中国中免一季度净利润23.06亿元同比增长0.25%

4月23日晚间，免税龙头(tóu)中国(guó)中(zhōng)免(601888)发布了2024年一季报。财报显(xiǎn)示，2024年第一季度，公司实现营业收入188.07亿元，同(tóng)比下降9.45%；归母(mǔ)净利润23.06亿元，同比增长0.25%；扣非净(jìng)利润(rùn)为(wèi)22.99亿元，同比增长0.15%；基本每(měi)股收益1.11元。

实际上，此前的4月9日，中国中免就曾发布了一季度业绩(jì)快(kuài)报。中国中(zhōng)免彼时表示，报告期(qī)内，随(suí)着出入(rù)境免税业务的进一步恢复，公司线下(xià)业务占(zhàn)比不(bù)断回升，商品销售结构(gòu)持续优化。

中国中免主要从事以免税为主(zhǔ)的旅中国中免一季度净利润23.06亿元同比增长0.25%游零(líng)售业务(wù)，包括烟酒、香(xiāng)化(huà)、精品、服饰、电(diàn)子产(chǎn)品等(děng)免税商品的批发、零售等业务。作为中国免税行业代表企业，中国中免在海南省拥有6家离岛(dǎo)免税店，包括目前全球第一大和第二大的免税商业综合体——海(hǎi)口国际免税城和三亚国(guó)际(jì)免税城。

2023年，该公司实现营业收入675.40亿元(yuán)，同比增长24.08%；实现利润总额86.46亿元，同比增长13.50%；实现归母净利润67.14亿元，同比(bǐ)增长33.46%。中(zhōng)国中免(miǎn)称，营业收入变动的主要原因是(shì)报告期内受益于国(guó)内旅游市场逐步恢复向好，带动(dòng)销售(shòu)收入尤其是线下(xià)销(xiāo)售持续增长。

从行业(yè)角度看，目前，海南离岛免税经营主(zhǔ)体共6家，离岛免税店12家。中国中免在(zài)年报(bào)中表(biǎo)示，在经历2022年的市场遇冷后，2023年离岛免税(shuì)市场持续复苏，全(quán)年离岛免税店(diàn)销售额已恢(huī)复至2021年九成(chéng)以上的水平。

2023年，中国中免(miǎn)也在稳步拓展渠道资源。口(kǒu)岸渠道方(fāng)面，公司(sī)与首(shǒu)都机场(chǎng)、上海机场签署补充协议(yì)，有利于进一步提(tí)高机场免税业务(wù)市场(chǎng)竞争力；公司成功(gōng)中标天津滨海国际机场进(jìn)出境(jìng)免税店项目以(yǐ)及大连周水子国际机场、云南天保(bǎo)口岸、云南瑞丽口岸、云南畹町(tīng)口岸等出境免税店项目经营权，并获得成都双流(liú)国际机场、上海浦东国际机场、上海(hǎi)虹桥国际机场(chǎng)、哈尔滨太平国际机场(chǎng)、广州南站等(děng)有税项目经营权，进一步巩固了(le)公司在(zài)国内大中型机场及口岸的渠道优势。

海外(wài)渠道方面(miàn)，公司有(yǒu)序推进海外项目拓展及免税经营权投标工作，成(chéng)功获取柬埔寨(zhài)暹粒吴哥国际机场(chǎng)免税店经营权并实(shí)现(xiàn)开业，中标新加坡樟宜机场麒麟精品店经营(yíng)权，实现“爱达•魔都号”“地中(zhōng)海号”邮轮免(miǎn)税店开业。

2023年财报和2024年一季度业绩快报(bào)发布后，不少券商发布研(yán)报，表示看好中国中免未来发展。

民生证券认为，公司发布2024年一季度业绩快报(bào)，超(chāo)市场预期，相关业绩变动或与所得税率变化有关。新租金协议有望降低公司机场租金费用(yòng)，出入境(jìng)客流修复有望带动口岸免税收入(rù)，增收降费下公司口岸(àn)免税业务后续将贡献(xiàn)业(yè)绩(jì)弹性；市内(nè中国中免一季度净利润23.06亿元同比增长0.25%i)免税政策有(yǒu)望(wàng)加速推出，贡献潜在增量。此外，公司实控人为国务院国资(zī)委隶属央企，长期看公司(sī)未来(lái)市值表现将和(hé)企业负责人考核挂钩，经营效(xiào)益有望提升(shēng)。

华(huá)泰证券认为，2023年海南区域新增177个国(guó)内外知名品牌，对标一线品牌(pái)运营及服务标准开展“S店”项目，14家“S店”试点店铺(pù)全年(nián)销售额同比增长65%。同时，公司稳(wěn)步有序(xù)推进重点项目。截至2024年3月，海棠湾一期2号(hào)地商业部(bù)分已开业运营(yíng)，酒店部分推进地上结构施工；海棠湾三期完成建筑方案设计；海口国际免税城地块(kuài)1-3建设(shè)有序推进。2024年整体中(zhōng)高端消费温(wēn)和复苏，离岛免税销售收入受高基(jī)数影响同(tóng)比或有所承压，机场线下渠道经营修复(fù)趋势有望持续向上(shàng)。

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