半年亏损超亿元 手套“双雄”之蓝帆医疗掉队

　　来(lái)源：中国经营报

　　本报记者 张悦 曹学平 北京报道

　　近日(rì)，蓝帆医疗(liáo)（002382.SZ）发布2024年半年报，报告
期内公司实现营收30.06亿元、同比增长32.88%，净利润-1.6亿元。有部(bù)分(fēn)市场投资者对比同(tóng)行业公司上半年业绩，英科(kē)医疗（300677.SZ）净利润5.87亿元、同比增长100.24%，中(zhōng)红医疗（300981.SZ）净利润3252.99万元、同比(bǐ)上升758.15%。

　　蓝(lán)帆医
疗业(yè)务(wù)板(bǎn)块分为心脑血管事业部(bù)、健康防护事业部和应急救(jiù)护事业部。以一次(cì)性手套为核
心(xīn)的健康防护业务是蓝帆(fān)医疗(liáo)的传统(tǒng)优势业务，在售手(shǒu)套品类包括PVC、丁腈、乳胶和TPE/CPE、聚氨(ān)酯等，公司年产能超过500亿支。

　　就上(shàng)半年的业绩变动情况，蓝帆医疗在近日接受《中国经营报》记者采访时表示，蓝(lán)帆医疗(liáo)核心业务板块主要营业构成与其他公司有较大差异，无法直接对净利润进行对比(bǐ)。仅从健康防护事业部来看，2024年(nián)上(shàng)半年营收同比增长超过40%，利润层(céng)面仍呈现(xiàn)经营亏损，但比去年同期亏损大(dà)幅收窄，且二季(jì)度已(yǐ)实现扭亏为盈。

　　此外(wài)，蓝帆(fān)医(yī)疗方面表示，自2024年二季度以来，健康防护事业部已盈亏平衡，技(jì)改带来健康防护事业部效率(lǜ)提升、工艺进步、设备更新，原材料价(jià)格上(shàng)涨导致的产品成本的上涨(zhǎng)幅度低于产品价格上(shàng)涨幅度，公司预估三、四季度利润也
会逐(zhú)月(yuè)、逐季度向
好。公司认(rèn)为心脑血管事业部和(hé)健康防护事业部(bù)仍会维持(chí)量价齐升的行情，2024年下半年(nián)从利润角度来讲，将会(huì)优于上(shàng)半年。

　　手套行业持续(xù)出清

　　公告显示 ，蓝帆医疗一次(cì)性PVC手套2024年上半年出口(kǒu)数量比(bǐ)去年同期上涨(zhǎng)35%，出口市场(chǎng)份额上涨至近(jìn)25%；丁腈手套2024 年上半年出口数量较(jiào)去年同期增长42%，出口市场份额超21%。蓝帆医疗近 日(rì)投资者关系活(huó)动记录表显示，虽然丁腈手套(tào)产能规(guī)模和PVC手套产能规模近乎一致，但丁腈手套的(de)单价和利润贡献率较PVC手(shǒu)套高，这(zhè)也是2024年上 半年及未来毛利(lì)率、净利率持续不
断改善的原因。

　　报告期内，蓝帆医疗健(jiàn)康防护产品营收22.80亿元，占营收比(bǐ)重75.86%。子公司山东蓝帆新材料有(yǒu)限公司(sī)收入同比增加44.18%；淄博蓝帆防护用品有(yǒu)限公司(sī)收入同比增加(jiā)325.59%；山东蓝帆健康科(kē)技有限公司
收入同比增加12.52%；淄(zī)博蓝帆新材料有(yǒu)限公司收入同比增加31.17%；淄博蓝帆健康科技有限公司收入同比增加13.01%。但半年报显示，部分(fēn)从事手套业务的子公司净利润为(wèi)负值。

