中国资产获青睐外资多渠道增持

证券时报记(jì)者毛(máo)军

自新“国(guó)九条”发布以及证监会推出五项惠港措施后，外资机构集体唱多中国市场，纷纷斥巨资抢购(gòu)中(zhōng)国资产。

国际机(jī)构

提升中国资产配置(zhì)

国际(jì)金融协(xié)会（IIF）最新报告(gào)显示(shì)，2024年3月，外国资金(jīn)净(jìng)买入中国(guó)股票和债券分别达到17亿美元和21亿美元(yuán)，这是去年6月以来(lái)首次出(chū)现中国股(gǔ)票和债券同(tóng)时获外资净买入。

另据汇丰控股调查(chá)统计，超过90%的新兴市场基金开始增持中国股市。4月(yuè)起(qǐ)，多家国际资管巨头在华的公募基金公司都开始发行A股基金。如英国资管巨头施罗德投资集团在华的全资公募基金公司施罗(luó)德基(jī)金于10日推出首只权(quán)益新(xīn)基(jī)——施罗德(dé)中国动力股票(piào)型证券投资(zī)基金。

施罗德基金称，对于国际投资者而(ér)言，市场治理结构的改善是近年来最受关注的(de)一环。同时，经历3年回调，A股今年有望出现结构性(xìng)行情。“3月后的行情走得比想象(xiàng)中更(gèng)强，市场在预(yù)期更多积极因素。”而海外股市(shì)位于(yú)高位，后续若降息周期启动，不排除会有海外(wài)的流动性外溢到(dào)A股的可能。

美国的Boston Partners基金(jīn)经理David Kim表示，在财报中看到了一些强劲的(de)信号。随着整个(gè)中(zhōng)国股市的估值下降，这让(ràng)一些业务基本面较强的公司看起来很有吸(xī)引力。目前(qián)，Boston Partners持有的中国内地和(hé)香港(gǎng)股票占到其新兴市场投资组合比例的47.5%，较6个月前翻了一倍。

挪威的Skagen AS基金也积极增持中国内地和香港(gǎng)上市的股票，理由是估值低(dī)廉，金融和监管风险(xiǎn)显著降低以及企业盈利改善。中国内地和香港的股票(piào)现已(yǐ)占到Skagen新兴市(shì)场基金份额的32%，比(bǐ)去年9月的28%明显上升(shēng)，且高于MSCI新兴市场指数中(zhōng)中国股票的26%权重。

瑞银认(rèn)为，消费回(huí)升(shēng)的早期信号显现，年初至今强劲的节假(jiǎ)日消费数据、上市(shì)消费企业的表现(xiàn)好于中国整(zhěng)体消费。消费(fèi)者信(xìn)心的任何(hé)反弹都意味着家庭储蓄可(kě)能流向消费和股票市场，对股票市场盈(yíng)利更加乐(lè)观。

高(gāo)盛注意到新“国九(jiǔ)条”中关于提高上市公司质量、分红、退市(shì)等相关规定。高盛(shèng)认为，A股股息率依然不高，上市公(gōng)司在分红(hóng)上仍有很大(dà)的空间。预计(jì)随(suí)着A股资本市场制度的完善与规范，股市仍有较多的价值可以释(shì)放，估值提升(shēng)潜力约20%，更乐观的(de)预计或(huò)高(gāo)达(dá)40%的潜在上涨空间。

外资创纪录买入(rù)A股

4月(yuè)26日，北向资金净买入A股224.49亿元(yuán)，创沪(hù)深(shēn)港通开通以来单日净买入历史最高纪录。今年以来累计净买入719.68亿元，远远超过(guò)去年全(quán)年(nián)437亿元的净买入。

另外根据Wind数据统计，截至4月(yuè)26日，已披露2024年一季报公司(sī)中，QFII增(zēng)持了90家A股(gǔ)公(gōng)司股(中国资产获青睐外资多渠道增持gǔ)份，新进275家。

具体看，新集能源一季度获得(dé)QFII增(zēng)持2862万(wàn)股，暂居第一位，其中科威特(tè)政府投资(zī)局增持1631万股，总持仓由2023年末1501万股增至3132万股，增仓(cāng)幅度高达108%，为新(xīn)集能源第六大股东。

澳门(mén)金融管(guǎn)理局一季度也(yě)增持新集能源1231万股，总持股逾3120万股，为(wèi)第七大股东。首创证券、东方雨虹等(děng)一季度也获得QFII超千万股增持。

中天科(kē)技成为QFII新进股份最多的公司，高盛新进2922万股，成为中天科技第四大股东(dōng)；瑞银集(jí)团持股2030万股，新进成为第六大股东(dōng)；摩根(gēn)士丹利持(chí)股1480万股，新(xīn)进成为第十大股东。

辉丰股份、宇通客车、老板电器、科伦药业等一季度也获得QFII新进超千万(wàn)股。

在QFII当中，一季度巴克莱银行表(biǎo)现最为活跃(yuè)。2023年末时，巴克(kè)莱银行只出现在(zài)100只A股的前十大股东之列。至2024年一季度(dù)末，已有171家(jiā)A股公司前十大股东出现巴克莱(lái)银行的身(shēn)影。

中金公司认为，近年海外机构申请(qǐng)QFII、RQFII有所加速(sù)，一方面(miàn)表明海外投资(zī)者、尤(yóu)其长线投资资金对中国(guó)的中长期发展前景较(jiào)为认可，对中国高质量发展的(de)前景持相对乐观的(de)态度。另一方面也表明中(zhōng)国在对外开放(fàng)领域的(de)改革和努力也不(bù)断取(qǔ)得积极进(jìn)展。

