盘前：道指期货跌0.3% 市场等待非农报告

　　周五在(zài)关键的美(měi)国就业数据之前，全(quán)球市场谨慎情绪(xù)占据上风(fēng)，欧股(gǔ)承压，美股期货走低，这是美(měi)联储9月18日货币政策决定之前的最后(hòu)一份就业市场报告(gào)，对降(jiàng)息幅度有着重要的指引作用。

　　截至发稿，道(dào)指期(qī)货跌0.3%，标普500期指跌0.5%，纳(nà)指期(qī)货跌0.9%。

　　英国富时100指数下跌了0.2%，德国DAX指数下跌0.6%，法国CAC-40指数下跌0.2%。

　　欧洲斯托克600指数下跌0.6%，连续第(dì)五个交易日下跌，该指数本周(zhōu)迄今已下跌3%，并(bìng)将(jiāng)结束(shù)连续四(sì)周的上涨势头，预计(jì)将迎来自8月初市场崩盘以来最糟糕的一 周。

　　交易(yì)员(yuán)们准(zhǔn)备迎接即(jí)将公布的8月非农(nóng)就业(yè)数据，这将(jiāng)成为判断美国经济健康状(zhuàng)况及本月美联储利率调整规模的重要依据。

　　全球市场都在等着美国8月就业报告，在此之前(qián)，系列数据加剧了衰退的担忧。8月份(fèn)非农就(jiù)业数据的(de)影响力如 此之大，原因在于美(měi)联(lián)储(chǔ)主席杰罗姆·鲍威尔(ěr)直言不讳地表示，政策制定者不希望(wàng)看到劳动力市场的进一步疲(pí)软，这为即将到来的降息奠定了基础。

　　经济学家预测
，报告将显示8月份就业有所回升，失业率略有下降，标志着7月后(hòu)局势趋于稳定。根据经济学家调查的中位数预测，8月份非农就业人数可能增加165，000人，高于7月份的114，000人(rén)。失业(yè)率预计将下降至4.2%。

　　但最近一系(xì)列疲软的部分数(shù)据表明风险偏向下行，这加剧人们对(duì)9月18日(rì)大幅降息50个(gè)基点的(de)猜测。

　　对于股票市场而言，可能的经济衰退则是个复杂因(yīn)素(sù)。一份(fèn)疲软的报告(gào)可能(néng)会增(zēng)加大幅降息的可能性，但同时也会加剧衰退担忧，市场情绪如何(hé)反应尚不明确。

　　贝伦贝格银
行首席经济学家Holger Schmieding表示，美国月度劳动力市场数据是全球最重要经济体最重要的数据之一。到目前为(wèi)止，大部分美国就业数据
表明，与软着陆情景相符的势头正在严重(zhòng)丧(sàng)失。

　　美联储要(yào)降息50个(gè)基点？

　　周五的报(bào)告将(jiāng)帮助政策制(zhì)定(dìng)者评估美国经济是(shì)否在走向(xiàng)软着陆或(huò)衰(shuāi)退，因(yīn)为本周的喜(xǐ)忧参(cān)半数据引(yǐn)发市场的波动。掉期交易员已完全消化美(měi)联储(chǔ)将在(zài)两周后会议上降息25个基点的预期，并预(yù)计约有35%的可能性会降息50个基(jī)点。

　　货币市场目前认为，美联(lián)储9月份降息25个基点的可能性(xìng)为57%，到2024年底前总共(gòng)降息111个(gè)基点。

　　“由
于经济信号喜忧(yōu)参半，加上外界对美
联储降息的关注，市(shì)场对这份报告(gào)的反应很难预测，”XTB研究(jiū)主管Kathleen Brooks表示，“有些人认为，无(wú)论结(jié)果如何，这份就业报告都会给美国股市带来下行风险。”

　　巴克莱策略师表示，在本周的回调之 后，股市(shì)对可能疲软的非农就业数据“准(zhǔn)备得更充分(fēn)了一些”，这意味着一(yī)份符合预期的报告可能会引发(fā)缓解(jiě)性(xìng)反弹。

　　Emmanuel Cau领导的团队(duì)在报告中写道，市场对衰退风险的定(dìng)价并不均衡，在股市徘徊在纪录高位附近的情(qíng)况下，如果出现问题，下(xià)行空间要大于(yú)一切顺利时的上(shàng)行空间。历史表(biǎo)明，美联储(chǔ)首次降息前后股市总是陷入(rù)困境，而在没有经济(jì)衰退(tuì)的(de)情(qíng)况下(xià)股市(shì)则会反弹
，“因此(cǐ)，我(wǒ)们现在
正处于‘好就是好’/‘坏(huài)就是(shì)坏’的局(jú)面。”