　　蓝帆医疗方面(miàn)表示，2024年上半年行业产能还处在逐步出清阶段，健康(kāng)防护事业部在上半年手套产品综(zōng)合销量、综合生(shēng)产量较去年同期增长近37%，产销量的大幅增加(jiā)带来营收同比(bǐ)增长超过 40%。同时，公司自2023年四季度陆续启动(dòng)了若干重(zhòng)大(dà)技改和降本项目，目的是提升产线运行效率，加强原(yuán)辅料的回收利用和持续提高(gāo)自动化水平。从运行效果来看，2024年上半年降本增效效果已开始体现，毛利率
较去
年同期提升(shēng)约8个百分点，其中(半年亏损超亿元 手套“双雄”之蓝帆医疗掉队zhōng)6月毛利率提高(gāo)至(zhì)近10%。2024年(nián)3月起，丁腈手套价(jià)格有较为明显的增长，公(gōng)司丁腈手套产能利用率半年亏损超亿元 手套“双雄”之蓝帆医疗掉队(lǜ)大幅提升(shēng)。从丁腈手套来讲，2024年(nián)上半年受丁腈胶乳价格(gé)上涨(zhǎng)的影响(xiǎng)，产(chǎn)品价格上涨。本质上，这是一波(bō)原材料价格推动(dòng)产品价格上涨，但也客观反映了丁腈手套(tào)的渠道库存基(jī)本消化完 毕(bì)，主流(liú)客户恢复常态化采购(gòu)，上下游需求和供(gōng)给情况改善带(dài)来行业产品(pǐn)价格的上升和(hé)盈(yíng)利的修复(fù)。因此，公司预计未来丁腈手套产品价格将会呈(chéng)现稳(wěn)步(bù)增长的态(tài)势，但(dàn)尚未出现产品价格大幅上升的信号。根据(jù)全(quán)球(qiú)丁腈手套的需求形势，丁(dīng)腈手(shǒu)套的生产订单是比较饱满的，且(qiě)已经(jīng)持(chí)续 了一段时间。

　　对于(yú)国内和海外主要(yào)的生产手套厂商目前的开工(gōng)率相关情况，英(yīng)科医疗近日投(tóu)资者关系活动记(jì)录表显示，国内的一(yī)些头部企业(yè)已经基本满产，但(dàn)一些中小厂商(shāng)的开工率较低，在40%—50%。高成本落后产能，仍(réng)然在持续退(tuì)出，随着这些落后(hòu)产能的(de)持续退(tuì)出，未来整个(gè)行业(yè)的集中度将(jiāng)会进一步提升，行业格局也会更加清晰。此(cǐ)外，未来一次性(xìng)手套行业向头部聚集(jí)以(yǐ)及向中国转移的趋势会进一步加快。

　　心脑血管业务仍在亏(kuī)损

　　蓝帆医疗认为，2024年上半年，公司心脑血管事(shì)业部和健(jiàn)康(kāng)防护事业部对营业收入
均
有比较显著的(de)贡献，呈现量价齐升的(de)状(zhuàng)态。不过，蓝帆医疗心脑(nǎo)事业(yè)部尚在亏损。

　　蓝帆医疗 心(xīn)脑血(xuè)管事业部主要产(chǎn)品为冠(guān)脉植介入、结(jié)构性心脏(zàng)病(bìng)以及和心脏植(zhí)介入手术相关的
医疗器械产品，公司设备产能(néng)超过187万条/年。半年报显示，报(bào)告期内(nèi)蓝帆医疗财务费用0.95亿(yì)元、同比(bǐ)增长27.13%，主要系报告(gào)期心(xīn)脑血管事业(yè)部(bù)筹资活动增
加财务费用所致。

　　蓝帆医疗方面表示，心脑血管事业部亏损主要由于公共卫生(shēng)事件的发生和国内支架集采后营收下滑，无法覆盖各项费用支出。但是，近年来(lái)随着国内集采支架的提价和创(chuàng)新产(chǎn)品的(de)不断商业化放量，心脑 血管事业部已(yǐ)逐步从集采压力中恢复，心脑(nǎo)血管产品毛利率于2024年上半年已经恢复至64%。此外(wài)，公司也在持续推行(xíng)降本增效行动，2024年上半年，心脑(nǎo)血管事业部在销售收(shōu)入上升约12%的前提下，销售(shòu)、管理、研发费
用合计相比去年同期上升约3%，且上升部(bù)分主要来(lái)自于研发费(fèi)用。