国际资本

多渠道加(jiā)仓港股

外资在港股市场活跃度也大幅(fú)提升。记者根据港交所公告统计，今年以来(lái)，披露股东增(zēng)持的公告达78条(tiáo)，平均每个(gè)交易日(rì)1条，超过去年(nián)全年类似公告(gào)154条的一半。

途虎(hǔ)日前在港(gǎng)交所公告，富达国际基金（FIL Limited）透过其(qí)受控法团收购(gòu)公司额外A类普通股，截至(zhì)2024年4月17日，共拥有4134.73万股A类(lèi)股，占已发行股本总额约5.03%及已(yǐ)发行(xíng)A类股(gǔ)份总数的(de)5.49%。

自途虎(hǔ)上市(shì)以来，富达国(guó)际已经多次(cì)增持其股(gǔ)份，持股数(shù)量不(bù)断上升。富(fù)达国际此次(cì)以每(měi)股均价17.172港元的价格(gé)增持途虎1234.62万股普通股股份，涉资约(yuē)2.12亿港元。

途(tú)虎股价近来也连续走(zǒu)强，4月26日放量大涨16.1%，以(yǐ)23.15港元报收，较3月低点9.01港元，上涨了157%。

这是达到港交所规定要求，需(xū)要公告的增持行为，而没达到(dào)公告要求(qiú)的增持行为数量更是暴增。

根据Wind数据统计，一季度港股市场各类增持1359起。其中摩根大通(tōng)最为活跃，共发生93起增持，美团(tuán)、小鹏汽车、福莱特玻璃、香港交(jiāo)易所等均是其增持目标。

另外，据美股市场13F文件（机构持仓季度报告）披露，多家机(jī)构增持阿(ā)里巴巴。投顾公司Driehaus Capital Management旗下新兴(xīng)市场基(jī)金在2月新(xīn)进阿里巴(bā)巴127万股H股。

对冲(chōng)基金Scion Asset Management LLC在去年第四季度增持阿里巴巴2.5万股，总持(chí)仓达到7.5万(wàn)股。该机(jī)构还增持京东7.5万股。

加拿大最大养老基金(jīn)Canada Pension Plan Investment Board披露的持仓中，截至2023年第四季度末，新买入阿里巴(bā)巴360万股，市值(zhí)2.79亿港元，成为其四季(jì)度规模最大的新买入标(biāo)的。

阿(ā)里巴巴本周连续上涨，累计涨幅达12.89%，一周市值(zhí)增加(jiā)1763亿港元。

外资除了(le)在市场(chǎng)上直接买入AH股外，还通过(guò)ETF间接持(chí)有中国资产。港股通红利(lì)ETF第一大份额持有者为瑞银集团，持有1003万份；巴克莱为第二大份额持(chí)有(yǒu)者(zhě)，持(chí)有775万份。

巴克莱还是港股国企ETF第一大份额持有者，持(chí)有1005万份；香港证券ETF第三大份额持有者，持有1.29亿份；港股科(kē)技30ETF第一大份(fèn)额持有者，持有4542万份。

瑞(ruì)银集(jí)团是中国国企ETF第二大(dà)份额持有(yǒu)者，持有3600万份；恒生互联网ETF第七大份额持有者，持有3.99亿份。

中国市场具备估值(zhí)优势

外资大规(guī)模增持中国资产原因有三。

第一(yī)，中国经济(jì)稳步增长，一季度(dù)经济数(shù)据彻底(dǐ)扭转了市场的悲观预期。国家统计局数据(jù)显(xiǎn)示，工业经(jīng)济运行(xíng)平稳向好(hǎo)，一季度规模(mó)以上工业增(zēng)加(jiā)值同比增长6.1%，较(jiào)2023年全年提高1.5个百分(fēn)点(diǎn)。

社会消费更是(shì)快速(sù)复苏，其中服务零售额增(zēng)长10%，餐饮消费增长10.8%，最终消费支出的贡献率为73.7%，拉动GDP增长3.9个(gè)百分点。

数(shù)字(zì)消费成为新增长点，一季度全国网上零售额3.3万亿元，同比增长12.4%。其(qí)中在线旅游和在线餐饮分别增长95%和27.8%；智能穿戴装备和电子音像制品分别增长30.9%和23.4%。

第二，扶持政策频出。继(jì)新“国九条”之后，证监会又推出五项惠港措施，将与香港深化合作，进一步拓(tuò)展优化沪深港通机制、助力(lì)香港巩(gǒng)固提升(shēng)国际金(jīn)融中心(xīn)地位，共同促进两地资(zī)本市场协同发展，利好港股流动性，对于未来港(gǎng)股而言(yán)，有望吸引(yǐn)更多(duō)内资和机(jī)构投资者。

香港财政司司长陈茂波称，中国证(zhèng)监会支持符合条件的内地行业龙头企业(yè)到香港上(shàng)市融资，这将有利香港的新(xīn)股上(shàng)市，而更多具(jù)长远发展和回报潜力的企业在港上(shàng)市，将吸引更多国际资金来(lái)港，加强和提(tí)升香港国际金融(róng)中心地(dì)位，充分体现中央对香港的支持。

第三，经过(guò)深度调整(zhěng)之后，AH股估值(zhí)极具吸引力(lì)。统(tǒng)计数据显示，美股标普500的市盈率24.87倍，市净率4.54倍，股息率1.36%；纳斯达克(kè)市盈率38.94倍，市净率(lǜ)6.35倍，股(gǔ)息率1.49%。

而A股市盈率仅16.86倍，市净率仅1.47倍，近25%的公司股息率超过2%。在新“国九条”强化(huà)上市公司现金分红监中国资产获青睐外资多渠道增持管后，股息(xī)率(lǜ)进一步提升(shēng)是可以预期的(de)。港股估值(zhí)就低了，平均市盈率才10.32倍，平均股息率高达4.16%。

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