多措并举构建新型投资者关系 “三大法宝”提升市值管理水平

编者按：投资者保护是资本市场永恒的(de)话题。证券时报天马(mǎ)奖活动连(lián)续多年关注上(shàng)市公司开展投资者管理(lǐ)工作情况(kuàng)。本文梳(shū)理(lǐ)了647份(fèn)调查问卷，全(quán)面分析了上市公司在投资者(zhě)管理工作方面(miàn)的制度建设(shè)、投资者沟通互(hù)动、市值管(guǎn)理和ESG工作的情况。

证券时报记者杨霞

投资者是资(zī)本市场的重要主体，A股市(shì)场中小投资(zī)者居多，中(zhōng)小投资(zī)者利益保护是(shì)永恒的话题，上市公司开展投资者保护工作(zuò)是保护中小(xiǎo)投资者的重要方式。随着资本市场基本制度不断(duàn)完善，投资者关系管理的(de)内容及方式日趋丰富(fù)。如何构建新型投资者关系，更好地与投(tóu)资者双(shuāng)向奔赴，是当(dāng)今上市公司(sī)的重要(yào)课题(tí)。

2024年政(zhèng)府工作报告中，明确提(tí)出“增强资本市(shì)场内在稳定性”。对(duì)于上市公(gōng)司来说，强(qiáng)化投资者关系，是践行(xíng)“以投资者为本”理念、提高上市(shì)公司质量(liàng)、共同助力资本市场高(gāo)质量发展的重要举措。

证券时报天马奖活动重点聚焦上市公司投资者管理工作(zuò)的表现，至今已举办15年。为了更全面了解上市公司投资(zī)者管理工作开展(zhǎn)的现状、特点(diǎn)和方式等，今年的活动在自荐(jiàn)环(huán)节增加了调(diào)查问卷内容。最终回收问卷647份，本(běn)文将对问卷做出全方位分析(xī)和解读，旨在全面刻画上市(shì)公(gōng)司投(tóu)资者关系管理的情况，为(wèi)上市公司开展相关工作提供(gōng)借鉴。

建章立制(zhì)

为投关工作奠定基础

投资者关系管理制度的(de)建立，是投关工作开展的重要基础和依据。2022年监管层发布的《上市(shì)公司投资者关(guān)系管理工作指引》中，明确要求上市公司(sī)拟定投资者关系管(guǎn)理制度，建立工作(zuò)机制。

从问(wèn)卷调研结果来看，共有554家公司发布了投资者关系管理制(zhì)度，占比为85.6%。从全部A股投关制度建设的现状看，据中上协统计(jì)显示(shì)，全部A股中(zhōng)有70%的公(gōng)司建立了(le)投关(guān)管(guǎn)理制度，其中有多家公司对投关制度进行多次修订。如(rú)中航光电2008年发布首份投关制度，至(zhì)今修订了(le)7次，累计发布8份投关制度。怡(yí)亚(yà)通也对投关制度进行多次修订，至(zhì)今累计发布(bù)4份相关制度。

关于投资者关系管理制度在投关工作中发挥的作用，国投电力表(biǎo)示，建章立制(zhì)，能夯实投资者关系(xì)管理(lǐ)的(de)顶层设计。2023年，公(gōng)司修订了《投(tóu)资(zī)者关系管理制度》，制订全年(nián)投(tóu)关工作计划，发布董(dǒng)监高投资者交流指南和投资者（机构(gòu)）承(chéng)诺书，用系统完备的制度和工作机制奠定高质量投关工作基础。盛通股份表示，公司制定并适(shì)时修订《投资者关系管理制(zhì)度》，在(zài)制(zhì)度层(céng)面(miàn)为投关工作开展提供指引和保障。

除了制度依据之外，投关工作的具体执行需要(yào)有专门的团队或人员(yuán)跟进。所以多数公司已对投(tóu)关工作职责进行(xíng)明确划分，中上协统计(jì)有近80%的公司将投关的工(gōng)作人员和相关职责(zé)明确到董办或证券部，通过规范的机构日常运营进一步巩固对投关(guān)工作的重视程度。多家上市公司在(zài)本次调查中披露了投关团(tuán)队和(hé)工作人(rén)员的情况。如楚天龙表示，公司通过建立投资(zī)者关系管理工作体系，实施专人专岗、分工(gōng)合作的团队管理模式，不断提升投关工作信息化水平。

卫星化学表示，面临复多措并举构建新型投资者关系 “三大法宝”提升市值管理水平杂多变的市场环境，积极搭建和丰富与投资者良好的互(hù)动平台(tái)，加深投资者对公司的了解和认同。公司设置投资者(zhě)关系管理岗(gǎng)位，选用专职人员，配备并公布了投资者联(lián)系电话、传真、电子邮箱，在公司网站开设了投资者关系专栏。

