美股科技巨头一季度成绩单亮相，分化之路开启？

中国基(jī)金报记者(zhě) 赵心怡

作为(wèi)美股“风向标”，科技巨头们的一举一动都(dōu)备受市场关注(zhù)。随着美股财报季的开启，“七巨头”也陆(lù)续(xù)公(gōng)布财报，截至目(mù)前，特斯拉、微软、谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet、Meta都向市场交出了一季度“成绩单”。

整体来看，微软、Alphabet、Meta都表(biǎo)现(xiàn)不错，营收(shōu)、净利润等业绩指标同比增长，且(qiě)超市场预(yù)期。特斯拉则表现(xiàn)不佳(jiā)，全球营收与净利润双双出现下滑，自由现金流也出现“危机”。

不过，各家的财报细节依旧(jiù)透露出了(le)不同信(xìn)号，影响股价走势。Meta对第二季度营收的展望不及市场(chǎng)预期，特斯拉宣布将(jiāng)推出更(gèng)廉价车型和(hé)人形机(jī)器人，Alphabet宣布首次分红(hóng)，每股0.2美元现金。

AI成为微软、Alphabet创收利器

微软、Alphabet最新财报成绩亮眼，多(duō)项财务指标超市场预期。

受益于广告和云业务(wù)收(shōu)入增长，Alphabet第(dì)一季度营(yíng)收805.39亿美元，同比增长15%，远高于分析师预期(qī)的785.7亿美元，增速创两年来新高，净利润同比大增57%至236.6亿美元，高于189.5亿美元的预期。

分美股科技巨头一季度成绩单亮相，分化之路开启？业务来看(kàn)，云业务此前被市场视(shì)作谷歌的下一个增长(zhǎng)引擎(qíng)，一季度收入同(tóng)比增长28.4%至95.7亿美元。核心广告业务(wù)也不负众(zhòng)望，本期总收(shōu)入616.6亿美元(yuán)，预期601.8亿美(měi)元。其中，谷歌搜(sōu)索(suǒ)和其他广(guǎng)告收入为461.56亿(yì)美元，YouTube广告(gào)收入为80.9亿美元。

Alphabet首席执行官Sundar Pichai（桑达尔(ěr)·皮(pí)查伊）表(biǎo)示：“第一(yī)季度的业绩表现反映了搜索、YouTube及云计算领域的强劲表现。凭借(jiè)在(zài)人(rén)工智能研究、基础(chǔ)设施方面的领先地位，以及全球产品的广泛覆盖，我们有望在下一波AI浪(làng)潮中占据有利地位。”

Alphabet同时宣布首次进行现金分(fēn)红，每(měi)股派(pài)发0.20美元，并(bìng)称“未来计划每季(jì)度发(fā)放现金股息(xī)”。此外(wài)，Alphabet董事会已授权额外回购不超过700亿美元的(de)A类(lèi)和C类(lèi)股票。

财报(bào)公布后的首个(gè)交易日，Alphabet股价(jià)暴涨超10%。富国银行将谷歌母公司Alphabet目标价从141美元上调(diào)至168美(měi)元。

AI同(tóng)样成为微软(ruǎn)的创收利(lì)器，受企业客户对云计算和人(rén)工(gōng)智能产品需求的提振，2024财年截至3月(yuè)31日的第三财季业(yè)绩显示，微软营业收入增长17%至619亿美元，净利润(rùn)增长20%至219.4亿美元。

市场(chǎng)关注焦点微软云(yún)收入同比增(zēng)长23%至351亿美(měi)元，其中Azure和其他云服务增长(zhǎng)31%，在Azure的增长中，与AI相关的增速(sù)提升7个百分(fēn)点。

“未来6到12个月内，人工智能用(yòng)例可(kě)能会在整(zhěng)个企业领域呈爆炸(zhà)式增长。我(wǒ)们将此视为微软的‘iPhone时刻’，人工智能将改变微软未来几年的云增(zēng)长轨迹，我们对此充(chōng)满信心(xīn)。”Wedbush科技分析师(shī)Daniel Ives表示。

Meta、特斯拉(lā)业绩表(biǎo)现和股(gǔ)价“分道扬镳”？

Meta营收净利高于分析师(shī)预(yù)期，一季度Meta实现营收364.55亿美元，同比增长27%；净利润为123.69亿(yì)美元，去年同期为57.09亿美元，同比(bǐ)大(dà)增117%。

虽然从经(jīng)营业(yè)绩来看，微软、Alphabet、Meta都称得上是“优等生”，但市场依然敏锐地发现了潜在危机，财报公(gōng)布后股价出现巨大分化。

Meta发布的第二季度收(shōu)入指引令市场大失所望，公(gōng)司预计第二(èr)季度收入365亿至390亿美元，区(qū)间(jiān)中点等于同比增长18%，低于市场预期的(de)382.4亿美元(yuán)，或同比增20%。

