6个交易日5只银行股“吓”跌超10% 存量房贷利率降还是不降？银行业内有分歧配套政策或是关键

　　财(cái)联社9月6日讯（记者高萍(píng)）存量(liàng)房贷利(lì)率下调预期下，银(yín)行息差压力上升(shēng)的担忧持(chí)续蔓延(yán)，银行(xíng)股近日也处于连续承压状态。今日开盘(pán)，银行股有所(suǒ)回暖，截(jié)至(zhì)发稿，银行板块指数处于上涨状态。而若存(cún)量(liàng)房贷利率(lǜ)下调，到底对银行影响几何？

　　多位受(shòu)访业内人士对(duì)财联(lián)社记者表(biǎo)示，存(cún)量房贷(dài)利率下调将继续为借款人节约利息支出，有利(lì)于扩大消(xiāo)费和投资。对于银行而言，可(kě)以(yǐ)进一步减少提前还贷(dài)现(xiàn)象。但不(bù)可否认，存量按揭利率的可能调整对银行息差形成影响。但是，若后(hòu)续存量房贷利(lì)率下调，商业(yè)银行存款利率或将进(jìn)一步(bù)下(xià)行(xíng)，预计(jì)对(duì)银行息差影响中性。

　　值得一提的是，中国人(rén)民银行货(huò)币(bì)政策司司长邹澜9月5日在国新办新闻发布会上表示，受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响，存贷款利率进一步下行还面(miàn)临一定的约束。

　　若存量房贷利率下调银行净(jìng)息(xī)差将阶段承压或需对应下调存款利率

　　业(yè)内人士普(pǔ)遍认为，若存量房贷利率下调将会(huì)对银行有压力。一位(wèi)银(yín)行业分析(xī)师对财联社记者直言(yán)，如(rú)果(guǒ)下调存量房贷利(lì)率，短期对部分银行的(de)净息差造成一定压力。天风证券分析(xī)师也(yě)认为，从机构行为角度(dù)考虑，存量房贷利率(lǜ)调降，一定程(chéng)度上影响银(yín)行存量业务可能进一步加大资产荒和利润荒。

　　有券商对(duì)存量房贷利率下调对银(yín)行息差(chà)以及业绩(jì)影响进行(xíng)了测算。根(gēn)据中金公(gōng)司测算(suàn)，不考虑存款利率下(xià)调对冲的情况下(xià)，存量按揭(jiē)利率(lǜ)平均下调40bp，静态估算影响银行净息(xī)差5bp，营(yíng)业收入3%，净利润 5%（均为年化(huà)）。

　　按照存量房贷利率不同(tóng)下调方式来看，假设全部按揭贷款利率通过转按揭和自主调(diào)整的形式下调至新发放利率水平，存量(liàng)按揭利率平(píng)均下调(diào)约60bp。在这种假(jiǎ)设下(xià)，中金公司(sī)估算存量按揭利率下调影响银行净息差7bp，营业收入4%，净利润 7%。另一种方式来看，假设转按揭的范围(wéi)仅包括首套(tào)房房贷，存量按揭利率平均下调(diào)约54bp，中金公司估算，这种假设下影响银行净息差6bp，营业收入3%，净利润7%。

　　中指研究院市场研究总监陈文静对财联社记者表示，存量房(fáng)贷利率存在下调空间和预(yù)期。但是，当前(qián)商业银(yín)行净(jìng)息差压力较大(dà)，商(shāng)业银行主动降低存量房贷(dài)利率的意愿不高，后续或需要更多(duō)配套政策引导银行下调存量房贷利率，如对应下(xià)调存款(kuǎn)利率。华西证券分(f6个交易日5只银行股“吓”跌超10% 存量房贷利率降还是不降？银行业内有分歧配套政策或是关键ēn)析师(shī)同样认为(wèi)，参考(kǎo)去年8-9月存量房贷利率下(xià)调，接下来(lái)也存在下调(diào)存量房贷利率的可能性。不过，银行净息差(chà)将阶段承压，或需下调存款利(lì)率以(yǐ)对(duì)冲其对净息差的影响。

　　“根(gēn)据国家金融监(jiān)管总局公布数据，2024年(nián)二季度商业银行净息差1.54%，已处于较低水平。”广州期货研究中心分析师陈蕾亦认为，从净息(xī)差的角度来说，不(bù)支持银行有很大幅度的利息调降。从防风险角度来说，如果政策实施(shī)，大概率会配套调降存款利(lì)率，缓解银行压力。