　　“随着我(wǒ)们研究是否真(zhēn)的能实现软着陆，市场可能会出现(xiàn)波动，”Northwestern Mutual Wealth Management Co．的首席投资官(guān)Brent Schutte表示，“投资者需(xū)要为更多(duō)的波(bō)动(dòng)做好准(zhǔn)备，因为我们正从加(jiā)息周期转(zhuǎn)向降息周期。”

　　Macro 盘前：道指期货跌0.3% 市场等待非农报告Hive的首席执行官(guān)兼研(yán)究主管Bilal Hafeez表示：“风险市场对增(zēng)长动态的敏(mǐn)感性大于对利率的敏感性(xìng)。如果数据疲软，像股票这样的(de)风险市场(chǎng)可能会(huì)表现不佳。”

　　耶伦：美国劳(láo)动力市(shì)场依(yī)旧稳健。

　　美国财政部(bù)长耶伦表示，尽管本周的数据表(biǎo)明劳动力市场正在走弱，美国劳动力市场(chǎng)依然表现稳健。耶(yé)伦在周四对记
者表示：“我的判(pàn)断是，我(wǒ)们拥有一个良好且 健康的(de)劳动力(lì)市场，我们(men)仍在持续创造就业(yè)机(jī)会。”

　　在耶伦发表上述言论之(zhī)前，几 项(xiàng)新的数据表明劳动力 市场(chǎng)的前景趋于疲软，而美联储预(yù)计将(jiāng)在此期间削减利率。

　　7月的就业(yè)报(bào)告显示，失业率意外上(shàng)升，从6月(yuè)的4.1%升(shēng)至4.3%，这一消息在8月初引发了市场抛售。

　　但耶伦指出，目前的失业率仍处于 较低(dī)水平
。她称：“过去一年左右，劳动力市(shì)场的紧张程度有所缓解，但以(yǐ)历史标准来看，我们今天的失业(yè)率仍被认为是非常低的。”

　　投行BMO称美股9月魔咒不影(yǐng)响全(quán)年涨势(shì)。

　　BMO Capital Markets表示(shì)，9 月(yuè)已成为(wèi)股市疲(pí)软月份(fèn)的名声，但这可能不会影响基准标普500指数巩固全年涨 势。

　　BMO Capital Markets 首席(xí)投资策略师 Brian Belski 在周三的一份报告中表示：“需要明确的是，我们从来不喜欢投资者亏损，但与此(cǐ)同时，鉴于今年迄(qì)今没有出现明显的回调，我们 对最近的疲软并不完全感(gǎn)到惊讶。”“尽管如
此，我们仍对今年剩余(yú)时间持乐观态度，因为历史表明，今年迄今(jīn)如此大(dà)幅的涨幅(fú)往往会(huì)导致
年底前进一步(bù)上涨。”

　　这一历史包括(kuò)标普500指数今年前八个月(yuè)强劲上涨 18.4%。Belski 表示，自 1990 年(nián)以来，只有四年时间表现更为强(qiáng)劲——1991 年、1995 年、1997 年和 2021 年——而(ér)且标普500指数在这(zhè)四年(nián)的年(nián)底前都实现了进一(yī)步上(shàng)涨。

　　该策略(lüè)师确实指出，即使(shǐ)市场表现强劲，9 月份以及一年最后 4盘前：道指期货跌0.3% 市场等待非农报告 个月的回调也很常见。

　　焦点个(gè)股

　　受博通盘前大跌近10%拖累，美股(gǔ)芯片概念(niàn)股盘前集体下跌，英伟达跌超(chāo)2%，AMD、高通跌超1%。博通Q4营收指引逊预期。

　　企业自动化软件公司Uipath盘前涨超9%，Q2和全年业绩指引(yǐn)好于预期 追加5亿美元回购。

　　医疗器(qì)械制造商Samsara盘前涨超(chāo)5%，Q2业绩超(chāo)预期，上(shàng)调2025财年指引。

　　法拉(lā)第未来盘前大涨(zhǎng)超28%，已获3000万美元融资承诺(nuò)。

　　蔚来盘前续涨0.62%，大摩料其未来15日股价将升。

　　有家保险(xiǎn)盘前涨4.39%，该股昨日跌(diē)超(chāo)6%再度刷新上(shàng)市低价。该公司宣布了其2024年股权(quán)激励(lì)计(jì)划。

　　团车网盘前涨超(chāo)11.6%，乘联会初步统计8月乘用(yòng)车市场零(líng)售环比增长11%。

　　次新股中驰车福(fú)盘前续(xù)跌超14%，开盘或再创新低。

责任编辑：郭明(míng)煜

　　周五在关键的美(měi)国就
业数据之 前，全球市场(chǎng)谨慎情绪占据上风，欧(ōu)股承压，美股期货走低，这
是美联储9月18日货币政 策决定之前(qián)的最后一份就业市场报告，对降息幅度有着重 要(yào)的指引作用。

