回购注销的绩优股 值得关注

　　来源：北京商报

　　A股(gǔ)上市公司回购潮仍在继续，从利(lì)好程度来看，尤以注销式回购为最。对
于绩(jì)优股而言，回购注(zhù)销会进(jìn)一步提升公(gōng)司的(de)投资价值，值得投资者高度关注(zhù)。

　　上市公司的股(gǔ)票价值(zhí)主要体现在三个方(fāng)面。首先(xiān)是每股净资产(chǎn)值，是从会计学角度确定的股票价值，会计(jì)学作为理论基础，可以用来衡量股票所含资产的理论价值。它会因为公司经营状况的好(hǎo)坏、企业管理者(zhě)的能力、上市公司 企业社(shè)会责任等因素(sù)的不同(tóng)而有所低(dī)估或(huò)者高(gāo)估，即股(gǔ)票的每股净(jìng)资产值 虽然科学严谨，但却并(bìng)不(bù)能完全反映上市公司的内在价值，实际(jì)价值或高或低。

　　其次是股价。上(shàng)市公司的每股净(jìng)资产值可以根据会计(jì)准则计算得出，但是不同的人对其有不同的理解，于是就有了交易(yì)价格(gé)。投资(zī)者根据自己对于上市(shì)公司价值的判断，再结合市场价格，做出买入或者卖出的判断。因为投资者对于上市公司的价值判断不同(tóng)，所以才(cái)出现有(yǒu)人买(mǎi)入有
人卖出的情况，导致上市公司的股价不 断波(bō)动。

　　最后
是上市公司管理层心中的公(gōng)司价值。上(shàng)市公司管理层对公(gōng)司的过往、未来、在建项目、人员(yuán)配置(zhì)等诸多因素都最(zuì)为了(le)解，他们心中也有一个公(gōng)司价值的理性判断，当公司股价低(dī)于他们认为的内在价(jià)值时，上市公司管理层就会生出回
购股份并注销的念头，手中资金宽裕的，还会自己增持股份。

　　因此，如果一家上市 公(gōng)司(sī)不断回购股份(fèn)并注销，那(nà)么最直接的原因就是上市公司管理层认为公司的(de)股(gǔ)价严重低估，并没有充分反映出公司的内(nèi)在价值。

　　从回购的逻辑看(kàn)，上(shàng)市(shì)公司(sī)回购(gòu)股份的资金往(wǎng)往来自于当年的经营利(lì)润，即公司拿出一部分利润(rùn)来回购股份。因为使用的是
经营利润，所以回购后的(de)每股净资产值并不会低于上一
个会计年度，同时公司(sī)股(gǔ)本却比上一个会计年度更小，此时公司的股价理应会更高。

　　相比普通股票，绩优(yōu)股的盈利(lì)能(néng)力更为(wèi)稳定，中长期来看现金流更为充足，它们进行回购注销的基础更为扎实。而且，一旦开启回(huí)购注销，在公(gōng)司(sī)估值未回(huí)到合理区(qū)间之前，有很大概率推出连(lián)续回购注销，这对于公司(sī)股价回购注销的绩优股 值得关注的提振属于中长期利好。

　　另外，回购(gòu)注销股份(fèn)对于上市公司股价的支撑力度要好于现金分红，毕竟现(xiàn)金分红的分红(hóng)款能够用来继续买(mǎi)入公司股票的数(shù)量不会太多，但回购股份则(zé)强制把这些资金用来买入公司股票(piào)，股价所受到的支(zhī)撑(chēng)显然更(gèng)大。

　　对于(yú)不断回购注销股份的上市公司(sī)来(lái)说，投资者都可以加以重视，如果
同时还属于绩优股，那(nà)么投资者就(jiù)有更(gèng)多的理由关注(zhù)，择机布局或
有不错的投资回报。

　　北(běi)京商报评论员 周科竞

责任编辑：何松琳

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