　　回顾上一轮存量房贷利率下调。2023年9月存款利率平均下调约9bp，基本对冲了8月(yuè)LPR降息和存量(liàng)按(àn)揭降息的影响，中金公司分析(xī)师指出，假如2024年下调存量按揭利率，预计通过类似(shì)方式降低银(yín)行负债成本以对冲对息差的影(yǐng)响。根据测算，考虑到本轮存量按揭(jiē)利(lì)率调(diào)整的空(kōng)间可能大于2023年，银行负债的调整幅度应至(zhì)少为(wèi)15bp左右。如果负债成本调(diào)整到位，预计存(cún)量按揭利率调整对于银行(xíng)息差的总体效果为中性。

　　不(bù)过，招联首席研究员董希淼对(duì)再次集中调降存(cún)量房贷(dài)利率(lǜ)的(de)效果保有不(bù)同看法，他认为再次集中下调存量(liàng)房贷利(lì)率意义可能并不大。但(dàn)对于上一轮调降中未涉及的存量二(èr)套房(fáng)贷利(lì)率可以集中下调。且需注(zhù)意的是，采取浮动(dòng)利率的房贷利率已经随LPR变化而变化，存量(liàng)房贷利率集中调降是特殊时期采(cǎi)取的特殊(shū)政策，不应该(gāi)成为一个常态化、日(rì)常性的(de)政策措施，否则将对(duì)商业(yè)银行经营管(guǎn)理造成过大冲击，也不利于培养全社会契约精神。

　　业内预计2025年行业整体业绩或迎来拐点

　　存量房(fáng)贷(dài)利率下(xià)调预期(qī)下，近期银行股也(yě)整体处于承压状态。数(shù)据显示，截至9月5日收盘，近(jìn)6个交易日，交通银行、工商银行(xíng)、建(jiàn)设银行、厦门银行、中信银行区间跌幅(fú)均超过10%，上海(hǎi)银行、招商银行、中国银行等累(lèi)计跌幅均超过7%。其中，交通银行下跌幅度更是(shì)超过14%。不过(guò)，今日开盘，银行股有所(suǒ)回暖，截至发稿，42只(zhǐ)A股银行涨多跌少，银行板块指数上涨0.64%。

　　对于近期银行股下跌，光大证券金融(róng)业(yè)首席分(fēn)析师王一峰认为(wèi)，这与存(cún6个交易日5只银行股“吓”跌超10% 存量房贷利率降还是不降？银行业内有分歧配套政策或是关键)量(liàng)按(àn)揭利率存下调预期(qī)，银行(xíng)有压力不无关系(xì)。陈蕾表(biǎo)示，近期银行板块的调整，一方面是市场对银(yín)行净息差压力进一步上升的担忧(yōu)，另一方(fāng)面是高股息板块交易拥(yōng)挤度上升(shēng)，近期政策想象空间(jiān)打开后，短期资金配置再平衡带(dài)来的(de)。

　　陈蕾(lěi)认(rèn)为，待担忧释放后，部分(fēn)高股息、资产质量优质的银行标的仍值得关注。浙商证券分析(xī)师梁(liáng)凤洁也认为，如果降按揭存量利率，对银行(xíng)基本面略有影响。但不(bù)影(yǐng)响推荐银行股的(de)核心逻辑。短期情绪扰动之后，有望重回(huí)无风险利率下降和资产荒(huāng)驱动(dòng)的分母(mǔ)端(duān)行情。

　　相(xiāng)关数据显示，2024年上半年上市银行合计营业收入(rù)2.89万亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2.0%；合计(jì)归母净利润1.09万(wàn)亿元，同比增(zēng)长0.4%。对于这一数据趋势，国信(xìn)证券分析师王剑表示，整(zhěng)体来看与一季报变化不大，符合此(cǐ)前(qián)的预期。王(wáng)剑预计，2024年银行(xíng)全年表现或与中报接(jiē)近，估计2025年行业整体业绩(jì)迎来拐点，2025年行业营收和净(jìng)利润都将保持正增长。

　　王剑(jiàn)具体分(fēn)析称，受2月份、7月份两次(cì)LPR下调影响，银行净息差后续仍将走低，但随着(zhe)同比(bǐ)基数降低，净息差对营收增长的不利(lì)影响或减轻。尤其是到2025年(nián)，净息差同比(bǐ)降幅有望明显收(shōu)窄，银行(xíng)收入增速或转为正增长。

责(zé)任编辑：李琳琳

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 6个交易日5只银行股“吓”跌超10% 存量房贷利率降还是不降？银行业内有分歧配套政策或是关键