业绩反转，劲增超170%！三大养殖龙头巨赚

导读：

据数据宝统计，2024年上半年，农林牧渔以173.65%的净(jìng)利润增幅位居申万一级行业首位。猪周期重启带动行业底部反转，农林牧渔行业已经连续两个季度净利(lì)润(rùn)增速均(jūn)为正且增速持续改善。

细分来看，在(zài)112家上市农业企(qǐ)业中饲料、渔业、养(yǎng)殖业、农产品加工行业(yè)今年上半年业绩(jì)大幅逆转或增长(zhǎng)。整体情况来看，猪企普(pǔ)遍扭亏(kuī)为盈或(huò)大(dà)幅减亏；禽企虽然利润有(yǒu)所下降，但大部分盈利；饲料企业盈利能力出现分化，头部企业盆满钵满。

三大因素驱动猪企业绩(jì)反转

今年上(shàng)半年，A股(gǔ)养(yǎng)殖行业(yè)盈利表现十(shí)分亮眼(yǎn)，实现盈利21.51亿(yì)元，同比翻倍(bèi)增(zēng)长，增速高达114.39%。

近年来，对于(yú)生猪、肉鸡养殖企业(yè)而言无疑(yí)是(shì)“寒冬”。以半年报扣非净利润(rùn)数据来看(kàn)，2022年(nián)上半年(nián)和2023年上半年，养殖业整(zhěng)体亏损(sǔn)194.39亿元(yuán)、149.52亿元。而随着(zhe)产能与存(cún)栏的持续去化，今年上(shàng)半(bàn)年以生猪养殖(zhí)为主的养殖业整体发(fā)生反转(zhuǎn)。

具体来看，今年一季度，较多猪(zhū)企仍处于亏(kuī)损状态(tài)，但(dàn)二季(jì)度出现了比(bǐ)较明显的(de)扭亏，行业(yè)基本(běn)面发生了明(míng)显的(de)变化。半年报显示，温氏股份、牧(mù)原股份、新希望三家猪企龙头分别实现扣非净利润13.58亿元、8.79亿元、-13.16亿元(yuán)，而今年一季度分别亏损10.52亿元、23.97亿元、19.35亿元。可以看出(chū)，第二季度(dù)温(wēn)氏股份、牧原股份实现业绩大逆转，新希(xī)望则环(huán)比大幅度减(jiǎn)亏，据此推算，二(èr)季度分别盈利24.1亿元、32.65亿元(yuán)、6.19亿元。

对于业绩(jì)大增，多数上市猪企在半年报中将(jiāng)业绩(jì)回暖归因于猪价走强。牧原股份提及，2024年一季度(dù)，国内生猪价格处于低位运行，行业仍处于(yú)亏损状态，二季度以来，行业产能(nén业绩反转，劲增超170%！三大养殖龙头巨赚g)去化带来供(gōng)需关系改善，生猪价格持续上涨。

招(zhāo)商证券农林(lín)牧渔分析师(shī)施(shī)腾表示，对于(yú)二(èr)季度生猪养殖企业业绩(jì)大反转，主要由三个因素共同驱动(dòng)：一是猪价上行，随着5月猪价上(shàng)涨，整个二季度的生猪均价来(lái)到了16.4元/公斤；二是仔猪价格上涨，今年上半年(nián)，主要上市猪企加(jiā)大了仔(zǎi)猪的销售；三是饲料原料价格下(xià)降，材料成本(běn)占(zhàn)总(zǒng)成本的比重在60%左右(yòu)，所以上半年猪(zhū)企(qǐ)成本降(jiàng)幅相对来讲比较大。

值得注意的是，上市猪企普遍降(jiàng)低资(zī)本开支，主动降低成本(běn)、合理管控现金流也成(chéng)为(wèi)业绩逆转(zhuǎn)的重要原(yuán)因。数据显示，2021年至2023年上半年，剔除预收款(kuǎn)项后，上市(shì)猪企(qǐ)的(de)资(zī)产负债率分别为47.05%、59.29%、68.16%，负债率持续攀升。截至今年上半年末，养猪板块的资产负债率(lǜ)呈现较大(dà)幅(fú)度降低，平均值为58.15%。

机构(gòu)表示，“低成本”或是生猪(zhū)板块投资(zī)的核心策略。未来板块分化会越来越明显，头部猪企(qǐ)有望优先完成资(zī)产负债表修复、成为(wèi)稳定(dìng)的生息资产。

