上海财大发布一季度宏观经济数据分析报告服务业维持较高增速支撑经济回升向好

近日(rì)，上海财经大学召开2024年(nián)一季度宏观经济数据分析(xī)研讨会，发(fā)布了专题报告，并围(wéi)绕宏观(guān)经济形势进(jìn)行专项研讨。

《上海财经大(dà)学(xué)2024年第一季度宏(hóng)观经济数据分析报告(gào)》从中(zhōng)国经济(jì)运行的主(zhǔ)要特征及消费、投资、外贸、价格、金(jīn)融(róng)等方面(miàn)进行了系统分析，并提出了针对性建议。总体而言，一季度经济增(zēng)长取得较好结果，主要源于工(gōng)业生产活动加快带动第二(èr)产业增长持续改善，以(yǐ)及第三产(chǎn)业服务(wù)业维持较(jiào)高增(zēng)速增长支撑(chēng)经济回升向好。

从各个(gè)维度来看(kàn)，消费增速回落，服务消费增长较快；固定资(zī)产投资增速继续(xù)提升，制造业投资进一步加(jiā)快；货(huò)物贸易稳中向(xiàng)好，服务贸易增速(sù)持续回升(shēng)；CPI同(tóng)比增速转正，PPI增(zēng)速(sù)低位徘徊(huái)；金融数据(jù)整体表现(xiàn)偏弱，信贷需求有待提振。

上海财经大学宏观团(tuán)队成(chéng)员、经济学院副教授李双建对上海财大发布一季度宏观经济数据分析报告服务业维持较高增速支撑经济回升向好一季度全国消费、投资、金融数据进行点评。他认为，数(shù)据说明当前整体经济延续(xù)温和修复(fù)态势，全年经济目标有望顺利达(dá)成。具体来看，消费需求相对低迷，消费增(zēng)速回落(luò)主要源于居民收入不佳，消(xiāo)费类型中商(shāng)品零售和(hé)餐饮消费(fèi)增速回落导致整体消费增速放缓，但(dàn)网上消(xiāo)费依然表现强(qiáng)劲。固定资产投资(zī)增(zēng)速继续提升，但民间投资整体偏弱，“不敢投”“不愿投(tóu)”现象依然突出，且在三大投(tóu)资领域中呈现出“制造业(yè)引领回升、基(jī)建支撑平稳、地产拖累(lèi)加剧”的(de)分化特征。货币供应和社(shè)会融资双双降温，居民(mín)和企业信贷需求均偏弱。

针对(duì)一季(jì)度全国贸易数据，上海(hǎi)财经大学宏(hóng)观团队成员(yuán)、经济(jì)学院(yuàn)讲师赵琳分析，内外(wài)部需求仍然处于较低水平。外部较高的(de)利率水平(píng)和贸易保护等因素均显著抑制外部需求，出口增(zēng)长空间被压缩。进(jìn)口需求方面(miàn)，国内生产需求仍(réng)处于较低水平，经济活动景气(qì)度不(bù)高，收入制约消费增速。与此同(tóng)时，作(zuò)为(wèi)国民支柱行业的房地(dì)产(chǎn)业也处于下行周期(qī)并(bìng)面临较多困难，这都极大制约了国内需(xū)求。赵琳预计，2024年全(quán)年进出口增速将继续呈现微弱(ruò)正增(zēng)长态势。

与会嘉宾还围绕第一(yī)季度经济运行情(qíng)况、全年经济(jì)增长目标、外贸形势等进行交流。申银万国期货研究所所长薛鹤翔立足于商品(pǐn)期货市场，从海外经(jīng)济形势(shì)、国内经济形势(shì)、大类(lèi)资产价格走势、商品总量与结构等方面分(fēn)析(xī)一季度宏(hóng)观经济(jì)形势发展。他(tā)表示，国际层面，由于(yú)美(měi)国通货膨胀依旧偏高，市场对(duì)美联储降息预期减弱；国内层面，地产行(xíng)业与(yǔ)宏观(guān)经(jīng)济之间逻辑(jí)发生(shēng)转变，“总体上，中国一季度(dù)5.3%的GDP增速符合预(yù)期，未来政策或可(kě)适度关注名义GDP增速和通胀水平，实现总体价格(gé)水平温和(hé)上升有(yǒu)利于经济复苏和微观主体景气改善”。

中信建投证券周期组组长、房地(dì)产行业首席分析师竺劲则以中(zhōng)国房地(dì)产市场(chǎng)为研究对象，详(xiáng)细分析了当前中国房(fáng)地产现(xiàn)状和(hé)未来走向。在他看(kàn)来，经历了三轮(lún)房地产周期后(hòu)，房地产供求关系发生了重(zhòng)大(dà)变化。房地产销售在2021年(nián)达到(dào)顶峰后(hòu)由正转负，过去货币化棚改带来的正面影响正(zhèng)逐渐消退。

在竺劲看来，中国房地产旧发展模式(shì)存在重需求管(guǎn)理而轻供给调节、重(zhòng)短期调控而轻建(jiàn)立长效机制等诸多弊病，同时，在货币金融、土地、税收、住(zhù)房保障等方面也存在诸(zhū)多不足。建议(yì)未来房(fáng)地产新(xīn)发展模式的(de)政策规划应充分考虑上(shàng)述因素，如积极防范风(fēng)险，稳(wěn)定信贷制度；供(gōng)地更多向保障性住房倾斜，价格上商(shāng)品房(fáng)定价(jià)更为灵活，形成多渠道(dào)土(tǔ)地供应；积极稳妥推进房产税立法，打击投机行为；发展保障房，完善预售制度(dù)，畅通二手房交易，逐步向租售同权过渡。

