重罚！两大头部券商被罚近8000万，这家A股实控人被罚1.33亿！最新回应

4月(yuè)19日，中核钛白及中信证券、海通证券相继发布公告称，就涉嫌违反限制性规定转让股票(piào)一案，收到《行政处罚(fá)事先(xiān)告(gào)知书》。公告显(xiǎn)示，相关当(dāng)事(shì)方因存在四方(fāng)面违规，拟合计被罚没2.35亿(yì)元。其中，中信证券及孙(sūn)公司中
信中证(zhèng)资(zī)本共被(bèi)罚没7166.07万元，海(hǎi)通证券被(bèi)罚没776.44万元。

《行政处罚事(shì)先告 知书》详细地揭示了这起(qǐ)定增套利的手法及经过(guò)。通过衍(yǎn)生品交易、员工(gōng)持股计划转融通(tōng)出(chū)借股(gǔ)票等方式，最终中核(hé)钛白实控人王泽 龙等人合计获利
7400余万元(yuán)，中信证券(quàn)融券业(yè)务收入为191.07万元(yuán)，海通证券收(shōu)益互换业务收入为(wèi)78.94万元。

罚没2.35亿元

从4月12日中(zhōng)信证券、海通证券收到《立
案告(gào)知书》，到(dào)4月19日收到《行政处罚(fá)事先告知(zhī)书》，仅仅一周时
间，行政处 罚的到来(lái)不可谓(wèi)不快。

4月12日，中核钛 白公告称，因涉嫌违反限制性规定转让中核(hé)钛白2023年(nián)非公 开发行(xíng)股票(piào)、信息披露(lù)违法等违法违规行为，公司实(shí)际控制(zhì)人王(wáng)泽龙被证监(jiān)会立案(àn)调查。同日，中信证(zhèng)券、海通证券相(xiāng)继 发布公(gōng)告(gào)称，因在相关主体违反限制(zhì)性(xìng)规定转让中核钛白2023年(nián)非(fēi)公开发行股票过程(chéng)中涉嫌违法违规，中(zhōng)信证券及中(zhōng)信中证资本、海通证(zhèng)券均被立案。

据悉，中核钛白于2023年3月实施了定增，发行价为5.92元/股，共(gòng)募资52.88亿元(yuán)。中信证券为保(bǎo)荐机构，中泰证券、摩根(gēn)士丹利证券(quàn)为联席(xí)主承销商(shāng)，承销(xiāo)及保荐费(fèi)为3579.12万(wàn)元。数(shù)家机构参与了本次定增，其中，海(hǎi)通证券(quàn)耗资5.47亿元认购了9239.86万股，限售期为6个月。

《行政处(chù)罚事先告知书》显(xiǎn)示，根据证监会调查结果，相关当事方共存在四方面违(wéi)法违规行为(wèi)：

一是王泽龙和洪浩炜（王(wáng)泽龙的 朋友）通过衍生品(pǐn)交易安排，实质参与非公开发行，并以市(shì)价(jià)融券卖出，提(tí)前(qián)锁定与非(fēi)公(gōng)开发行股票折扣价之间的价差收益，变相 规避限售期(qī)规定。

二是中信中证为王泽龙、洪(hóng)浩(hào)炜违反限制性规(guī)定转让 股票行为制定套利方案(àn)、搭建交易架构、提供杠(gāng)杆(gān)资金支(zhī)持等(děng)；中信证券知悉客户融券目(mù)的是(shì)定增套利(lì)，配合其提供融券服务；海通证券以自(zì)己名(míng)义按照中信(xìn)中证的(de)报价指令认购中核(hé)钛白非公(gōng)开发行股票，客观(guān)上帮助中信中证(zhèng)及其(qí)客户取得股票收益，使 得定增(zēng)套利行为得以实现；韩雨辰替王泽龙等人出(chū)面(miàn)执行定增套利方案。

三(sān)是王(wáng)泽龙在洪浩(hào)炜违(wéi)反限制(zhì)性规定(dìng)转让股票过程中，参与商议定(dìng)增融券套利方案，联系并建议(yì)洪浩炜加入套利
。

四是王泽龙作为 中核钛白实(shí)际控制人，在中核钛白2023年(nián)非公开发行股(gǔ)票过程中，隐瞒其通过一系列交易安排实际参与非公开发(fā)行的情(qíng)况，导致中核钛白非公开发行A股股票相(xiāng)关发(fā)行(xíng)情况报告书存(cún)在虚假记载。

