“9月魔咒”：美股在
第一天
就感受到了！

在结束了劳(láo)工节假期后的首个(gè)交易日(rì)，美国股市周二以暴跌为9月开局。

颇有意思的是，回首过去数(shù)十年(nián)的市场，9月不光是美股，也是黄金、比特(tè)币等资产表现最为糟糕的一个月份。而今年9月开篇的这(zhè)盆冷水(shuǐ)，显然(rán)正令各类跨资产交易员(yuán)纷纷感受(shòu)到一丝“9月魔咒”的肃杀(shā)之气……

行情数据显(xiǎn)示，截止周二收盘，标普500指数全天(tiān)大跌了2.4%，创下(xià)自8月5日(rì)“黑色(sè)星期一”以来的(de)最大跌幅。标普500指数的11个(gè)板块中有九(jiǔ)个下跌，其(qí)中科技、能(néng)源、通信(xìn)服务和材料(liào)板块跌幅最大。

素有“恐慌(huāng)指数”之称的VIX指数在周二飙涨33.2%，至20.72，创下8月(yuè)初以来(lái)最大单日涨幅和最(zuì)高收盘水平。虽然此番“恐慌指数”的涨幅并不如(rú)上月“黑色(sè)星(xīng)期(qī)一”那天那(nà)般惊人(当时一度飙升至65上方(fāng))，但时隔仅仅(jǐn)数 周(zhōu)的再度异动，无(wú)疑让(ràng)不少波动率空头(tóu)在距上次不到一(yī)个月的时间(jiān)里又遭(zāo)遇了一轮巨额(é)的保(bǎo)证(zhèng)金追缴。

相(xiāng)比于标普500指 数，周二市场上的更(gèng)大的输家无疑是以科技(jì)股(gǔ)为主的纳指。纳指周二重挫577.33点(diǎn)，跌幅高达3.26%，收报(bào)17136.30点 。这同样是纳(nà)指自8月5日以来(lái)的最大跌幅，也是过去一(yī)年中的第三大单日跌幅......

同(tóng)时(shí)，规模高达220亿美元的VanEck半导体(tǐ)ETF在周(zhōu)二(èr)出现了自2020年3月以来的最(zuì)大跌幅。

在年(nián)内引领市场(chǎng)的科技巨头中，英伟达股价隔夜(yè)重挫了9.5%。该公司市值在短短一天内就蒸发了约(yuē)2790亿(yì)美元，创下(xià)了美(měi)国公司(sī)市值有史以来的最大单(dān)日跌幅 ，超过了Meta在2022年2月惨淡财报发布后市值损失(shī)纪录。据悉，美国司(sī)法部(bù)已向英伟(wěi)达和其(qí)他公司发出传票，以寻求该芯片制造商违反反(fǎn)垄断法的证据。

Murphy & Sylvest Wealth Management的市场策略师兼高级财富管理经理Paul Nolte表示，英伟(wěi)达和人工智能股(gǔ)成为市场明星有一段时间了，暂时性的热度消退在意料之中，所有(yǒu)这些支出的(de)投资回报(bào)率(lǜ)仍然是个(gè)大问题。

近来，一个(gè)愈发明(míng)显的趋势是，市
场人士对于科技企业在人工智能计算所用硬体方面的巨额投入能否持(chí)续，正开(kāi)始怀揣有越来越多的疑问。虽然英伟达和其他 芯片(piàn)制造商的收入激增，但微软(ruǎn)和谷歌的收入(rù)没(méi)有因为人工智能(néng)投资(zī)而大幅成长，市场担心他们的高投入不(bù)会(huì)持续太久。

而(ér)除了这些(xiē)领涨行业和个股(gǔ)当前面(miàn)临的业绩挑战外(wài)，宏观层(céng)面(miàn)美国经济数据的不佳表(biǎo)现，显然也是在(zài)这(zhè)个关(guān)键的“非农周(zhōu)”伊始，拖累市场交投情绪的一大关键负面因素。

