TCL中环2023年实现净利润34亿元 子公司Maxeon造成较大负面影响

硅片龙头TCL中环(002129)的年报、一季报姗姗来迟，直到4月(yuè)26日凌晨才露出庐山真面目。 

2023年(nián)，公司实现营业(yè)收入591亿(yì)元，同比减少11.74%；经营(yíng)性(xìng)现(xiàn)金流量(liàng)净额51.81亿(yì)元，同比增长2.46%；归属于上市(shì)公司股东的净利(lì)润34.16亿元(yuán)，同比减少49.90%。其中，第四季度，公司净(jìng)利润亏损27.72亿(yì)元。

TCL中环表示，报告期内，N型及大尺寸（210系列）产(chǎn)品出货(huò)75GW，占比约(yuē)66%，进一(yī)步扩(kuò)大了(le)公司在光伏晶体晶(jīng)片领域的相对竞争优势。新
能源电池(chí)组件业务板块加速向叠瓦3.0及最新推出的4.0产品迭代，但受产(chǎn)业市场价格下(xià)行影响，经营业绩承(chéng)压。

此外，公司参股(gǔ)公司Maxeon产(chǎn)品主要市场(chǎng)所在地欧美地(dì)区受光伏产品价格快速下行、光伏补贴政 策调整及高利率环境等(děng)影响，以及自身经营转型较慢，报告期(qī)内业绩及股价均(jūn)大(dà)幅下跌 。基于审慎原(yuán)则，对与(yǔ)其(qí)相关的长期股权投资和金融资(zī)产分别确认了资产减值损失10.1亿元(yuán)和公允价值变动损 失4.4亿元，给公司业绩带来较大负面影响。

关于上述情况，TCL中环董(dǒng)事长(zhǎng)李东(dōng)生做了进一步解读(dú)。他表示，在行业N型(xíng)产品加速迭代背景下，持续提升柔性制造能(néng)力，满足客(kè)户 差(chà)异化
需求，TCL中环是光伏晶(jīng)体晶片本轮技术升级周期内，少数(shù)未产生沉没资产的公(gōng)司，为企业后续发展奠定基TCL中环2023年实现净利润34亿元 子公司Maxeon造成较大负面影响
础。他也(yě)坦承，受产业市场(chǎng)剧烈波动影响，组件业务经营业绩未(wèi)达(dá)预期。

另外，关(guān)于子公(gōng)司(sī)Maxeon，李东生表示，公司(sī)有信心(xīn)通过推动Maxeon的资本架构优化、组织(zhī)变革及运营改善，逐渐走
出短期经营困 境，发挥其在海外壁(bì)垒市场的独特优势。

分业务板块看，2023年，TCL中环光伏材料产品出货约114GW，同比增(zēng)长68%，硅片整体市占率(lǜ)23.4%。其中，大尺(chǐ)寸（210系(xì)列）外销市场占比(bǐ)60%，海外硅片外销市场占比65%；N型市占(zhàn)率36.4%，保持外销市占(zhàn)率第一。至2023年年末，公司(sī)晶体产(chǎn)能达183GW。报
告(gào)期内，公司(sī)光伏材料板块(kuài)实现营业收入437.91亿元，综合毛利率同比提升2.8%至(zhì)21.8%。

2023年，公司光伏组件出货8.6GW，同比增长29.8%。得益(yì)于叠瓦3.0及最新研发推(tuī)出(chū)的4.0产品迭代、制造方式升(shēng)级，光伏电池及组件(jiàn)业务板
块实现营业收入93.09亿元。TCL中环称，2023年，公司完(wán)成叠瓦3.0产品(pǐn)全面(miàn)迭代，四(sì)季度完成叠瓦4.0产品研(yán)发并实现量产；至2023年年(nián)末(mò)，高效叠瓦组(zǔ)件产能(néng)达到18GW。

记(jì)者注意到，TCL中(zhōng)环
在年报中重点解释了子公司Maxeon的(de)经营情况。一方面，光伏制造本土化与贸易逆全球化(huà)趋势背(bèi)景下，光伏行业在地(dì)化制造是实现公司(sī)新能(néng)源光伏(fú)材料全球(qiú)领先战略的必然选(xuǎn)择。

