二永债迎赎回高峰银行“补血”持续升温

　　记者：石诗(shī)语

　　9月10日，交通银行公告称，4二永债迎赎回高峰银行“补血”持续升温00亿元永续债(zhài)将(jiāng)于9月20日付息及兑付(fù)。除交行外(wài)，今年有超80只(zhǐ)银行二(èr)级(jí)资本债及永续债（简称“二永债”）迎来赎回权(quán)行权日，规(guī)模(mó)约1.14万亿元。与此同时，银行二永债发行量显著增加。截至(zhì)9月11日，今年以来，商业银(yín)行二永债合计发行超1.3万亿元(yuán)，是去(qù)年同期发行量的(de)2.5倍有余。

　　业内人士认为，展望下阶段，二永债发行有望进一步提速(sù)，商业(yè)银行资本充足才能更好开展信贷业务，支持实体经济(jì)发展，同时抵御资本风险。

　　银行密(mì)集赎回二永债

　　9月10日(rì)，交通银行发布《2019年无固定期限资(zī)本债券2024年付息及兑付公告》显示，该债券发行总额400亿(yì)元(yuán)，将于9月20日付(fù)息(xī)及兑付。

　　今年商业银行(xíng)二(èr)永债迎(yíng)来赎回高峰。此前，中国债券信息网发布(bù)《关于2024年投资人回(huí)售(shòu)及发(fā)行(xíng)人赎回的提示性公告》显示(shì)，2024年将有超80只二永债迎来赎回权(quán)行(xíng)权日。根据企(qǐ)业预警通数据，2024年银行存量二(èr)级资本债、永续债到期赎回规模分别达到5753亿元、5696亿元(yuán)。其中，58家商业银行(xíng)面临二级(jí)资本债赎回，另有包(bāo)括交通银行、中国银行、民(mín)生银行、华夏银行、浦发银行在内的15家商业银行迎来永续债首(shǒu)个赎回权行权日。从(cóng)时间(jiān)分布看，二(èr)级资本债到(dào)期压(yā)力(lì)主要集中在上半年，永续债到期压力(lì)主要集(jí)中在下半年。

　　7月以来，商业(yè)银行密集启动二(èr)永债赎回，兴(xīng)业银行、无锡农商银行、成都银行、交通银行等(děng)发布赎回二级资本债公告；工商银行、农业银(yín)行等也陆续(xù)发布(bù)永续债(zhài)赎回公告。其中，农业银行(xíng)发布两期(qī)永续债赎回权行使公告，规模(mó)分别为850亿元(yuán)和350亿元。

　　业内人士告(gào)诉记者，永(yǒng)续(xù)债理(lǐ)论上没有固(gù)定期限(xiàn)，或是到期日为机(jī)构存续期(qī)。如果商业银行资本充足率承压，且市场条件允许，商业银行可以选择不赎回永续债(zhài)以(yǐ)保持资本的稳定性。但在(zài)实际操作中，不赎回行为(wèi)可能会被市场解读为银行资本状况不佳，影响(xiǎng)后续(xù)债券发行(xíng)，进而影响商业银行的声誉和资金(jīn)成本。

　　发行规模(mó)大幅提升

　　Wind数据显示，截至9月11日，今年以来，北京银行、成都农商(shāng)银行等近30家银行合计发行永续债5007亿元，较去年同期发行的1517亿元(yuán)，增(zēng)加(jiā)了2倍有余。同时，二(èr)级资本债增长势头也十(shí)分迅猛，截至9月11日，今年以来，商业银行发行二级资本债合计(jì)8147.8亿元，而去年(nián)同期二级资(zī)本债发行金额合计3737亿元。

　　今年(nián)以来二永(yǒng)债发行规模大幅提(tí)升。业(yè)内人士认为，一是因为(wèi)二永债尤其是永续债待赎回规模较大，需提前发行置换；二是因为发行成本降低(dī)。