　　截至发(fā)稿，道指期货(huò)跌(diē)0.3%，标(biāo)普500期(qī)指跌0.5%，纳指期货跌0.9%。

　　英国富(fù)时100指数下跌了0.2%，德(dé)国DAX指数下跌0.6%，法国CAC-40指数(shù)下(xià)跌0.2%。

　　欧洲斯托克600指数下跌(diē)0.6%，连续第五个交易日(rì)下跌，该指数本周迄今已下跌3%，并将结束连续四周的上涨势头(tóu)，预计将迎来自8月初市场崩盘以(yǐ)来
最糟(zāo)糕的一周。

　　交易员们准(zhǔn)备迎接即将公布的8月非农就业(yè)数(shù)据，这(zhè)将成为判断美国经济健康状况及本(běn)月(yuè)美联储利率调整规(guī)模的重要(yào)依据。

　　全球市场都在等着美(měi)国8月就业报告，在此之前，系(xì)列数据加剧了衰退的(de)担忧。8月份非(fēi)农就业(yè)数据的
影响力如此(cǐ)之大，原因(yīn)在于美联储主(zhǔ)席杰罗姆·鲍威尔直言不讳地(dì)表示，政策制定者不希望看到劳动力(lì)市场的进一步疲软，这(zhè)为即将到来的降息奠(diàn)定了基础。

　　经济(jì)学家预测，报告将显示8月份就业有(yǒu)所回升，失(shī)业率略有下降，标(biāo)志着7月(yuè)后局势趋于(yú)稳定。根据经济学家调查的中位数(shù)预测，8月份非农就业人数可能增加165，000人，高于7月份的(de)114，000人。失(shī)业率预计将下降至4.2%。

　　但最近一系列疲软的部分数据表明(míng)风险(xiǎn)偏向下行，这(zhè)加剧人(rén)们对9月(yuè)18日大幅降息50个基
点的猜(cāi)测。

　　对于股票市场而(ér)言，可能的经济衰退(tuì)则是(shì)个复杂因素(sù)。一份疲软的报告可能会增加(jiā)大(dà)幅降息的可能(néng)性，但同时也会加剧衰退(tuì)担忧(yōu)，市(shì)场情绪如何反应尚不明确。

　　贝伦贝格(gé)银行首席经济学家Holger Schmieding表示，美国月度劳动力市场数据是全球(qiú)最(zuì)重要经济体最重要的数据之一。到目前为止(zhǐ)，大部分美国就业数据表(biǎo)明，与软着陆(lù)情景相符的势头正在严重丧失。

　　美联储(chǔ)要降(jiàng)息50个(gè)基点？

　　周五(wǔ)的(de)报(bào)告将帮助(zhù)政策制定者评估美国经(jīng)济
是否在走向软着陆(lù)或衰(shuāi)退，因为本周的(de)喜忧(yōu)参半数据引发市场的波动。掉期交易员已完全消化美联储将在两周(zhōu)后会议上降(jiàng)息(xī)25个基(jī)点的预期，并(bìng)预计约有35%的可能性会降息50个基点(diǎn)。

　　货币市场目前认为，美(měi)联储9月份降(jiàng)息25个基点的可能性(xìng)为57%，到2024年底前总共(gòng)降息111个基点。

　　“由于经(jīng)济信号喜忧参半，加上外界对美联储降息的关注，市场对这份报告的反应(yīng)很难(nán)预测，”XTB研(yán)究主管Kathleen Brooks表(biǎo)示(shì)，“有(yǒu)些(xiē)人(rén)认为(wèi)，无论结果如何，这 份就(jiù)业报告都会(huì)给美国股市带来下行风险。”

　　巴克莱(lái)策略师表示，在(zài)本周的回调 之后，股(gǔ)市对可(kě)能疲软的(de)非农就(jiù)业数据“准备得更充分了一些”，这意(yì)味着一份符合预期的报告可能会引发缓(huǎn)解性反弹。

　　Emmanuel Cau领导的团队在报告中(zhōng)写道，市场对衰退风险的定价并不(bù)均衡，在(zài)股市徘徊在纪录(lù)高位附近的情况(kuàng)下，如果出现问题，下行空间要大于一切顺利(lì)时的上行空(kōng)间。历(lì)史表明，美联储首次降(jiàng)息(xī)前后股市总是陷(xiàn)入困境，而在没有经济(jì)衰退的(de)情(qíng)况下股(gǔ)市则(zé)会反弹，“因此(cǐ)，我们现(xiàn)在正处 于‘好(hǎo)就是好(hǎo)’/‘坏就是坏’的局面。”

