“木头姐”的坠落与反击： 高利率背景下的高科技股价值重估

证券时报记者 王小伟

美国方舟投资公司创始人、素有“女版(bǎn)巴(bā)菲特(tè)”之称的凯茜·伍德（又称“木头姐(jiě)”）正在遭遇近几年(nián)来最严峻的管理资金规模(mó)缩水危机。投资者对交易基金ARK ETFs逐渐(jiàn)失去耐心，本质上折射出投资者对美股部“木头姐”的坠落与反击： 高利率背景下的高科技股价值重估分高(gāo)科技公司的谨慎。

单单就这一周
来看，“木头姐”就完美演绎了一场(chǎng)“蹦床游戏”——先是旗下基金被投资者大举卖(mài)出，后来火速迎来“反击时刻”，并一度牵引海外科技LOF大涨。而这种高弹跳背后(hòu)的底层资产，则是(shì)来自于以特斯拉为代表的(de)高科技公司。

实际上，从今年2月中旬开始(shǐ)，市场(chǎng)陆续关注到方舟投资旗下六只主动管理型交易所交易基(jī)金(jīn)（ARK ETFs）出现了22亿美元的资金净流出，数额超过了2023年全年的(de)资金(jīn)流入总额(é)。按照最新统(tǒng)计，当前(qián)ARK ETFs管理的资产总额为110亿美(měi)元，较(jiào)2021年峰(fēng)值下降约(yuē)80%。

成也萧(xiāo)何，败也萧何。长期以来(lái)，“木头(tóu)姐”一直将特(tè)斯拉(lā)列为其最重(zhòng)要的持仓股，但今年以来，特(tè)斯拉股价一度(dù)下跌逾41%，严重影响了其管理基金的业绩表现。

近期 特斯拉负面舆情连连，降价、裁员等消(xiāo)息不绝于耳。而在中国市 场，大量新锐车企对特(tè“木头姐”的坠落与反击： 高利率背景下的高科技股价值重估: 24px;'>“木头姐”的坠落与反击： 高利率背景下的高科技股价值重估)斯拉发起挑战。

作为特
斯拉的坚定多头，“木(mù)头(tóu)姐”旗舰ETF方舟创新ETF最新持(chí)仓特斯拉权重为9.45%，居(jū)仓位第二；旗下ARKW基金同样重仓特斯拉。此外(wài)，在今年特(tè)斯拉大(dà)幅回调(diào)的情(qíng)况下，“木头姐”反而逆势加仓(cāng)，继上(shàng)周(zhōu)连续(xù)三日加仓，买(mǎi)入价值约2800万美元的特斯(sī)拉股票后(hòu)，其基金4月22日又买入超10万股。

这种操作一度引发市场质疑，进而引发投资者撤退(tuì)。不过，反(fǎn)转很快到来。

就在一众负面声音中，特斯拉股价在美国时间 4月24日突然大涨超(chāo)过12%。在业绩电话会上，特(tè)斯(sī)拉展(zhǎn)示了(le)将集成到特(tè)斯拉产品中(zhōng)的叫车程序，并(bìng)宣布将提
早发布新车型，其正在开发的机器人出(chū)租(zū)车网络进展也不错。马斯克还强调，特斯(sī)拉是AI机器人公司(sī)，而不是汽车公司(sī)，从(cóng)而扭转了 此前市场悲观预期。

由此，“木(mù)头姐”迅速迎来“反击时刻”。她曾表示，特斯拉正在(zài)通过自动驾驶开展全球(qiú)最大(dà)的人工智能项目，比其他公司(sī)拥有更(gèng)多(duō)的现实驾(jià)驶数据，在2030年(nián)到来之前，自动驾驶出租车的整个生态系统将(jiāng)创造8万(wàn)亿(yì)至10万亿美元的收入。同时，特斯拉还将(jiāng)凭借Optimus成为人形(xíng)机器人领域的领头(tóu)羊之一。

Optimus已经成为推动全球(qiú)人形机器(qì)人产业的重要引擎(qíng)之一。以中国为例，今(jīn)年1月初(chū)，两大特斯拉汽车配套供应商拓普集团(tuán)和(hé)三花智控接连公布总规模逾百亿元的机器人生产基(jī)地投(tóu)资计划，被业界认为是人(rén)形机器人商业化进程临近(jìn)的标志性(xìng)事件，并一度掀起A股市场的人形机器人概念热浪。

不(bù)过目(mù)前看来，这种“反击”能否持续，依然是个谜题。截至目(mù)前，方舟基金仍然处于被投(tóu)资者卖(mài)出的状态(tài)。

“木
头姐”的跌落与反击，背后是市场(chǎng)对于美
国部分高科技公司(sī)估值的再判(pàn)断。特斯拉、Roku、Unity Software等“木头姐”重(zhòng)仓公司，今年跌幅都较大。这些公司(sī)的股价(jià)表现(xiàn)，不仅(jǐn)决定了“木头
姐(jiě)”神话能(néng)否持续，还决定了投资者对其(qí)基金的(de)去与留，而且从某种程度上决定着 美国
科(kē)技(jì)股泡沫的高(gāo)光时刻(kè)能否继续维持。

毕竟美国持续高利率背景下，一方面，相较于权 益类资产，高收益债(zhài)券往往更具(jù)吸引力；另一方(fāng)面，对于尚未盈利的科(kē)技(jì)公司来说，未(wèi)来现金流也有可能大打折扣。

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