美股挺过“夏日风暴”，但这一次全靠“标普493”

　　转自：华尔街见闻

　　7月中(zhōng)旬以来，美股七大科技股下(xià)跌(diē)5.3%，标普500指数仅下跌不到1%，“七巨头”以外(wài)其它公司的上涨抵(dǐ)消了大部分科(kē)技股的跌幅，其中房地产和(hé)公用事(s美股挺过“夏日风暴”，但这一次全靠“标普493”hì)业板块(kuài)均上涨了11%。

　　随(suí)着夏季的(de)“股市大抛售”逐(zhú)渐退潮，美(měi)股已收复了大部(bù)分跌幅。标(biāo)普500指数中除去“科技七(qī)巨头”的其他493只成分股显示出了其在市场动荡中的韧(rèn)性，成功带动标普500指数实现复苏(sū)。

　　从房(fáng)地(dì)产到公用事业，再到必需消费(fèi)品(pǐn)，这些传统行(xíng)业的股票正在(zài)成为市场的新宠。

　　“七巨头”的(de)时(shí)代落幕？

　　在过去两年中(zhōng)，受益于强劲的利润增长和人工智能领域的广泛布局给投资者带来(lái)的吸引力，英伟达和(hé)微软(ruǎn)等科技巨头一直是股市(shì)上涨的主要推动力(lì)。

　　然而，随着对经济增长放缓的担忧以(yǐ)及美联储即将(jiāng)开启降息周期，投资者开(kāi)始转向房地产、公(gōng)用(yòng)事(shì)业和必需消费品等行业。

　　自7月16日标普500指数达到顶峰以来(lái)，所谓的(de)“七大科技股”——英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、苹果、谷歌、亚马(mǎ)逊、Meta Platforms和特斯拉大多(duō)表现不佳，彭博七大科技股指(zhǐ)数下跌5.3%。

　　同(tóng)期(qī)，标普500指数仅下跌不到1%，主要受权重较(jiào)大的科技股拖累，而“七巨头”以外其他公司的上涨(zhǎng)为其抵消了(le)大部(bù)分跌幅。

　　“标普493”的崛起

　　在这(zhè)种背(bèi)景下，那些通常不活(huó)跃的行业反而表现(xiàn)出色，自7月16日以来房地产和公用事业均上涨了11%。

　　彭(péng)博情(qíng)报(bào)股票策略师Michael Caspe表示：

　　分析指出(chū)，是市(shì)场对货币政策宽(kuān)松的预期助长了(le)这种转(zhuǎn)变。当前，科技(jì)巨头花在(zài)AI计算设(shè)备上的巨额支(zhī)出引发了(le)市场对其(qí)利(lì)润率的担忧，尤其是到目前为止，几乎没(méi)有迹象表明这些支出能(néng)带来足够(gòu)的(de)收入增长。与(yǔ)此同时，其他行业的盈利(lì)前景正在改善。

　　仍看好科技股

　　尽管如此，有分析(xī)称，这种市场轮动是否只是(shì)昙花一现，还是一个长期趋势，很可能取决(jué)于经济的走向。美联储本周的(de)政策动向将为市场提供重要线索，当前交易员们对(duì)央(yāng)行降(jiàng)息25个基点还(hái)是50个基点的(de)看法仍存在分歧。

　　Riverfront Investment Group全球(qiú)股票首席(xí)投资官Adam Grossman认为，将“开始展现领导力的股票”是那(nà)些“将从更高的经济增长和更低的利率中受益的周期性股票”。尽(jǐn)管如此，大型科技股仍(réng)然是其(qí)公司最大仓位的的配置股。

　　Truist Advisory Services的联席首(shǒu)席投资官Keith Lerner则认为(wèi)，如果存在不确(què)定性，投资者可能会继续为增长前景支付溢价。如果经济继续放缓，防御性行业将继续表现良(liáng)好。但科技股无论是在(zài)放(fàng)缓还是稳定的环境中都会表现不错。

　　数(shù)据显示，科技巨头的盈利依然强(qiáng)劲，但增长速度(dù)较(jiào)过去几年有所放缓(huǎn)。而当时的(de)快速增长得益于稳定的销售增长和对(duì)效率的关注，而这也导致了整个行业的数十万人被裁员。

　　尽管低迷的经(jīng)济已经降低了许多科(kē)技股(gǔ)的(de)市盈(yíng)率，但与过(guò)去(qù)十年的平均值相比，它们仍然偏高。例如，微软的市盈率为32倍，较7月份的35倍高点下降，但远(yuǎn)高于过去十年的平均25倍。

　　波士顿合作伙伴全球市场(chǎng)研究主(zhǔ)管Michael Mullaney也认为，尽管像英伟达这样的(de)与人工智能相关(guān)的股票的(de)繁荣引发了与互联(lián)网泡沫时(shí)期的比较，但这并不意味(wèi)着科技股不(bù)会继续表现(xiàn)良好：

责任编辑：刘明亮

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