美国供应管(guǎn)理协会 (ISM) 周二公布的数据显示(shì)，尽管8月份美国(guó)ISM制造业表(biǎo)现较(jiào)7月份的八个月(yuè)低点(diǎn)略(lüè)有改善，但依然(rán)远低于50的荣枯
分水岭(lǐng)。8月份ISM制造业采购经理人指数(PMI)录得47.2，较7月的46.8上升了0.4点，但仍不及市场原先预期的47.5。

目前，ISM制(zhì)造业
PMI已经连续第五个月位于50下方(fāng)，这意味着(zhe)，制造业的经济(jì)活动已经连续五个月降温。放(fàng)更长远(yuǎn)来看，在过去22个月中，PMI在(zài)其中(zhōng)的21个月(yuè)低于50，仅今年3月唯一一(yī)次录得过50.3。

标普全球市场财智首(shǒu)席商业经济(jì)学家Chris Williamson写道，PMI数据的进一步下滑表明，制造业在第三(sān)季度中(zhōng)期对经济的拖累有所增加。前瞻性指标表明，这种拖累在未来几个月可能会加剧。销(xiāo)售(shòu)速度低于预期，导致(zhì)仓(cāng)库里堆(duī)满了未(wèi)售出的存货，新订单的缺乏促使工厂自1月以来首次减产。由(yóu)于担(dān)心产能过剩，生产商也在今年首(shǒu)次裁员，并减少了投(tóu)入品的(de)购买量。

“订单减少和库(kù)存上升的结(jié)合发出了一年半以来最黯淡(dàn)的生产趋势前瞻性信号，也是全球金融危机以来最令人担忧的(de)信号之一(yī)。”Williamson表示。

值得人们格外(wài)注意的是(shì)，周二的市场“大地震”显然并(bìng)不(bù)局限于股票：大宗商品也受到了(le)打(dǎ)击(jī)——布伦特油价盘中一度暴(bào)跌近5%，跌回74美元以下，抹去了2024年以来的所有涨幅，而WTI原(yuán)油则逼近了70美元/桶......

人(rén)们担心，就在利比亚重启石油供应的(de)同时，全球(qiú)经济可能将难以(yǐ)摆脱衰(shuāi)退的命运，这令不(bù)少(shǎo)商品市场(chǎng)交易员根本(běn)顾(gù)不上(shàng)全球潜在的地(dì)缘政治风 险了。

就(jiù)连2024年表现最为出色的大宗(zōng)商品资产(chǎn)之一——黄金也未能幸免于周二的大跌，在过(guò)去两(liǎng)周的大部分时间里都在2500美元上方交投后，黄金隔夜又跌回了该关口下方。

当(dāng)然，如果说周二市(shì)场上的避(bì)险情绪，令哪类资产受益了的(de)话(huà)，那么(me)或许非美债莫属。美债收(shōu)益率(lǜ)周二全线收跌，素有全球(qiú)资产(chǎn)定(dìng)价(jià)之锚之称的10年期美债收益率下跌7.6个基点报3.838%，2年期美债收益率也下(xià)跌5.8个基(jī)点报3.873%。

展望后市(shì)，投资者将在(zài)本周余下时间里获(huò)得一系列有关劳动力市场的数据，其中周五关键的非农就业报告无疑(yí)将最(zuì)受关注。

根据利率掉期市场(chǎng)的(de)定价，交易员们(men)目前预计(jì)，美(měi)联储将在未来12个月内降息超过200个基点，这(zhè)是自1980年代(dài)以来经济衰退周期之外最大的降幅幅度。BMO Capital Markets的Ian Lyngen和Vail Hartman表示，在(zài)周(zhōu)五的就业数据公布(bù)之前，上月失 业率上升后的恐怖场景 将使(shǐ)交易员“紧张不安”。

“本周的就业报(bào)告虽(suī)然不是(shì)唯一(yī)的决定因素，但可能会成(chéng)为美联储(chǔ)决定降(jiàng)息25个基点还(hái)是50个基点的关键因素，”Glenmede的Jason Pride和Michael Rey“9月魔咒”：美股在第一天就感受到了！nolds表示(shì)。“即使是本周就业报告中的(de)温和信号(hào)，也可(kě)能(néng)成为美联储是否采取(qǔ)更谨慎或更激进方法的关键决策点。”

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