转向“买方市场”后，锂电企业如何角逐下半场？

　　来源 ：国际金融报

　　伴随A股中(zhōng)报披露收官，锂(lǐ)电产业链正走向新的竞争(zhēng)格局。

　　iFinD数(shù)据显示，2024年上半年 ，在申万行业分类的102家锂电产业(yè)链上市公司中有66家(jiā)实现盈利，占比超六成；35家归母净利润正向增长，占比不到四成(chéng)。

　　分具体板块来看，44家电池化学品企业中有28家实(shí)现盈利，盈利企业数量最多；31家锂电(diàn)池企业(yè)中有23家实现盈利，占(zhàn)比达(dá)到74%，整体盈利水平最(zuì)好。

　　在业内人士看来，锂电产业(yè)链的(de)利(lì)润已从(cóng)中上游向下(xià)游转移，锂电池环节成为锂电行业最(zuì)盈利的环节。

　　然而(ér)，面对供给依然(rán)过剩，内卷持续升级的行业现状，锂电企业亟需自保(bǎo)拓展收(shōu)入，角(jiǎo)逐下半场。

　　信息(xī)来源：iFinD  制表：程梓欣

　　中上游继续承压

　　具体(tǐ)来(lái)看，营收过百(bǎi)亿元的共有8家企业，宁德时代、欣(xīn)旺达、亿纬锂能(néng)（维权）、中伟股份、格林(lín)美位居前五，分别实现营(yíng)业收入1667.67亿元、239.18亿元、216.59亿元、200.86亿元、173.38亿元。归(guī)母净(jìng)利润过10亿元的(de)共有(yǒu)三家企(qǐ)业，分别是宁德时代（228.65亿元）、亿纬锂能（21.37亿元）、藏格矿业（12.97亿元）。

　　信(xìn)息来源：iFinD  制表：程(chéng)梓欣

　　另有24家企业(yè)归母(mǔ)净利润下滑幅度超过100%，帕瓦股份、信宇人(rén)、华自科技、天际(jì)股份（维权）、嘉元科
技跌幅居前，分别下滑(huá)1978.96%、1892.63%、1174.46%、656.4%、595.15%。

　　据了解(jiě)，需求增速、产能和(hé)库存 周期是影(yǐng)响锂电产业链基本
面(miàn)的核心因素。今年上半年，锂资源项目产能集中(zhōng)释放，国内外锂原料供应持续增长(zhǎng)，回收提锂快速发展，锂价持续(xù)震荡下探。另据上海(hǎi)有色网(wǎng)（SMM）统计，2024年上半年，我国三元(yuán)与磷酸铁锂正极材料合计产量达119.3万吨，同比增长44%。

　　供大于求的(de)格局导致位于产业链中上游的锂盐企业和电(diàn)池材料企业(yè)承压明显。以锂业(yè)双雄天齐锂业和赣锋锂业为例，两家(jiā)企业2024年上半年归母净利润分别亏损52.06亿元、7.6亿元，赣锋锂(lǐ)业也是营收前十榜单中唯一出现亏损的(de)企业(yè)。

　　此外(wài)，主营(yíng)正极材料的湖南裕(yù)能上半年营收、净利润同比下滑过半；主营负极材(cái)料的中国宝安转向“买方市场”后，锂电企业如何角逐下半场？n id="quote_sz000009">、贝特
瑞也同样面临(lín)营收、净利润(rùn)双降的情况。

　　展望下半年，开源(yuán)证券认为，随着供需格局转向过剩，预计2024年锂价都将处于寻底(dǐ)阶段。锂价底部将提高成本对盈利能力(lì)的(de)影响，具(jù)有产量弹性且成本位居左侧，或具有降本空(kōng)间的企业具有(yǒu)一定优势。

　　另有业内人士向(xiàng)《国际金融报》记者表示，除了进行成本控制，企业还应做好风险对冲，通过合理的库存管理来应对价格波(bō)动，并纵向(xiàng)整合、打通上下游产业链，降低源头的原(yuán)料成本，以提高整体的盈利能力(lì)。

　　“买方市场”继续卷

　　当(dāng)前，锂电行业已转(zhuǎn)向“买方市(shì)场”，处于下游环节的锂电池企业逐渐(jiàn)掌握主动权(quán)，盈利能力相对可观。

　　乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树(shù)此前发文表示，2024年，尽(jǐn)管新能源电池(chí)产(chǎn)业链(liàn)整体(tǐ)营业收(shōu)入和(hé)利润同比下降，但(dàn)锂电池环节更体现为锂电行业最盈利的环节 ，分走(zǒu)了产业(yè)链六成的利润。

　　具(jù)体来看，今(jīn)年上半年，宁德时代毛利(lì)率为(wèi)26.53%，去年同期为21.63%；欣旺达毛利率(lǜ)为16.59%，去年同(tóng)期(qī)为14.46%；亿纬锂能(néng)毛利率为16.45%，去年同期为(wèi)15.93%；国(guó)轩高科毛利率为17.81%，去年同期为15.35%。

　　尽管盈利能力稳健提高，锂(lǐ)电池企业的营业收入却在下滑。报告期内，宁德时代出(chū)现“增利不增(zēng)收”的情(qíng)况(kuàng)，亿纬锂能 、派能科技、珠海冠宇等头部电池厂商(shāng)营业(yè)收入均同比下滑。

　　据(jù)业内人士分析，上述情况主要与电芯价格下跌有关。据(jù)了(le)解，磷酸铁锂电芯的市(shì)场报价已(yǐ)从年初的
0.4元/转向“买方市场”后，锂电企业如何角逐下半场？瓦时（Wh）跌至(zhì)近期的0.3元/Wh，三元电芯(xīn)的市场报(bào)价也从年(nián)初的0.5元/Wh跌至近期的0.4元/Wh。可以(yǐ)看出，“价格战”已席卷到电池环节(jié)。