基于上述违法违规行(xíng)为(wèi)，证监(jiān)会决 定对王(wáng)泽(zé)龙、洪(hóng)浩炜、中信中证资(zī)本、中信证券、海通(tōng)证券、韩雨辰违反限制性规定转让(ràng)股票的违法行(xíng)为，责令(lìng)改正，给予警告，没收违法所得7753.20万元(yuán)。其中没收王泽龙违(wéi)法所得(dé)6063.80万元，没收洪浩炜违(wéi)法所得1419.39万元，没收(shōu)中信证券违法所得(dé)191.07万元，没收海
通证券违法所得78.94万元；对王泽龙与中信中(zhōng)证资本、中信证券、海通证券(quàn)、韩雨辰违反(fǎn)限制性规定转让股票的共(gòng)同违法(fǎ)行为处以罚款 1.2亿元，其中由王泽龙承担50%即6000万元，中信中证资本承担30%即3600万(wàn)元，中信证(zhèng)券承担15%即1800万元，海通证券承担(dān)4.5%即540万元，韩雨辰承担0.5%即60万元。

对洪浩炜与王泽(zé)龙、中信中证资本、中信证券(quàn)、海通证券、韩雨辰(chén)违反限(xiàn)制性规定转让股票的共同违法行(xíng)为处以罚款3500万元，其中由王泽(zé)龙承担30%即1050万元，中信中证资本承(chéng)担30%即1050万元，洪浩炜承担20%即(jí)700万元，中信证券承担(dān)15%即(jí)525万元，海通(tōng)证券承担4.5%即157.5万元，韩雨辰承担0.5%即17.5万元。

此外，对王泽龙信息披露违法(fǎ)行为(wèi)处以200万
元罚款。

综上所述(shù)，王泽龙共拟被罚没1.33亿元；洪浩炜被(bèi)罚没(méi)2119.39万元；中信证券被罚(fá)没2516.07万元；中信(xìn)中证资本被罚没4650万元；海通证券被罚没776.44万元；韩雨辰被罚(fá)没77.5万元(yuán)。多方合计共罚没2.35亿元。

作案手(shǒu)法曝光

中信证券、海通证券4月19日公告的《行政处罚事先告知书》详细地 披露了证监会查(chá)明的违法事(shì)实与经过。

据悉，2022年7月，中(zhōng)核华原钛白(bái)股份有(yǒu)限公(gōng)司（中核钛白(bái)）非公开发行A股股票申请(qǐng)获得中国证监会发审委审核通过。2022年7月(yuè)至8月，中信中证向中核钛白(bái)实际控制人王泽龙推(tuī)荐定增多空方案。根(gēn)据方案，“客户通(tōng)过(guò)场外衍生品交易台(tái)直接实现定增
多空套利，提前(qián)结(jié)算收
益(yì)，无(wú)需等待六个月的锁定期，通常一个多月时间即可回笼资金和收益 ”。

2022年9月，王泽(zé)龙
决定实施定增套利(lì)，通过中(z重罚！两大头部券商被罚近8000万，这家A股实控人被罚1.33亿！最新回应hōng)核(hé)钛
白员工持股计划(huà)定(dìng)向出借券源，并以某投资发展有(yǒu)限(xiàn)公司（以下(xià)简称某投资公(gōng)司）名义与中信中证开展场(chǎng)外衍生品交易。韩(hán)雨辰具体执行套利方案，负责对(duì)接中信中(zhōng)证和中信证(zhèng)券。

2022年9月至2023年2月，王(wáng)泽(zé)龙(lóng)、韩(hán)雨(yǔ)辰与中信中证、中信证(zhèng)券(quàn)商议(yì)定增融券套利业务，约(yuē)定由中核钛白员工持股计划转融通出借8800万股“中核钛白”股票(piào)，中信(xìn)中证指定四个私募基金产品账户进(jìn)行“中核钛白”股票融券对冲交易，中信证券制定融券出借计划。

2022年11月，中(zhōng)信中证(zhèng)就挂钩“中核(hé)钛白”非公开发行股票的收(shōu)益(yì)互换(huàn)业务与海通证(zhèng)券(quàn)进
行初步沟(gōu)通。

2022年
12月，中信(xìn)中证合规部门及 风险管(guǎn)理委(wěi)员(yuán)会(huì)审(shěn)议通过挂(guà)钩约8800万(wàn)股“中核钛白”非公开发行股份(fèn)的场外衍生品交(jiāo)易申请。当月，上报“关(guān)于(yú)某投资(zī)发展(zhǎn)有限公司与中证资本开(kāi)展挂钩中核钛白限售股场(chǎng)外期权(quán)6亿元名义本金的请示”至中信证券风险管理(lǐ)部及风险管理(lǐ)委员会审议通过。

