周四凌晨，美联储近年来最重要的决议，你要看什么？

专(zhuān)题：美联储近年最重要决议将来 袭(xí) “降(jiàng)息50个基(jī)点”预期重燃

除了(le)降息幅(fú)度外，点阵图对今(jīn)年的降息(xī)预测尤为重要，若更多委员支持更大幅度的降息，市场可能会相(xiāng)应调整资产定价(jià)。另外，鲍威尔在发布会上如何“解释”降息(xī)的幅度也会(huì)影响金融市场的波动。

本周，美联(lián)储即将(jiāng)实现4年来的首次降息，全球投资者(zhě)将屏息以待。

市(shì)场普遍预计，美联储(chǔ)的降息幅度至少为25个基点，摩根大通及一些经济学家预测，降息幅(fú)度 可能达到50个基点。

这(zhè)次降息标志着(zhe)美联(lián)储(chǔ)开始结束持续数年的高利率政策，将 为全球数万亿美元的资产重新定价(jià)打开大门(mén)。

美(měi)联储近年来(lái)最重要的一次会议，要(yào)看什(shén)么？

除了降息幅度(dù)外，点阵图
对今年的降息预测尤为重要，若更多委员支持更大幅度的降息，市场(chǎng)可能会相应调整资产(chǎn)定(dìng)价。另外(wài)，鲍威尔在发布会上如何“解释”降息的幅度也会(huì)影响金融市场的波动。

这是一个“决定性时刻”，它将把全球(qiú)最大经济体从漫长的借贷成本(běn)上升时期解脱(tuō)出来。

“这对美国人和整个全球经济都是一个巨大的利好。”穆迪分(fēn)析首(shǒu)席经济学家Mark Zandi表示，“这将很大程度上消除美联储对经济的压力，并允许经济向前发展。这已(yǐ)经有所帮助，股票价格比(bǐ)没有这种
情况下要(yào)高。”

然而，决策者和美国经济未来的道
路仍然充满(mǎn)不确定性。尽管降息可能带来宽松政策，许(xǔ)多投资者和一(yī)些经济学家(jiā)担心，美联(lián)储(chǔ)已经等待了太长时间，将劳动力市场和经济增长置于薄冰(bīng)之上，并给金融市(shì)场注入了波动性。上周五(wǔ)，美国国债市场突现剧烈
波动，反映了市场对50个基点降息的预期有(yǒu)所增加。

除了经济基本面
的考量，美联储还面临来自政治领域的(de)压力。随着11月美国大选临近，共和党候选人、前总 统唐(táng)纳德·特朗普警告称(chēng)，美联储不应在投票前(qián)夕降息；而民主党参 议员伊丽莎 白(bái)·沃伦则向官员施压，要求将利率降(jiàng)低75个基点。

摩根大通资产管理公司投资组合经理Priya Misra认为，降息(xī)50个基点(diǎn)是“正确(què)的事情(qíng)”。

但她表示，由于决策者对通胀可能持续存在担(dān)忧，降息25个基(jī)点似乎可能性略高。她补充说，如果美联储确实降息25个基点，市场反应将在很大程度上取(qǔ)决于官员如
何(hé)“解读”较(jiào)小的(de)降(jiàng)息。

这就是为什么，在(zài)美联储(chǔ)周四凌晨2:00降息后，投资者和(hé)分析师(shī)将关注(zhù)两件事：美(měi)联储基准利率路径的预测，即 “点阵图(tú)”，以及(jí)半个(gè)小时后 ，美联储主席鲍威尔(ěr)将召(zhào)开的(de)新(xīn)闻发布会。

首先，这次会议的点阵图将(jiāng)特别关键(jiàn)。因为它揭示(shì)了美联储决策(cè)者(zhě)到2027年利(lì)率走向的预期(qī)。

此次会议标志着美联储可(kě)能进(jìn)入降息周期，点阵图将反映决策者对未来降息次数和幅度的看法。曾(céng)领导美联储(chǔ)研究(jiū)与统计(jì)部、现任彭博经济研究院美国经济研究主任的David Wilcox表示：

具体来说，点阵图将显示FOMC内部的意见分歧，如有多少委员(yuán)赞成在11月和12月进一步降息(xī)，特别是如
果有大量(liàng)委员倾向于在年底前进一步大幅(fú)降息50个基点，这将(jiāng)预示未来美联储可能采(cǎi)取更激进的行动。

