【立讯精密（002475.SZ）】收购全球线束龙头莱尼公司，内生外延打造多元化汽车矩阵——跟踪报告之十六（刘凯每何昊）

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报告摘(zhāi)要(yào)

收购全球汽车线(xiàn)束
龙(lóng)头，收购对价5.25亿欧元

2024年9月 13日公司公告，公司拟收购全球汽车(chē)电缆和汽车线束(shù)企业龙头Leoni AG的 50.1%股权及Leoni AG之(zhī)全资子(zi)公司 Leoni Kabel GmbH（Leoni K）的100%股权，收购(gòu)对价合计约为5.25亿欧元。

收购标的核(hé)心业(yè)务包(bāo)括ACS及WSD两大类，2023年(nián)标的营收合计69.2亿欧元

Leoni AG/K包含两大核心业务，分别是Automotive Cable Solutions Division （以下简称“ACS业务(wù)”或“汽车电缆事业部(bù)”）和(hé)Wiring System Division（以下简称“WSD业务”或“线束系(xì)统事业部”）。2023年,Leoni AG营业收入为54.6亿欧(ōu)元，净利润为-1.28亿欧元；24Q1营业收入为12.9亿(yì)欧元，净利润为164万欧(ōu)元。2023年，Leoni K营业收入14.6亿欧元，净利(lì)润-1328万欧元；24Q1营业(yè)收
入3.6亿欧元，净利(lì)润658万欧元。

交割完成(chéng)后汇聚控(kòng)股ACS业务，新加坡(pō)立讯(xùn)控(kòng)股WSD业务

（1）ACS业务：公司全资子公司香港立讯及公司(sī)控股子(zi)公司汇(huì)聚科技共(gòng)同(tóng)设新加坡汇聚，其中香港立讯持有新加坡汇聚(jù)51%股权，汇聚(jù)科技持有新加坡汇聚49%股权，新(xīn)加(jiā)坡汇聚(jù)将以(yǐ)3.20亿欧元的(de)交易对价收购(gòu) Leoni AG持有的Leoni K 100%股权，交易完成后，Leoni AG 将继续持有包括Leoni B在(zài)内的所有 与WSD业务相关运营主体的100%股权。（2）WSD业务：公司全资子(zi)公司新加坡立(lì)讯将以2.05亿(yì)欧元的交易(yì)对价收(shōu)购L2- Beteiligungs持有的Leoni AG 50.1%股(gǔ)权，对应股份数(shù)量2,505万股 ，Leoni AG剩余49.9%股权继 续由L2-Beteiligungs持有。

外延加速汽车业务全球化，提升汽车线束全(quán)球竞争(zhēng)力

莱尼公司(sī)作为全球头部的电缆、电线和线
束系统解决方(fāng)案供应商，拥(yōng)有(yǒu)百余年的发展历史。其主要产品涵盖标准(zhǔn)化电缆、特种(zhǒng)电缆(lǎn)以及(jí)定制开发的线束系统与相关组件 ，广泛应用于汽车制造(zào)工业、通信工业、医药器械工业等领域。借助此次
收购，有助于：（1）公司【立讯精密（002475.SZ）】收购全球线束龙头莱尼公司，内生外延打造多元化汽车矩阵——跟踪报告之十六（刘凯每何昊）与莱尼公司 实现资源互通、优势互补和战
略协同(tóng)，快速形成公司在全(quán)球汽(qì)车线束领域的差异化竞争优势，为中国车企出(chū)海以及(jí)海外传统车企提供更(gèng)加便捷、高效的(de)垂直一体 化服务；（2）通(tōng)过对莱尼公司(sī)与Leo【立讯精密（002475.SZ）】收购全球线束龙头莱尼公司，内生外延打造多元化汽车矩阵——跟踪报告之十六（刘凯每何昊）ni K分布于全球多个(gè)国家与地区的产能基地(dì)进行适
当(dāng)的整并，提高资产利用效率，并实现运营
费用的(de)进(jìn)一步优化；（3）借助(zhù)公司在(zài)汽车线束领域所积累的智能制(zhì)造、模治(zhì)具开发、制程优
化(huà)等经(jīng)验，帮助(zhù)莱(lái)尼公司与Leoni K实现人效(xiào)比的快(kuài)速提升及变动(dòng)成本、固定成(chéng)本的优化。

立讯内生
外延打造多元化汽车矩阵，智能汽车有望开辟公司成长第二极。公司在汽车方面已(yǐ)形成丰(fēng)富产品线，包含汽车线(xiàn)束、连接(jiē)器、智(zhì)能新能源、智能网联、智能驾舱控制等。公司与传统车企及新势力深度合作，一方面吸收车(chē)企汽(qì)车制造经验，另一方面则
持续输(shū)出自身长期以(yǐ)来在消费电(diàn)子领域所培(péi)养的精密制造能力。华为(wèi)等传统消费电
子厂商的入场(chǎng)也或将把与各消费电子零部件/代工厂商的长期合作关系延续至汽车业务(wù)，汽(qì)车的快速迭代需求亦为具备快速响应能力的消费电子供应链提供切入汽车行(xíng)业的绝(jué)佳契机，公(gōng)司作为消费电子龙(lóng)头有(yǒu)望深度受(shòu)益(yì)。

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