智飞生物23价肺炎疫苗降价近三成又一疫苗领域将要卷入“价格战”？

　　疫苗市场的“以价换量”正逐步扩大，如今(jīn)已蔓延到(dào)肺炎疫苗领域。

　　9月3日，吉林省公共资源(yuán)交(jiāo)易中智飞生物23价肺炎疫苗降价近三成又一疫苗领域将要卷入“价格战”？心发文指(zhǐ)出，将智飞生物的23价肺炎球菌多糖疫苗由(yóu)原来的298/支降至209元/支，下(xià)降29.87%。次日，江苏省公共资源交易(yì)中心发布通知，也将(jiāng)该疫苗由298/支降至209元/支。

　　去年8月底，智飞生物的(de)23价肺炎球菌多糖疫苗正式在我国获批上市，用于2岁及以上儿童、成人预防肺炎(yán)球菌引起的感染性疾病(bìng)。根据(jù)智飞生物2024年半年报，今年1-6月，其23价肺炎疫苗(miáo)批签发量为16万支。同期(qī)，智飞生物代理的默沙东23价(jià)肺炎疫苗批签发量为84.5万(wàn)支，同比增长3.83%。

　　根据华(huá)安证(zhèng)券(quàn)统计，今年上半年23价(jià)肺炎疫(yì)苗批签发合计32批次，具体而(ér)言，康泰生物23价(jià)肺炎(yán)疫苗11批次(cì)（+22.22%），沃森生物23价肺炎疫苗3批(pī)次（-62.5%），成都所23价肺(fèi)炎疫(yì)苗10批(pī)次（+11.11%），科兴控股23价肺炎疫苗2批次（-33.33%），智飞生物(wù)23价肺炎(yán)疫苗6批次(cì)（+100.00%）。

　　根据康泰生物2024年半(bàn)年报，其全资子公司民(mín)海生物在今年1-6月23价肺炎疫苗签发量为136.91万剂，同比增长19.25%。

　　对比之下，智飞生物的16万支并没有占据(jù)太大(dà)的(de)市场份额。在(zài)此背景下，上市(shì)仅一(yī)年(nián)，智飞生物率先提(tí)出降价。医疗战略咨询公司(sī)Latitude Health创始人赵衡向(xiàng)21世纪经济报道记者指出(chū)，其实疫苗降价的逻(luó)辑很简单，就(jiù)是抢占市场。后(hòu)来(lái)者想要(yào)迎头(tóu)赶上，降价便成为一种选择。

　　降价(jià)是(shì)一种趋势

　　根据公开资料，肺炎是一种肺部(bù)炎(yán)症性疾(jí)病，通常由细菌、病毒(dú)、真菌或其他微(wēi)生物感染而(ér)引起，细菌性肺炎占人体感染的肺炎(yán)的80%，其中肺炎链球菌是重要的病原体。肺炎疫苗能够有效预(yù)防肺炎链球菌引起的肺炎、脑膜炎、脓毒血症等疾病，是最有(yǒu)效的预防手段。

　　早在2008年，WHO就已将肺炎球菌(jūn)疾病列(liè)为需(xū)“极高度优先(xiān)”使用疫苗预防的疾病。按产品类型(xíng)分，目前肺炎球菌疫苗主要分为(wèi)13价(jià)肺炎球菌多糖结合疫苗和23价肺炎球菌多糖疫苗。

　　《中国肺炎(yán)球菌疫苗行(xíng)业现状深度(dù)分析与未来投资预测报(bào)告（2024-2031年）》显示，据不完全统计(jì)，截至2023年底，我国(guó)获(huò)批上市的肺炎球菌疫(yì)苗数(shù)量达到9款(kuǎn)（不包(bāo)含退(tuì)市疫苗），主要包括3款13价肺炎球(qiú)菌多糖(táng)结(jié)合疫苗（PCV13）和6款23价肺炎(yán)球菌多糖(táng)疫(yì)苗（PPV23）。

　　其中，7款为国产肺炎球菌(jūn)疫苗，来自(zì)沃森生物、民海生(shēng)物、成都生物(wù)、科兴生物、智飞绿竹(zhú)五家本土(tǔ)企业；2款为进口疫苗，分(fēn)别来自辉瑞制药和默沙(shā)东两家(jiā)外资(zī)企业(yè)。此外，布局23价肺炎多糖疫苗的还有(yǒu)艾美坚持、华(huá)安科创、复星安特金等企业。

　　今年上半年，按照23价肺炎疫苗批签发批次来看(kàn)，康泰生物占比34.38%，成都所占比31.25%，智(zhì)飞生物旗下的智飞绿(lǜ)竹占比18.75%。尽管近年来在23价肺炎智飞生物23价肺炎疫苗降价近三成又一疫苗领域将要卷入“价格战”？疫苗批签(qiān)发批次中，国产疫苗一直(zhí)保(bǎo)持90%左右的占比，但具体到(dào)智飞生物或其他某一家企业时，也面临着市(shì)场的巨大压力。

　　北(běi)京中医药(yào)大(dà)学大健康法商(shāng)团队负责人邓勇教授日前(qián)在接受21世纪经济报道记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，产品降价是企业(yè)在(zài)市场竞争中常用(yòng)的(de)一种(zhǒng)策略，短期内将会助于提高产(chǎn)品的(de)销量，对于价格敏感性较高的产品(pǐn)将能够(gòu)显著吸引(yǐn)新的顾客。不过，也要注意，降价之(zhī)后企业的利润率将会降低，如果额外的销量增加不足以弥补降价(jià)带来的利润损失(shī)，企(qǐ)业整体的盈利能力可能会(huì)受(shòu)到负面影响。

