“木头姐”的坠落与反击：高利率背景下的高科技股价值重估

证券时(shí)报记者王小(xiǎo)伟(wěi)

美(měi)国方舟投资公司创始人、素有“女版巴菲特”之(zhī)称(chēng)的凯茜·伍德（又称“木头姐(jiě)”）正在遭遇近几年来最(zuì)严峻的(de)管理资金规模缩水危机(jī)。投资者对交易基金ARK ETFs逐渐失去耐心，本质上折射出投资者对美股部“木头姐”的坠落与反击：高利率背景下的高科技股价值重估分高科技公(gōng)司的谨慎。

单单就这一周来看，“木(mù)头姐”就完美演绎(yì)了一场“蹦床游戏(xì)”——先是旗(qí)下基金被投资者大举卖出，后来火速迎来“反击时(shí)刻(kè)”，并一度牵(qiān)引海外科技LOF大涨。而这种(zhǒng)高弹跳背后的底层(céng)资产，则是来(lái)自(zì)于以特斯拉为代(dài)表的高科技公司(sī“木头姐”的坠落与反击：高利率背景下的高科技股价值重估)。

实际上，从(cóng)今年2月中旬开始，市场陆续关(guān)注(“木头姐”的坠落与反击：高利率背景下的高科技股价值重估zhù)到(dào)方舟投资旗下六只主动管理型交易所交易基金（ARK ETFs）出现了22亿美元的资(zī)金净流出，数额超过了2023年全(quán)年的(de)资金流入总额。按照最新(xīn)统(tǒng)计，当前ARK ETFs管理的(de)资产总额为110亿美元，较2021年峰值下降约80%。

成也萧何，败也萧(xiāo)何(hé)。长(zhǎng)期以来，“木头姐”一直将特斯拉(lā)列为(wèi)其最重要的持仓股(gǔ)，但今年以来(lái)，特(tè)斯拉股价一度下跌逾(yú)41%，严重影响了其管理基(jī)金(jīn)的(de)业绩表现。

近期特斯拉(lā)负面(miàn)舆(yú)情连连，降价、裁员等(děng)消息不绝于耳。而在中国市(shì)场，大量新锐车企对特斯拉发起挑战。

作(zuò)为特斯拉的坚定多(duō)头，“木头(tóu)姐”旗舰(jiàn)ETF方舟创新ETF最新持(chí)仓特斯拉权重(zhòng)为9.45%，居仓位第二；旗下ARKW基金(jīn)同(tóng)样重仓特斯拉。此外，在今年(nián)特斯(sī)拉大幅回(huí)调的情况下，“木头姐”反而逆势加仓，继上周连续三日加(jiā)仓，买入价值约2800万美元的特斯拉股票后，其基金4月22日(rì)又买(mǎi)入超10万股。

这(zhè)种操作一度引发市(shì)场(chǎng)质疑，进而引发投资者撤退。不过，反转(zhuǎn)很快到来(lái)。

就(jiù)在一众负面声音(yīn)中，特斯拉股价在美国时间4月24日突然大涨超过(guò)12%。在业绩(jì)电话(huà)会上，特斯(sī)拉展示了将集(jí)成到特斯拉产品中(zhōng)的叫车程序，并宣布(bù)将提早(zǎo)发布(bù)新车型，其正在开发的(de)机器(qì)人出租车网(wǎng)络进展也不(bù)错。马斯克还强调，特斯拉是AI机器人公司，而不是汽车公(gōng)司，从而扭转了此前市场悲观预期。

由此，“木头姐(jiě)”迅速迎来“反击时刻(kè)”。她(tā)曾表(biǎo)示，特斯拉正在通过自动驾驶(shǐ)开展全球最大的人工智能项目，比其(qí)他(tā)公(gōng)司拥有更多的现实驾驶数据，在2030年(nián)到来(lái)之前，自动驾驶出(chū)租车的整个生态系统将创造8万亿至10万亿美元的收入。同(tóng)时，特斯拉还将凭借Optimus成为人形机器人领域的领头羊之一。

Optimus已经成(chéng)为推(tuī)动(dòng)全球人形机器人产业的重要引擎之一。以中国为例，今年1月初，两大特斯拉汽车配套供应商拓普集团和三(sān)花智控接连公布总规模(mó)逾百亿元的机器人生产基地投资计划，被业界认为是(shì)人形机器人商业化进程临近(jìn)的标志性事件，并一度掀起A股市场(chǎng)的人形机器人概念热浪。

不过目前看来，这种“反(fǎn)击”能否(fǒu)持续，依然是个谜题。截至目前，方舟基金(jīn)仍然处于被投资者卖出的状态。

“木头姐”的跌落与反(fǎn)击，背后是市场对于(yú)美国部分高科技公司估值的再判断(duàn)。特斯拉、Roku、Unity Software等“木头姐”重仓(cāng)公司，今年跌幅都较大(dà)。这些公司的(de)股价表现，不(bù)仅决定(dìng)了“木头姐”神话能否持续，还决定(dìng)了投资者对其基(jī)金的去与留，而且从某种程度上决定着美(měi)国科(kē)技(jì)股泡沫的高光时刻能否继续维持。

毕竟美(měi)国持续高(gāo)利率背景下，一方面，相较于权益类资产，高收益债券往(wǎng)往更具吸引力；另一方面，对于尚未盈利的(de)科技公司来说，未来(lái)现金流也有可能大打折扣。

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