　　从利(lì)率来看，今年新发行(xíng)二永债票(piào)面利率多数在3%以下(xià)，反观(guān)去年同期，二永债利率普(pǔ)遍(biàn)保持在3%以上(shàng)，部分银行发债利(lì)率超5%。专(zhuān)业(yè)人士(shì)分析称，二永债补充资本的成本持续降(jiàng)低，叠加赎(shú)回潮影响，再加上债市行情较好，会增加市(shì)场对二永债的发行需求(qiú)。而且，在净(jìng)息(xī)差(chà)持续收窄背景下，二永(yǒng)债较低的发行成本(běn)有利于商业银行业(yè)务开(kāi)展。

　　此外，二(èr)永债密集(jí)发行背后是银行持续的补充资本金的需求。永续债与二级资本债都是(shì)银行常用的外(wài)源性(xìng)资本补充工具。近(jìn)年来，商(shāng)业银行支持实体经济发展，内(nèi)源性渠道补充不足导致对外源(yuán)性资本补充工具需求增加。上海金融与发展实验室主任(rèn)曾(céng)刚认为，商业银行持续(xù)让利(lì)实体经济，近年来营收增速和净利润增速慢于(yú)资产规模扩张速度。在规模增(zēng)长(zhǎng)带来资(zī)本损耗的同时，利润留存无法同比例增长。在此背景下，资本(běn)充足率承压成(chéng)为(wèi)趋势。因此，内源性渠道(dào)对资本补充的(de)效果(guǒ)受限，银行补充资本对于外源性工具的需求增大。

　　多措并举(jǔ)保持资本充足率平稳

　　二永(yǒng)债等资本工具的发行对(duì)银行(xíng)补充(chōng)资本金至关重(zhòng)要，银行资本充足才能更好地开展信贷业(yè)务，支持实体(tǐ)经济发展，同时抵御资本(běn)风险。

　　华福证券固收研(yán)究团队发布(bù)的研究报告认为，观察历年发行节奏，二级资本债和永(yǒng)续债的供给高(gāo)峰主(zhǔ)要集中在下半年，如果今年发行节奏保(bǎo)持平稳，下半年二永债发行将提速。

　　中邮证券预(yù)计，2024年下(xià)半年商业银(yín)行(xíng)二永债行权(quán)额(é)为0.70万(wàn)亿元，加上四大(dà)国有行为满足TLAC要求的缺口0.55万亿元，则二(èr)永债缺口合(hé)计为1.25万亿元(yuán)。近两年商业银(yín)行合计获得2.5万亿元资本工具批文额度(dù)，剩余未(wèi)发行额度1.21万亿元。综合估计，2024年下半年二永债合计发行规模为1.2万亿元。

　　此外，业内人(rén)士认为，商业银(yín)行应从优化(huà)资产负债管(guǎn)理等方面未雨绸缪，提前(qián)防范和应对二永债(zhài)赎(shú)回压力，将资本充足率控制在合理区(qū)间，确保业务稳健可持续发(fā)展。

　　曾刚建议，银行(xíng)应追求(qiú)资本集约式发展，从规模扩张转(zhuǎn)变为(wèi)质量优先。同时，还需加快(kuài)经营管理(lǐ)模(mó)式转型，差异化发展零售、财富管理等轻资本(běn)业务，在保持稳健发(fā)展的同时降低资本消(xiāo)耗。此(cǐ)外，部分银行还可适当(dāng)降低分红比例，增强内源(yuán)性资本补充(chōng)能力。

　　在(zài)外源性资本补充方面，受(shòu)访人士认为(wèi)，商(shāng)业银(yín)行特别是中(zhōng)小银行应加快建立资本补(bǔ)充长(zhǎng)效(xiào)机制。如(rú)适当调整股东资质(zhì)要求，简化审批流程，支持商业银行引(yǐn)进合格股东(dōng)进行增资扩股；支持(chí)中小银(y二永债迎赎回高峰银行“补血”持续升温ín)行发行优先股、永续(xù)债、可转(zhuǎn)债、二级资本债等，对(duì)部(bù)分优质中小银行(xíng)发(fā)行资本补充债券予以增信支持。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道二永债迎赎回高峰银行“补血”持续升温