中信证券：消费产业第二季度总体疲弱 估值持续回落处于低位

证券时报
e公司讯，中信证券(quàn)研报指出，2024年第二季度基于
A股公司样本，消费产业总体收(shōu)入、归母(mǔ)净利增速分别为-6.1%、30.8%，环比第一季度收入增速继续放缓(huǎn)5.6pcts，体现
消费景气压力，但利润增速明显加快，一方面受养殖等存在(zài)周期特征行(xíng)业盈利转 正带动，一(yī)方面也体现出消费企业在高质量发展方向下经(jīng)营效率(lǜ)的提(tí)升。在宏观环境仍(réng)然偏弱、趋势不甚明朗背景下，消费估值持续回(huí)落处于低位，截至(zhì)2024年上半(bàn)年国内(nèi)基金和南北向资金消费(fèi)配(pèi)置也创2020年以来新低。近(jìn)期政策提振内需 的指向明确，后续可重(zhòng)点关注是(shì)否出台着 重于居(jū)民需(xū)求端提升、鼓励居民消费的(de)相关措(cuò)施，以及观察地产价格波(bō)动影响的减弱。当前往后看，研报(bào)认为经济修复、CPI回(huí)升的程度对消费总体配置影响关键。短(duǎn)期建议(中信证券：消费产业第二季度总体疲弱 估值持续回落处于低位yì)保持消费互联网、美妆、白酒等行业(yè)龙头配置。同时(shí)继(jì)续(xù)关注：1）生猪养殖板块的右侧机会；2）CPI回升下的餐饮终端机会。中长期继(jì)续基于理性消(xiāo)费、快乐生(shēng)活、技术迭(dié)代等结构性趋势(shì)方向，以及出海和下沉的增量机会进行重点配置。

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