近(jìn)日，基金(jīn)一季报渐次披露，券商资管一季度的成绩单与最新观(guān)点也随之浮出水面。

一季度市场(chǎng)波(bō)动较 大(dà)、三大指数表现分化(huà)，上证指数涨2.23%，深证成指跌(diē)1.30%，创业板指跌3.87%。从业绩来看 ，不少券商资管的公募基金产品净值取得正收益，相较去年四季度有所“回(huí)血”。

由东方红资产管理(lǐ)的王(wáng)焯、张锋共同管理的东(dōng)方红(hóng)启恒三年持有混合A，在今年(nián)一季度净值增长了10.08%，该基金截至(zhì)一季度末最新规模为105.97亿元（A、C份额(é)合并计(jì)算(suàn)）。由 中泰资管姜诚、王桃共同管理的中泰红利(lì)优选(xuǎn)一年持有净值(zhí)增长(zhǎng)了10.14%，该基金截至一季度末(mò)最新规模为6.01亿元(yuán)。由(yóu)蔡志鹏管理的东(dōng)方红创新(xīn)趋势在(zài)一季(jì)度净值增长了8.93%，最新规模为18.81亿元。

管理规模方面，东方红资(zī)产管理在权益规(guī)模上遥(yáo)遥(yáo)领先。Wind数据显示，券商资管权益类基金经理(lǐ)中，公募管理规模排名靠前的包(bāo)括东(dōng)方红资产管(guǎn)理的李竞（管理规模134.15亿元）、王延飞（129.43亿元）、周云（109.07亿元）、王焯(chāo)（105.97亿元）、张锋（105.97亿元）、苗(miáo)宇（97.17亿元），以及中泰资管的姜诚（126.28亿元）。

中泰资(zī)管姜诚：企业(yè)长期分红能力(lì)更重要

中(zhōng)泰资管权(quán)益(yì)公募(mù)投资(zī)部总经理姜诚管理的代(dài)表产(chǎn)品(pǐn)——中泰星元价值优选A，在一季度净值增长了(le)6.37%，股票仓位高(gāo)达93.36%，已经连续4个季度维
持(chí)90%以
上(shàng)的股票仓位。

姜诚十大重仓股(gǔ)与上一季度 变化不大，制造业、银行占比较高，十大重仓股(gǔ)分别是太阳纸业、中国建筑、工商银行(xíng)、招商(shāng)银行、华鲁恒升、建发股(gǔ)份、苏泊尔、保利发展、海(hǎi)螺水泥、美的集团。从持仓变化来看，姜诚小(xiǎo)幅加仓华鲁恒升、保利发展(zhǎn)。

姜诚在一季报中(zhōng)表示：“目前(qián)来(lái)看，很多行业最差的状态已过，有些正处于最(zuì)差(chà)状态。有竞争优势(shì)的企业在行业低点仍能获得可观利润，它(tā)们是大浪(làng)淘(táo)沙之后(hòu)的佼佼者，价格又让人(rén)放心，是我们格外珍(zhēn)视的好标的。”

姜诚还提到，近几年上(shàng)市公司(sī)分红率 持(chí)续提升，原因一(yī)是资本支出需求下降，二是公司治
理水平提升。“是一件好事儿，毕(bì)竟分红是股票经济价值的唯一来源(yuán)。但(dàn)也不必把(bǎ)短期分(fēn)红收益率看得过于重要，长(zhǎng)期分(fēn)红(hóng)能力更重要。”

中信证券资管(guǎn)刘琦：市场信心边际上向(xiàng)好

中信证券资管权益投资部负责人、权益投资经理刘(liú)琦管理的中(zhōng)信(xìn)证券红利价值一年持有A，在一季度净值增长了5.47%，最新(xīn)规模为(wèi)48.27亿元（A、B、C份额合并(bìng)计算(suàn)）。

从持仓来看，刘琦在一季度保(bǎo)持高仓位运作，中信证(zhèng)券红利价值一年持有A股票仓位高达90.98%。刘琦在一季报中表(biǎo)示(shì)，“账(zhàng)户在有色、石油(yóu)公用事(shì)业等方面维持了超配，在(zài)金融、钢铁等行业维持低配”，并且“对于长期看好的(de)核心(xīn)股(gǔ)票继续加(jiā)大 配置力度(dù)”。重仓(cāng)股方(fāng)面，刘琦(qí)最新十大重仓股为紫金矿业、贵州茅(máo)台、阳光电源、中远海(hǎi)能、恒瑞医药、牧原股份、金诚信、中国海油、银泰黄金(jīn)、长江电(diàn)力。

刘(liú)琦(qí)在一季报中称，目前(qián)国(guó)内经济仍(réng)处于(yú)弱(ruò)复 苏状态，进入3月份(fèn)经济动能成为核(hé)心(xīn)关注因素。市场期待稳增长政策的落地(dì)节奏和力度。美债利率下行预期开始启动，虽然市场反应力度较大，但仍在过程(chéng)中。经过大幅下跌(diē)后，估值低是A股市场最大的(de)吸引(yǐn)力。市场(chǎng)信心(xīn)总体(tǐ)上依然偏弱，但边际上向好。

“经过前期各种风险事件的压力测试，市(shì)场的底部(bù)基本上探明。后(hòu)续随着(zhe)情绪修复，市场将逐步企稳；如果稳增
长政(zhèng)策持续落地，市场的持续性有望走得更(gèng)长。”刘琦称。

券商资管一季报出炉！产品”回血”明显，姜诚、刘琦、周云等如此看待后市p>

东方红资产管理周云：对经济和(hé)市场长(zhǎng)期乐观

近年(nián)来关(guān)注度较高的周云管理的东方红新动力A在一季度净值小幅下跌(diē)3.97%。周云(yún)在一季报解(jiě)释称(chēng)，该产品有一部分中小市值股票(piào)暴露，一(yī)季度未能取得正收(shōu)益。不
过，从长期业绩来(lái)看(kàn)，周云该产品近五年收益率(lǜ)超50%。

周云整体而(ér)言股票仓位适中，以东方(fāng)红(hóng)新(xīn)动力A为例，该基金股票仓位为77.68%，相比去年四季度的72.58%有(yǒu)所提升。重仓股(gǔ)方面，周(zhōu)云一季度新进大秦铁(tiě)路、隧道股份，大幅加仓 博迁新材。

观点方面，周云表示，这轮经济承(chéng)压与以往有所(suǒ)不同，以往历次经(jīng)济复苏都是
通过地产和基建实现了宽 货币向宽信用的传导。然(rán)而这一轮，在地产(chǎn)下行和地方(fāng)化债的影响下，信用周期一直无法开启，也(yě)不(bù)可能再走老路。“经济增长的(de)新旧动能转化需要时间去完成，虽然过去几年经济(jì)和市场表
现可能(néng)未达到市场预期，但我对经济和市场的观(guān)点是(shì)长期乐观的。”

责编：桂衍民

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