另一方(fāng)面，2023年，海外光伏装机继续(xù)大幅增长，但全产业链产能严
重过剩，导致全球(qiú)主要市(shì)场光伏(fú)产品价格剧烈波动，欧洲及 北美地(dì)区光(guāng)伏组件
终端价格也快速下行(xíng)。此外，美国(guó)加州分布式光伏新规出台，另一(yī)方面报告 期内美国持续(xù)保持高利(lì)率环境，对Maxeon形成了较大的经营压力。2023年第二季度开始，公(gōng)司(sī)季度亏(kuī)损环比扩大。

年报(bào)显示，2024年4月9日，Maxeon公司(sī)披露的(de)2023年度业绩及(jí)2024年(nián)第一季度业绩预告不及预(yù)期，加之北美3GW电池组件扩产项目(mù)进度迟于预期，在光伏行业资本(běn)市场表现总体下行的(de)背景下，股票价格出现大幅下降。考虑(lǜ)到Maxeon公司在公司全球化布局的战略意义、及其现(xiàn)阶段经营状况，基于审慎原则，对与其相关的长期股权投资 和金融资产分别(bié)确认了资产减值损失10.1亿元和公允(yǔn)价值变动损失4.4亿元(yuán)。同时，2023年
TCL中环按权益法合并确认Maxeon投资亏损3.4亿元(yuán)，并(bìng)收(shōu)到可(kě)转债利息收入1.08亿元。以上合计对公司(sī)业绩带来了16.9亿元的负向影响。

对于行业展望，TCL中环称，中短(duǎn)期内各环节(jié)产能释放(fàng)，终(zhōng)端(duān)装机和上游供应链失衡，同行业竞(jìng)争博弈加(jiā)剧，利
润空间逐步压缩；各(gè)类高效(xiào)N型技(jì)术产品已成为(wèi)主(zhǔ)流，光伏(fú)行(xíng)业(yè)各环节产能都(dōu)面临结(jié)构性调整和(héTCL中环2023年实现净利润34亿元 子公司Maxeon造成较大负面影响)落后产能停产出(chū)清的形势；出于能源自主可控的诉求，一些国家持续出台(tái)政策扶持本土光伏(fú)产业链(liàn)制造(zào)业，加剧光(guāng)伏(fú)制造本土化与贸易逆全(quán)球化趋势，对市场环境及经营带来诸多不(bù)确定性。

TCL中(zhōng)环还(hái)提到，高成长、高预(yù)期性光伏产业吸引大量资本涌入，新老玩家持续投(tóu)资，各环节产能快速扩张
，产品趋于(yú)同质化，市场竞(jìng)争愈发激(jī)烈，产业格局面临重塑。多晶硅料、单(dān)晶(jīng)硅片、电池、组件阶段性投资和达产周期形成的供需不平衡，造成部分产品周期性供应过剩，对市场(chǎng)环境及经营带来不确(què)定性。公司坚持“深淘滩低筑堰”，逆境破局，筑牢经营底(dǐ)线，穿越行业发展周期。

TCL中(zhōng)环披露的2024年度经营计划显示，在光伏单晶硅片方面(miàn)，强化N型TotalSolution能力，提升大尺寸、N型产品占比与市占率，工(gōng)业4.0加速推进(jìn)为柔性制(zhì)造夯实基础，持续(xù)巩固核心竞争(zhēng)力；在光(guāng)伏电池、组(zǔ)件方(fāng)面，利
用(yòng)公司电池组件专利技术创新优势，发挥差异化产品、差异化技术、差异化制(zhì)造的路径优势，全面开启全球化布局。不(bù)过，这(zhè)份经营(yíng)计划并未像 往常一样给出明确的出货(huò)量目标。

一同披露的一季报显示，今年第一(yī)季度，TCL中环实现营业收入99.3亿元，净利(lì)润亏(kuī)损8.8亿元，扣非净利润亏损10.38亿元，同比分别减少43.62%，139.05%和146.78%。本期光伏产品价格同比下降，因此营(yíng)业收入减少。该
报(bào)告期，公司光(guāng)伏材料销(xiāo)售规模约34.95GW，同比增长40%；N型(xíng)及大尺寸（210系列）产品出货占比88%，其中N型(xíng)210外销市占率90%以上，持(chí)续(xù)保(bǎo)持领先地(dì)位；光伏组件出货1.6GW，同比增长(zhǎng)约16.8%。

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