船舶巨头合并催热新一轮周期

证券时报记者 赵黎昀

为进一步聚(jù)焦国(guó)家重大战略和兴装强军(jūn)主责主业、加(jiā)快船舶总装(zhuāng)业务(wù)高质量发(fā)展、规范(fàn)同业竞争、提升上市(shì)公司经营(yíng)质量。9月2日晚间中国船舶、中(zhōng)国重工同时公告，中国船(chuán)舶拟(nǐ)通过(guò)向中国重工全体(tǐ)股(gǔ)东发行A股股票的方(fāng)式换股吸收合并中(zhōng)国重工。

9月3日，虽然中国船舶与中国重工双双停牌，但A股(gǔ)市场船舶(bó)板块仍(réng)强势上涨。当日除昆(kūn)船智能收获涨幅20%的涨(zhǎng)停(tíng)外，中船(chuán)科技涨近10%、中船应急(jí)涨超7%、中国(guó)海防、中国动力(lì)、久之洋等股价也悉数高开(kāi)。

中国(guó)重工由中国船(chuán)舶(bó)重工集团有限公司持股34.53%，中国船舶由中国船舶(bó)工业集团有(yǒu)限公司(sī)持股44.47%，而中国船舶重(zhòng)工集(jí)团有限公司与中(zhōng)国船舶工业集团(tuán)有限公(gōng)司均由中国船舶集团有(yǒu)限公司100%持股。

9月 3日股价走强的也(yě)多为中
国船舶集团
旗 下上市公司。

公开资料显示，昆船(chuán)智能由昆(kūn)明船舶(bó)设备集(jí)团有(yǒu)限公司(sī)持股60%，后者(zhě)即隶属于中(zhōng)国船舶集团。该公
司主要从事智能物流、智能产线(xiàn)方面的规划(huà)、研发、设计、生产、实施、运维等，致(zhì)力于(yú)为流通配送和(hé)生产制造企业提供智能(néng)物流和智能产线的整体解决方案和(hé)核心技术装备。

今年昆船智能股价整体呈现震荡下行走势，8月30日刚刚(gāng)创出14.3元/股的上市后新低。9月3日(rì)，昆船智能全天换手率11.78%，成交额(é)1.82亿元。龙虎榜数据显示，当日营业部席位合计净(jìng)买入该股2522.24万元。

此外，中国(guó)海防是中国船舶(bó)集团(tuán)旗(qí)下实际 控股上市公(gōng)司，主要(yào)业(yè)务涵盖电子防务装备、战略性新兴(xīng)产业等相关领域，拥(yōng)有水声电(diàn)子方向上国内唯一
的全(quán)体系科(kē)研生产能力。

久(jiǔ)之洋也是中(zhōng)国船舶集团旗下上市公司，控股股东(dōng)为中国(guó)船舶集(jí)团第七一七研(yán)究所。公司主要从事制冷/非制冷红(hóng)外热像仪、激光测距/测照(zhào)仪(yí)、星体跟踪器、特(tè)种光学元件的研(yán)发、生(shēng)产船舶巨头合并催热新一轮周期与销售，并可提供系统级
光学系统的(de)解(jiě)决方案。

此番中国(guó)船舶、中国船舶巨头合并催热新一轮周期
重工的(de)合并，提升了市场对中国船舶集(jí)团资源整合，解决(jué)同业竞(jìng)争的预期。

两公司经过多(duō)年(nián)发展深耕，均形成(chéng)了涵盖船舶制造、船舶维修、机电设备等船舶总装全产业(yè)链生(shēng)产制造体(tǐ)系(xì)，面向海洋(yáng)安全、深海科学研究与资源开发等(děng)战(zhàn)略任务需要，持续推出全球领先的军民(mín)用(yòng)产品。因此在船 舶(bó)总装领域业务重合度也(yě)较高(gāo)，构(gòu)成同业竞争。

除受龙头整合利好刺激外，船舶板块的走(zǒu)强，也因(yīn)行业(yè)正处于上行(xíng)周期。

作为典型的周期行业，造船业
以十年为维(wéi)度(dù)周期波动。

2010年(nián)至2021年间，由于金融危机以及航运高峰期累积的大量运力，导致航运市场(chǎng)的(de)供求严重失衡，进入衰退阶段，BDI指数大(dà)幅(fú)下跌，行业(yè)面临量价齐降的周期性(xìng)困难。金融危机以(yǐ)来，全球船舶造船完工量(liàng)、新订单量和手持(chí)订单量(liàng)呈现波动中下滑趋势，新船价格相较高点下跌超过40%。

不过2021年至2023年，航运市场需求稳步增长，同时地(dì)缘政(zhèng)治冲突进一步拉长(zhǎng)航(háng)线，而船队运力增长(zhǎng)较(jiào)缓，船舶行(xíng)业(yè)供需格局进(jìn)一步改善进入回暖阶段，景气度飞速提升(shēng)。由于新造船(chuán)市场(chǎng)活跃，BDTI指数和BDI指数在2023年(nián)末达到阶段性高点，船舶(bó)订单量逐步(bù)恢复到2010年前的高水平，新造船价(jià)格较最低点已上涨(zhǎng)接近60%。同时造船三大指标近年均逐年增长，截至2024年(nián)6月末，新造(zào)船价格指数达187.2点，同(tóng)比增长9.5%；全球手持(chí)船舶订单(dān)量达(dá)到29126万
载重吨，达到2016年以来的新高。全球造船行业正开启(qǐ)新一轮景气周期。

在此背景下，今年
上半年(nián)中国船舶及(jí)中国重工净利(lì)均出现翻(fān)倍增长。

期内中(zhōng)国船舶实现营(yíng)业收入(rù)360.17亿元，同比(bǐ)增
长17.99%，其中船舶造修及海洋工程业务营业收入344.46亿(yì)元，同比增长22.39%；实现归母净利润14.12亿(yì)元，同比增 长155.31%。

中(zhōng)国重工实现营业收入221.02亿(yì)元，同比(bǐ)增长31.05%；实现归母净利(lì)润(rùn)5.32亿元，同比增长177.13%。

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