　　在上述背景下，锂(lǐ)电池企业纷(fēn)纷呼吁“不卷价格卷价值”，希望从低价竞争回归到技术创新。今年6月，宁德时代董事长曾毓群在2024夏季达沃斯论(lùn)坛上表示，公司不做价格竞争，要做价(jià)值竞争，行(xíng)业要比的应该是技术创新及其带来的长期价值。今(jīn)年3月，亿纬锂能董事长刘金成也对外表示，价格战是(shì)没有前途的，行业应该回归本质，提高技术和 质(zhì)量水平。

　　政策面上，6月18日，工信部公布了修订(dìng)版的《锂离子电池(chí)行业(yè)规范条件（2024年本）》和《锂离(lí)子电(diàn)池行业(yè)规(guī)范公告管(guǎn)理办法（2024年本）》，对锂(lǐ)电行(xíng)业的产能及技术、性能等提出(chū)要求。东莞证券分析称，这将(jiāng)加快落后(hòu)产能出清，防止低 价无序竞争，有利于拥有技术(shù)优势和优质产能的头部企业的产能利用率(lǜ)提升和盈利修复。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在技(jì)术创新方面(miàn)，固态电池凭
借耐高压、耐高温、循(xún)环寿命长等多(duō)项指标优势，成为当前最受关注的细分领域之(zhī)一(yī)，也被业(yè)内视作未来锂电技术发展的(de)重(zhòng)要方向。据中信证券测算，2030年全球固态电池需求为643GWh，渗透率为(wèi)12.2%，其(qí)中预计全固态渗透率约1%，合计市场空间约为1.2万(wàn)亿元。

　　为提前抢占这一市场增量，鹏辉(huī)能源、欣旺(wàng)达、国轩高科等企业近(jìn)日纷纷公布半/全固态电池的(de)最新进展。8月(yuè)28日，鹏辉能源第一(yī)代全固态电池(chí)正(zhèng)式亮相，该电池采用(yòng)20安培(péi)小(xiǎo)时(shí)（Ah）的容(róng)量(liàng)规格，能量密度达到(dào)280Wh/kg，在-20℃至85℃的(de)温度(dù)范(fàn)围内均可稳定充放电循 环(huán)，拥有600次的循环寿命，计划于2026年实现量产。

　　新一轮出海(hǎi)大(dà)潮

　　随着锂电行业在国内市场进入“冷却期”，“外卷(juǎn)”进(jìn)一步(bù)成为(wèi)锂电企业的共(gòng)识，新一 轮出海大(dà)潮也(yě)就(jiù)此开启。

　　一方(fāng)面，海外市场能(néng)够贡(gòng)献更多利润空间。今年上半年，宁德时代境外业务毛利率为(wèi)29.65%，高于境内业务4.47个百分点；亿纬锂能海外(wài)业务毛利率为(wèi)21.73%，高于境内(nèi)业务7.05个百分点；国轩高科海外(wài)业务毛利率为21.12%，高(gāo)于境内业务4.94个百分点。另一方面，当前海外市(shì)场新能源(yuán)渗透率偏(piān)低 ，增量空(kōng)间巨大。

　　今年 7月，多家锂电企业宣布向东南亚市场进发。其中珠海冠宇、亿纬锂能的目的地为马来(lái)西(xī)亚，分(fēn)别计划建设(shè)电池新能源项目(mù)、储(chǔ)能及消费类电池制(zhì)造项目(mù)；欣旺达计(jì)划在越南设立
子公司，并建设消费类锂电池工厂项目。

　　在业内人士看来，一是受到(dào)整(zhěng)车厂(chǎng)的带动，比亚迪、长城(chéng)等车(chē)企此前均宣布在东(dōng)南亚实现(xiàn)新能源车的本土化运营；二是东南亚市场(chǎng)尚处(chù)于初始发展阶段，此(cǐ)时布局有利于抢占先机；三是(shì)东南亚市场不仅建设成本较低，还可以作为锂电(diàn)产业(yè)链全球化的“跳板”，规(guī)避欧美市场对于锂电出口的后续(xù)贸易政策。

　　亿纬锂能(néng)董事长(zhǎng)刘金成此前也(yě)表(biǎo)示，目前欧(ōu)美对电动汽车和锂电出口的贸易政策不 容乐观，若是东南亚工厂生产的电池(chí)，出口至(zhì)欧美地区的条(tiáo)件将不会如此苛刻。该公司马来西亚工厂的(de)交付，可以有效规避关(guān)税的潜在风险。

　　《中国锂电产业链企(qǐ)业出海战略研究报告（2024年）》显示，截至2024年(nián)6月(yuè)，中
国锂电产业(yè)链企(qǐ)业公布的海外总投资金额达到(dào)5648亿元，其中欧洲是中国(guó)锂电产业
链企业主要出海目的地，占比达到(dào)37%，其次为东(dōng)南(nán)亚地区，而美国(guó)受地缘(yuán)政治影响，投资额占比仅10%，其他地区中，如摩洛哥在产业(yè)基础和政策利(lì)好下，或为“借道出海”提(tí)供选择(zé)，受到中国企业(yè)青睐。

　　不过，“走出去”也并非都是坦途。宁德时代(dài)此前被曝光的(de)2024年一(yī)号文件中提及，出海是公司能否保持业绩增(zēng)长的关键策略，但最大的(de)挑战来自不同的地缘政治风险。此外，受(shòu)到海外市场整体疲软影响，宁德时代、亿纬 锂能等多家企业上半年境外营(yíng)收同比下(xià)滑。

责任编辑：杨红卜

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