首次突破100元每吨！利好政策频出，碳价继续 上涨？

全国碳交易(yì)市场迎来历(lì)史性时刻！

在此前连续五日上(shàng)涨的基础上，4月24日，碳价上涨0.99%，至100.59元/吨，盘(pán)中最高价101.51元/吨，这(zhè)是自(zì)全国碳交易(yì)市场成立以来碳价首次突破百元大(dà)关。4月(yuè)25日，碳价再创新高，上涨1.81%，至102.41元/吨，走出连续七天上涨 态势。相比全国碳市场(chǎng)初启日48元/吨的开盘(pán)价，当前碳价涨幅已达113.35%。

利好政策频出提(tí)振碳价

碳 价是碳市场活(huó)跃(yuè)度的(de)重要风向标。事(shì)实上，自今年1月中旬起(qǐ)，全国碳市场碳价就开始(shǐ)持(chí)续走高。以4月25日收盘价计(jì)算，全国碳市场碳价今年以来已累计上涨(zhǎng)33.32%。价格上涨(zhǎng)的同时，交易量也持(chí)续扩大。数(shù)据显示，全国碳市首次突破100元每吨！利好政策频出，碳价继续上涨？ 场3月日均成交量为16.97万吨(dūn)，较2月增长(zhǎng)5.8%。

据了解，我国自2011年起(qǐ)先后建立8个试点(diǎn)碳市场。2021年7月16日，全国碳市(shì)场启动上线交易，首批纳入2162家发电企
业 ，2021年覆盖排放量超45亿吨。目前，全(quán)国碳排放权交易市场限于现货交易，参与方主
要是与碳排放相关的企业，以(yǐ)电力(lì)企(qǐ)业为(wèi)主，不允许重点排放单位以外的机构或个人入市交易，市场相对封闭。

目前(qián)碳(tàn)市场已经完成了两个(gè)履约周期，第一个(gè)履(lǚ)约周期是2019—2020年，第二个履约周期为(wèi)2021—2022年。生态(tài)环境部的数据显示，和第一个履约周期相(xiāng)比，第二个履约周期市场活跃度有明显提升。截至去年年(nián)底，全国碳排放权交易市场(chǎng)累计成交(jiāo)量达到4.4亿吨，成交额约249亿元。第二个履约周期成交量(liàng)比第一个履约(yuē)周期增长19%，成交额(é)比第(dì)一个履约周(zhōu)期增长89%。碳价整体呈现平稳上涨(zhǎng)态势，由启动时的每吨48元上涨至(zhì)每吨80元，上(shàng)涨66%。第二个(gè)履约周期企业参与交易的积极性明显提升(shēng)，82%的企业参与交易，企业参(cān)与率比第一个履约周期上升(shēng)近50%。截至4月25日，全国碳市场碳排放配额(é)累计成交4.55亿吨，累计成交额260.65亿元。

对于非(fēi)履约期碳价(jià)持(chí)续走高的原因，安永大中华区金融服务(wù)、可持续发展服务合伙人(rén)李(lǐ)菁认为，政(zhèng)策是现阶段提振碳市场、影响碳(tàn)价的关键驱动力。《碳排放权交易管理暂(zàn)行条例》将于5月1日生效，与之(zhī)前的管(guǎn)理办(bàn)法不同，该条例为行政法(fǎ)规，具有强首次突破100元每吨！利好政策频出，碳价继续上涨？制(zhì)执行(xíng)力，且惩罚力度相比(bǐ)之前大了(le)很多，对(duì)企业履约的敦(dūn)促力度也大很多。另外，今年1月(yuè)份全国温室气体(tǐ)自愿减排交易市(shì)场启动(dòng)也(yě)有促进作用。此外，今年全国两会以来，传出进一步扩大全国碳市场行(xíng)业覆盖范围等各项措施，释放出全国碳市(shì)场行业扩容的强烈(liè)信号，或将刺激碳(tàn)价持续走高。

