全球金融市场是否巨震，就看英伟达这份财报了！

北京(jīng)时间周四（8月29日）凌晨，全球金融(róng)市场都将瞩目一份重磅财报：“AI总龙头”、美国(guó)芯(xīn)片巨头英(yīng)伟达将发布其2025财年第(dì)二财季的业绩报告。

目(mù)前，整个华尔街都在为这一时(shí)刻做(zuò)准备(bèi)，因(yīn)为这家芯片制造商基本上已成为决定人工智能（AI）涨势可持续性的领头羊。英伟达的财报能否给投资者留下深刻印象，可能会在其公(gōng)布业绩后的几(jǐ)天内左右整个市场。

虽然对AI的热情在最近几(jǐ)个季度推动(dòng)大盘股(gǔ)飙涨(zhǎng)，但投资者(zhě)现在(zài)愈发怀疑这种(zhǒng)涨势的持续(xù)性。而英(yīng)伟(wěi)达即将发布的业绩报告可能就是答案。

此前(qián)，摩根士丹(dān)利(lì)在最(zuì)新报告中预测，如果英伟达(dá)的收入超(chāo)出预期(qī)，AI相关股票的价(jià)格可能会(huì)有3-15%的上涨空间。相反，若不及预期，整个AI股票组(zǔ)可能会(huì)有5-10%的下跌空间，并且股票选择的优先级可能(néng)会(huì)逆转。

分析师现在普遍预计，英伟(wěi)达当季将(jiāng)录得286.68亿美元(yuán)的季度(dù)收入，这(zhè)将较去年同期(qī)增长112%，但这个增速仍较上个季度的262%明显放缓；数据中心收入或为249.92亿(yì)美元，同比(bǐ)增(zēng)速有望达(dá)142%。

另一方面，英伟达最新AI芯片系列Blackwell的首次发货据称要推迟，引发市场担忧。CEO黄仁勋(xūn)在Q1财(cái)报电话会上表(biǎo)示，他预计Blackwell今年将为公司贡献“大量”收入(rù)。因此，华尔街正在密切关注关于出货(huò)时(shí)间的更多信息(xī)。

在这份重磅财报即将(jiāng)发布之际，华尔街大佬们议论纷(fēn)纷，目前的共识预期是：乐观但仍保持谨慎，因为Blackwell发货的推(tuī)迟恐在短(duǎn)期内造成影(yǐng)响。

高盛(shèng)

高盛表示，英伟达推迟发(fā)布Blackwell芯(xīn)片的消息可能会在其财报发布(bù)后引(yǐn)发一些短期波动，但基本面因素将使该公司保持更(gèng)大的上行空间(jiān)。考虑到数(shù)据中心(xīn)营收和(hé)强(qiáng)劲的运营杠杆带来的利好，该(gāi)行预计营收(shōu)和每股收益将(jiāng)超过(guò)预期。

以Toshiya Hari为首的分(fēn)析师写(xiě)道，在领先的云(yún)服务提供商中，客户对英伟达硬件(jiàn)的需求一直保持强劲，该(gāi)公司(sī)在人工智能计算领域(yù)仍保持着竞争优势。

整体而言(yán)，高盛(shèng)预计，英伟达将公(gōng)布“强劲的连续数据中心(xīn)收入增长，不受Blackwell相关的(de)任何暂时性阻力的影响”，因为(wèi)该公司的Hopper产品线应该会保持增长势头。而且，英伟达(dá)的网络业务(wù)也(yě)有着引人注目的增长前(qián)景。

尽管投资者(zhě)开始质疑在人工智能领域大(dà)举投资是否值得，但高盛预计，该公司的财报电话(huà)会议将披露一些有助于提振信心的投资回报率指标。

高盛对英伟达的评级(jí)为“买入”，目标价不变，为每股135美元。

德意志银行

德银分析师(shī)Ross Seymore强调，人(rén)工智能(néng)计算需求保持稳定，这应(yīng)该有助于英伟(wěi)达实现(xiàn)超预期的盈利(lì)表现。

“我(wǒ)们仍然对英伟达的一流技术路线图(tú)印象(xiàng)深刻，并相信其(qí)客户对人工智能的热情(qíng)可能(néng)会(huì)持(chí)续下去，从而带来又一个强劲的季度/指引。”他写道(dào)。