建立(lì)多元化沟通渠道

上市公司官网的投资者(zhě)关系管理板块是企业和(hé)投资者(zhě)交流、传递信息的重要渠道。据问卷调(diào)查(chá)显示，647家公司中有600家在官网设置了投资者(zhě)关系管(guǎn)理模块(kuài)，占比(bǐ)超过九成，在(zài)一定程度上反映上市(shì)公司重视(shì)官网沟(gōu)通渠道，通过网(wǎng)站和投资者建立良好的关系。

同时，在调研(yán)上市公司和(hé)投资者进行沟通的主(zhǔ)要渠(qú)道方面，有400多家公司选择了“公(gōng)司官网投关专栏”，占所有参与调研公司选项的20%左右(yòu)。可见(jiàn)公司官网的投关(guān)模块是投(tóu)资(zī)者触达上市公司的主要渠道。

根据上市公司反馈，公(gōng)司官网(wǎng)的(de)投关模块(kuài)不局限于(yú)提供投资(zī)者交流服务，同时提供公司最新的经营动态和成果。青岛银行表示，践行“主动”信披(pī)作为面向投资者的窗口，青岛银行持续提升(shēng)信(xìn)息披露可读性，在合规的基础上通过自愿性信息披露主动展示投资者关注的发展特色等相关内容，并在官方网站设立投资者关系专栏，下设“股本信息(xī)、财(cái)务摘要、公司公告”等版块，在满(mǎn)足法定信(xìn)息(xī)披露需求的基础上，补充披(pī)露投资者普遍关心的前十大股东、历史分红、公司章程、董监高信息、关联交易及历次投资者关系活动记录表，全面(miàn)、客观、真实地向资本市场和广大投(tóu)资者披露经营(yíng)发展成果，加深投(tóu)资者对青岛银行更加全面(miàn)、多(duō)维的了解。

永东股(gǔ)份表示，公司网(wǎng)站(zhàn)上专门设置了投资者关系管理栏(lán)目，便于(yú)IR（投(tóu)资者关系）管理。华润双鹤披(pī)露了官(guān)网投关内(nèi)容的更新情况，更新投资者关系网站145条，积(jī)极听取投资者意见，耐心细致回复提问。

价值创造

助力市值管理

市值管理中的投资(zī)者关系管理(lǐ)是一项重要的(de)工作。通过建立和维系良好的(de)投资者关系(xì)，企业可以提升市(shì)值(zhí)水(shuǐ)平，增强市场竞(jìng)争力。投(tóu)资者关系管理是指企业与投资者之间建立和维系良好的沟(gōu)通及合作关系，以提升投资者的信任度和满意度。值得一提(tí)的是，今年以来，国(guó)务院国资委频繁(fán)“点题”市值管理(lǐ)，表示将(jiāng)全面推开(kāi)上市公司市值管理考核，引导上市央(yāng)企更加重视其内在价值与市场(chǎng)表现，更加主动向市场传递信心、稳定预期。

本次问卷调查结果显示， 670多家公司中有603家公(gōng)司开(kāi)展市值管理工作，占(zhàn)比达九成。市值管理的(de)方式主要有(yǒu)价值(zhí)创造、价值(zhí)传递和价值经(jīng)营等(děng)。业绩说明会、路演、调研、分红、信息披(pī)露等是上市公司市值管理方式的(de)重要(yào)关键词。

多家上市公司反馈(kuì)，价值创造(zào)是市值管理的主要(yào)方(fāng)式。通(tōng)过夯(hāng)实公司主营(yíng)业务(wù)，提升运营效率(lǜ)，进一步(bù)提高公司业绩，创造更多价值，是投资者关注的重要事项。上市公司(sī)稳健经(jīng)营是投资者管理工(gōng)作的重要基础。三鑫医疗表示，围绕战略规划聚焦主业，持续(xù)提升经(jīng)营业绩(jì)和核心(xīn)竞争力，做好公司的价值创造工作。广州酒家表示，公司扎实做好主业经营工作，提升企业竞争力，持续为股东带来回(huí)报。淮北矿(kuàng)业表示，要拿(ná)出业绩，树立起“好业(yè)绩、好价值、好(hǎo)形象、好未来”的企业愿景，统(tǒng)筹谋划市值管理整(zhěng)体方案。