当前全国(guó)碳市场已步(bù)入第三个履约周期。从市场角度看，中信期货(huò)创新发 展部负责人朱子悦认为，履约企业惜售持有配额，缺乏流动性
助涨碳价。“重点(diǎn)排放(fàng)单位目前持(chí)有的2019年度配额、2020年度配额、2021年度配额(é)和(hé)2022年度配额均可用于2021年度、2022年(nián)度清缴履约，也可用于交易。”朱子悦(yuè)解释，目(mù)前来看，历史年份配(pèi)额至(zhì)少能结(jié)转至下一履约(yuē)期，由(yóu)于历史配额价格较低，因此在配额价格上行且企业在未来仍有配额履约需求时，重(zhòng)点(diǎn)排放单(dān)位会惜售。与此同时，价(jià)格(gé)预(yù)期持续上行时，希望提前购买配额的企业增多，流动性收紧，价
格上行幅度会加大。

碳价或持续走高

碳价后市怎么走？李(lǐ)菁认为，随着未来(lái)全国碳市场(chǎng)逐步纳入更多行业，以及(jí)扩大配额拍卖比例、完善配(pèi)套制度标准，预计全国(guó)碳市场(chǎng)碳价还将持(chí)续走高。

据(jù)了解(jiě)，今年全国温(wēn)室气体自愿减排交易市场启动以及《碳(tàn)排放权(quán)交(jiāo)易管(guǎn)理暂(zàn)行条例》正式公布以来，全国碳市场(chǎng)行业覆盖范围 扩容也迫在眉睫(jié)。今年2月(yuè)，生态环境(jìng)部副(fù)部长赵英民(mín)在国新办举行的(de)政策例行吹风会上透露，已开展全国碳市场扩围的专项研究。相关技术文件起草工作基本(běn)完成，生态环 境部争取尽快实现我国碳排放权(quán)交易市场的首次扩围。此外，今年(nián)的政府工作报告提出，2024年将扩大全国碳市场行业覆盖范(fàn)围(wéi)，同(tóng)时完善相关(guān)法律法规，以此建设更成熟的碳(tàn)市场。

今年3月(yuè)，全国碳市场迎(yíng)来扩容信号。生(shēng)态环境部(bù)发布通知称，面向社会就(jiù)铝冶炼行业
的《企业(yè)温室气体排放(fàng)核算与报告指南》和(hé)《企(qǐ)业温室气体排放核查技术指南(nán)》公(gōng)开征求意(yì)见。业内认为，国内电(diàn)解铝行业(yè)将继电力行业之后，成为第二个被强制纳入(rù)碳市场的(de)行业。

短期来看，朱子悦(yuè)认(rèn)为，看涨预期叠流动性紧缩，碳价短期或继续上涨，价格(gé)调整及方向变化或需等待2024年下半年(nián)碳市(shì)场相关政策(cè)落地
和CCER市(shì)场签(qiān)发(fā)量。“从政策端来看，配额结转方案影响(xiǎng)存量配额出售情绪，若2021年、2022年度配额提出具体的有效期，或提高企业出售配额的积(jī)极性(xìng)，碳价(jià)或有下行。”朱(zhū)子悦表示(shì)，预(yù)计第(dì)一批(pī)CCER将在2024年下半年签(qiān)发，短(duǎn)期配额供给增加或压制碳价。

长期来看(kàn)，朱子(zi)悦认为碳价持续上行。“碳价本质反映社会(huì)减排成(chéng)本，随着未(wèi)来社会减排成本边际增长，碳价将跟随上涨。”朱子悦(yuè)解释，碳(tàn)市场配额供应持续缩减，叠(dié)加(jiā)免费配额比例下降，都(dōu)将助涨碳价。例如欧洲碳市场(chǎng)年度供给缩量为2.2%，而(ér)需求减量仅为1.74%，长期存在(zài)供需缺口。

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