无论数字是多少，它 都将显示出与6月预测的重(zhòng)大(dà)变化(huà)，当时没有一位决策(cè)者预计今年将降息超过两(liǎng)次。

点阵图的公布将直接(jiē)影响市场对利率(lǜ)的定价。自(zì)8月初令人失望的7月份就业报告发布以来，交易员
一(yī)直在押注今年年底将减少整整一百个基(jī)点的降息。截至上周五，交易(yì)员预计到(dào)12月底将降息约114个基点。到2025年底，他(tā)们预(yù)计基准(zhǔn)利率下跌至3%。

如果点阵图显示出更多委员支持更大幅度的降息，市场(chǎng)可能会相应调整(zhěng)资(zī)产定价，推动市场预期进一(yī)步下行。

美(měi)联储主席鲍(bào)威尔(ěr)在议息会议后的(de)新闻发(fā)布会(huì)上将(jiāng)发表讲话。他言(yán)辞往往能提供更多的背景和细(xì)节，尤其是对于政(zhèng)策背后的考(kǎo)量。

如果他在讲话中暗示美联储准(zhǔn)备进一步(bù)降息，或者对经济风险表达担忧，市(shì)场(chǎng)可能会(huì)相应调整投资策略。此(cǐ)外，鲍威尔如何“解释”降息的幅度（比如(rú)25个基点或者50个基点）也会影(yǐng)响金融市场的波动。

曾为三位美联(lián)储主席提供建议的Wilcox表示，鲍威尔本人也可能希望为(wèi)未(wèi)来(lái)的会(huì)议保(bǎo)留选择(zé)余地(dì)，无论他们从一开始就降息多少。

“不论(lùn)美联储宣布降息25个(gè)基点还是50个基(jī)点，最终
的决定差(chà)距(jù)很小。”Wilcox表(biǎo)示，“在(zài)某种
意义(yì)上，这个决定可以被看作(zuò)是一个‘分裂的决定’。”他暗示美周四凌晨，美联储近年来最重要的决议，你要看什么？联储内(nèi)部可能(néng)存(cún)在不同意见，没有绝对(duì)的一(yī)致性。

在面对美国劳动力市场趋于疲软的情况下，美联储主席鲍威尔表示，如果失业率继续上升，美联储将采取降息行动以应对。

然而，历史经验表明(míng)，实现所谓的“软着陆”非常困难。美联储历史上仅(jǐn)在1990年代中期成功避(bì)免了经济衰退，多(duō)数情况(kuàng)下，降息过晚会(huì)引发经济下滑。

目 前(qián)，美国失业率已(yǐ)从去
年4月的3.4%升至(zhì)4.2%，表明就业市场正在放缓。与此同时，抵押贷款利(lì)率上升、房价飙(biāo)升导致
房市(shì)活动降至近30年来(lái)最(zuì)低水平。

PineBridge Investments全球多资产(chǎn)主管(guǎn)Michael Kelly并未预测美国经济将陷入衰退，但他已经足够担心，以至于他正在(zài)购买长(zhǎng)期美国国(guó)债作为对(duì)这(zhè)种(zhǒng)结果的对冲。

“我们之前看到的是，一旦就业市场崩溃 ，它就(jiù)会迅速(sù)崩溃。”Kelly说，“一旦石头开始滚下山(shān)坡，就很难(nán)站在它们前面阻止它们。”

BI策略师Ira F. Jersey 和 Will Hoffman表示(shì)：

如果美联储(chǔ)的利率前景发生(shēng)变化，短期利率市场可能会在最初的反应后迅速调整。但最大的可能性仍是：鲍(bào)威尔在会后(hòu)新闻发布会上强调将继续“依赖(lài)数据”。

美
联储内部对如何平衡通胀和就业市场的风险也存(cún)在(zài)分歧，部(bù)分官员如亚特兰(lán)大联储主席Raphael Bostic和Michelle Bowman担心(xīn)通胀反(fǎn)弹，另一些官员如Christopher Waller和Austan Goolsbee则更加关注就(jiù)业市(shì)场的恶化。

这意味着(zhe)周(zhōu)四的
任何事情——从委员会(huì)声明到预(yù)测，再到鲍威尔的
每一句话都会受(shòu)到密切关注。投(tóu)资者(zhě)将寻(xún)求保证，表明官员们仍然在降息轨道上，以防止劳动力市(shì)场崩溃(kuì)，同(tóng)时消除(chú)通胀(zhàng)。摩根士丹利 首席全球(qiú)经济学家Seth Carpenter说：

责任(rèn)编辑：郭明煜

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 周四凌晨，美联储近年来最重要的决议，你要看什么？