传播价值

加强互动沟通交流

从上(shàng)市公(gōng)司反馈的内容看，加强和投资者的沟(gōu)通(tōng)交流，及时准确的传递信息，降低信息(xī)不对称性，是上市(shì)公司进行市值管理的重要方式。上市公司通过接听投资者热线(xiàn)、互动e平(píng)台、IR邮箱等方式，保持(chí)与投资者(zhě)的密(mì)切沟通，接受机构调研和投资机构。通过多(duō)渠道(dào)、多平台、多方式做好各类投资者的服务工作，加强与投资者的沟通(tōng)交流。引导公司市场价值与内在价值(zhí)相匹(pǐ)配，2023年实现了公司(sī)价(jià)值的合理回归。

召开(kāi)业(yè)绩说明会(huì)是上市(shì)公司市值管理的主要方(fāng)式，通过业绩说明会(huì)和投资者深入沟通交流，向投资者及时(shí)传递公司价值。有近400家公司表示，业(yè)绩说明会是市值管理的重(zhòng)要方式之一。从整体(tǐ)数据看，近年来上市公司召开业绩说明会次(cì)数持续(xù)攀升，2023年(nián)共召开3400余场，较上一年增加14.6%。

此外接受调研也是(shì)上市公司向投资者传递价值的(de)重要方式。统计数据显示，2023年机构调研次数高达2.39万次，较(jiào)上(shàng)一年增加26%；有20.9万(wàn)人参加了上市公司调(diào)研活动。多家上市公司反馈了调研具体(tǐ)情况。

联(lián)影医疗(liáo)表(biǎo)示，公司的现场投资人(rén)反路演也取得了显(xiǎn)著的(de)成效，2023年度吸引了超过100家机构和500多位人员赴公司现场实地调研。通过(guò)这些现场活动，公司不仅(jǐn)强化了与投资者的面对面交流，而(ér)且提供了更深层次(cì)的(de)互(hù)动和反馈机会，使投资者能够直观地感受到公司的现状和未来的发展战(zhàn)略。中国海油表示，举(jǔ)办资(zī)本市场(chǎng)走进上市公司系列活动，并展开创新形式的(de)项目深度(dù)调研活动。凯龙(lóng)股份表示，通(tōng)过与各大(dà)券商的相关行业研究员、第三方证券服务机构逐步(bù)建立联系，以不同形式陆续开展了多场次(cì)机构调研与投资者交流活动，让市场跟专业投资机构进(jìn)一步认识(shí)与了解公司。

上市公司不断丰富调研内容，例如三峡能源年内组织开展了2次机构投资者项目调(diào)研活动，带领投(tóu)资者参观公司海上风电场项目(mù)、百万千(qiān)瓦级风光(guāng)储基地项目，直观(guān)展现“风光三峡”的(de)建设(shè)成果，有效(xiào)提升投资者对公司价值投资的认同感。

随(suí)着科技发展和传播渠道的(de)变迁，上市公司价(jià)值传播也有一(yī)些特色和(hé)创(chuàng)新实践(jiàn)，如不少上市公司披露了对舆情(qíng)事件的关注和处理，钱江水利表示，2023年首次与第三方机构合作，定期监测分析公司(sī)舆情状况，建立日常舆情(qíng)报告(gào)。加强舆(yú)情管理及股价走势跟踪，建立健全组织机构(gòu)、工作程序，及时处理重大(dà)突发舆情事件，最大程度降低对公司的(de)负(fù)面影(yǐng)响(xiǎng)，维护公司市场(chǎng)形象。

视频成为(wèi)上市公司广为接受的沟通形式。埃夫特表示，视频(pín)直播能够更(gèng)好地(dì)帮助投(tóu)资者快速了解公(gōng)司的(de)业绩(jì)情(qíng)况，机构投资者现场提问(wèn)能(néng)够让中小投资者了解到专业机构对公司的关注重(zhòng)点，有利于帮助投资者了解公司的(de)长期投资价值(zhí)。公司在日(rì)常投资者关系管理中，十分重视投资者对(duì)公(gōng)司产品的理(lǐ)解，不仅开通了抖音号，上传公(gōng)司整机产品的应(yīng)用视频而且将抖(dǒu)音视频内(nèi)容关(guān)联至同花顺平台(tái)，让更多中小投资者能够看到，从而发现公司的(de)价值。

稳定价值

真金白银回报投资者

除了沟通交流之外，回购、增持和分红(hóng)也是市值管(guǎn)理的重要手段，通过真金白银回(huí)报投资者，向市场传递积极的信号，增(zēng)强(qiáng)投资(zī)者的获得感和认(rèn)同感。

