生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)生猪行业高级分析师王亚男

　　【导语】9月份，生猪市(shì)场处于(yú)震荡下滑态势。养殖端有提涨动作，但(dàn)在(zài)供大于求的情况下，市场行(xíng)情偏弱(ruò)。在养殖集团四(sì)季度放量、产能恢(huī)复、二(èr)次育肥(féi)集中释放等因素(sù)的影响下，后市供应或(huò)增(zēng)加，为(wèi)猪价带来压力(lì)，行情有下滑可能。

9月猪(zhū)价先涨后震(zhèn)荡微跌

　　9月(yuè)份生猪价格呈月初(chū)上(shàng)涨(zhǎng)、随后震荡下滑的走势。月初养殖单位(wèi)出栏计划有限(xiàn)，价(jià)格顺势提涨(zhǎng)，价(jià)格自8月29日开始上涨，一路涨至4日的(de)20.1元/公斤(jīn)，一(yī)周时间上涨0.82元/公斤(jīn)，涨幅达(dá)到4.27%。而随(suí)着供应(yīng)陆续恢复正常以及二次育(yù)肥猪的陆续(xù)出栏，供大(dà)于求格局显现(xiàn)，猪(zhū)价(jià)有下滑态势。但由于养殖端仍然有抗价操作，加(jiā)之中秋(qiū)前集中备货带来了需求端(duān)的(de)支撑，因此猪价下滑幅度较为缓和，自20.01元/公斤降至13日的19.26元/公斤。

　　根据卓创资讯监(jiān)测，截至19日，9月全国瘦(shòu)肉型生猪交易平(píng)均价格(gé)19.56元/公斤，与上月1-19日同期平均价格相(xiāng)比下降1.14元/公斤，环比降幅5.52%。其中最高点为4日(rì)的20.01元 /公斤，最低点为19日的生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑18.77元(yuán)/公斤。

后(hòu)市供应或持续增加

　　首先，能(néng)繁母猪存栏量及生猪(zhū)存栏量上涨，四季度生猪(zhū)理论供应量或增加。

　　从(cóng)卓创资讯监测的196家(jiā)样本企业的能(néng)繁母猪存栏数据来看(kàn)，2024年一季度能繁母猪存栏量震荡上涨，二季度开始持续上涨，并于6月份开(kāi)始同比上涨。8月份能(néng)繁母猪存栏量为869.19万头，与今年(nián)最低点(diǎn)为2月份相比增加11.84%。从能繁(fán)母猪(zhū)数(shù)据来(lái)看，今年四(sì)季度生猪供(gōng)应量或先降后增，其中12月份或上涨。

　　从生猪存栏量数据来看，其上涨时间(jiān)早于能繁母猪存栏量的上涨时间，且(qiě)自1月份开始(shǐ)便(biàn)同比转正。8月(yuè)份(fèn)生猪存栏量6926.40万头，年内已累计上涨10.50%。由于该数据监测的(de)中大型养殖企(qǐ)业占比较多，因此从数据(jù)上可反馈当前中大型养殖企业的产能恢(huī)复情况较好，在后备母猪补充的同时，企业亦增加生猪存栏(lán)量。从生(shēng)猪数据来看，生(shēng)猪实际供应(yīng)开始增加的节(jié)点或早于通(tōng)过能繁母(mǔ)猪存栏量推测的供应拐点(diǎn)。综合(hé)判断，四季度生猪理论供应量(liàng)或增加。

　　其次，上市公司四季度生猪出栏计划或较多，进一步增加(jiā)供(gōng)应。

　　根据当前市场已披露的17家上(shàng)市企业生猪出栏(lán)量可知，1-8月份上市企业生猪出栏量9679.31万头，占2024年出栏计划(huà)的59.47%。后四个月虽然占全年时间的三(sān)分之一，但(dàn)生猪待出栏量(liàng)为40.53%，后期生猪供(gōng)应或进一步增加(jiā)。

　　第三，二次育肥或集中释放，供(gōng)应后置效果将(jiāng)得(dé)以体现。

　　9月份二次育肥(féi)补栏量下滑，出栏量增加(jiā)，东北、河北、山东等集中二育的区域当前迎来第(dì)一波小释放期，对9月(yuè)下半(bàn)月(yuè)行情带来利空影响(xiǎng)。而在二(èr)次育肥出栏一部分(fēn)后，养殖(zhí)户或再度有一(yī)定空栏率(lǜ)，加之猪价或跌至较低位(wèi)，10月份(fèn)或再度有(yǒu)二次(cì)育肥补栏情况。但从11月开始(shǐ)，二次育肥或进入第二波集中释放期，到12月份时出栏量或达到较大值。6-8月份二次育肥的补栏(lán)或使得生猪出栏(lán)时间被人为延后，实际供应量后移，对(duì)后期行情有利空影响。

需(xū)求或逐步恢复，但幅度(dù)或相对缓(huǎn)和

　　从下(xià)表中可以看出，在近五(wǔ)年中，9月份生(shēng)猪屠宰(zǎi)量多数年份呈上涨态势，而10月份下跌概(gài)率较大，11-12月份以涨为主。从今年情况来看(kàn)，8月份生猪(zhū)屠宰量或已跌至近期最低水平，9月份(fèn)处于陆续恢复态势。而10月份或处于需求旺季(jì)前的过渡月份(fèn)，且无节日(rì)等因素支撑(chēng)，屠宰量或下滑。11-12月份屠宰量(liàng)有(yǒu)上涨空间，对行情有一定支撑(chēng)效果。但与此同时(shí)，从今年整体的屠宰量来看，截至9月(yuè)19日的2024年生猪日均屠宰量同比下降15.32%，四季度的屠宰量亦或低于去年同期水平，需求量增幅或小于供应增(zēng)幅。

生猪价格或震荡(dàng)回落

　　9月份以及四季(jì)度生猪价格或呈震荡下滑走(zǒu)势，具体分析如下。

　　9月份供需双增，但供应增幅或大(dà)于需求增幅，生猪价格有下降空间。而来(lái)到10月份，价格跌至较(jiào)低位，部分二次育肥户或再次(cì)启(qǐ)动二(èr)育补栏；且(qiě)9月已出栏(lán)部分二次(cì)育肥(féi)生(shēng)猪(zhū)，空栏率提升，为二次育肥补栏提供客观场地支撑。而在需求(qiú)平平的影响下，猪价(jià)上涨幅度或相对受限。

　　11月份生猪供(gōng)应量或(huò)整体(tǐ)提升，且前期压栏增重的(de)育肥猪或陆续(xù)出栏，对行情有利(lì)空影响；加之11月腌(yān)腊(là)备货尚不集中，较为分散，因此需求的提升对(duì)行情的支撑力度偏(piān)弱。

　　12月份市场进入除春节外的(de)全年最大(dà)消费旺季，南(nán)方腌腊或陆续集中进行，北方灌制香(xiāng)肠亦将陆续启(qǐ)动(dòng)，屠宰量或迎来全年的高位水平。而与此同时，养殖业(yè)者在(zài)该时段集(jí)中(zhōng)出栏的可(kě)能性较大，短线二(èr)次育肥、长线二次育肥、专业仔猪育肥等均(jūn)有在12月份乃至冬至前后集中出栏的(de)可能，生猪市场(chǎng)供应量或继续增加；部分(fēn)养殖集团(tuán)亦存在年底冲量的可能，供应量有(yǒu)进一步增加可能。受(shòu)此影响，卓(zhuó)创资讯预计12月份(fèn)生猪价格或(huò)下滑。

责任编辑：李铁(tiě)民

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