2023年2月，因某投资公司认购(gòu)资金不足，为了将(jiāng)融券额度用满，王泽龙建议(yì)朋友洪(hóng)浩炜加入中核钛白定增(zēng)融券套利交易，洪浩炜(wěi)参与(yǔ)并(bìng)以某1号私募证券(quàn)投资基金（以下简称1号基金）名义与中信中证开展场外衍生品交易。

2023年2月8日至(zhì)2月10日(rì)，海通证券衍生产品与交易部经部门内部审批，将“中核钛(tài)白”股票(piào)纳入(rù)衍生品业(yè)务备(bèi)选(xuǎn)库(kù)，并履(lǚ)行了中核钛白非公开发(fā)行认购文件(jiàn)的公司用印审批(pī)流程。2023年2月10日，海通证券按照中信中证(zhèng)指令(lìng)价格及认购金(jīn)额参与中核钛白非公开发行首轮报价，当(dāng)日确定发(fā)行价格为5.92元/股。

随后，2023年2月16日至2月21日，海通证券、某投资公司、1号基金等多方(fāng)通过衍生品业(yè)务进行了(le)一(yī)系列操作(zuò)。具体来看：

2023年2月(yuè)16日，海(hǎi)通证券签(qiān)署中核钛白非公开发(fā)行(xíng)股票之股份认购协议，并与中信中证达成挂钩标的为“中核(hé)钛白”股票的多头(tóu)收益互换，名义(yì)本金为5.32亿(yì)元，对应股数为8986.49万股，由中信中证重罚！两大头部券商被罚近8000万，这家A股实控人被罚1.33亿！最新回应
提供全(quán)额保证金(jīn)。同日，某投资公司(sī)与(yǔ)中(zhōng)信中(zhōng)证达成香草期权组合(hé)合约，挂钩标的为“中核钛白(bái)”股票，名义本金为4.26亿元，对应股数为7195.95万股；1号基金与中信中证(zhèng)达 成(chéng)香(xiāng)草期权组合(hé)合约，挂钩标的为“中核钛白”股票，名义本(běn)金(jīn)为8903.98万元，对应股数为1504.05万(wàn)股。

2023年2月6日至2月20日，某 投资公(gōng)司与中信中证达成挂(guà)钩标的为“中核钛白”股(gǔ)票的空头收益互换，合计开仓股数为7195.95万股，对应名义本(běn)金(jīn)为5.48亿元。

2023年2月10日至(zhì)2月20日，1号基金(jīn)与(yǔ)中信中证达成多(duō)笔空头收益互换，合计开仓股数为(wèi)1504.05万股，对应名义本金为1.14亿元。

2023年2月6日至2月(yuè)14日，中核(hé)钛白员工持股计划所持8800万股“中核钛白”股票按照(zhào)中信中证(zhèng)指定路径分配到四个(gè)私募基(jī)金产品账户，出借期限(xiàn)通(tōng)过展期(qī)和借新(xīn)还旧续期至2023年9月。

2023年2月13日至(zhì)2月21日，四个私募基金产品账户融券卖出(chū)8800万股“中核钛白”股票，卖(mài)出均价约7.63元(yuán)/股，成交金额约6.71亿元。

《行政处罚事先告(gào)知书(shū)》称(chēng)，王泽龙未将自己通过上述(shù)交易安(ān)排实际参与非公开发行的信息(xī)告知上市公司。2023年2月24日、3月(yuè)3日，中核钛(tài)白公告(gào)非公开发行A股股票相关
发行情况报告书，称本(běn)次非公开发(fā)行对象不存在发行人实际控制人通过直接或间接形式参(cān)与本次(cì)发行(xíng)认(rèn)购的情形。

2023年3月9日，中核钛白公告本次非公开(kāi)发行股票上市(shì)，股票限售期为(wèi)2023年3月9日至9月8日。2023年3月(yuè)17日至(zhì)4月6日，某(mǒu)投资公司、1号基(jī)金向中信中证申请提前终止(zhǐ)所有多头香草期权合约与空头收益互换合约，中信中证了结相应头寸并进行结算。