近年(nián)来(lái)监管层持(chí)续健全上(shàng)市(shì)公(gōng)司常态(tài)化分红机制，提高投资者回报水平。2023年10月证监会重磅发文，就(jiù)上市公司现(xiàn)金分红新规(guī)征求意见(jiàn)。2024年4月发布的新“国九条”，再次强(qiáng)化上市公司现金分红监管，对(duì)上市(shì)公司分(fēn)红提出了更多具体要求。上市公司(sī)积极响(xiǎng)应监管号召，近年来分红规(guī)模和公司数量持(chí)续攀升。Wind统计显示，截至3月18日，共有1900家公司发(fā)布了现金分红预案，占已发布年报公司的比例(lì)为88%，意味着近九(jiǔ)成公司计划进行现金分(fēn)红。分红总规模达(dá)1.73万亿元，逼(bī)近上一(yī)年1.88万亿元的总规模。截至完稿前仍(réng)有(yǒu)超(chāo)过一(yī)半公司(sī)未发布年报，因此今年现金分红总额大概率超过(guò)上一年。将时(shí)间拉长看，近5年我国沪深上市公(gōng)司分红金额逐年增加，累计(jì)分红(hóng)8.4万亿元，分红金额已经超过了当期的融资额。

股份回购对于稳定股价、提振信心具有(yǒu)重要作用。近年来，证监会多方面鼓励、支持上市公(gōng)司开展股份回购，A股(gǔ)市场(chǎng)回购规模整(zhěng)体稳步增长。尤其是(shì)去年以(yǐ)来市场低迷，上市公司回购潮再(zài)现(xiàn)。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至2024年4月18日，今年以(yǐ)来共有1138家公(gōng)司发布(bù)了(le)回(huí)购预案，已经完成的回购金额(é)691.56亿元(yuán)，和上年同期相比均大增超(chāo)过2倍。

从现多措并举构建新型投资者关系 “三大法宝”提升市值管理水平(xiàn)金分(fēn)红和回购数据看，目前大多数上市公司更加重视建(jiàn)立长线的激励机制，用(yòng)真(zhēn)金白银回(huí)报投资(zī)者，跟股东分享发(fā)展成果。接受调研的600多家公司中，有100多(duō)家披露了分红和回购相关数据。如雅戈尔反馈，公司(sī)自上市以来，持续重视对投资者的合理回报，保障(zhàng)股东利益，累计实施现金分红25次，派发现金红利287.30亿(yì)元，分(fēn)红(hóng)占净利润比例为52.26%，分红回(huí)报(bào)在沪深主板上市公司中名(míng)列前茅。

中闽能源表示，公(gōng)司(sī)积极通过现金分红提高投资者回报水平(píng)。2022年底公司进行了现金分红，是中闽能源自2015年重组上市(shì)以来的首次现金分红。公(gōng)司将继(jì)续实行(xíng)积极(jí)、持续、稳定的(de)利润分配政策，建(jiàn)立(lì)面向股东的正向回馈机制(zhì)，与投资者共享公司经营成果(guǒ)。

ESG关注(zhù)度大幅升温

助力市值管(guǎn)理(lǐ)

除(chú)了上述之外，多家上市公司披露了ESG（环境、社会、治理）实践现状，认为ESG实践对上市公司(sī)市(shì)值管理有(yǒu)重要(yào)意义。究其原因，股东是上市公司重要的利益相关方，ESG的核(hé)心理(lǐ)念是了(le)解并满足利益相关方(fāng)的主要诉(sù)求，并积极承担相关责任。此外，随着ESG投资规模的扩大，ESG逐渐成为机构投资的重要衡量标(biāo)准，企业的ESG实践对(duì)提升市值有积极的影响。

从大背景看，今年以来在监管政策强化引导下，越来(lái)越多的投(tóu)资机构(gòu)和投(tóu)资者(zhě)关注上市公司ESG实(shí)践和评级现状。本地调查结果显示，有70余(yú)家公司反馈(kuì)了ESG实践现状。互动(dòng)平台上投资者沟通内(nèi)容显示，2024年以来投资者对ESG关注度(dù)大幅(fú)升温，截至4月18日，关于ESG交流(liú)的数量(liàng)和去年全年相比(bǐ)大增2倍多。浙商中拓表(biǎo)示，ESG指(zhǐ)标是衡量企业可持续发展的非财务性重(zhòng)要指(zhǐ)标(biāo)，越来越多的投资机(jī)构将ESG指(zhǐ)标纳入投资决(jué)策的考量因素。公司已将ESG实(shí)践及编制(zhì)工作列为投(tóu)资者(zhě)关系管理的重要构成部分。

中材国际表示，新形势下为满足境(jìng)内外投资(zī)者对公司ESG的日益关注，公司(sī)对照国际(jì)通(tōng)用的ESG指标体系，自2021年起发布ESG报告，详细披露公司在环境、社会、治理的(de)履责实践与成效，为投资者价值判断提供充分的信(xìn)息支撑。

