“并购”变网红词！4.2亿元主力资金流入券商板块

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来源：@华(huá)夏时报微博

华夏时报记者 王兆(zhào)寰 北京(jīng)报道

当国泰君安(ān)并购海(hǎi)通证券，券(quàn)商 的并购迎(yíng)来了高潮。日前，该两(liǎng)大券商纷(fēn)纷公告将继续停(tíng)牌，而持续一(yī)周的发酵(jiào)，不仅成就了(le)“国海证券”的出圈，有并购题材和预期的券商们更是获得了(le)主力资金的青睐，甚至在连续召开的多场中报业绩说明会和网上互动平台上(shàng)，“是否并购”成为网红提 问。

据(jù)同花(huā)顺“并购”变网红词！4.2亿元主力资金流入券商板块iFinD统计显示，9月6日至9月13日，天风证券股价上涨(zhǎng)24.3%，位居第(dì)一；国海证券上(shàng)涨4.8%，位居第二；长城证券上涨3.5%，位居(jū)第三，长江证券上涨3.08%，位
居第四。在(zài)跌幅榜上，首创证券下跌9.14%，位居第(dì)一，国联证券下跌2.76%，位居第二，光大证券(quàn)（维权）下跌2.68%，位居第三。

9月(yuè)12日，中国(guó)证监会主席吴(wú)清在辽宁调研(yán)时指出，要落实新(xīn)“国九条”部署，全面深化资本市场改革，多措并举活跃并购重组市场；13日，A股4.2亿主力资金(jīn)流入证券板(bǎn)块，位居(jū)第二，仅(jǐn)次(cì)于通(tōng)信设(shè)备。

华
泰证券的报告指出，国泰君安与海通证券的合并或将推动行业供(gōng)给侧改革提速，有望(wàng)迎来 新一轮并购重组浪潮，优胜劣(liè)汰的(de)趋 势愈发显著。具有(yǒu)优质股东(dōng)资(zī)源、强大综合实力、优秀管理团队(duì)和创新突破能力的中大型(xíng)券商有望(wàng)逐渐脱颖(yǐng)而出，通过外延扩张实现规模效应和协同(tóng)效应。整体而言，此次整合或(huò)将有效对短期(qī)市场情绪 及未来(lái)板块并(bìng)购整合预期形成催化。

打(dǎ)造一
流投行

2024年9月5日晚间，国泰君安与海通证券纷纷发布公告，称正在 筹划重(zhòng)组事(shì)宜。根据上(shàng)海(hǎi)证券交易所的相关(guān)规定，两家公司A股(gǔ)股票自2024年(nián)9月6日（星期五）开市起停牌。本次重组涉(shè)及(jí)到A股和H股(gǔ)，涉及事项较多、涉(shè)及流程较为复杂，同时，本次重组有利于打造一流投资银行、促进(jìn)行业(yè)高质量发展，根据(jù)上海证券交(jiāo)易所的相关(guān)规定，预计停(tíng)牌时间不超过25个交易日。

12日下午(wǔ)，两家公 司(sī)发布(bù)最新公(gōng)告称：鉴于本次重组的相关事项存在重大不确定(dìng)性，为保证公(gōng)平信息披露，维护投资者
利益，避免造成(chéng)公司股价异常波动，根据上海证券交易(yì)所相关规定(dìng)，公司股(gǔ)票将继续(xù)停 牌。停牌期(qī)间，公司将积(jī)极推进各项(xiàng)工作，并根据本次重组进(jìn)展(zhǎn)情(qíng)况，严格按照有关法律法规的规定和要求(qiú)履行信息披露义务，待相关事项(xiàng)确定后，公司将及时发布相关公告并(bìng)申(shēn)请公司(sī)股(gǔ)票复牌。

