近日，证券时报记者(zhě)从某平台看到，贵州茅台2023年底推出的飞天文化系列之“散花飞天(tiān)”批发参考价出现显著下
跌，价格(gé)从(cóng)约7200元
/瓶大幅下降至(zhì)4500元/瓶。

对此，记者向有关经销(xiāo)商进行了求证，江苏某经(jīng)销商向记者表示(shì)，因近期“散花飞天”供应量(liàng)将(jiāng)增加，批发参考价
有所下降，但没有一步跌至3800元/瓶这么夸张。还有经销商向记者表示，“散花飞天”目前的批发价格为6800元/瓶，后续价格如(rú)何(hé)还需要观察市场供求情(qíng)况。

多(duō)位酒商和业内人士(shì)表示，网(wǎng)传3800元的酒价并非实(shí)际(jì)成(chéng)交价，“要真是这个价格有多少我们收多少，新到货的散花基本没(méi)有(yǒu)到烟酒店终(zhōng)端，实质性交易都谈不上”。

价格波动引发关注

作为贵州茅台推出的飞天文化系列酒(jiǔ)，“散花飞天”融合茅台文化与敦煌艺(yì)术，于2023年最后一天在(zài)三亚发布后(hòu)迅速成为业界焦点，曾在i茅台创造了两天时间(jiān)吸引6650万人(rén)次的访问量。首批供应量为9999瓶，价格为2699元/瓶。由于(yú)首批供应量较少，该产品(pǐn)推(tuī)出后一度被爆炒。

近日，证券时报记者(zhě)从某平(píng)台看到(dào)，“散花飞天”批发参考价出现显著下跌，价(jià)格从约7200元/瓶大幅(fú)下降至(zhì)4500元(yuán)/瓶。江苏某经销商向记者(zhě)表示，批发参考(kǎo)价(jià)有所(suǒ)下降，但没有一步跌至3800元(yuán)/瓶这么夸张。还有经销商向记者表
示，“散花飞天”目前的批发价格为6800元(yuán)/瓶，后续价格如何还需要观(guān)察市场供求(qiú)情况。

记者从淘宝、京东等平台了解到，目前，“散花(huā)飞天”每瓶的价格均在7000元以上。

而(ér)对于(yú)“散花飞天”价格下跌的原因，多数经(jīng)销商向记者透(tòu)露，“散花飞天”将(jiāng)增(zēng)加 供应量。据了解，贵州茅台即将在(zài)敦煌等地(dì)举行全新品牌文化活动。

除了“散花飞天”外，散(sàn)装飞天茅台以及巽风酒等产(chǎn)品价格的波动同样引起市场的关注。在当前消费(fèi)水平下，市(shì)场(chǎng)对茅台酒价格的稳定(dìng)高度(dù)关注，茅台酒的市场表现(xiàn)对整个白酒板块具有重要影(yǐng)响。

飞天茅台批(pī)价从3月下旬正常(cháng)回落。值(zhí)得一提的是，清明节后375ml巽风酒开启提货，首(shǒu)批投放20万瓶，一度放大市场(chǎng)担忧 情绪，加剧(jù)飞天茅台(tái)批价下行压力。

不(bù)过，中国酒业分(fēn)析师肖竹青此前曾表示，传统春节旺季(jì)过后(hòu)就是白酒行业传统的淡季，淡季需求有减少也是(shì)正常现(xiàn)象。部(bù)分网络博主为吸引流量，发表一些有关茅台酒价格耸人听闻的不实解(jiě)读，也影响了终端 门店经营者的价格预期。长期来看，市场价格(gé)由供(gōng)求关(guān)系决定，贵州(zhōu)茅台酒因为产 能受限将在很长(zhǎng)时期内都处于供(gōng)不应求(qiú)的状态。目(mù)前飞天(tiān)茅台批价已回升至良性稳态区间。

尽(jǐn)管飞(fēi)天茅台的批(pī)价回归(guī)至良性稳态(tài)区间，但市场(chǎng)关(guān)于(yú)巽风酒的讨论和分歧仍在继续。

据悉，巽风(fēng)平台是茅台继i茅台之后的渠道创新与升级，通过异业合作、游戏引(yǐn)流等方式创造增(zēng)量，完善数字生态体系。为了吸引年(nián)轻群体，满足更多元(yuán)的需求，巽风上线的茅台酒产品仅在该平台销售、与原 有体(tǐ)系做区隔(gé)。