今年上半年，养鸡企业业(yè)绩出现分(fēn)化。益生股份上半年白羽肉鸡鸡苗总体(tǐ)减量的影响，公司鸡苗(miáo)价格环(huán)比上涨，净利(lì)润环比有所提升。以温氏(shì)股(gǔ)份为代(dài)表的黄(huáng)羽鸡养殖(zhí)巨头业绩(jì)回暖，而白羽肉鸡(jī)企业却净利润下(xià)滑甚至亏损。不过，进(jìn)入7月以来，肉鸡产业链 “涨声”不(bù)断，终端(duān)产品(pǐn)价格(gé)涨势迅猛，随着下(xià)半年供需格局改善，机(jī)构预期白鸡价(jià)格有望上行。

根据中国饲料工业协会的数据，今年(nián)上(shàng)半年(nián)，我国工(gōng)业饲料产量小幅下降，产品结构继续优化，原料价格普(pǔ)遍回(huí)落(luò)，饲料产品价格回调。全国饲料产量有着明显的降(jiàng)幅(fú)，饲企之间的竞争压力或进一(yī)步提高。

饲企业绩亦呈现出(chū)两极(jí)分化局(jú)面，头部饲料企(qǐ)业竞(jìng)争优(yōu)势(shì)更显突出，市场份额逆势(shì)增强。海大集团、乖宝宠物、天康生物、中(zhōng)宠股份四家公司几乎承包了整个行业的业绩。海大集团上半年业绩(jì)同比高增，市占率逆势提升(shēng)，公司上半年实现扣非净(jìng)利润20.33亿元(yuán)，同比增长87.98%。

农业(yè)股净(jìng)利润20强出炉

半年报显示，上市农企中(zhōng)扣(kòu)非归母净利润最高的前(qián)三名分别为海大集团、温氏股份以及牧原股份。海大(dà)集团受益于饲料逆势增(zēng)长和生猪扭(niǔ)亏为盈；温氏(shì)股份得益于猪鸡生产经营持(chí)续向好，毛(máo)利大(dà)增；牧原股份生猪(zhū)出栏量(liàng)、生猪销(xiāo)售均价较去年同期上(shàng)升(shēng)，同比扭(niǔ)亏为盈。

在(zài)今年上半年(nián)饲料行业需(xū)求低迷的情况下，海大集团饲料(liào)却出现逆市增(zēng)长。报告期内公司实现(xiàn)饲料销量约1179万吨（含内部养(yǎng)殖耗用量98万(wàn)吨），同比增长约8.5%，其中外销量(liàng)1081万吨(dūn)，同比增长8%。

从业绩增幅来看，金龙鱼由于(yú)去(qù)年同期扣非净利润基数较小，同(tóng)比增幅高达10.14倍(bèi)。永顺泰(tài)上半年公司执行合同的麦芽原料成本处于相对低(dī)位，毛利率相对较高，推动公司净利润上涨逾330%。佩蒂股份核心产品宠物健康(kāng)咀嚼类(lèi)食品的出货量位(wèi)居全球(qiú)前列，公司坚持全球化运营，上半年净利润(rùn)同比增(zēng)幅近320%。

机构加仓农业股

在上半年超期业(yè)绩加持以及猪价维持强势的预期下，农林牧(mù)渔板块部分个股获得机构的青睐。

温氏股份、唐人(rén)神、海大集团、天(tiān)康生(shēng)物、新希望(wàng)等个股(gǔ)出现在公(gōng)募基金半年(nián)报(bào)重仓股名单中。

二季(jì)度(dù)末，温氏股份获240只公募基金(jīn)的重仓持有，持仓市值达119.34亿元。同时，公司还(hái)获陆股通、易方达创业板ETF以及中证金融公司(sī)的增(zēng)持。

海大集团(tuán)有143只(zhǐ)公募基金重(zhòng)仓(cāng)，较一季度(dù)增加20只，持仓市值80.88亿元。另外，前十大流通股名单中阿布达比投资局连(lián)续四个季度增持，全国(guó)社保基金106组合、陆股通也分别连续多期增持。

牧原股份第(dì)二季度也获得华泰柏瑞和易方达旗下的两只沪深300ETF的增持。

另外，嘉(jiā)实(shí)农业产业(yè)A、广(guǎng)发兴诚A、广发诚享A以及银华农业产(chǎn)业A等4只公募基金新晋或增持成为神农集团前十大流通股股东(dōng)。

银华农业产业A基金在二季报(bào)中表示，目前养殖企业平(píng)均市值相对较低，看好养殖板(bǎn)块周期性回升的投资机会，其前十大(dà)重仓股有温氏股份(fèn)、牧原股份、神农集团、华统股份、巨星农牧、新五丰、唐人神、隆平高科、大北农、立华股份。

2024年半年报(bào)数据大(dà)透视系列报道：

声明：数据宝所有资讯内容不构成投资建议，股市有风险(xiǎn)，投资需谨慎。

校对：冉燕青(qīng)