编者按：投资者保护是(shì)资本市场永恒的话题。证券时报天马奖活动连续多年(nián)关注上市公司开展投(tóu)资者管理工作(zuò)情况(kuàng)。本文梳理了647份调查问卷(juǎn)，全面分析了(le)上(shàng)市公司在投(tóu)资者管理工作方面的制度建设、投(tóu)资(zī)者(zhě)沟通互动、市(shì)值管理和ESG工作的情况。

证券时报记者杨霞

投(tóu)资者是资本市场的重要主体，A股市(shì)场(chǎng)中小(xiǎo)投资者居(jū)多，中小投资(zī)者利(lì)益(yì)保护是永恒的话题，上市公司开展投资者(zhě)保(bǎo)护工作是保护中小投资者的重要(yào)方式。随着资本市场基本制度不(bù)断完善(shàn)，投资者关系管理的内容及方式日趋丰(fēng)富。如何构建新型投资(zī)者关系，更(gèng)好地与投资者双向奔赴，是当今上市公(gōng)司的重要课题。

2024年政府(fǔ)工作报告中，明确提出“增强资本市场内在稳定性”。对于上市公(gōng)司来说，强化投资者关系，是践行(xíng)“以投资者为本”理念、提高上市公司(sī)质量、共同助力资本市场高质量发展的重要举(jǔ)措。

证券时报天马奖活动重点聚焦上市公司投资者管理(lǐ)工作(zuò)的表现，至(zhì)今已举(jǔ)办15年。为了(le)更全面了(le)解(jiě)上市公司投资者管理工(gōng)作(zuò)开展的现状(zhuàng)、特点和(hé)方式等，今年的活动在自(zì)荐环节增加了调查问卷内容。最终回收问卷(juǎn)647份，本文将对问卷做出全(quán)方(fāng)位分析和解读，旨在全面刻(kè)画(huà)上市公司(sī)投资者关系管理的情(qíng)况(kuàng)，为上市公司开展相关(guān)工作提供借(jiè)鉴。

建章立制

为投关工作奠定基础

投资(zī)者(zhě)关系管理制度的(de)建立，是投关工作开展的重要基础和(hé)依(yī)据。2022年(nián)监管层发布的《上市公(gōng)司投资(zī)者关系管理工作指(zhǐ)引》中，明确要求上市公司拟定投资者(zhě)关系管理制度，建立工作机制。

从问卷调研结(jié)果来看，共有554家公司发布了投资者关系管理制度，占比为85.6%。从全部A股投关制(zhì)度建设的现状看，据中上协统计显示，全部A股中有70%的(de)公司建立了(le)投(tóu)关管理制度，其中(zhōng)有多家公司对投关制度进行多次修订(dìng)。如中(zhōng)航(háng)光电2008年发布首份投(tóu)关制度，至今修(xiū)订了7次(cì)，累(lèi)计发布8份投关制(zhì)度。怡亚通也对投关制度进(jìn)行(xíng)多次修订，至今累计发布4份相关制度。

关于投资者关系管理制度在投关工作中(zhōng)发挥的作用，国投电力表示，建章立制，能夯实投资者关系管理的顶层设计。2023年，公司(sī)修订了《投资者关系管理制度(dù)》，制订全年投关工作(zuò)计划，发布董监高(gāo)投资者交流指南和投资者（机(jī)构）承诺书，用系统完备的制度和工作机制奠定高质量投关工作基础。盛通股(gǔ)份表示，公司制定并适时修(xiū)订(dìng)《投资者关系(xì)管理制度》，在制度层(céng)面为投关工作开展提供指引和保障。

除了制度依据之外，投关工作的(de)具体执行(xíng)需要有专门的团队或(huò)人(rén)员跟进。所(suǒ)以多数公司已对投关工(gōng)作(zuò)职(zhí)责进行明确划(huà)分，中上协统计有近80%的公司将投关的工(gōng)作人员和相关职(zhí)责(zé)明确到(dào)董办或证券部，通过规范的机构日常运营进一步巩固对投关工作的重视程度(dù)。多家上市公司在本(běn)次调查中披露了投关团队和工作人员的情况。如楚天龙表示，公(gōng)司通过建(jiàn)立投资者关系(xì)管理工(gōng)作体系，实施专人专岗、分工(gōng)合作的团队管理模式，不断(duàn)提升投关工作信息化水平。

卫星化学表示，面临复杂多变(biàn)的市场环境，积(jī)极搭建和丰富与投资(zī)者良好(hǎo)的互动平(píng)台，加深投资者对公司(sī)的了解和认同。公司设置投资者关系(xì)管理(lǐ)岗位，选(xuǎn)用专职人(rén)员，配备(bèi)并公布了投资者联(lián)系电话、传真、电子邮箱，在公司网站开设(shè)了投资者关系专栏。

