港股中报披露季渐入尾声 机构预计下半年盈利增速有望继续回升

　　财联社(shè)9月5日讯（编辑(jí) 胡家荣）受益于(yú)海外流动性改善、龙头业绩强劲以及国内宏观政策(cè)发力，港股持(chí)续回暖(nuǎn)。在过去8月中，恒生指(zhǐ)数累计涨幅、最大涨幅为3.7%、10.7%，恒生科技指数累计涨幅/最大涨幅为1.2%、10.5%。

　　8月港股市场的(de)上涨部分得(dé)益于全球央(yāng)行逐步降低利 率，这缓解(jiě)了海外市场的流动性压(yā)力
。随着(zhe)美国、德国、法国等主要经济体的通胀压力有所减轻，全球(qiú)多(duō)家中央(yāng)银行开(kāi)始进入降 息周期(qī)。例如，英国央行在8月1日宣布降息25个基点，而美联储主席鲍威尔在8月23日(rì)的讲话中暗示9月份可能会(huì)开始(shǐ)降息。这些动向改善了港股市场的海外(wài)流(liú)动性预(yù)期，同(tóng)时，考虑到(dào)港股的估值已降至(zhì)历史低点，外资有望重新流入。港股中报披露季渐入尾声 机构预计下半年盈利增速有望继续回升>

　　港股中报显示(shì)归母净(jìng)利(lì)增(zēng)速继续回(huí)升

　　2024年上半年，港股市场上市公司的归(guī)属于母公司股东的(de)净利润（归母净利(lì)润）同比增长呈现持续上升(shēng)趋势。根据港交所的规定，港股上(shàng)市公司需在每个财务年度的前六个月结(jié)束后的三个月内公(gōng)布中期业绩报告。

　　截至2024年9月2日，已有(yǒu)2356家(jiā)港股上市公司公布了2024年的中期(qī)业绩(jì)，占上市公司(sī)总数的89.1%，若以2023年(nián)归母净利润为基准，则披露率达99.7%，这一数据(jù)基本能够反映整个(gè)港(gǎng)股
市场的业(yè)绩状况(kuàng)。

　　在净利(lì)润增长方面，2024年上半年港股的归母净(jìng)利润同比增长率(lǜ)保持(chí)了上升趋势，而A股市场的增速则有所放(fàng)缓。具体来看，2024年上半年及2023年全年(nián)，港股的归母净利润(rùn)累(lèi)计同(tóng)比增长率分别为(wèi)6.2%和(hé)3.9%，相比之下(xià)，A股的相应增长率为-3.1%和-2.5%。

　　若从半年度的同比增长率来(lái)观察(chá)，港(gǎng)股在2024年上半年(nián)的盈利增速有(yǒu)所(suǒ)放缓，A股也同样(yàng)呈现下降趋势，其中港股2024年上(shàng)半年与2023年的归母(mǔ)净利润半年度同比分别为6.2%和13.6%，A股则分别为-3.1%和-0.7%，显示出港股的(de)盈(yíng)利增速(sù)下降幅(fú)度超过了A股。

　　今年上半年
全(quán)部(bù)港股ROE小幅上升(shēng)至6.9%，净利(lì)率改善是主因。

　　在(zài)2024年上(shàng)半(bàn)年，港(gǎng)股的股 本回报率（ROE）微(wēi)幅提升至6.9%，相较于2023年的6.8%，这(zhè)一(yī)增长(zhǎng)趋(qū)势表明了盈利能力
的持续改(gǎi)善。尽管如此(cǐ)，港股(gǔ)的ROE仍处于自2006年以(yǐ)来较低的历史分(fēn)位水平。与(yǔ)此
同时，A股在2024年上(shàng)半年的ROE为8.0%，而2023年为8.5%，尽管有所下降，但仍然高于港(gǎng)股，且A股的ROE也处于自2006年(nián)以来较低 的历史分位水平。

　　从ROE的变化趋势来看(kàn)，2024年上半年港股的ROE呈现小(xiǎo)幅上升，而(ér)A股的ROE则有所(suǒ)下降(jiàng)。这一(yī)变化预港股中报披露季渐入尾声 机构预计下半年盈利增速有望继续回升示着港股在盈利能(néng)力上可能有所增强。预计随
着下半年盈利(lì)增长的恢复，港股的ROE有望继续保持改善(shàn)态势。

　　海通证券指出，净利率的提高(gāo)是推动2024年上半年(nián)港股ROE提升的主要因素(sù)。具体来说，2024年上半年港股的净利率为5.3%，相比
2023年的4.9%有所增长，这反映了企业盈利能力的增强(qiáng)。然而，2024年上半年港股的资产周转率为0.215次，略低于2023年的0.227次，这表明经济(jì)活(huó)动的(de)活跃度还有待提升。同时，2024年上半年和2023年港股的杠杆率（权益(yì)乘数）均为6.1，显(xiǎn)示出(chū)企业负债(zhài)水平保持稳 定，没有显著(zhù)变化。

　　上半(bàn)年(nián)港(gǎng)股信息技术和能源材料盈利改善 明显

　　从具体板块(kuài)来(lái)看，信息技术和可选消费板(bǎn)块(kuài)在港股(gǔ)市场上半年(nián)的盈利增 长中
表现最为强劲。特别是在人工(gōng)智能技(jì)术的(de)推动下，科技股的业绩(jì)显著提升，港股信息技术板(bǎn)块的盈利能力尤(yóu)为突出，软件与服务行业的(de)上半年归母净利润同(tóng)比 增(zēng)长了(le)72.5个百分点(diǎn)。

　　得(dé)益于政策对(duì)服务消费的刺激和居民对精神文化消费需求的增长，可选(xuǎn)消费(fèi)板块的业绩(jì)也实现了改善(shàn)，消费者服务(wù)行业(yè)的(de)盈利增速显著回升，上
半年归母净利润(rùn)同比增长了260.4个(gè)百分点。

　　在全球背景下，媒体行业的盈利增速也表现不俗，上半年归母净利
润同比增长71.4%，而上一(yī)财年(nián)则下降了43.2%。食品与主要用品零售行业的盈利同(tóng)样实现了显著改善，上(shàng)半年归母净利润同比增长了225.4个百分点。

　　在能源和材料板块，由于全球大宗商品(pǐn)价格的上涨
，这些上游行业的盈利增(zēng)速也有所回升，上半年(nián)材料和(hé)能 源板块(kuài)的归母净利润同比增长分别上(shàng)升了53.0个百(bǎi)分点和17.0个百分(fēn)点，营收同比增长分别上升了53.0个(gè)百分点和6.3个百分点。

　　然而(ér)，医(yī)药板(bǎn)块受到(dào)行业监管加强和CXO出海 受阻等因素的影响(xiǎng)，盈利 增速出(chū)现了明显下降，医疗保(bǎo)健设备(bèi)与服务行业上半年归母净利润同比下降了(le)87.2个百(bǎi)分点，制药、生(shēng)物科技(jì)与生命科学(xué)行(xíng)业下
降了47.3个百分点。

　　展望未来，海(hǎi)通证券指出，随着三中全(quán)会以(yǐ)及政治局会议后一系列稳(wěn)增长(zhǎng)政策出 台落地，经(jīng)济有望逐步修复(fù)，预计下半年 港股盈利(lì)增速有望继续回升。

责任编辑：张倩

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