　　值得一提的是，近段时间以来，疫苗行业频频打起“价(jià)格战(zhàn)”。上半年，国(guó)药集团旗下长春所、武汉所、上海所将四价(jià)流感疫(yì)苗降至88元/支，随后华兰疫苗、北京科兴等民营企(qǐ)业跟进，也将部分四(sì)价流感疫苗(miáo)降(jiàng)至每支80元(yuán)左右。

　　此外，在HPV疫苗领域，万泰生物、沃森(sēn)生物(wù)二价(jià)HPV疫苗也先后降价，目前已跌破百元(yuán)，其中(zhōng)沃森生物产品价格降幅更是达到88%。

　　对此，赵衡表示，疫苗行业(yè)的降价肯定是趋势，因为(wèi)疫苗的(de)收(shōu)入来源主要是个人消费，如(rú)果没有(yǒu)政府补贴，在(zài)经济下行(xíng)期，这些消费类(lèi)的疫苗肯定会销量下(xià)降(jiàng)。

　　“这(zhè)次智飞生(shēng)物肺(fèi)炎疫苗价格下降(jiàng)，对(duì)其他企业(yè)来说，没(méi)有什么好的应对方法，除非你能开发出新的更能吸引用(yòng)户的产品，否则只能打响‘价格战’。”赵衡说。

　　市场需求大

　　根据(jù)WHO发布的(de)《全(quán)球疫苗市场报告》，2022年疫苗销量增长较快的品(pǐn)种主(zhǔ)要集中(zhōng)于MR（麻风）疫苗、PCV（肺炎）疫苗、TD（破伤风-白喉(hóu)）疫苗，增(zēng)速分别为(wèi)68%、28%和22%。2022年疫苗价值增(zēng)长较快的(de)品(pǐn)种主要(yào)集中(zhōng)于带状(zhuàng)疱疹疫苗、HPV疫(yì)苗和PCV疫苗，增速分别为52%、26%和23%。

　　目前(qián)，全(quán)球已有100多个国家和地(dì)区将接种肺(fèi)炎球菌疫苗纳入国家免疫(yì)计划，不过(guò)我国尚未将其纳入国家免疫规划。

　　头豹研究院(yuàn)表示，中国人(rén)口老(lǎo)龄化程度加深对人口结构的影响高(gāo)于出(chū)生率降低的影响(xiǎng)，整体肺炎球菌的(de)易感(gǎn)人群(qún)数量有所增加，发展(zhǎn)时间较长的23价(jià)肺炎球菌疫苗产品继续放量，预计(jì)2023- 2027年中(zhōng)国23价肺炎球菌多糖疫苗的产品数(shù)量将从2413.1万(wàn)支增至 5183.7万(wàn)支。

　　从市场规模看，湘财证券指出(chū)，我国肺炎球菌疫苗行业规(guī)模由2015年(nián)的14亿元增长至2022年的100.3亿元，复合增速达(dá)32%，2023年(nián)预计达到105亿(yì)元，2025年和2030年有望达到192亿元和438亿元(yuán)，市场空间广阔。

　　邓勇指出，面(miàn)对广阔的市场，降价会进一步提高疫苗市场的(de)集中度(dù)，同(tóng)时，新(xīn)进入者由于难以通过价格(gé)获得(dé)足够的利润，其进(jìn)入市场的意愿可能(néng)会受(shòu)到抑制。此外，部(bù)分企(qǐ)业在降价后，可以通(tōng)过规模经(jīng)济效应维持较低(dī)成本，从而巩固了自身的市场地位。

　　需要注(zhù)意的是，智飞生物此次23价肺炎(yán)球菌(jūn)多糖疫苗降价的背(bèi)后，面临着的其实是(shì)营收净利双降的局面。

　　根据智飞生物财报，上(shàng)半年公司实现营收(shōu)182.58亿元，同(tóng)比(bǐ)下降25.31%；归母净利润22.34亿元，同比(bǐ)下降47.55%；扣非归母净利润为22.30亿(yì)元，同比下降47.04%；经营活动产生的(de)现金流量净额为-3.07亿元，上年同期为21.77亿元。

　　智飞生物(wù)表示，2024年上半年公司在某(mǒu)些地区和部(bù)分产(chǎn)品的市场推广未能达到预期目标，导(dǎo)致主要(yào)产品的销售量较去年同期(qī)有所下降。智飞生物并未直接(jiē)提(tí)及包括23价(jià)肺炎疫苗在内的(de)新(xīn)产品市(shì)场表现情况，但(dàn)在财报(bào)中其对23价肺炎疫(yì)苗寄予厚望，期望与其他在研(yán)肺炎疫苗形成协同效应。

　　目前，在(zài)肺炎疫苗领(lǐng)域，智飞生物除了23价肺炎球菌疫苗，还有进入Ⅰ/Ⅱ期临床试验的26价肺炎结合疫(yì)苗，以及处于临床Ⅲ期的15价肺炎结合疫苗。

　　邓勇认为，在(zài)目前价格竞争激烈的背(bèi)景下，企(qǐ)业要(yào)占(zhàn)据市(shì)场主导权，必须分析自身的产品定位究竟是高端、中端还(hái)是低(dī)端，成本相比(bǐ)价格究竟如何(hé)，在此基础上选择走低价竞争或稳价差异化策略。“且认定产品定位是‘回收现金流’还是(shì)‘占据战略领(lǐng)地(dì)’，并适当作出一定割舍，从长远角度适应(yīng)本次降价浪潮，迎合企业长(zhǎng)期发展战略。”

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