建立多元化(huà)沟通渠道

上市公司官网的(de)投资者关系管理(lǐ)板块是企业和投资者交流、传递信息(xī)的重要渠道。据问卷调查(chá)显示，647家公(gōng)司中(zhōng)有600家在官网设置了投资者关系管理模块，占比超过九成，在一定(dìng)程度上(shàng)反映上市公司重(zhòng)视官网沟通渠道，通过网站和投资者建立良好的关(guān)系。

同时，在调(diào)研上(shàng)市公司和投资(zī)者进行沟(gōu)通的主要渠道方面，有400多家公司选择了“公司官网投关(guān)专栏”，占所有参与调研公司选项(xiàng)的20%左右。可见公司官网的投关模块(kuài)是投资者(zhě)触达上市公司的主要渠道(dào)。

根(gēn)据(jù)上市公司(sī)反馈，公司官网的投关模块不局限于提供投资者交流服务，同时提(tí)供公司最新的经营动态和成果。青岛银行表示(shì)，践行(xíng)“主动 ”信披作为面向投资者的窗(chuāng)口，青岛银行持续提(tí)升信息披露可读性(xìng)，在(zài)合规(guī)的基础上通过自愿性信息披露主动展示投资者(zhě)关注的发展特色等相关内(nèi)容(róng)，并在官方网站设立投资者关系专栏(lán)，下设(shè)“股本信息、财务摘要、公司公告”等版块(kuài)，在满足法定信息披露需求的基础(chǔ)上，补充披(pī)露投(tóu)资者普遍关心的前(qián)十大股东、历史分红、公(gōng)司章程、董监高信息、关(guān)联交易及历次投(tóu)资者关(guān)系活动记录表，全面、客(kè)观(guān)、真实地向资本市场和广大投资者披露经营发展(zhǎn)成果，加深(shēn)投资者对青岛银行更加(jiā)全面、多维(wéi)的了(le)解(jiě)。

永东(dōng)股份表示，公(gōng)司网站上专门(mén)设置了投资者关系管理栏目，便于IR（投资者关系）管(guǎn)理。华润双鹤披露了官网投关内容的更新情况(kuàng)，更(gèng)新投资者关系网站145条(tiáo)，积极听取投资者意见，耐心细致回(huí)复(fù)提问。

价值创造(zào)

助力市值管理

市值(zhí)管(guǎn)理中的投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)是一(yī)项重(zhòng)要的工作。通过建(jiàn)立和维系良好的投资者(zhě)关系，企业可以提升市值水平，增强市(shì)场竞(jìng)争力。投资者关系管理是指企(qǐ)业与(yǔ)投资者之(zhī)间建立和(hé)维(wéi)系良好(hǎo)的沟通及合(hé)作关系，以提升投资者的信任度和满意度。值(zhí)得一提的是，今年以来(lái)，国务院国资委频繁“点题”市值管(guǎn)理，表示(shì)将全面推(tuī)开上市公司市(shì)值管理考核，引导上市央企更加(jiā)重视其内在价值与市场表现，更加主动向市场传递信心、稳定预期(qī)。

本次问(wèn)卷调查结果显示(shì)， 670多(duō)家公司中有603家公司开展市值管理工作，占比达九成。市值管理的方式主要有价值创(chuàng)造、价值传递和价值经营等。业绩说明会、路(lù)演、调研(yán)、分红(hóng)、信息披(pī)露(lù)等是上市公司市值管理方(fāng)式的重要关键词(cí)。

多家上市公司反(fǎn)馈，价值创造是市值管理的主要方式(shì)。通过夯实公(gōng)司主营业务，提升运营效率，进一步提高公司业绩，创造更多价值，是投资者关注的(de)重要事项。上市(shì)公司稳健经营(yíng)是投(tóu)资者管(guǎn)理工作的重要基础。三(sān)鑫医(yī)疗表示，围绕战略(lüè)规(guī)划聚焦主业，持续提升(shēng)经营业绩和核心竞争力，做好公司的价值创造工作。广州(zhōu)酒家表示，公司(sī)扎实做好主业经营工(gōng)作，提升企业竞争力，持续为(wèi)股东(dōng)带来回报。淮北矿业表示(shì)，要(yào)拿(ná)出业绩，树立起“好(hǎo)业绩、好(hǎo)价值、好形象、好未来”的企业愿景，统筹谋划市值(zhí)管理整体方案。

传播价值(zhí)