值得注意的(de)是，沪(hù)上两大券(quàn)商持续停牌
，A股其他有并购预期的券商股价表现抢眼，湖北(běi)省(shěng)两大券商——天风(fēng)证(zhèng)券(quàn)、长江证(zhèng)券一周涨幅位居板块前列(liè)。9月6日和9月(yuè)9日，天风证券连续2个交易日(rì)涨停，并(bìng)发布了股票交易异常波(bō)动公告，称不存在应披露而未披露(lù)的(de)重大事项。

据(jù)同花顺(shùn)iFinD统(tǒng)计显示，9月6日至9月13日，天风证券累计上涨24.3%，长(zhǎng)江证券上(shàng)涨3%；13日当日，天(tiān)风证(zhèng)券(quàn)累计主力资金净流入5.9亿元，长(zhǎng)江证(zhèng)券流入828.34万元。

9月(yuè)12日，中国证监会主席吴清在辽宁调研(yán)时表示，要落实新
“国九条”部署，进一步(bù)全面深化(huà)资本市场改革，不断提高上市(shì)公司质量(liàng)和投资价值(zhí)，充分发挥多层次(cì)资(zī)本市场(chǎng)体(tǐ)系(xì)功能，支持企业通过股债融资、期(qī)货风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)等渠道发展(zhǎn)壮大，多措并举活(huó)跃并购重组市场，不断提高服务科技创新(xīn)和(hé)新(xīn)质生产力(lì)的质量和水平。

国(guó)金(jīn)证券的报(bào)告指出，目前
正在推(tuī)进中(zhōng)的各组券商并购事件（国联+民生，国信+万(wàn)和，浙商+国(guó)都，西部+国融(róng)，华创+太平洋，方(fāng)正+平安）主要涉及上市券商和非上市券商之间，且均为中小券商，推进相对容易 ，国泰君(jūn)安和海通证(zhèng)券的合并在头(tóu)部券商、上市券商并购两个(gè)维度实现突(tū)破，相(xiāng)比之下合并(bìng)难度更大，在涉及A/H估值差异、换股比例、国资破净
股交易、公募基金一参一控、组织架构(gòu)调整等(děng)安排上有望为行(xíng)业做(zuò)出(chū)示范，并(bìng)加速推动行业并购进程，特(tè)别是其他头部上市券(quàn)商之间的合并。投资者可关注尚未完全落地的并购标的组合和相同股东背景的券商组(zǔ)合。

“国泰君安和(hé)海通证券两(liǎng)大券商宣布整合，确实引(yǐn)发了资(zī)本市场的热议甚至憧憬(jǐng)。”一位上市券商非银行业首席分析师在接受《华夏时报(bào)》记 者采访时直言：市场的发展有其(qí)内在的逻辑(jí)，券商上市家数的变(biàn)化以及业内竞争格局的加剧(jù)和对(duì)券商业务风险控制的理解决定了(le)各个(gè)公司的发展未来。券(quàn)商中(zhōng)的马太效应可能会(huì)更加明显，存量竞争的进一步加剧或许是券(quàn)商估值约束的重要原因。

并购成高频词

随着券(quàn)商(shāng)并购的(de)高潮迭起，在近期召开的上市券商中报业绩说明会上，“是否并购”成为最火的问题。

在长江证券的业绩说(shuō)明(míng)会上，“作为(wèi)同属湖(hú)北国资旗下的两家券商，长江(jiāng)证券目前(qián)有和天(tiān)风证券合并的计(jì)划吗”成为投资(zī)者最为关注的话题。对此，公司(sī)副总裁、董事会秘(mì)书周纯(chún)表示，公司(sī)目前无应披露而未(wèi)披露的重大事项。

