“木头姐”的坠落与反击： 高利率背景下的高科技股价值重估

证券(quàn)时报记者 王小伟

美国方舟投资公司创始人、素有“女版巴菲特”之称的凯茜·伍德（又称“木头姐”）正在遭遇近几年来最严峻(jùn)的管理(lǐ)资金规模缩水危机(jī)。投资者对
交易基金ARK ETFs逐渐失去耐心，本质上折射出投资(zī)者对美股部分高科技公司的谨慎。

单(dān)单(dān)就这一周来看，“木头姐”就完美演绎了一场“蹦床游(yóu)戏(xì)”——先是旗下基金被投资(zī)者 大举卖出，后来火速迎来“反击时刻”，并一度牵引(yǐn)海外科技(jì)LOF大(dà)涨。而这种高弹跳背后的底层资产，则是来自于以特斯(sī)拉为代表的高科技公司。

实际上，从(cóng)今年2月(yuè)中旬开始，市场陆续关注(zhù)到方舟投资旗下六只主动管理型交(jiāo)易(yì)所交易基金（ARK ETFs）出(chū)现了22亿美元的(de)资金净流出，数额(é)超过了2023年全
年的资金(jīn)流入总额。按照最新统(tǒng)计(jì)，当前ARK ETFs管理的资产总额为(wèi)110亿美元，较2021年峰值下降约(yuē)80%。

成也萧何，败(bài)也萧何。长(zhǎng)期以来，“木头姐”一直将(jiāng)特斯拉列(liè)为其最重要的持仓股 ，但今年以来，特斯拉股(gǔ)价一度下跌逾41%，严重(zhòng)影响了其管理(lǐ)基金(jīn)的(de)业绩表现。

近(jìn)期特斯拉负(fù)面舆情连连，降价(jià)、裁员等消息不绝于耳(ěr)。而在中国市场，大量新锐车企(qǐ)对特斯拉发起挑战。

作为特斯拉的坚定多头，“木头姐”旗舰ETF方舟创新ETF最新持仓特斯拉权重为9.45%，居仓位(wèi)第二；旗(qí)下ARKW基金同样重仓特(tè)斯拉。此(cǐ)外，在(zài)今年特斯拉大幅回调的情况下，“木头姐”反而逆势加仓(cāng)，继上周(zhōu)连续三日加仓，买入价(jià)值约2800万美元的特斯拉股票后，其基金4月22日(rì)又买入超10万股。

这种操作一(yī)度引发市场(chǎng)质疑，进而(ér)引发投资(zī)者撤退。不过，反转很快(kuài)到来(lái)。

就在一众负面声(shēng)音中，特斯拉(lā)股价在美国时间(jiān)4月24日突然大涨超过12%。在业绩电话会上，特斯拉展(zhǎn)示了将(jiāng)集成到特(tè)斯拉产(chǎn)品中的叫车程序，并宣布将提(tí)早发布(bù)新车型(xíng)，其正在开发的机器人出租车网络进展也不错。马斯(sī)克还强调，特斯拉是AI机器人公(gōng)司，而不是汽车公司，从而扭转了此 前市场悲观预期。

由(yóu)此(cǐ)，“木头(tóu)姐”迅速迎来“反(fǎn)击时刻”。她曾表示，特斯拉(lā)正(zhèng)在通过自动驾(jià)驶开(kāi)展全球(qiú)最大的人工智能项目，比其他公司拥有更(gèng)多的现(xiàn)实驾驶(shǐ)数据，在2030年到来(lái)之前，自动驾驶出租车的整个生态系统将创造8万亿至10万亿美元的收入(rù)。同(tóng)时，特斯拉还将凭借Optimus成为人(rén)形机器(qì)人领域的
领头羊之一。

Optimus已经(jīng)成为推动全球人形机器(qì)人产业的重要(yào)引擎(qíng)之一。以中国为例(lì)，今年1月初(chū)，两大特斯(sī)拉汽车配套供(gōng)应商拓普集团和三花智控接连(lián)公布总规模逾百亿(yì)元的(de)机器人生产(chǎn)基地(dì)投资计划，被业(yè)界认为是人
形机器人商业化进(jìn)程
临近的标志性事件，并一度掀起A股市场的(de)人形机器(qì)人概念热浪(làng)。

不(bù)过目前看来，这种“反击”能否
持续，依然(rán)是个谜题。截至(zhì)目前，方舟基金仍(réng)然处(chù)于被投资者卖出的状态。

“木头(tóu)姐(jiě)”的跌落(luò)与反(fǎn)击(jī)，背后是(shì)市场对(duì)于美国部分高科技公司估值的再判断。特斯拉、Roku、Unity Software等“木头姐”重仓公(gō“木头姐”的坠落与反击： 高利率背景下的高科技股价值重估ng)司，今年(nián)跌幅都较大。这些公司(sī)的股价表现，不仅决定了“木头姐”神(shén)话能否持续(xù)，还(hái)决定了
投(tóu)资(zī)者对其基金的去与留，而且从某种(zhǒng)程度上决定着美国科技股泡沫的高光时刻(kè)能(néng)否继续维持。

毕竟美国持续高利率背景(jǐng)下，一方(fāng)面，相较于权益类资产，高收益债(zhài)券往往更具吸引力；另一方面，对(duì)于尚未
盈利的科(kē)技公司来说，未来现金流也有可(kě)能大打折(zhé)扣(kòu)。

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