绝味鸭脖上半年关闭了约1000家门店 与加盟商共渡难关

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　　8月31日(rì)，绝味食品（维权）发布了2024年年中报告。报告期内，绝味实现营业收入33.40亿元人民币，同比下降9.73%；净利润为2.96亿元人民币，同比(bǐ)增(zēng)长22.20%。

　　财报显(xiǎn)示，绝味食品(pǐn)上半年营(yíng)收下降主要因产品销量下降。不过，它开(kāi)始收(shōu)缩的门店(diàn)规模(mó)无疑也对营收(shōu)造成影响。

　　卤味行业的收入大部(bù)分来(lái)自于线下门店，但在(zài)今年上(shàng)半年，绝味(wèi)食品的门店数量减少了近1000家。财报显示，截至报告期末，绝(jué)味在中(zhōng)国大陆地(dì)区门店总数为14969家，而在2023年底(dǐ)，其门店数(shù)量为15950家。

　　过去几年里绝味食品的营收增长，一个关键因(yīn)素在于门(mén)店规模的持续扩(kuò)大。

　　绝味食品在2019年(nián)突破万店规模(mó)，年底达到(dào)10954家店(diàn)（不含(hán)港澳台），此后(hòu)3年每年门店净增长千店以上，2022年其中国大陆地区门店总数突破1.5万家（不含港澳台及海外市绝味鸭脖上半年关闭了约1000家门店 与加盟商共渡难关场）。与此同时(shí)，其公司营收从2019年的51.72亿元逐步增长至2023年的(de)72.61亿元。

　　但在2023年，绝味扩张速度出现放缓。财报显示(shì)，2023年(nián)年中，门店总数16162家；2023年末，其门店总数为(wèi)15950家，全年仅净增长874家(jiā)。

　　一方面，过去(qù)的野蛮扩张并没有令绝味食品获(huò)得更高的回报。2019-2023年，绝味的归母净利润(rùn)分别为8.01亿元、7.01亿元、9.81亿元、2.35亿元、3.44亿元，2023年数据(jù)尚未恢复至疫情前水平。

　　此外，消费需(xū)求下降导致卤味行业(yè)整体(tǐ)承压。

　　在(zài)2023年报中绝味曾(céng)表示，连锁经营(yíng)行业展现(xiàn)出阶段性、地区性以及结构(gòu)性发展不均衡的特点，居民消费(fèi)习惯更趋理性，行业加速洗牌。

　　Frost & Sullivan 和红餐产业研究院的数据显示，卤制(zhì)品(pǐn)行业(yè)增速明显放缓(huǎn)，2024 年上半年(nián)，虽然(rán)原材(cái)料价格同比有所下降，但行业整体面临严(yán)峻的经营压力，龙头企(qǐ)业也同样经受生存考验。

　　因而绝味也调整了自(zì)身的战(zhàn)略。财报显示，今年上半年，公司坚持“深(shēn)耕鸭(yā)脖主业”的经营战略，着重调整(zhěng)门店(diàn)和加盟商 结构。将提升单店(diàn)营收和保障加盟商生存作为首要任务，与加盟商共渡难关。

　　虽然绝味食品的整体营收下降，但成本端下降还(hái)是让它在上半年获得喘息的机会。财(cái)报显(xiǎn)示，公司营业(yè)成本同比(bǐ)下降17.95%，这主要系原材料价(jià)格同比下降。

　　从绝(jué)味(wèi)食品的营收构成 上来
看，绝大部分还是鲜(xiān)货类贡献。

　　报告期内，绝味鲜货类产
品（包括禽(qín)类制品(pǐn)、畜类制品、蔬菜产品及其他）的(de)营收占比达(dá)到79.88%。包装产品带来的营收占比为(wèi)6.01%，加盟商管理(lǐ)带来的营收占比为1.04%。其他业(yè)务的营收为(wèi)0.17%。

　　以鸭副产品为主(zhǔ)要原料的(de)卤味企业的盈利能力，大(dà)多要依赖 原料价(jià)格(gé)涨跌的(de)“脸色”行事。光(guāng)大证 券（维权(quán)）研报显示，绝味、周黑鸭(yā)、煌上煌等卤味企业的成本构成中，原材料普遍占比70-80%。这意味着在(zài)层层传导的产业链条(tiáo)中，原材料价格的微小波动，都将牵一发而动全(quán)身(shēn)——在鸭副产品(pǐn)价格高涨时(shí)，净(jìng)利润就走低；反之才能实(shí)现(xiàn)利(lì)润增加。

　　2023年二季度以来，中国市(shì)场鸭副产品(pǐn)等主要原材料(liào)价 格出现下行(xíng)。绝味食品在2023年三季度业绩交(jiāo)流会上披露，目前行业（鸭）投苗(miáo)量为1000-1050万(wàn)只，鸭脖采购价在10元左(zuǒ)右，公司鸭脖库存(cún)成本(běn)为(wèi)14-15元，主业毛利率逐步提升到34%左右。

　　相较于其他几位卤味上市公司，绝味食品的(de)业绩表现其 实(shí)还算不错。

　　煌上煌披露的2024年半(bàn)年报显(xiǎn)示(shì)，2024年上半(bàn)年，煌上煌实现营业收入10.60亿元，同比(bǐ)下降7.53%；实现净利润6061.52万元，同比下降26.59%；门店总数为4052家，同比减少445家。其原因在于门店拓展不达预(yù)期，肉制品业老店单店收 入同比下降，业绩达成(chéng)不理想。

　　周黑鸭在2024上半年实现营(yíng)收12.6亿元人民币，同比减少11%，母公司拥(yōng)有人应(yīng)占溢利3291万元人民币绝味鸭脖上半年关闭了约1000家门店 与加盟商共渡难关，同(tóng)比减少67.7%；门店总数为3456家，同比减少250家。

　　周黑鸭也(yě)表示，根据(jù)当(dāng)前市场趋(qū)势及消费者需求，在(zài)门店、产品(pǐn)、用户等战略方向(xiàng)上(shàng)做(zuò)出适当调整。门店拓(tuò)展不盲目追求数量增长，将提升质量作为(wèi)核(hé)心目标(biāo)，针对性拟(nǐ)定整改帮扶计(jì)划或进行(xíng)闭店止损处理，对(duì)选址和管理要求进行迭代更新。

　　不过目前令绝味(wèi)更加头痛的问题(tí)还(hái)不(bù)是公司业(yè)绩。8月15日晚间(jiān)，绝味食品公告(gào)，于2024年8月15日(rì)收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露(lù)违法违(wéi)规，根据相关法律法规，2024年6月7日，中国证监会决定对公司立案。

　　对此市(shì)场高度(dù)关注的热点有二：一是(shì)具(jù)体何原因涉信披违规被立案调(diào)查，二是(shì)为何(hé)6月的(de)立案信息时隔两月(yuè)后公告。

　　受此消息影响，次日绝(jué)味食品的股价开盘便跌停(tíng)，股价报13.22元/股(gǔ)，总市值为81亿元(yuán)左右。截至9月2日收盘，绝味食品(pǐn)股价为12.52元/股，市值进一步(bù)缩水至77.61亿(yì)元，相较(jiào)于最巅(diān)峰时期的635亿元，已跌去近9成。

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