A股银行中报披露过半，营收增幅前十6家农商行“霸榜”，债券投资收益高增为主因，能否持续？

上市银行半年报披(pī)露已过半，最新数(shù)据显示，农商行上半年(nián)营收增速领跑行业。

据东(dōnA股银行中报披露过半，营收增幅前十6家农商行“霸榜”，债券投资收益高增为主因，能否持续？g)方(fāng)财(cái)富Choice统计，截止目前，瑞丰银行和常熟银行分别以同(tóng)比增长14.86%和12.03%位居上市银行中报营收增速榜单冠亚军。与此同时，与上年同期由城(chéng)商行“霸榜(bǎng)”不同，当前上市银行营收增速前10名中有6家为农商(shāng)行。

财联社记(jì)者(zhě)注意到，多家农商行中报披露(lù)上半年营收高增主要受益非息收入持续(xù)高增长，且主要由于投(tóu)资收益变动所致，尤其是债权投(tóu)资(zī)收益。而(ér)近期有关部门对(duì)金融机构持债多次表态也引发行业关注(zhù)。

对此(cǐ)，某股份行金融市场部研究员(yuán)向财联社(shè)记者表示，长期限债(zhài)券对利率变动更为(wèi)敏感，如果少数机构通过期限错配，过度加杠杠，在利率出现反(fǎn)向(xiàng)变动就可能面临资产减值、流(liú)动性方面风险。当前，国债市场(chǎng)波动具(jù)有较大外溢风险。随着市场(chǎng)环(huán)境变化，部分(fēn)机构预计后续会逐步调整策略，优化资产配置结构。

非息收入(rù)贡献(xiàn)突出，农商行中报营收(shōu)增速领跑行业

据东方财富Choice显示，目前已有(yǒu)31家A股上市银行完成2024年(nián)半年报披露，披露进度已经过(guò)半，上市银(yín)行上半年业绩表现已经可(kě)窥一斑。据统计，目前中报实现营收(shōu)增速达双(shuāng)位数的有三家银行，分别为瑞丰银(yín)行、常熟银(yín)行和青岛银行，分别同比增长了14.86%、12.03%和11.98%。

此外，营收(shōu)增速在5%以上的共有16家(jiā)，约(yuē)占已披露中报银(yín)行数量的一半。排名靠前的除了(le)上述三家以外，还(hái)有苏农银行、紫金银行(xíng)、南京银(yín)行、张家港行和宁波银行，上半年营收(shōu)增速均在7%以(yǐ)上。

就目前数据来看，上半年营收增速两位数的(de)有2家农商(shāng)行和1家(jiā)城商行，营收增速排名前10中有6家为农商行。农商行在今年上半年的(de)营收表现方面暂(zàn)时领(lǐng)跑行(xíng)业。顺便一提的是(shì)，截止目前已(yǐ)有9家农商(shāng)行完成中报披(pī)露，仅剩青农A股银行中报披露过半，营收增幅前十6家农商行“霸榜”，债券投资收益高增为主因，能否持续？银行(xíng)未(wèi)披。9家已披农商行中8家(jiā)营收增速为正(zhèng)。

多家农商行中(zhōng)报数据显示，上半年营收实现(xiàn)高增的(de)主要原因在于(yú)非息收入部分的高(gāo)增长。

瑞丰(fēng)银行中(zhōng)报显示，报告期内，本行实现净(jìng)利润(rùn)8.55亿元(yuán)，较上年同期增长15.53%。其中(zhōng)，营业收入较上年同期增长(zhǎng)14.86%，主要为非利息净收入稳步增长(zhǎng)。报告(gào)期内，瑞丰银(yín)行实现非利息净收(shōu)入6.57亿元，同比增长(zhǎng)94.42%。

常熟(shú)银行中报显示，报告期内，集团实现(xiàn)营业收入55.06亿元，同比增加5.91亿元，增幅12.03%。实现归属于上市公司股东的净利润(rùn)17.34亿元，增幅19.58%。华创证券指(zhǐ)出，常熟银行非息收入维持较(jiào)好增势，上半年非息(xī)收(shōu)入同比增56.2%，对营收增(zēng)速仍形成较好支撑(chēng)。