最终，王泽龙通过 某投资公司(sī)实际获利5816.20万元，洪浩炜、王泽龙通过1号基(jī)金分别实际获利1419.39万元(yuán)、247.60万元，中(zhōng)信中证未有实际(jì)获
利(lì)，中信证券(quàn)融券业
务收入为191.07万元，海通证(zhèng)券收益互(hù)换业务收入为78.94万元。

最新回应：诚恳接受(shòu)处罚

针对(duì)此次被罚，中信证券回应称，对于告知书所认定的问题(tí)及处罚，公司(sī)及孙公司中信(xìn)中证资本(běn)诚恳接(jiē)受处罚，并将深 刻反思，认真落实整改，进一步(bù)提高思想认识，积极落实监管要求，举一反三，全(quán)面系统排查各项业务管理短板，深入开展中国特(tè)色金融文(wén)化建设，切实(shí)提升合规稳健经营(yíng)水平。

据了解，中信(xìn)证券在收到(dào)告知书后立即召开党委会，通报相关情况，进行深(shēn)刻反思，研(yán)究部署(shǔ)整改(gǎi)措施 。中信证券表示，公(gōng)司及中信中证资本(běn)将认真(zhēn)学习并积极贯彻资本市场新“国九(jiǔ)条”，坚守主责主业，回(huí)归业务本(běn)源，充(chōng)分发挥自(zì)身功能，切实保护投资者合(hé)法权(quán)益，更(gèng)好(hǎo)地服务资本市场高质量发展。

海通证券在4月19日公告中回应称，公司诚恳接受处罚，并将深刻反(fǎn)思，汲取(qǔ)教训，认真落实各项(xiàng)整改要求，进一步优化合规内控机制，不断增强规范运作意识和水平，坚持(chí)举一反三(sān)，依法合规(guī)、稳慎推进公司各项业务。公司将严格按照法律法规要求(qiú)履行(xíng)信(xìn)息披(pī)露义务，目前(qián)公司的经营情况(kuàng)正常。

中核钛(tài)白则(zé)称此次涉及的被处罚主体为公司实际控制人(rén)。公(gōng)司(sī)将深化完善内部治理的规范性，进 一步提高信息披露质(zhì)量(liàng)，并(bìng)严格遵守(shǒu)相关法律(lǜ)法规规定，真实、准确(què)、完整、及时、公平地(dì)履行信息披露义务，维护公司及广
大投资者 利(lì)益(yì)。

律师：显示了保护中小投资者的决心

“这(zhè)个案件行政处(chù)罚的落地(dì)，恰恰证明金融监(jiān)管‘长(zhǎng)牙(yá)带刺’有棱有角(jiǎo)的落实。”中友(yǒu)律(lǜ)所高级合伙人、中证协纠纷调解员夏孙明对券商中国记者表示。

此前，证监会曾就通过转(zhuǎn)融券等形式绕道减持多次发声，从(cóng)严从紧加强监管。在3月15日发(fā)布的《关于(yú)加强上市公司监(jiān)管的意见（试行）》中，就明确提到“禁止(zhǐ)大股东、董事(shì)、高管参与以本公(gōng)司(sī)股票为标的物的衍生品 交易，禁止限售股转(zhuǎn)融通出借、限售股股东融券卖出(chū)，防范(fàn)利(lì)用‘工具’绕道。”

在近日发布(bù)的《上市公司 股东减持股(gǔ)份管(guǎn)理办法(征(zhēng)求意见(jiàn)稿)》中，也再(zài)次强调，上市公司大股(gǔ)东不得(dé)融券卖出本公司(sī)股份(fèn)，不得开展以本公司股票为合约标的物的衍生品交易。

上海久诚律师事务所主任许峰认为，该案似乎(hū)是揭开了个别上市公(gōng)司实(shí)控人联合机构投资者利用(yòng)复(fù)杂产品违(wéi)规减持的冰 山一角，相关主体联合收(shōu)割中小(xiǎo)投资者实在是对法律毫无
敬畏，此次的拟处罚事项显示了对中小投资者权益保护的决心。

夏孙明则表(biǎo)示，除了(le)证监会的行政处罚以(yǐ)外，对于该违法案件 导(dǎo)致中小投资 者合法权益的巨大损失，中
证中小投资者服务中(zhōng)心和中国证券投资者保护基金有限责任公司作为投资者保护机构，后续可考虑第一(yī)时间(jiān)代(dài)表中小投资人起诉 维权(quán)，有效保障投资人合(hé)法
权益。

责编(biān)：叶(yè)舒筠

校对：祝(zhù)甜婷‍‍

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