新一轮“降息潮”下，寿险的机会在哪？

低利率下保值需求上升，年金型产品受青睐(lài)

上市险企(qǐ)一季度寿险业务开始 出现分(fēn)化(huà)。

近日，中国平(píng)安、中国(guó)人保(bǎo)、中 国太保三家A股上(shàng)市保险企业披露了2024年1~3月份保费收入情况。从三家险企的寿险(xiǎn)子公司保费收入情况来看(kàn)，人保寿险和太保寿险的原保(bǎo)费收入同比分别下滑8.2%、5.4%，平安(ān)人(rén)寿小幅增长0.9%。

对比年(nián)初开(kāi)门红时，五家上市(shì)寿险公司中，仅有(yǒu)中国人寿1月保费呈现同比正增长，其他四家均呈现同比负增长。

谈及原(yuán)因，业内(nèi)人士分析称，对于寿险(xiǎn)公司来说，近年来资产(chǎn)端受困于低利率环境(jìng)，负债(zhài)端面(miàn)临着(zhe)预定(dìng)利率(lǜ)下(xià)滑 和银
保渠道“报行合一”的压力。

“随着全球经济进入低利新一轮“降息潮”下，寿险的机会在哪？率时代，经济下(xià)行周期中，居(jū)民金融(róng)资产配置面临新的挑战与机遇(yù)。”永达保险董事长(zhǎng)吴文永对第一财经分析(xī)称，低(dī)利(lì)率下保值需(xū)求上升，尤其是年金型产品能很好(hǎo)地解决经济下(xià)行压力比较大(dà)时(shí)的资产保值增值问题。

吴文永表示，过去(qù)中国经济得益于人口红利和城镇化，地产、资源、制(zhì)造、互(hù)联网和消费都曾是(shì)增长点。但如今人口红利 减弱，城镇化空
间(jiān)有限，经(jīng)济增长面临(lín)转型。从以往经验来看，这个时候其实是发展商业养老保险的好时候。

“总(zǒng)的来看，我国经济展现出(chū)强(qiáng)劲韧性，长期向好的趋势也没有改变。这为保险(xiǎn)业发展提供了机遇(yù)，特别是在医疗、养老、健康等民生需求方(fāng)面。”吴文永称，保险资金应发挥长期、稳定、大体量的特点，精准对接融(róng)资需求，跨周期持有优质资(zī)产，拉长资产久(jiǔ)期，服务主业与民生建设，实现保(bǎo)险资金与社会经济的(de)良性互动。

在政策层(céng)面，作为养(yǎng)老金融中的(de)一项重要试(shì)点，个人养老金制度自2022年11月正式(shì)启动之后就获得了广泛的关注。试(shì)点一年多(duō)后，业内普遍预计个人养
老金制度将推向全(quán)国。2024年(nián)1月，人社部(bù)表示，下一(yī)步将推进个人养老(lǎo)金制度(dù)全面实施(shī)。今年政府工作报告亦再次明确，将在全国实施个人养老金制(zhì)度，积极(jí)发展第三支柱养老保险。

吴文永认为，在开支增多、养(yǎng)老金(jīn)替代率却(què)并不高的情况(kuàng)下，个(gè)人储备(bèi)越发受
到重视。而在(zài)当前经济(jì)环(huán)境(jìng)下，年金保险作(zuò)为(wèi)一(yī)种强制储蓄计划，为(wèi)个人提供了有效的财富 积累方式。通过定期(qī)缴纳保费，积累现金价值，为未来的养老金支出提供稳(wěn)定保障。

此外，2023年10月底(dǐ)召开的中央金(jīn)融工作会议(yì)提(tí)出要做(zuò)好“五篇大文章”，养(yǎng)老金融是其中之一。在(zài)2024年两会(huì)新一轮“降息潮”下，寿险的机会在哪？期间，国家金融监督管理总
局局长李云泽也表示，将(jiāng)尽快(kuài)补齐第三支柱短板，进(jìn)一步丰富养老(lǎo)金融产品供给，加快发展长期护理险等健康保(bǎo)险(xiǎn)。

对于保险机构来说，面对市场新趋势，吴文永认为，低利率环境下，保险资(zī)金再投资的风险上升(shēng)，也对保险企业的资产负债管理提出(chū)了更高的(de)要求。寿 险行业更需重塑能力，提升投研能力，把握税(shuì)延政策带来的新机遇。

吴文永还指出，二、三线城市地(dì)区的商业养老保险市场(chǎng)潜(qián)力巨大。这些地区的人口和家庭财富数(shù)量均具备巨大潜力，值得保(bǎo)险企(qǐ)业耐心(xīn)开拓。

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