　　半(bàn)年报显示，继2022年11月蓝帆医疗旗下(xià)两款产品中标国家组织的冠脉支 架带量采(cǎi)购后，2024年1—6月销售收入相比去年同期增长约38%。国内业务中，2024年1—6月普通球囊销量相比去年同期大幅增长约(yuē)250%。报告(gào)期内，还(hái)有两款产品在(zài)国内 获批。结构性心脏病介入(rù)领域，2024年上半年瓣膜销售收入相比去年同期增长约78%。

　　公告(gào)显示，蓝(lán)帆医疗(liáo)心脑血管事业部2024年1—6月实现销售收入约5.7亿元、同比增长约12%，亏(kuī)损幅度较去年同期进一步收窄。蓝帆医疗方面(miàn)表示，2024年上(shàng)半年相比去年同期(qī)，中国、欧洲及新兴市场、亚太三个区域的销售均出现增长，其中中国地区实现(xiàn)约13%的增长，亚太(tài)地区实现约25%的(de)增长，欧洲及新兴市场增(zēng)长率接近5%，且公司在所(suǒ)有区域的增长率均超过该区域平均增长率。营(yíng)收方面，国内以及海外市(shì)场的(de)营收增长率基本一致。

　　对于未来一段时间内受(shòu)政策(cè)影响的可能性，蓝帆医(yī)疗表示，公司获批的产(chǎn)品如国内首款莫司(sī)类药物涂层球囊已 在20个省份集采中(zhōng)标；自主研发的一次性 使用冠脉血管(guǎn)内 冲击波导管获得了NMPA的医疗器(qì)械注册证，涵盖18个规格型号，成为国内规格型号最(zuì)全的冲击(jī)波导管。目前，公司正积极推进产品的医保编码、挂网、入(rù)院等准入流程(chéng)，带量采购已经(jīng)成(chéng)为常态化政策，预计后续
集采范围和涉(shè)及地区(qū)将不断扩大，公司的医(yī)疗器械板块还将(jiāng)持续受(shòu)到带量(liàng)采购政策影响。因此，对于心脑血管事业部的后续发展，蓝帆医疗表示，未来公(gōng)司将不断(duàn)夯(hāng)实自身研发能力，从而提高(gāo)产品研发效率、加快临床试验速度、提高注册申(shēn)报成功率(lǜ)，加快产品商(shāng)业化转换(huàn)，推动海内外各产品的(de)商业化进程。

　　半年报显示，蓝帆医(yī)疗(liáo)心脑血管产品收入占比18.75%、毛利率63.71%；健康(kāng)防护产品(pǐn)营收占比75.86%、毛(máo)利率3.99%；应急救护产品营收占(zhàn)比3.80%、毛利率27.51%。

　　对于应(yīng)急救护(hù)事业部的(de)发展，蓝(lán)帆医疗(liáo)表示，将在(zài)稳定存量业务的同(tóng)时继续开发国内市场、推(tuī)行(xíng)自动化降(jiàng)本增效，进
一步提升毛利(lì)率。在中国汽车出口规(guī)模日渐扩(kuò)大的趋势下，车企对车载急救包的需求也水涨(zhǎng)船高，公司抓住时机开拓国内市场，进(jìn)入国内汽车(chē)大厂(chǎng)的供应商名录，与多家知名汽车厂进行合作。此外，将进行(xíng)供应链调整，包括扩增供(gōng)应商的数量，对供应商进行分级管理，为急救产品向应急救护领域战略转化做足储备，同(tóng)时部分原料成本进一步下(xià)降(jiàng)。在自动化和信息化方面，突破传(chuán)统急救包配置产(chǎn)品的包装方式，自动包装(zhuāng)成本较手工(gōng)包装降低约12%，在 此基础(chǔ)上公司继续加大自动化研发及投入，致力于(yú)通(tōng)过技术转型实现行业突(tū)破从而(ér)进一步提升企业自身(shēn)核心(xīn)竞(jìng)争力。随着研发能力的提升，应(yīng)急救护事业部将提供(gōng)更为人性化、更好救护
水(shuǐ)平的新应急材(cái)料，以及(jí)更有创意、更能适应场景需求(qiú)的急救(jiù)物 资。

责任编辑：李桐

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