　　“随(suí)着我们研究是否真的能实现(xiàn)软(ruǎn)着陆，市场可能会 出(chū)现波动，”Northwestern Mutual Wealth Management Co．的首席投资官(guān)Brent Schutte表示，“投资者需要为更多(duō)的波动(dòng)做好准备，因(yīn)为我们正从加息周期转向(xiàng)降(jiàng)息周期。”

　　Macro Hive的首席执行官兼研究主(zhǔ)管Bilal Hafeez表示(shì)：“风险市场对增长动(dòng)态的敏感性大(dà)于对利率的敏感性。如果数据疲软，像股票这样的风(fēng)险市场(chǎng)可能会表现不佳。”

　　耶伦：美国劳(láo)动力市场依
旧稳健。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦表示，尽管本周的(de)数据表明劳动力市场正在走弱，美国劳动力(lì)市场依然表现稳健。耶伦在周四对记(jì)者表示：“我的判断是，我们拥(yōng)有一个良好且健康的劳动力市场，我们仍在(zài)持续创造就业机会。”

　　在耶伦发表上述言论之前，几项新的数据表明劳(láo)动力市场的前景趋于疲软，而美联储预计将在此期间(jiān)削减利率(lǜ)。

　　7月(yuè)的就业报告显示，失业率意外上升，从6月的4.1%升至4.3%，这(zhè)一(yī)消息在8月初引(yǐn)发(fā)了市场抛售。

　　但耶伦(lún)指(zhǐ)出 ，目前的失业率仍处于较低水平。她(tā)称：“过去一年左右，劳动力市场的紧(jǐn)张程度有所缓解(jiě)，但以历史标准来看，我们今天的失业(yè)率仍被(bèi)认(rèn)为是非常低的。”

　　投行BMO称美(měi)股9月(yuè)魔咒不影响全年(nián)涨势。

　　BMO Capital Markets表示，9 月已成为股市疲软月份的名声(shēng)，但这可能不会影(yǐng)响(xiǎng)基(jī)准标普500指数巩固全(quán)年涨势。

　　BMO Capital Markets 首席投资策略师 Brian Belski 在周(zhōu)三的一份报告中表示：“需要明确的是，我 们从(cóng)来不喜欢投资者亏损，但与此同(tóng)时，鉴于今年迄今没有出现明显的回调，我(wǒ)们对最近的疲软并不完全感到惊讶。”“尽(jǐn)管如此，我们仍对今年剩余(yú)时(shí)间持(chí)乐观态度，因为历史表明，今年迄今如此(cǐ)大幅的涨幅往(wǎng)往会(huì)导(dǎo)致(zhì)年底前(qián)进一步上涨。”

　　这一历史包括标普500指(zhǐ)数今年前八个月强
劲上涨 18.4%。Belski 表(biǎo)示，自 1990 年以来，只有四年时间表现更为(wèi)强劲(jìn)——1991 年、1995 年、1997 年和 2021 年——而且标普(pǔ)500指数(shù)在这四年的年底前都实(shí)现了进一步上涨。

　　该策略师确实指出(chū)，即使市场表现(xiàn)强劲(jìn)，9 月(yuè)份以(yǐ)及一年最后 4 个月的回调也(yě)很常见。

　　焦点个股

　　受博通盘前大跌近10%拖累，美股芯片概念
股盘前(qián)集体(tǐ)下跌 ，英伟达跌(diē)超2%，AMD、高通跌超(chāo)1%。博通Q4营收指(zhǐ)引(yǐn)逊预(yù)期。

　　企(qǐ)业自(zì)动化软件公司Uipath盘前涨超9%，Q2和全(quán)年业绩指引好于预期(qī) 追加5亿美元回购。

　　医疗器械制造(zào)商Samsara盘(pán)前涨超5%，Q2业绩超预期，上调2025财年指引(yǐn)。

　　法拉(lā)第未来盘前大涨超28%，已获(huò)3000万美元融(róng)资(zī)承(chéng)诺。

　　蔚来盘前续涨0.62%，大摩料其(qí)未来15日股价将升(shēng)。

　　有家保险(xiǎn)盘前涨4.39%，该股昨日跌超6%再度刷新上市低价
。该公司宣(xuān)布了其2024年股(gǔ)权激励计划。

　　团车网盘前涨(zhǎng)超11.6%，乘(chéng)联会初步统(tǒng)计8月乘用车(chē)市(shì)场零售环比增长11%。

　　次新股中驰车福盘前续跌超14%，开盘或再创新低。

责任编(biān)辑：郭明煜

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