同时，在财通(tōng)证券“并购”变网红词！4.2亿元主力资金流入券商板块>业绩发布会上，有投资者提问：在当下监管层鼓励行业进(jìn)行并购重组，公司是否有相(xiāng)应的并(bìng)购重组计划？公司董事会秘书官勇华回(huí)答，公(gōng)司聚焦主责主业，不断提升自(zì)身业务(wù)竞争(zhēng)力(lì)，增强服(fú)务实体(tǐ)经济能力。同(tóng)时，公司(sī)加强市(shì)场信息收(shōu)集研判，及时跟进市场动态和行业并(bìng)购趋势，持续关注行(xíng)业外延式发展情(qíng)况，把握机遇做强做大，推动(dòng)公 司高质量可(kě)持续发(fā)展。如公司涉及并购重(zhòng)组事项将严格履行信息披露义务，请关注公司公告。

不仅如(rú)此，日前，在交易(yì)所互动易平台上，华西证券和国元证券也被频频提(tí)问是否有并购长城证券和华安证券“并购”变网红词！4.2亿元主力资金流入券商板块ng>的计(jì)划？两家公司给出(chū)的回复分别(bié)是(shì)是没有获得相关消息和无应披露的信息(xī)。

光大证券(quàn)分析(xī)师王一(yī)峰指出，在监管政策引导“培育一流投(tóu)资银行和投资机构”和行业盈利分化加大的(de)背景下，证券(quàn)行业并购整(zhěng)合有望进入加速期。展望后续(xù)，以新“国(guó)九(jiǔ)条”主导的资本市场(chǎng)全(quán)面(miàn)深化(huà)改革(gé)落地，将持续重塑证券业长远(yuǎn)竞(jìng)争(zhēng)格局。短(duǎn)期看，行业(yè)仍(réng)处于前期调整的“阵痛期”。考虑到2024年上(shàng)半年券商业绩相对承压，建议关注综(zōng)合实力以及(jí)业务优势显著的头部券商，以及并购重组(zǔ)政策催化的券商。

国海证券被重仓

就在国泰君安发布并购海通(tōng)证券的第一(yī)时间，投资者(zhě)们就(jiù)开始讨论着未来新(xīn)券商的名字(zì)，国海证(zhèng)券(quàn)迎(yíng)来了这波泼天的富贵。9月6日，国海证券（000750.SZ）开盘即涨停，截至9月(yuè)13日，6个交易日(rì)其(qí)股价累计涨幅4.82%，位居(jū)行业第(dì)二。

《华夏时报》记者注意(yì)到，此轮的国海证券并(bìng)不仅是文字游戏中的主(zhǔ)人公。在国海(hǎi)证券(quàn)的半年(nián)报中，前十大流通股东中(zhōng)出现了(le)国泰君安的身影(yǐng)，累计持有9061.97万股，位列第7；国泰中证全指证券公司交易型(xíng)开放式指数证券投资基金和华宝中证全指证券公司交(jiāo)易型开(kāi)放式指数证券投资基金分别(bié)持有8642.5万股和(hé)5609.3万股(gǔ)。

国海证(zhèng)券半年报(bào)显示，上半年营业收入和归母净利润分别为19.25亿元和1.43亿元，分别同比
下滑7.33%和63.45%。

“国海证券与国泰君安并购，与(yǔ)海(hǎi)通证券没有直接关系，仅是个股配置的巧合，不建议过多(duō)关注(zhù)。”上海一家上市(shì)券商非银行业首(shǒu)席分析师在接受《华夏时(shí)报》记(jì)者采访时如
是说。

在中银证券非银金融行业
分析师张天愉看来，监管推(tuī)动头部券商通过并购等途径做优做强，券业(yè)并购持续推进，预计行业(yè)集中度将进一步提升。券(quàn)商并购仍是今年券商板块最主要的投资(zī)主线，可持续关注已
经发布并购计(jì)划的券商并购进展。

同时，在三季度后，券商业绩有望随着基数(shù)压力的减轻和业(yè)务转型逐步边际修复。若市场(chǎng)需求侧出现拐点将有助于加速修复。板块估值触达历史底部，或已较为充(chōng)分反映市场担忧，向上修复空间较大，当前估值低位提供较好的左侧布局机会。

责任编辑：麻晓(xiǎo)超(chāo) 主(zhǔ)编：夏(xià)申茶