金市展望：黄金下周面临回调风险，市场更倾向降息25个基点预期

　　围绕美联储货币政策立场的预期开(kāi)始形成，这(zhè)可能会在短期内给黄金带来一些(xiē)挑战。

　　上周(zhōu)五（9月6日），黄金期货市场(chǎng)虽然保(bǎo)持了 2500 美元以上的支撑位，但上周收盘
时价格相对中性，因为市场预期在 8 月份(fèn)非农就业报告好 坏参半后，12 月黄金期货上(shàng)周五收报 2526.7 美元/盎司，周线(xiàn)仅(jǐn)下跌0.36%。

　　但周银(yín)市收盘表现令(lìng)人失望，价格未能守住 28.50 美元/盎司的支撑位。12 月白银(yín)期货上周五收报(bào)28.27美元(yuán)/盎司，周线跌幅约 3.3%。

　　美国劳工统计局公布的最(zuì)新就业数据显示，劳动力市场正在降温，但速度适(shì)中，这导致贵(guì)金属出现抛售。

　　8 月份，美国经济新增就业(yè)岗位 14.2 万个，低于
预期的 16.4 万个。同时，失业率从 4.3% 降至 4.2%，工资上涨 0.4%。

　　分析师表示，该数据(jù)支持美联储本月晚些时候降息25个基点。

　　首(shǒu)席北美经济学家保罗(luó)·阿(ā)什沃思表示：“8 月份非农就业岗位增加 142，000 个，这可能足以让美联(lián)储支持本月适度降息(xī) 25 个
基点，而不是(shì)采取更大幅度的举(jǔ)措，但劳(láo)动力市
场显然(rán)正在经历明显的(de)放缓。”

　　一(yī)些分析师表示，随(suí)着降息 25 个基点的预期日益高涨，可能导(dǎo)致金价短期内处于脆弱状态(tài)，因为市场 一直无(wú)法突破每盎司 2550 美元的初始阻力位。

　　盛宝银行大宗(zōng)商品策略主(zhǔ)管 Ole Hansen 表示：“在我看来，这份报告还不足以证明 9 月 18 日降息 50 个基点(diǎn)是合理的(de)。考虑到这一点，我认为市场仍处于高位，目前可能难以创下新高。”

　　Blue Line Futures 首席市场(chǎng)策略师 Philip Streible 表示，短期内，他预计黄(huáng)金(jīn)市场将在 2，550 美元/盎司的初始阻力位(wèi)受阻(zǔ)；不过，他补充说，黄金仍值得逢低(dī)买(mǎi)入。

　　“我认为黄金市场更(gèng)愿意(yì)看到金市展望：黄金下周面临回调风险，市场更倾向降息25个基点预期多次(cì)降 息 25 个(gè)基点，而不是一次降息 50 个基 点(diǎn)，”他说(shuō)。“美联储降息路径是重要因素。一旦投资者看(kàn)到
‘长期低利率’路径，黄金就会再次上涨(zhǎng)。”

　　Tastylive.com 期货和外汇主管 Christopher Vecchio 表(biǎo)示，目前黄金市场(chǎng)面临两个(gè)技术(shù)因素：从长期来看，黄(huáng)金看起来有点沉重，但短期看涨势头强劲。他补充说，随着这两种前景趋于一致，他(tā)预计(jì)短期内会出现一些盘整。

　　尽管短期内存
在波动，但 Vecchio 表示，从长期来(lái)看，随(suí)着全球政府债务增加和(hé)利率下降，黄金(jī金市展望：黄金下周面临回调风险，市场更倾向降息25个基点预期n)在逢低买入时仍具有(yǒu)吸引(yǐn)力。

　　“由 于这两个技术因素相互交(jiāo)叉，我们现在正在消化一些供应，”他说。“话虽如此，实(shí)际利率的轨迹看起来会继续走低，这对金价(jià)来说是一件(jiàn)好事。”

　　然而，并非所有投资者都准备放弃(qì)黄金，因为黄金价格在高位(wèi)获得了稳固的支(zhī)撑。Zaye Capital Markets 首席投资官 Naeem Aslam 表(biǎo)示，黄金价格仍坚挺，维持(chí)在每盎司 2，500 美元(yuán)以上。

　　FXTM 市场分析经理 Lukman Otunuga 表示，市场将密切关注本周的(de)美国消费者价格指数，因为关于该指数是上涨 25 个基点还是 50 个基点的争论尚未(wèi)完全解决。

　　“尽管黄金价格呈红
灯闪烁，但阻力最小的路径指向北方，美元走弱 和国债收
益(yì)率下降使多头继续参与其中，”他说。“未来一(yī)周即(jí)将发布(bù)的美国 CPI 报告可(kě)能会对贵 金属产生冲击。这是美(měi)联储 9 月(yuè) 17 日至 18 日政策会议前的最
终通 胀报告，可能会影响美联储降息的押注。最终，更多价格压力降温的
迹象可能会加强对美国降息的押注(zhù)，这对零(líng)收益的黄金来说将是一个可喜的发展。”

　　“从技(jì)术 角度来(lái)看(kàn)，黄金仍处于宽幅震荡中，关键水平为 2532 美元、2500 美(měi)元和 2473 美元，”他说。“如果 2500 美元被证明是(shì)可靠的支撑位，价格可能会挑战历史高点。然而，跌(diē)破(pò) 2500 美(měi)元可能会(huì)打(dǎ)开(kāi)通往 2，473 美元的(de)道路。”

　　未来一(yī)周除了重要的(de)没法通(tōng)胀(zhàng)数据外(wài)，市场还将关注(zhù)欧洲央行的货币政策金市展望：黄金下周面临回调风险，市场更倾向降息25个基点预期(cè)会议。

　　尽管市场预计央行将(jiāng)降息 25 个基点，但分析师指出，央行陷入了顽固的通胀压力
和(hé)经(jīng)济活动放缓的困境。

　　本周值得关注的经济数据：

　　周三：美(měi)国消费(fèi)者物价指数（CPI）

　　周四：欧(ōu)洲央(yāng)行货币(bì)政策决定、美国(guó)PPI、美国每周申请失业救济人数

　　周五：密(mì)歇根大(dà)学消费者信心(xīn)指(zhǐ)数初值

　　北京时间08：35，COMEX黄金期货主力合约现报2526.1美(měi)元/盎司。

责任编辑：张靖笛(dí)

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