能源转型推动电网建设加速，产业链公司迎来景气度提升

自2023年年报(bào)集中披露以来(lái)，电力电(diàn)缆板块(kuài)受到了(le)资本(běn)市场的高(gāo)度(dù)关注。业内人士透露(lù)，电力电缆行业正处于国内新型电力系(xì)统建设和(hé)全球电(diàn)网升级的(de)双重机遇期，有利于相关上市公司业(yè)绩增长。

国内外电力投(tóu)资持续增长

从(cóng)宏观层面来(lái)看，电(diàn)线电缆被誉(yù)为国(guó)民经济的“血管(guǎn)”和“神经”，普遍(biàn)应用于电力、通讯、交通等多(duō)个领域，其发展受益(yì)于国家政策的有力支持。继2021年中央财经(jīng)委员会提出要“构建以新能源为主体的(de)新型电力系统(tǒng)”后，国内电力投资总额呈现增长态势(shì)。数据显示(shì)，2023年全(quán)国电源基本建设投资(zī)完成额9675亿元，同比增长30.1%；全国电网基本建设投资完成(chéng)额5275亿(yì)元(yuán)，同比增长5.4%。

2024年3月，国务院印发《推动大规模(mó)设备更新和(hé)消费品以旧换新行动方案》，方案提及的“新型工业化、节能降碳等重(zhòng)点方(fāng)向”、“电力、石化、机械等重点(diǎn)行业能源转型推动电网建设加速，产业链公司迎来景气度提升的设备(bèi)更新和技(jì)术改造”等方向，电力电(diàn)缆、通信线缆、线缆材(cái)料和新(xīn)能源充电桩行业(yè)迎来充分的新机会和新需求(qiú)。

从行业层面来看(kàn)，国内外电网需求均有(yǒu)显(xiǎn)著增(zēng)长，也将拉(lā)动线缆业(yè)务增长。国内需求端(duān)，特高压建设正如期推进。根据国家电网规划，预计2024年电网建设投资总规模将超(chāo)5000亿元，加快建设特高压和超高压等骨干网架，以数智化坚强电网推动构建新型电力系统(tǒng)等，线缆(lǎn)行能源转型推动电网建设加速，产业链公司迎来景气度提升业(yè)将深度受益；海外需求方面，电网投资稳健增长也为我国电力设备企业提供了绝佳的“出海”窗口。

据BNEF（彭(péng)博新(xīn)能源金(jīn)融）预计(jì)，2022年至2030年全球电网投资累计总额将超过(guò)20万亿美元，年复合增(zēng)长率将超过10%。具体来看(kàn)，欧洲电网、美国电网等成熟市场正迎来更新，非洲、巴西等新兴国家电网建设需求旺盛，海外线缆市场迎来供需错配，或将(jiāng)打(dǎ)开线缆企业(yè)出海空间。

电缆及(jí)电(diàn)力设备景气度攀升

在(zài)政策利好与行业积极趋势的双(shuāng)重驱动(dòng)下，电缆相关上市公司的业绩呈现出普遍增长的态(tài)势。其中(zhōng)万马股份（002276.SZ）为国内线缆行业龙头企业，有望迎来显著受益。从公司(sī)2023年财报看，公司实现营业收入151.21亿元，实现归属于(yú)上市公司股东的净利润(rùn)5.55亿元，同比增长34.97%，盈利能力良好。近期，公司公众号文章透露，2024开年以来，公司先(xiān)后与国网总(zǒng)部、南方电网、国网上海、国网宁夏、江西电建、华友钴(gǔ)业(yè)、青山控股、振石控股(gǔ)等实力企业达成合作，并连续中标多个重磅项目，未来将有(yǒu)力支撑全年公(gōng)司业绩增长(zhǎng)。此外，汉缆股(gǔ)份、中天科技、远东股份、宝胜股份等线缆企业也(yě)有望迎来业绩(jì)提升。

另一方面，电力设备板(bǎn)块也相继传来喜(xǐ)报。中国电气装备集团有限公司旗下三家特高压概念龙头企业中国西电(diàn)、许继电气、平高电气集中(zhōng)披露(lù)2023年业绩报(bào)告。2023年，中(zhōng)国西电实现营业收入210.5亿元，归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润为8.85亿元，扣非归母净利润为6.41亿元，分别同比增长12.2%、43.0%、148.8%。许(xǔ)继电气2023年营业收入约为170.61亿元，同比(bǐ)增长13.51%；归母净利润(rùn)约为10.05亿元，同比增长28.03%。平高电气2023年实现(xiàn)营业收入110.77亿元，同比增长19.44%；实现归母净利润8.16亿元，同比增(zēng)长284.47%；

线缆及电气设备景(jǐng)气度(dù)提升也受到了券商机构的广泛关注。3月(yuè)以来，已有十余家券商发布相应研究(jiū)报告。其(qí)中德(dé)邦证(zhèng)券研报指出，2024年1—2月全国主要发电企业电源工程完成(chéng)投资(zī)761亿元，同比增长8.3%，电网工程(chéng)完成投资327亿元，同比增长2.3%，看好相关电力电网企业发展空间。

华金证券(quàn)近期则在研报中表示，看好在全球能(néng)源转型、电网升级改造及制造(zào)业(yè)扩张等多重因素驱动下，我国电力设备迎(yíng)来较好出海机遇，可关注有(yǒu)较(jiào)好海外扩(kuò)展潜力的东(dōng)方电缆、四(sì)方股份、炬华科技等投(tóu)资标的。

能源转型推动电网建设加速，产业链公司迎来景气度提升浙商证券提出，近(jìn)期(qī)国家发改(gǎi)委、国家能源局发布指导意见，要(yào)求推动配电网在形态上向“有(yǒu)源”双向交互系统转变，在功能上向源网荷储资源(yuán)高效(xiào)配(pèi)置平台转变，这将(jiāng)带来配电变压器、电线电(diàn)缆、开关设备等环节的需求(qiú)增长。

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