加强互(hù)动沟通交流

从上市公司反馈的内容看，加(jiā)强和投资者的沟(gōu)通交流(liú)，及时准确的传递(dì)信息，降低信息不对称性，是上市(shì)公司(sī)进行市值(zhí)管(guǎn)理的重要方(fāng)式。上市公司通过接听(tīng)投资者热线、互动e平台、IR邮(yóu)箱等方式，保持与投资者的密切沟通(tōng)，接受机构调研和投资机构。通(tōng)过多渠道、多平台、多方式做好(hǎo)各(gè)类投资者的服(fú)务工作，加强(qiáng)与投资者(zhě)的沟通交(jiāo)流。引导公司市场价值与内在(zài)价值相匹(pǐ)配，2023年实现了公(gōng)司价值的合(hé)理回归。

召开业绩说明会是上市公司市值管理的主(zhǔ)要方式，通(tōng)过业(yè)绩说明会和投资者深入(rù)沟通交流，向投资者及时传递公司价值。有近400家公(gōng)司(sī)表示，业绩说明会是市值管理的(de)重要(yào)方式之一。从(cóng)整体数据看，近年来上市公司召开业绩说明(míng)会(huì)次数持续攀升(shēng)，2023年共召开3400余场，较上一(yī)年增加14.6%。

此外接受调研也是上市公司向投资者(zhě)传递价(jià)值的重要方式。统计数据显示(shì)，2023年机构调研次数(shù)高达2.39万次，较上一年增加26%；有20.9万人参加了上市公司调研(yán)活(huó)动。多(duō)家(jiā)上市公(gōng)司反馈(kuì)了调研具体情况。

联影医疗表示，公(gōng)司的现场投资人(rén)反路(lù)演也取得了显著(zhù)的成(chéng)效，2023年度吸引(yǐn)了超(chāo)过(guò)100家机构和500多(duō)位人员赴公司现场实地调研。通过这些现场活动，公司不仅强化了(le)与投资者的面(miàn)对(duì)面(miàn)交流，而且提供了更深层次的互动和(hé)反馈机会，使(shǐ)投资者能够直观地感受到公司的现状和未来的(de)发展战略。中国海油表示，举办资本市场走进上市公司系列活动，并展开创新(xīn)形式的项目(mù)深度调(diào)研活动。凯龙(lóng)股份表示，通过与各大券商的相关行业(yè)研究员、第三方证券服务机构逐步建立联(lián)系，以不同形(xíng)式陆续开展了多场次机构调研与投(tóu)资者交流活动，让市场跟专业投资机构进一步认识与了解公司。

上市公司(sī)不断丰富调研内容，例如三峡能源年(nián)内组织开展了2次机构投资者项目调(diào)研活动，带领投资(zī)者(zhě)参观公司(sī)海(hǎi)上(shàng)风电场项(xiàng)目、百万(wàn)千瓦级风光(guāng)储基地项目(mù)，直观展现“风(fēng)光三峡(xiá)”的(de)建设成果，有效提升投资者对公司价值投资的认同感(gǎn)。

随着(zhe)科技(jì)发(fā)展(zhǎn)和传(chuán)播(bō)渠道(dào)的变迁，上市公司价值传播也(yě)有一些特色和创新实践，如不少上(shàng)市公司披露(lù)了对(duì)舆情事件的关注(zhù)和处(chù)理，钱江(jiāng)水利表示，2023年首次与第三方机构合(hé)作(zuò)，定期监测分析公司舆情状况，建立日常舆情报告。加强舆情管理及股价走势跟踪，建立健全组织机(jī)构、工作程序，及时处理重大突发舆情事件，最大(dà)程度降低对公司的负面影(yǐng)响(xiǎng)，维护公司市场(chǎng)形象。

视(shì)频成为(wèi)上市公司广为(wèi)接受的(de)沟通形(xíng)式。埃夫特表示，视频(pín)直播能够更好地帮助投资者快速了解公司的(de)业绩情况，机构投资者现场提问能(néng)够让(ràng)中小投资者了解到专业机构对公司的关注重点，有利(lì)于帮(bāng)助投资者了解公司的(de)长(zhǎng)期投资价值。公司在日常投资者关系管理中，十分重视投资者(zhě)对公(gōng)司产品的理解(jiě)，不仅开通了(le)抖音号，上传公司整机产品的应用视频而且将抖音视频内容关联至同花顺平台，让更(gèng)多中(zhōng)小投资者能够看(kàn)到，从而发现公司的价值。

稳定价值(zhí)

真金白银(yín)回报(bào)投资(zī)者

除了沟通交(jiāo)流之外，回(huí)购(gòu)、增持和分红也是市值管理的重(zhòng)要(yào)手段，通过真金白银回报投资(zī)者，向市场传递积极的信号，增强投资者的获得感和认(rèn)同感。