此外，据东(dōng)方财富Choice统计，上半年营收(shōu)增(zēng)速位(wèi)居行业前列的(de)农商行(xíng)中，苏农银行、紫金银行、张(zhāng)家港行、江阴(yīn)银行等非息收入(rù)增幅也均在(zài)50%以上，分别为(wèi)51.97%、89.37%、95.27%和50.79%，对应上述银行(xíng)上半年营(yíng)收增速分别为8.59%、8.08%、7.35%和5.46%。

据(jù)了解，非息收入(rù)是指‌商业银行(xíng)除利差收入之外的(de)营业收入，具体构成包(bāo)括‌手续费及佣金收入、咨询费、投资收益等。华南地区券商银行(xíng)分析师告诉财联社记者，在息差持续收窄的(de)背景下，近(jìn)年来增(zēng)加非息收入成为银行寻找“第二增(zēng)长曲线”的重要出路。

投(tóu)资收益带动(dòng)非(fēi)息收入高增能否持续？

值得(dé)关注(zhù)的是，多家农商行中报披露，当前非息收入(rù)高增长部分主要来自投资收益大幅增(zēng)加，且(qiě)多为债权交易，而不是主要来自手续费及佣金部分收入。

据瑞丰银行中报披露，本行非利息净收入(rù)变动主要为投资收益增(zēng)加。报告期内，瑞丰(fēng)银(yín)行实(shí)现(xiàn)投资收益5.36亿元，同(tóng)比增长213.87%，主要(yào)系(xì)处置其他债权投资(zī)的投资收益增加。

东海证券研报指出，常熟银行投资收益延续高增(zēng)长(zhǎng)，Q2（二季度）实现投资收益+公允价值变动(dòng)损益(yì)4.94亿元，同比增长61%，占营业收入比重进一步小幅提(tí)升至约18%。一方面(miàn)是因为Q2交(jiāo)易(yì)性金融资产配置力度明显强(qiáng)于去年同期；另一方面是因为公司较(jiào)好把握Q2债市机会，交易性金融资(zī)产取(qǔ)得一定超额收益。

据常熟银行中报披露，截止今年6月末，常熟银行持有的金(jīn)融投资（主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)交易(yì)性金融资产、债权(quán)投(tóu)资、其他债权投资(zī)）规模合(hé)计达 978.60亿元，其中国(guó)债持有规模177.87亿元(yuán)，占比(bǐ)达(dá)18.18%。

此外，苏农银行(xíng)也在中报明(míng)确指出，非息净收入增加主要为投资收益增加所致(zhì)。报告期内，公司处置(zhì)交易性金(jīn)融(róng)资产取得的投资收益同比增加421.62%，处置其他债权投资取得的投资收(shōu)益同(tóng)比增加383.28%。报(bào)告期内，公司手续费及佣金净收入同比下降了48.66%。

财联社记者注意到，部(bù)分银行通过加(jiā)大债(zhài)券配置规(guī)模、增厚收益的做法在今年一季度就已经受到行业高度关注。前述研究员表示，“主要是此(cǐ)前宏观经济(jì)波动，市场对货币政策宽松预期，市场(chǎng)风险偏好(hǎo)降低，市场对安全(quán)资产需求偏好上(shàng)升(shēng)，并演化为一致性预期。尤其长期限国债利率出(chū)现快速下行，偏离合理区间。”

值得(dé)一提的是(shì)，农商行持债问(wèn)题前不久也(yě)引发业内热议。8月7日(rì)，中国银行间市场交易商协会（下称“交易商协会”）发文称，近日监A股银行中报披露过半，营收增幅前十6家农商行“霸榜”，债券投资收益高增为主因，能否持续？测(cè)发现，常熟银行、江(jiāng)南农商行、昆山农商行、苏(sū)农银行在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价格、利(lì)益输送，依(yī)据《银行间债券市场(chǎng)自律处分规则》，交易商协会对其启动(dòng)自律调查。业内对(duì)此多解读为对部分(fēn)银行过度持债的“敲打”。

此外，央行二季度货(huò)政报告中也多次提示债(zhài)市风险(xiǎn)。国联证券固收近期研报认为，长(zhǎng)端利率(lǜ)的反弹调整或将持续至市场对长债区间形成稳定的预期，在此期间，利率仍有较大波动的可能。随着(zhe)多头力量的弱化，利(lì)率可能将进一步回归至央行的合(hé)意区间。

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