导读：2024年，作为消费转折之年(nián)，在国(guó)家各项“促消费”的政策指引下，各个(gè)行业都(dōu)迎来了(le)新的机遇，知(zhī)萌(méng)咨(zī)询机构(gòu)发布的(de)《2024年中国消费趋势报告(gào)》指出，“稳(wěn)进”与“向新”是2024年的消(xiāo)费趋势关键词。

上(shàng)半年，中国经(jīng)济(jì)平稳运行、稳中(zhōng)有进。国家统计局数据显示，上半年，社会消费品零售总额235969亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长3.7%。消费市场规模在持续扩(kuò)大，消费潜力不断释(shì)放(fàng)。与老(lǎo)百姓生活息息相关的农林牧(mù)渔业，特别是饲料及养殖业焕(huàn)发出强大生(shēng)机活力。

据数据宝(bǎo)统计，2024年上半年，农林牧渔以173.65%的净利润(rùn)增(zēng)幅位居申万一级行业(yè)首位。猪周期重启带动行业底部反转，农林牧渔行业已经连续两(liǎng)个季度净利润增速均为正且增速持续改善。

细分来(lái)看，在(zài)112家上市农业(yè)企业中饲料、渔业(yè)、养殖(zhí)业、农产品加工行业(yè)今年上半年业绩大幅逆转或(huò)增长。整体情(qíng)况来看(kàn)，猪企普(pǔ)遍扭亏为盈或大幅减亏；禽企虽然(rán)利润(rùn)有所下降，但大部分盈利；饲料(liào)企业盈利能力(lì)出现分化，头部(bù)企业盆满钵满(mǎn)。

三大因素驱(qū)动猪企(qǐ)业绩反转(zhuǎn)

今年上半年，A股养(yǎng)殖行业盈利表现十分亮眼(yǎn)，实现盈利21.51亿元(yuán)，同比翻倍增长，增速高达114.39%。

近年来(lái)，对于生猪(zhū)、肉鸡养殖企(qǐ)业而言无疑(yí)是“寒冬”。以半年报(bào)扣非净利润数据来看，2022年上(shàng)半年和2023年(nián)上半(bàn)年，养(yǎng)殖业整(zhěng)体亏损(sǔn)194.39亿元(yuán)、149.52亿元(yuán)。而随着产(chǎn)能与存栏的持续去化(huà)，今(jīn)年上(shàng)半年以生猪养殖为主的养殖业整体发生反转。

具(jù)体来看，今年一季度，较(jiào)多猪企仍(réng)处于亏损状态，但(dàn)二季度出现了比较明显(xiǎn)的扭亏，行业基本面发生(shēng)了明显的(de)变化(huà)。半年报(bào)显示，温氏股份、牧(mù)原(yuán)股(gǔ)份、新希望三家猪企龙头分别实现扣非净利润13.58亿元、8.79亿元(yuán)、-13.16亿元，而今年一季度分别亏损10.52亿元、23.97亿元、19.35亿元。可以看出，第二季度温氏股份、牧原股(gǔ)份实现业绩大逆转，新希(xī)望则环比大幅度减亏，据此推算，二季度分别盈利24.1亿元、32.65亿元、6.19亿元。

对于(yú)业绩大增，多数(shù)上(shàng)市猪企在半年报中将业绩回暖(nuǎn)归因于猪(zhū)价走强。牧(mù)原股(gǔ)份提及(jí)，2024年一季度，国内生猪价格处于低位运(yùn)行，行业仍处于亏损(sǔn)状态，二季(jì)度以来，行业产能去化带来供需关系改(gǎi)善，生猪价格持续(xù)上涨。

招(zhāo)商证券农林牧渔分业绩反转，劲增超170%！三大养殖龙头巨赚析师施(shī)腾表示，对于二季度生(shēng)猪养殖企业(yè)业绩(jì)大反转，主要由三个因素共同驱(qū)动：一是猪价上行(xíng)，随着5月猪价上涨，整个二季(jì)度的生猪均价来到了(le)16.4元/公斤；二(èr)是仔猪(zhū)价格上涨，今年上半年，主(zhǔ)要上市猪企加大了仔猪的销售；三(sān)是饲料原料价格下降，材料(liào)成本占(zhàn)总成本的比重在60%左右，所以上半年猪企(qǐ)成本降(jiàng)幅(fú)相对来讲比较大。

值得注意的(de)是，上市猪企(qǐ)普遍降(jiàng)低资本开支，主动降低成本、合理管控现金流也成为业绩逆转的重要原因(yīn)。数据(jù)显示，2021年至(zhì)2023年上半年，剔除预收款项后，上市猪企的资产负债率分别为47.05%、59.29%、68.16%，负债率持续攀升(shēng)。截至今(jīn)年上半年末，养猪板块的资产负债率呈现较大幅度降低(dī)，平均值为58.15%。

机构表示，“低成(chéng)本”或是生猪板块投资的核心策略。未来板(bǎn)块分(fēn)化会越来越明显，头部猪企有望优先完成资产负债表修复、成为(wèi)稳定的生息资产。