茅(máo)台在巽风数字世界新推出的巽(xùn)风酒规格为375毫升，定价为1498元/瓶。华创证券认为，375毫升巽风(fēng)酒降低尝试与消(xiāo)费成本，易吸引更(gèng)多客群，提高开(kāi)瓶(píng)率。

至于巽(xùn)风酒(jiǔ)对飞天茅台等(děng)白酒价格的影(yǐng)响，华创证券认为，巽风酒不(bù)会对飞天批价(jià)带来实质剧烈冲击。同时，“传统文化+数字化”数实融合，有 助于丰富品牌文化(huà)内涵，拓宽消费群体。

与(yǔ)i茅台不同，巽风上(shàng)线(xiàn)的文化(huà)酒、巽风酒均为新品，是茅台发力文化的(de)重要途径。用户参与数字(zì)化活动可了解茅(máo)台酒酿造(zào)的时令、原料、工艺等要求，更好地(dì)将茅台酒产(chǎn)品与中国传统文化和茅台文化相融合，提升产(chǎn)品文化属性，丰富茅台品牌内涵，进一步提升品牌(pái)价值。

消费淡季影响价格(gé)走势

实(shí)际上，由于当(dāng)前(qián)正处(chù)消费(fèi)淡季，类比往年看(kàn)，白(bái)酒价格在(zài)此阶段也有回(huí)落迹象。

申港证券认为，当前为白酒消费淡季，供给(gěi)量的细(xì)微波动对批价影响加大(dà)，春节后销售快速放缓，批价会出现阶段性低点。另外巽风酒开启提货、该产品对普飞在规格(gé)层面有更强的替代(dài)性(xìng)，渠道担心该部分增(zēng)量(liàng)较(jiào)大(dà)、持续放量对散飞现有产品销售构成压力、引(yǐn)发渠道囤货和未来预期的走弱。

展望后期，申港证券预计，目前行 业进(jìn)入淡季做市(shì)场提价格阶段，优势地产酒和次(cì)高端龙头企业仍有余力进行产品小幅提价
，库存和(hé)批价两个(gè)重要
的观察指标有望(wàng)在五一等节日密集情况下进一(yī)步转好。全年来看，商务和个人大众消费有(yǒu)望弥补婚宴等需求场景变化，整体预计2024年(nián)报表(biǎo)端回(huí)归渠道动销增速，地产酒、次高端库存 高于同期，竞争格局变化和(hé)酒企细(xì)分(fēn)价格带成长是地产酒业绩值得关注的一条主线，今世缘等势能有望延续。

国泰(tài)君安认为，此轮茅(máo)台酒批价经过调(diào)整修正(zhèng)，将走向新均衡，交易
结构开始优化，预(yù)计后续茅台酒批价将与经济更为匹配、重(zhòng)新进(jìn)入相对稳定的状态(tài)。考虑(lǜ)到(dào)茅台对行业影响边际强化，茅台酒(jiǔ)批价形成新均衡后，利于(yú)行(xíng)业中长期发展，行业价值将进一步凸显。当前白酒行业集(jí)中趋势进一(yī)步加强，分价位(wèi)带各(gè)龙头(tóu)是配置重点，同(tóng)时随着主流公司分(fēn)红率(lǜ)抬升，优(yōu)势商业(yè)模式下绝(jué)对(duì)收益 价值将(jiāng)更凸显。

国联证券表示，茅台”散花飞天”价格暴跌？最新回应短期看，头(tóu)部品牌春节(jié)开门红回款正常，旺季动销平稳，高端和区域龙(lóng)头品牌报(bào)表韧性强，次高端白酒业绩的市场(chǎng)预期也有所修正，当前淡季控量挺价效果(guǒ)良好，有望对板块(kuài)形成一定支撑。中长(zhǎng)期看，当前板块处于底部调整阶段，未来除总需(xū)求扩张之外，供给端加速集中有(yǒu)望成为下一轮
白酒牛市(shì)的主要驱动(dòng)力量。

责编：王(wáng)璐璐‍‍‍‍‍‍

校对：苏焕文