与此同时，该公司CEO扎克伯格在财报电话会上的发言(yán)，再度点燃(rán)投资者(zhě)对Meta重回“烧钱”元宇(yǔ)宙的担忧。扎克伯格(gé)表示：“对AI的投资还需要较长的(de)时(shí)间来获得回报(bào)。”

财报公布后的交易日，Meta股价暴跌超(chāo)10%。

2024年以来，特斯拉的处境似乎愈发艰难。受第(dì)一季度业绩和交付量未达预期、全球(qiú)范围内裁员10%、降价促销冲量等多重因素影响，该股年内(nèi)已(yǐ)下跌32%，市场对其前景(jǐng)的担忧不(bù)断加(jiā)剧(jù)。

具体到财(cái)报，特(tè)斯拉第一季度实现营收213亿美元，同比下降9%，为自2020年(nián)初以(yǐ)来营(yíng)收首次(cì)同比下降。净利润为11.29亿美(měi)元，同比减(jiǎn)少55%，惨遭腰斩(zhǎn)。调整后(hòu)每股收益为0.45美元，均未达到市场预期。

引发投资(zī)者关注的还(hái)有特斯拉的毛利(lì)率和自由(yóu)现金流状况(kuàng)。期内，特斯拉毛利率为17.4%，同比下降199个基点，自由现金流转负，上季度末为20.6亿美元。特斯拉(lā)归因(yīn)于库存积压达27亿美元，以及投入10亿美元在“AI基(jī)础设施”建设。

或许(xǔ)是知道一季度表现不佳，特斯(sī)拉(lā)同时宣布即将推(tuī)出更实(shí)惠车型的消息，马斯克表示，预计2025年初就能投放到市场，甚至可能(néng)是2024年后期(qī)。马斯克还(hái)宣布(bù)预计2025年底前销售人形机器人Optimus（擎天(tiān)柱(zhù)）。

特(tè)斯拉股(gǔ)价随即好转(zhuǎn)，业绩公布后的首个(gè)交易日涨(zhǎng)超12%。

多空激辩加(jiā)剧

科技巨头掀起(qǐ)的(de)AI浪潮行至今日，各公司战略布局和市场表现已出现明显(xiǎn)分化(huà)，“科技股七巨头”似乎来到重新洗牌(pái)的路口。英伟达、Meta、微软(ruǎn)、亚马逊凭借一季度股价(jià)的快速上涨，跑赢美股(gǔ)大盘，被市场视作新“Fab Four”（披头士四人组）。

在此情形下，市场(chǎng)对科技板块的后市(shì)分歧也逐(zhú)渐增大，多空激辩加剧。

积极观点普遍坚定“买入”AI发展，高盛认为，AI推(tuī)动市场(chǎng)高速(sù)运转，但“AI燃料”远(yuǎn)未耗尽，股市正(zhèng)处于AI引领(lǐng)的热潮的第一阶段(duàn)，影响将(jiāng)持(chí)续扩大，会(huì)提振(zh美股科技巨头一季度成绩单亮相，分化之路开启？èn)越来越多的行业。

浦银国际认为，当前全球人工智能发展(zhǎn)日新月异，加速向AGI时代迈进。人工智能是未来十年(nián)最值得关注(zhù)的投资方向之一，AI+也将逐步渗透并重塑大部分行业，市场空间广阔。

天风证(zhèng)券也称，AI浪潮趋(qū)势没有核心改变，看好美股财报期(qī)Hyperscalers的Capex指引与收入弹(dàn)性下(xià)科技板块的投资(zī)机遇。

中信证(zhèng)券则在研报(bào)中指出，根(gēn)据彭博一致预测，通过自下而上用整体法计(jì)算，标普500与纳斯达克(kè)100指(zhǐ)数2024年盈利预测增速分别达9.1%、13.5%，营收预测增速分别为2.9%、7.7%，市场预计美股科技股基本面(miàn)将(jiāng)持续走强。

还(hái)有市场人(rén)士认为，科技巨头(tóu)的盈利势(shì)头(tóu)在减弱。

瑞银(yín)集团首席美国股票策略表示，美(měi)国(guó)科技(jì)巨头上升动力正在消失殆(dài)尽，瑞(ruì)银将Alphabet Inc.、苹果、亚马逊、Meta Platforms Inc.、微软和英(yīng)伟达这六大美股科技巨头行业评级从“高配”下调至“中(zhōng)性”。

他认为，随着盈利(lì)势头面(miàn)临降温，大(dà)型科技公司正(zhèng)在失去动力，但他解释(shì)称：“降低评级并非源于估值提升或对人工智能技术的质疑，而是鉴(jiàn)于这些股票所面临(lín)的严峻(jùn)竞争环境及周期性压力(lì)。”

资产管理公司GMO的联合创(chuàng)始人兼首席投资策略师(shī)Jeremy Grantham（杰里米·格兰特姆）此前在采访中表示，现在美国股票价格高得离谱(pǔ)，而且很可能陷入困境。他认为，现在被市(shì)场疯(fēng)狂炒作的(de)人工智能概(gài)念是一个“注定会破裂的泡沫”。

编辑：小茉

审(shěn)核：许闻

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