今年上(shàng)半年(nián)，养鸡企业业绩出现分(fēn)化。益生股份上半年白羽肉鸡(jī)鸡苗总体减量的影响，公司鸡苗价格环比(bǐ)上涨(zhǎng)，净利润环比有所(suǒ)提升。以温氏股份为代表的黄羽鸡养殖(zhí)巨头业绩回暖，而白羽肉鸡企业却净利润下滑甚至亏损。不过，进入7月(yuè)以来，肉鸡产业链“涨声”不断，终(zhōng)端产品价格(gé)涨势迅猛，随着下半年供需(xū)格局改善，机构预期白鸡价格有(yǒu)望上(shàng)行。

根据中国饲料工业协会(huì)的数据，今年上半年，我国工业饲料产量小幅下降，产(chǎn)品结构继续优化，原料价格(gé)普遍回落，饲料产品价格回调。全国饲料产(chǎn)量有着明显的降幅，饲企之间的(de)竞争压力或进一步提高(gāo)。

饲企业绩亦呈现出两极分(fēn)化(huà)局面，头部饲料企业竞争(zhēng)优势(shì)更显突出，市场份(fèn)额逆势增强。海大集团、乖(guāi)宝宠物、天康生物、中宠股份四家公(gōng)司几乎承包了(le)整个行业(yè)的业绩。海大集团上半年业绩同比高增，市占率(lǜ)逆势提升，公司(sī)上半年实现扣非净利润(rùn)20.33亿元，同比增长87.98%。

农业股净利润(rùn)20强出炉

半年(nián)报显示，上(shàng)市农(nóng)企中(zhōng)扣非归母净利润最(zuì)高的前三名分别为(wèi)海大集团(tuán)、温氏(shì)股份以及(jí)牧原股份。海(hǎi)大集团受益于饲料逆势增长和生(shēng)猪扭(niǔ)亏为(wèi)盈；温(wēn)氏股(gǔ)份得益于猪(zhū)鸡生(shēng)产经营持续向好，毛利(lì)大增；牧原股份生猪出栏量、生猪销售均价较去(qù)年(nián)同期上升，同比扭亏为盈。

在今年上半(bàn)年饲料行业(yè)需(xū)求低迷的情况下，海大集团饲(sì)料却出现逆市增长。报告期内公司实现饲料销量约1179万吨（含内(nèi)部养殖耗用量98万吨(dūn)），同比增长约8.5%，其中外销量1081万吨，同比增长8%。

从业绩增幅来(lái)看，金龙鱼由于去年同期扣非净(jìng)利润基数(shù)较小，同比增幅高(gāo)达10.14倍。永顺泰上半年公司执行合同的麦芽原(yuán)料成本(běn)处于相对低(dī)位，毛利率相(xiāng)对较(jiào)高，推动公司净利(lì)润上涨逾330%。佩蒂股(gǔ)份(fèn)核心产品宠物(wù)健康咀嚼类食品(pǐn)的出货量位居全球前列(liè)，公司坚持全球(qiú)化运营(yíng)，上半年净利润同比增幅近320%。

机(jī)构加仓(cāng)农业股

在上半年超期业绩加持以及猪价维持强势的预期下(xià)，农林牧渔板块部(bù)分个股获得机构的青睐。

温氏股份、唐人神(shén)、海大集团、天康生物、新希望等个股出现在公募基金半年报重仓股名单(dān)中(zhōng)。

二季度(dù)末，温氏股份获240只公募基金的重仓持有，持仓市(shì)值达119.34亿元(yuán)。同时，公司还(hái)获陆股通、易方达创业板ETF以及中证金融公司的增持。

海大集团有143只(zhǐ)公募(mù)基金重仓，较一季(jì)度增加20只(zhǐ)，持仓市值80.88亿元。另外(wài)，前十大流通股名单中阿布达比(bǐ)投资局连续(xù)四个季度(dù)增持，全国社保基金106组合、陆股通也分别连续(xù)多期增持。

牧(mù)原股份第二季度也获得华泰柏瑞和易方达旗下(xià)的两只沪深300ETF的(de)增持。

另外，嘉实农业产业A、广发兴诚A、广发诚享A以及银华农业产业A等(děng)4只公募基金(jīn)新晋或增持成为神农集团前十大流通股股东。

银(yín)华农业产业A基金在二季报中表示，目前养殖企(qǐ)业平均市值(zhí)相对(duì)较低，看好养殖板块周期性回升的投资(zī)机会，其前(qián)十大重仓股有温氏股份、牧原股份、神农集团、华统股份、巨(jù)星(xīng)农牧(mù)、新五丰、唐(táng)人(rén)神、隆平高科(kē)、大北农、立华(huá)股份。

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