿见影，2022年最后(hòu)两个月，美(měi)元(yuán)兑日元汇率从151跌(diē)至127附近。

但随着美联储持续加息，日本超宽松货币政(zhèng)策延续，日元在贬值道路上越走越远(yuǎn)。进入2023年，日元再次走上了贬值道路(lù)。

对此日本(běn)政(zhèng)府此次干预市(shì)场会(huì)采用(yòng)何种形式(shì)，美国银行认(rèn)为，本(běn)次干预方式可能(néng)与(yǔ)2022年的大规模干预不(bù)同，财(cái)务省可能通过更小规模但更频(pín)繁的干预引导(dǎo)美元/日元下行。

例如，财务省出售美元兑日元(yuán)最初使其下降1%，然后等待市场回调0.5%。然后，财(cái)务省可以再次使美元/日元下降1%并重复该操作。在某个时候，现在在更(gèng)高水平持(chí)有美元兑日元的市场将会(huì)意识到财务省的策略，并自行引导美(měi)元兑日元汇率下行。

此外(wài)，财务省也可以首先通(tōng)过一次大规模的干(gàn)预将美元兑日元汇(huì)率降低(dī)到接近150，然后通过更小的干预进一步引导美元兑日元(yuán)汇率下行。

责编：叶舒筠

校对：杨立林

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4月24日，日元兑(duì)美元(yuán)汇率(lǜ)延续弱势，美元兑日元汇率站上155，为1990年6月以来首次。日(rì)元的持续疲软或刺激日本(běn)财(cái)政部进场干预(yù)日元走势。