近年来(lái)监管层(céng)持续健全上(shàng)市公司常态化分红机制，提高投资者回报水(shuǐ)平。2023年10月证监会重磅发文，就上(shàng)市公司现金分红(hóng)新规征(zhēng)求意见。2024年(nián)4月发(fā)布的新“国九条”，再次强化上市公司现金分红(hóng)监管，对上市公司(sī)分红提出了更多具体要求。上市公(gōng)司积极响应监管号召，近年来分红规模和公司数量持续(xù)攀升。Wind统计显示，截至3月18日，共(gòng)有1900家公司发(fā)布了现金分(fēn)红预案，占已发布年报公司的(de)比例为88%，意味着近九成公(gōng)司计划进行现金分红。分红总规模达1.73万亿元，逼近上一年1.88万亿元的总规模。截至完稿前仍(réng)有超过一半(bàn)公司未发布年报，因此今年现金分红总额大概率(lǜ)超过上一年。将时(shí)间拉(lā)长看，近5年我国沪深上市公司分红(hóng)金额逐(zhú)年增加，累计分红8.4万亿元，分红(hóng)金(jīn)额已(yǐ)经超(chāo)过了当期的融资(zī)额。

股(gǔ)份回购对于稳定股价、提振信心具有重要作用。近年来，证监会(huì)多方面鼓励、支持上市(shì)公司开展股份回购，A股市场回购规模整体稳步增长。尤其是去年以来市场低迷(mí)，上市公司回购(gòu)潮(cháo)再现。Wind数据显示，截至2024年4月18日，今年以来共有1138家公司发布了回购预案，已经完成(chéng)的回购金(jīn)额691.56亿元，和上年同期相(xiāng)比均大(dà)增超过2倍。

从现金分红和回购数据看，目前大多数上市(shì)公司更(gèng)加重视建立(lì)长线的激励机制，用真金白银回报(bào)投资者(zhě)，跟股东分享发展成果。接受调研(yán)的600多家公司中，有100多(duō)家披露了分红和回购相关数据。如雅(yǎ)戈尔反馈(kuì)，公司自上市以来，持续重视对投资者(zhě)的合理回报，保障股东利益，累计实施现金分红25次(cì)，派发现金红利287.30亿元，分红占净利润(rùn)比例为52.26%，分红回报在(zài)沪深主板上市公司(sī)中名列前(qián)茅。

中闽能源(yuán)表示，公司积极(jí)通过现金分(fēn)红(hóng)提高投资者回(huí)报水平。2022年底公司进行了现金分红，是(shì)中(zhōng)闽能源(yuán)自2015年重组上市以来的(de)首次现金分红。公司将继续实行积极、持续、稳定的利润分配政策(cè)，建立面向股东的正向回(huí)馈机制，与投资者共享公司经营成果。

ESG关注度(dù)大(dà)幅升温

助力市值管理

除了(le)上(shàng)述(shù)之外(wài)，多家上市公(gōng)司披露了(le)ESG（环(huán)境、社会、治理）实(shí)践现状，认为ESG实践(jiàn)对上市公司市值管理(lǐ)有重(zhòng)要意义。究其原因，股东是(shì)上市(shì)公司(sī)重要的利益相关(guān)方，ESG的核心理念是了解并满足利益(yì)相关(guān)方的主(zhǔ)要诉求，并积(jī)极承担相关(guān)责任。此外，随着ESG投资(zī)规模(mó)的扩大，ESG逐渐成为机构投资的重(zhòng)要衡量标准，企业(yè)的ESG实践对提升市值有积极的影响。

从大背景看，今年以来在监(jiān)管(guǎn)政策强化引导下(xià)，越来(lái)越多的投资机(jī)构(gòu)和(hé)投资者关注上市公司ESG实践和评级(jí)现状。本地调查(chá)结果显示，有70余(yú)家公司反馈了(le)ESG实践现状。互动平台(tái)上投资者沟通内容(róng)显示，2024年(nián)以来(lái)投资者对ESG关注度(dù)大幅升温，截(jié)至4月18日，关于ESG交流(liú)的数量和去年全年相比大增2倍多。浙商中拓表示，ESG指标是衡量企业可持续发展的非财务性(xìng)重(zhòng)要(yào)指标(biāo)，越来越多的投资机构将ESG指标(biāo)纳入投资决策的考量因素。公司已将ESG实践(jiàn)及编制(zhì)工(gōng)作列为(wèi)投资者(zhě)关系管理的(de)重要构成部分。

中材国际表示，新形势下为满足境内外投(tóu)资(zī)者对公司ESG的日益关注，公司对照(zhào)国际通用的(de)ESG指标体系，自2021年起(qǐ)发(fā)布ESG报告，详细披露(lù)公司在(zài)环境、社会、治理的(de)履(lǚ)责实践与成(chéng)效，为投资者价值判断提供充分的(de)信息(xī)支撑。

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