近日，上海财经大学召开(kāi)2024年一季度(dù)宏观经济数据分析研讨会，发布了专题(tí)报告，并围绕宏(hóng)观经济形势进行专(zhuān)项研(yán)讨。

《上海财经(jīng)大学(xué)2024年第一季(jì)度宏观经济数据分析报告》从中国经济运(yùn)行(xíng)的主(zhǔ)要特征及(jí)消费、投资、外贸(mào)、价格(gé)、金融等方面进行了(le)系统分析，并提出了针对性(xìng)建(jiàn)议(yì)。总体而言，一季度(dù)经济增长取得较好结果，主要源于工业生产活动加快带动第二产业(yè)增长持续改善，以及第三产业服(fú)务业维(wéi)持较高增(zēng)速(sù)增长支撑经济回升向(xiàng)好。

从各(gè)个维度来看(kàn)，消费增速回落，服务消费增长(zhǎng)较快；固定资产投资增速继(jì)续提(tí)升，制(zhì)造业(yè)投资进一步加(jiā)快(kuài)；货物贸易稳中向好，服务贸易增速持续回升；CPI同比增速转正，PPI增速低位徘徊；金融(róng)数据整体表现偏弱(ruò)，信贷需(xū)求(qiú)有待提振(zhèn)。

上海财经大学宏观团队成员、经济学院副教授李双建对一季度全国消费、投资、金融数据进行点(diǎn)评(píng)。他(tā)认为，数据说明当前(qián)整体经济延续温和(hé)修复态(tài)势，全(quán)年经济目标有望顺利达成。具(jù)体来看，消费需求相对低迷，消费增速(sù)回落主要源(yuán)于居民收入(rù)不佳(jiā)，消费类型中商品(pǐn)零售和(hé)餐饮消费增速回落导致整体消费增速放缓，但网(wǎng)上消费依然表(biǎo)现强劲。固(gù)定资产(chǎn)投资(zī)增速继续提升，但民间(jiān)投资(zī)整体偏弱，“不(bù)敢投”“不愿投”现象依然突出(chū)，且在三大(dà)投资领域中呈现出“制造业引领回(huí)升、基建(jiàn)支撑平稳、地产(chǎn)拖(tuō)累加(jiā)剧”的分化特征。货币供应和社(shè)会融资双双降(jiàng)温，居民和企业信贷需求均偏弱。

针对一季度全国贸易数据，上海(hǎi)财经大学宏(hóng)观团队(duì)成(chéng)员、经济学院讲师(shī)赵(zhào)琳分析，内外部需求仍然处于较低水平。外部(bù)较高的利率水平和贸(mào)易保护等因(yīn)素均显著抑制外部需求，出口(kǒu)增长空间被压缩。进口需求(qiú)方面，国内生产需求仍处于较低水(shuǐ)平，经济活动景气度不高，收入制约消费(fèi)增速。与此同时，作(zuò)为国(guó)民支(zhī)柱行业上海财大发布一季度宏观经济数据分析报告服务业维持较高增速支撑经济回升向好的房地产业也处于下(xià)行(xíng)周期并面临较多困难，这都极大(dà)制约了国内需(xū)求。赵琳预计，2024年全(quán)年(nián)进出口增速将继续(xù)呈现微弱(ruò)正(zhèng)增长态势。

与会嘉宾还围绕第一(yī)季度(dù)经济运行情况、全年经济增长目标、外贸形(xíng)势等进行交(jiāo)流。申银万国期货研究所所长薛鹤翔立足于商品期(qī)货市场，从海外经济(jì)形势、国内经济形势、大(dà)类资产(chǎn)价格走势(shì)、商品总量与结构等方面分析一季度宏观经(jīng)济形势发展。他(tā)表(biǎo)示，国(guó)际层面，由于美国通货膨胀依旧偏(piān)高，市场对美联(lián)储降息预期(qī)减弱；国内(nèi)层面，地产行业与(yǔ)宏观经济之间逻辑发(fā)生转变，“总体上，中国一季度(dù)5.3%的GDP增速符(fú)合预期，未来政策或可适度关注名义GDP增速(sù)和通(tōng)胀水平，实现总体价格水平温(wēn)和(hé)上升(shēng)有利于经济复苏和微观主体(tǐ)景气改善”。

中信建投(tóu)证券(quàn)周期组组长、房地(dì)产行业首(shǒu)席分(fēn)析师竺(zhú)劲则以中国(guó)房地产(chǎn)市场为(wèi)研究对象(xiàng)，详细分析(xī)了当前中(zhōng)国房地(dì)产现状(zhuàng)和未来(lái)走向。在他看来，经历了三轮房地产周期后，房地产供求关系发(fā)生(shēng)了重大(dà)变化。房(fáng)地产销售在2021年达到顶峰后(hòu)由正转(zhuǎn)负，过去货币化棚改带来的正面影响正逐渐消退。

在竺劲看来，中国房地产(chǎn)旧发展模(mó)式存在重需求管理而轻供给调(diào)节、重短(duǎn)期调控而轻建立长效(xiào)机制等诸多弊病，同时，在货(huò)币金融、土地、税收、住房保障等方面也存在诸多不足。建议(yì)未来房地产新发展模(mó)式的政策规划应充分考虑上述因素，如积极防范风险，稳定信贷制度；供地更多向保障性住房倾斜，价格上商品(pǐn)房定价更为灵活(huó)，形成多渠道土地供(gōng)应；积极(jí)稳妥推进房产税立法，打击投机行为；发展保障房(fáng)，完(wán)善(shàn)预售制度，畅(chàng)通二手房交易，逐步向租售同(tóng)权过渡。

校对：高源(yuán)

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