美联储降息 在即，股市未来将走向何方？

专题：美联储近年最重要决议将来袭 “降(jiàng)息50个基点”预期重燃

　　转自：金十数据

　　周三美联储降息几乎已经板上钉钉。然而(ér)，随着中央银行放松货币政策，股市可能(néng)的反应仍然(rán)充满(mǎn)不确定性(xìng)。

　　历史(shǐ)提供了一些指导：美联储(chǔ)降息的(de)原因对市场的影响(xiǎng)远比借(jiè)贷成(chéng)本下降这一简单事实更为重要(yào)。

　　高盛
（GS.N）的(de)宏观策略师Vickie Chang的一张图(tú)表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，自1980年代中期以来，美联储(chǔ)已(yǐ)进行了(le)10次货(huò)币政策 放松。

　　其中四轮周期与(yǔ)经济衰退相关美联储降息在即，股市未来将走向何方？，六轮(lún)则(zé)没有。当美联储成功避(bì)免衰退时，股市往往会上涨；当未能避免时，股市则往往下跌(diē)。

　　投资(zī)者可能不(bù)会在周三之前获得所有所(suǒ)需的信息。股市(shì)的反应将取决于未来几(jǐ)个月的数据表现。

　　Chang在报告 中表示：“此 次降(jiàng)息周期究竟是将成为‘增长(zhǎng)恐慌’还是‘衰退’的经历，这是市场的(de)主要问题。”

　　根据中位数情况(kuàng)，衰退(tuì)期间(jiān)的降息周(zhōu)期使标准普尔500指数(shù)在前六(liù)个(gè)月下跌了10%。

　　周三的(de)降息将向 投资者传递关(guān)于经(jīng)济的什么(me)信息？

　　尽管如此，周三的降息幅度可能会在很大程度上影响投资者对经济的(de)看(kàn)法，并可能为市场设(shè)定今年剩余时间的(de)基调。

　　如今，投资者特别(bié)渴望获得更多指导，部(bù)分原因是
最新的美国经济数据显得有(yǒu)些模糊。劳工部的报告显示(shì)招聘放(fàng)缓，而更多的工人已进(jìn)入劳动力市场。

　　然而，裁员并没有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增加，至少目前还没有。同(tóng)时，通
货(huò)膨(péng)胀有所回落，但本周发布(bù)的最新数据(jù)暗(àn)示关(guān)键服(fú)务（如租金和住房(fáng)成(chéng)本）的价格仍然存在一定(dìng)的黏性。

　　投(tóu)资者对经济的信心在2024年帮(bāng)助推动了
股市上涨，但最近(jìn)这(zhè)种信心
受到了一定程度(dù)的动摇。

　　有时，对失业率上升可能导致雪球效应的担忧超过 了股(gǔ)市的表现，造成了八月和九月的(de)痛苦抛售(shòu)。

　　美联储是否落(luò)后(hòu)于经(jīng)济(jì)周
期？

　　一些人认为，美联(lián)储已经(jīng)落后(hòu)于经(jīng)济周期，应该在(zài)七(qī)月就(jiù)降息。因(yīn)此，华尔街(jiē)上的许多人预计，50个基(jī)点(diǎn)的降息可(kě)能会(huì)引(yǐn)发股市的负面反应。

　　Neuberger Berman私人财富(fù)的(de)首席投资官Shannon Saccocia在接受MarketWatch采(cǎi)访时表示：“如果以50个基点的速度(dù)降息，这意味着他们（美联储）在七月犯了一个错误(wù)，落后(hòu)于经济周期，或者(zhě)他们掌(zhǎng)握的数(shù)据比我们看到的还要糟糕。这将
对股票市场造成更大的干扰。”

　　根据(jù)德意志银行的一组策略(lüè)师，这(zhè)种不确定性可能使股票在初期出现抛售，无论美联储采取(qǔ)何种行动。该团队表示，截至上(shàng)周五早些时候，无论(lùn)美联(lián)储的(de)选择如何，市场可能会(huì)受到15年来最大的意外影响。

　　除了降息(xī)幅(fú)度，最新发布(bù)的美联储经济预(yù)测也应受到严(yán)格审查。

　　BNY的货币和宏观策略师John Velis在电子邮件评(píng)论中(zhōng)表示，美联储很可能需要上调对失(shī)业率的预测，同时下调对GDP增长的预期。

　　他表示，这并不一定意味着中央银行
预期会出现衰退。但投资者仍应对此保持警惕，因为这可能影响市场对美联储降息的深(shēn)度预期。

　　尽管(guǎn)数据尚未显示出(chū)明显(xiǎn)的经济衰(shuāi)退迹象，但投(tóu)资(zī)者依然有足够的理(lǐ)由感到(dào)担忧。

　　在经历了如(rú)此显著(zhù)的通货膨胀后，实现经济的软着陆将是美联储主席杰罗姆·鲍威尔的传奇壮举。根据KPMG美国首席经济学家Diane Swonk的说法，这样的成就将是前所未有的。

　　尽管强劲的后(hòu)疫情通胀为(wèi)局面增添美联储降息在即，股市未来将走向何方？了新的复(fù)杂性，但美联储之前已 经成(chéng)功将经济从危机边缘拉回来。

　　1995年开(kāi)始(shǐ)的(de)一(yī)系列(liè)降息(xī)就是美联储(chǔ)在不伤害市场的(de)情况下成
功实现“中期调整”的(de)一个例子，富(fù)达全球宏(hóng)观部主任Jurrien Timmer说。

　　“这是例外(wài)而(ér)非(fēi)常态(tài)。但它是可以实现的(de)，”Timmer在接受MarketWatch采(cǎi)访时表示。

责(zé)任编(biān)辑：刘明(míng)亮

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