美联储降息在即，股市未来将走向何方？

专题(tí)：美联储近年最(zuì)重要决议将来袭 “降息50个基点”预期重(zhòng)燃

　　转自：金十数(shù)据(jù)

　　周三美联储降息几乎已经板上钉钉。然而，随着中央银行放松货(huò)币政策，股市可能的反应(yīng)仍然充满不(bù)确(què)定性。

　　历(lì)史提供了一些指导(dǎo)：美联储降息的原因对市场的(de)影响远比借贷成本(běn)下降这一简(jiǎn)单(dān)事实更为(wèi)重要。

　　高盛（GS.N）的宏观策略(lüè)师Vickie Chang的一(yī)张图表显示，自1980年代中期以来，美联储(chǔ)已进行了10次货币政策放松。

　　其中四轮周期与经济衰(shuāi)退(tuì)相关，六轮则(zé)没有。当美(měi)联储成功避免衰退时，股市往往会上(shàng)涨；当未能避免时，股市则(zé)往(wǎng)往下跌。

　　投资者可能(néng)不(bù)会在周三(sān)之前获得所有所需(xū)的(de)信息。股市的反应将取决于未来几个(gè)月的数据表现。

　　Chang在报告中表(biǎo)示：“此次降息周期究竟是(shì)将成为‘增长恐慌’还是‘衰退’的经(jīng)历，这是市场的主(zhǔ)要问题。”

　　根据中位数情(qíng)况，衰退期间的降息周期使标准普尔500指数(shù)在前六个月下跌了10%。

　　周三的(de)降息将向投资者(zhě)传递关于(yú)经济(jì)的什么信息？

　　尽管如此，周三(sān)的降息幅度可能会在(zài)很大程度(dù)上影响投资者对经济的看法，并可能为(wèi)市场设定(dìng)今年剩余(yú)时间的基调。

　　如今，投资者特别渴望获得更(gèng)多指导，部分原因是最(zuì)新的美(měi)国经济数据显得(dé)有些模糊。劳工部的报(bào)告显示招聘(pìn)放(fàng)缓，而更多的工人已进入劳动力市场。

　　然而，裁员(yuán)并(bìng)没有明显增加，至少目前还没有。同时，通货膨胀有所(suǒ)回(huí)落，但本周发布的最新数据暗示关键服(fú)务（如(rú)租金和住房成本）的价格仍然存在一定的(de)黏性。

　　投资者对经济的信心在(zài)2024年帮助推动了股市上涨，但最近这种信心受到了一(yī)定(dìng)程度的动摇。

　　有时，对(duì)失业率上(shàng)升可能导致(zhì)雪球效应的担忧超过了股市的表现，造成了八月和(hé)九月(yuè)的痛苦抛售。

　　美联储(chǔ)是否落后于经济周期？

　　一些人(rén)认为，美联储已经(jīng)落后(hòu)于经济周期，应该在七月就降息。因此，华尔(ěr)街上的许多人预计，50个基点的(de)降息可能会引发股市的负面反应(yīng)。

　　Neuberger Berman私人财富的首席投资官Shannon Saccocia在接受MarketWatch采访时(shí)表示：“如果以50个基点的速度(dù)降(jiàng)息，这意味着他们（美联储）在七月犯了(le)一(yī)个(gè)错误美联储降息在即，股市未来将走向何方？nt>，落后于经济(jì)周期，或(huò)者他们(men)掌握(wò)的数据(jù)比我们看到的还要糟糕。这(zhè)将对(duì)股票市场造成更(gèng)大的(de)干扰。”

　　根据德意志银行的一组(zǔ)策略师，这(zhè)种不确定性可能使股票在(zài)初(chū)期出现抛售，无(wú)论美联储(chǔ)采取何种行动。该团队表示，截至上周五(wǔ)早些时候，无(wú)论美联储的选择如何，市场可(kě)能会受到(dào)15年来最大的意(yì)外(wài)影响。

　　除了(le)降息幅度，最新发布的美联(lián)储经济预测(cè)也应受到严格审查。

　　BNY的货币和宏(hóng)观策略师John Velis在电子邮件评论中表示，美联(lián)储很可能需要上调对失业率的预测(cè)，同时(shí)下调对GDP增长(zhǎng)的预(yù)期。

　　他表示，这并不一(yī)定意味着中央银行预期会出现衰退。但投资者仍(réng)应对此保持警惕，因为这可能影响市场对美联储降息的深度预期(qī)。

　　尽管数据(jù)尚未显示出明(míng)显的经济衰退(tuì)迹象，但投(tóu)资者依然有足够(gòu)的理由感到担(dān)忧。

　　在经历(lì)了如此(cǐ)显著的通货膨胀后，实(shí)现经济的软着陆将是美联储主(zhǔ)席杰罗姆·鲍威尔(ěr)的传奇壮举。根据KPMG美国(guó)首席经济学家Diane Swonk的说法，这样的成(chéng)就将是前所未有的。

　　尽管(guǎn)强劲的后疫情通胀为局面增添了新的复杂性，但美联储之前已经成功(gōng)将经济从(cóng)危机边缘(yuán)拉回来。

　　1995年开始的一系列降息就是(shì)美(měi)联储在不伤害美联储降息在即，股市未来将走向何方？市场的情(qíng)况下成功实现“中期调整”的(de)一个例子，富(fù)达(dá)全球宏观部主任Jurrien Timmer说。

　　“这是例(lì)外而非常态。但它是可以实现的，”Timmer在接受MarketWatch采访时表示(shì)。

责任编辑：刘明亮

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