整体而言(yán)，德银指出，产(chǎn)品订单(dān)可(kě)能在Blackwell推出之前有(yǒu)所回落，但总需求趋势(shì)不应受(shòu)到(dào)影响。不过到目前为止，市场已经(jīng)在很大程度上反映了英(yīng)伟达的基本面，促使该(gāi)行维持“持(chí)有”评级。

美国(guó)银行

尽管(guǎn)英伟达之前的(de)业绩(jì)一直是随后股市反(fǎn)弹的巨大催化剂，但美银在最新报(bào)告(gào)中写道，投资者忽视了“被低估的风险”。

在本月的一份预览报告中，美银分析师警告称，下一代Blackwell芯(xīn)片的延迟可能(néng)会在短期内抑制盈利，随后再恢复上涨。不过美银(yín)认(rèn)为(wèi)，这应(yīng)该不(bù)是一个(gè)持久(jiǔ)的问题：英伟达(dá)可(kě)以在(zài)更长的时间内依赖Hopper芯片，并推出简化的(de)Blackwell版本作为权宜(yí)之计(jì)。

“无论如何(hé)，在利(lì)率/地缘政治(zhì)的市场不确定性持续存在(zài)的情况下，任何抛售都可(kě)能进一步给英伟达的股票带来压力。然而，我们(men)认为任何抛(pāo)售都是一个很好的买入机会(huì)，因为挑(tiāo)战不在于(yú)需(xū)求，而在于（可解决的）供应，这不会从根本上破坏英伟达的长期势头，”分析师(shī)们写道。

他们表示，Hopper芯片的(de)强(qiáng)劲销售可能(néng)会(huì)使销(xiāo)售额达到286亿美元(yuán)，高(gāo)于英伟达(dá)280亿美元的指导(dǎo)目标，略高于(yú)市场(chǎng)普(pǔ)遍预期(qī)。美银对英伟达的评(píng)级为“买入”，目标价为每股150美元。

富国全球金融市场是否巨震，就看英伟达这份财报了！银行

富国银行预计，由于(yú)数据中心和强大的(de)运营杠杆推动了英伟达的业绩，该公司即将公布的营收和每(měi)股收益将超过预期(qī)。

该行写道，数据中心的收入将(jiāng)来自Hopper H100的强劲需(xū)求和H200芯片(piàn)开始出货。与此同时(shí)，该公司基于以太(tài)网的(de)网络产品Spectrum-X的增加也将推动上涨。

富国银行预计，第(dì)二财季英伟达的(de)数(shù)据中心(xīn)业务和公司总收入将实现15%的环比增长。

正如其他全球金融市场是否巨震，就看英伟达这份财报了！银行所提到的那样，富国银行也指出，Blackwell的推迟发(fā)货可能会刺激短期波动。不(bù)过，Hopper和(hé)Spectrum-X的需求将在未来几个月保持收入增(zēng)长。

摩根士丹利

大摩认为，本季英伟达财(cái)报大概率超预期，市场(chǎng)对于公司下季度营收指引预(yù)期(qī)也(yě)再度提高。但更为关(guān)键的是，英伟达需要安抚投资者对于Blackwell是否(fǒu)会延期的担忧。

该行在最新报(bào)告中对(duì)英伟达的业绩表示乐观，并写道：“我们预计这(zhè)将是一个强劲的季度，很可能超过较高预期(qī)。”

大摩还表示，目前市场对于英伟达(dá)下季度营收指引预期再度提高。不过该行认为，无论第三季度(dù)的收入(rù)指引是否达到市场预期的315亿美(měi)元，或是部分买(mǎi)方分析师期望的330亿美元以上，都可能对(duì)股(gǔ)票的(de)影(yǐng)响不(bù)大。

而真正影响股票(piào)的，是公司能否缓解(jiě)投资者对可能因芯片设计重新调(diào)整而导致的Blackwell延(yán)迟的(de)担忧。

Wedbush

美国知名投行韦德布什(shén)（Wedbush Securities）上周预测(cè)，随着人工智能支出热(rè)潮(cháo)全面展(zhǎn)开，英伟(wěi)达必然会公布又一份强劲的季(jì)度报(bào)告。