华尔街锐评非农
数据：务实与希望并存 皮球踢给下周的CPI

专题：美国8月非农逊预期 前值大幅下修

　　来(lái)源：财联社(shè)

　　随着(zhe)周五备受(shòu)期待的美国(guó)非(fēi)农就业报告，未能对9月美联储降息(xī)幅(fú)度起到“一锤定音”的效果，所以现在(zài)各路华尔街分析师、经济(jì)学家又进(jìn)入了百家争鸣的阶段。

　　作为前情提(tí)要，在8月非农报告中：

　　所以(yǐ)这份“又好又(yòu)坏”的报告，也令 市(shì)场陷入了迷惑，反映在资产表(biǎo)现上(shàng)就是(shì)美股(gǔ)高开
低走、黄金先 涨后跌，美元(yuán)先跌后涨．．．．．．

　　所(suǒ)以．．．各路(lù)分析师们咋看？

　　首先是“我觉得应该降息50个基点，但这届美联(lián)储是出了名的怂”一派。

　　纪(jì)律基金创始人兼首席(xí)投资(zī)官卡伦·罗奇在X上表(biǎo)示：“我认为美(měi)联储会选择（降息）25个基点，因(yīn)为他们一向落后于形势。就我个人而言会倾向于50个基点，因为他们已经基本打赢(yíng)了通胀，现在宏观趋势显示经济下行(xíng)风险更大(dà)。”

　　深(shēn)谙“美联储华尔街锐评非农数据：务实与希望并存 皮球踢给下周的CPI心理学”的贝莱德基金经(jīng)理杰(jié)弗瑞·罗森(sēn)博格（Jeffrey Rosenberg）也(yě)表示(shì)，美联储现在降息(xī)50个基点反倒会向市场散发出恐(kǒng)慌
的信号。市场一直在担忧“美联储降息慢了”，所以此时打出50个基点反(fǎn)倒会印证这种猜想(xiǎng)——市场不会把这种(zhǒng)动作看成“政策制定者提前行动”，而是
对经济“硬着陆”的担忧。

　　还有一种比较普遍(biàn)的声音(yīn)，正是“不好(hǎo)也不 坏的数据，指向平平淡淡(dàn)的25基点降息”。

　　投行Evercore的执行副总裁Krishna Guha简单地表示，最新的非农报告处于“灰色区域(yù)”，但(dàn)可能达不到要(yào)进行(xíng)50个(gè)基点(diǎn)降息的程度(dù)。

　　阿波罗资(zī)产管理的首(shǒu)席经济学(xué)家Torsten Slok也指出，最
新报告要比7月(yuè)那份更好，经济并(bìng)没有以市(shì)场预(yù)期的形势放缓，我(wǒ)们在接下来12个月里(lǐ)不会出现8次降息。（注：美联(lián)储一年开8次议息会议）

　　Monex外汇交易员Helen Given也表(biǎo)示，这份报告并不是(shì)“决定性的好或坏(huài)”，掉期市场一度滑(huá)向降息50个基点的方向，但在(zài)她看来美联储既没有空间，也(yě)没有理由去这么做。Given继续(xù)坚持9月降息25个基点的(de)看法，并预期年(nián)内剩余时间的降息(xī)幅度不会超过(guò)75个基点(diǎn)。

　　彭博(bó)情报首席美国利率策(cè)略师Ira Jersey也提出另一个“解题思(sī)路”：鉴于下(xià)修数据，眼下并不能完全(quán)排除降(jiàng)息50个(gè)基点(diǎn)的可(kě)能性。所以下周的CPI数据 将成为决(jué)定性因(yīn)素。

　　根据(jù)日程，美国 8月CPI数据将在9月(yuè)11日(rì)盘前公(gōng)布。

　　带来希望的关键词——“提(tí)前”降息

　　信安环球投资的(de)首席策 略(lüè)师Seema Shah表示，对于美联储来(lái)说，决定的(de)关键在于确定哪个(gè)风险更大：如果降息(xī)50个基点，可能(néng)会重(zhòng)新引发通胀压力；或(huò)者如果只降息25个基点，则可能会威(wēi)胁(xié)经济(jì)衰退。综合考虑(lǜ)，在通胀压力较为温和的情况下，美联(lián)储没(méi)有理由不谨慎行事，提前采取更多的降息措施。”

　　“提前”这个词，本周也曾出现在美联储官员的讲话中。例如旧金山联储主席玛丽·戴利周二表示，等到经济数据不好再行动(dòng)就太晚了，因为数据本身就是滞后的(de)。

　　非常不巧的是，由于周五(wǔ)过后就进入(rù)美联储政(zhèng)策会(huì)议的静默期，纽约联(lián)储主席威廉姆斯(sī)和美联储理事沃勒就成为这一期FOMC前最后发声(shēng)的官员。

　　根据(jù)最新报(bào)道，威廉姆斯提到支(zhī)持降(jià华尔街锐评非农数据：务实与希望并存 皮球踢给下周的CPIng)息，但没(méi)有(yǒu)对具体降息的幅度(dù)给(gěi)出(chū)明确说法，一度(dù)令市场较为失望。而沃勒(lēi)给出(chū)了(le)更加积极的评论——他倾(qīng)向于支持先降25个基点(diǎn)，但如果有“新数据”表(biǎo)明需要经(jīng)济(jì)更大幅度恶化(huà)时，他也明确保留支持“适度加快”降(jiàng)息 的选项。

责任编辑(jí)：李桐

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