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股交所下场做GP?广东股交回应:为专精特新企业提供“耐心资本”支持

股交所下场做GP?广东股交回应:为专精特新企业提供“耐心资本”支持

日前,广东股 权交易中心(下称(chēng)“广(guǎng)东股交(jiāo)”)公告称(chēng),广股(gǔ)交基金完成中国证券投(tóu)资基金业协(xié)会私(sī)募基金管理人登记。

这(zhè)也意味(wèi)着,广东(dōng)股交成为“专精特新”专板试点后第一家成功设立私募基金管理(lǐ)人并(bìng)登记备案的区域性股权市场运营机构。

消(xiāo)息传出后备受关注,有市场观点表示这代表着股交所也开始下场做GP了,作为区域性股权(quán)交易市场,股交所手里掌握着大量(liàng)的企业资源(yuán)。

广东股交相关负责人告诉南方财经全媒体记者,“在我们看(kàn)来,广股(gǔ)交基金完(wán)成私募基金管(guǎn)理(lǐ)人登记,是以(yǐ)私募股权投资基金为抓手,创新(xīn)‘专精特新’专板服务机制(zhì),广东股交和广股交 基金肩负着这个(gè)特殊的历(lì)史使命,也面临不小挑战。”

寻找理念相同的目标LP

近年来(lái),区域性股权市场在多层次资(zī)本市场体系中的地位逐步提升,服务中小微企业、支持科技创新的包容(róng)度和覆盖面持续拓展,在拓宽(kuān)中小微企业融资渠道等方面发挥了积极作用(yòng)。但是,区域性股权在(zài)市场功能发挥方面(miàn),面临(lín)一些(xiē)体制机制性障碍,私募股(gǔ)权 投融资生态尚未形成。

虽(suī)然(rán)广东股交是全国(guó)第一家(jiā)成立私(sī)募基(jī)金管理人的区域(yù)性股权交(jiāo)易中心,但(dàn)早(zǎo)在(zài)2022年,中国证监会和工信(xìn)部联合(hé)发布(bù)了《关 于高质量建设(shè)区域性(xìng)股(gǔ)权(quán)市场“专精特新(xīn)”专板的(de)指导意见(jiàn)》,为区域性股权市场(chǎng)高质量建设“专精特新(xīn)”专板指明(míng)了方(fāng)向,明确允许试点“专精(jīng)特(tè)新(xīn)”专板建设的区(qū)域(yù)性股权(quán)市(shì)场可以设立1家(jiā)控股的私募基(jī)金管理人。

在上述政 策支持下,广东股交自2023年“专 精特新”专板(bǎn)开板以(yǐ)来,取得了良(liáng)好的运(yùn)营效果,初步具备(bèi)设立私募基金管理(lǐ)人(rén)的前提条件。

截至今年7月,广东股交“专精(jīng)特新”专(zhuān)板已汇(huì)聚优质中小企业220家,辅导推动(dòng)71家企业完成股份(fèn)制 改(gǎi)造;2家企业通过三(sān)四板股交所下场做GP?广东股交回应:为专精特新企业提供“耐心资本”支持“绿色通(tōng)道”审核(hé)机制申(shēn)报全国股转系(xì)统并已成功受理。

“从运营机制的角度,广股交 基金的组建设立到完成中基协登记,完全(quán)遵循相关流程的合规(guī)要求。同时,我们也要 努力做(zuò)出成效,要服务好广大中小企业的专精特新发展。”广东股交 相(xiāng)关负(fù)责 人告(gào)诉(sù)记者,广股交基金未来管理 基金的募集对象主要(yào)为机构投资者,投资对象主要为区域(yù)性(xìng)股权市场服务的企业,或者在投资后6个月内进入区域性股权市场(chǎng)的企业。

从(cóng)投资者适当性的角度(dù)看,合格的机构投资者,意味着更高的抗风险能力,更有可能成为“耐(nài)心资本”。这里(lǐ)面,主(zhǔ)要包括了国家和(hé)各级地方(fāng)的政(zhèng)府政策性引导基金、市场化的母基金,以(yǐ)及地方国企和优质的民营企业或上市公 司等合作伙伴。

在寻找LP方面,广东股交认(rèn)为,只要是合格的机构投资者(zhě),只要在投(tóu)资(zī)理念上认可区域(yù)性股权(quán)市场对广大中(zhōng)小企业的培育功(gōng)能(néng),有匹配的风 险承受(shòu)能力,愿意成(chéng)为耐心资本,愿意陪伴企业共(gòng)同成长的,都有可能成为广(guǎng)股交基金的目(mù)标LP。

从投资对象的角度看,能够符合“专精特新(xīn)”支持方向(xiàng)的(de)广大中小企业,通常包含了更值(zhí)得期待的(de)成长性。广东股交相关负责人表示,“我们(men)相信这个底层逻辑,能成为未来广股交基金与其他私(sī)募基(jī)金管理人差异化发展的重要特色。”

广股交(jiāo)基金的竞争力如何(hé)?

背(bèi)靠广东股交中心(xīn),广(guǎng)股交基金在项目资源、资金来源和企业投后赋能等方面,可能存在那些竞 争优势?

在项目资源方面,广东股交中心聚集了大批企 业,有着充沛的投(tóu)资标的资源。截至2024年(nián)6月(yuè)底,广东股交共有挂牌展示企业20021家,其中展示企业17151家,挂(guà)牌企业(yè)2870家(包括股份公司779家,有限(xiàn)公司 2091家),累计实现融(róng)资额2208.67亿元,实现(xiàn)转让交(jiāo)易(yì)额355.61亿元,各项市场规模指标(biāo)位于区域性股权(quán)市场前列。

此外,广东股交设(shè)立的(de)科技创新专板、专精特(tè)新专板(bǎn)和乡村振(zhèn)兴板三大特色专板,目前拥有国家级高(gāo)新(xīn)技术企业624家、省级及以上专精特新企业207家、创新型中小企(qǐ)业1275家(jiā)、地市级以上农业龙头企业155家(jiā)。

广东股交相关负责人告诉记者,“我们通(tōng)过对重点特色板块(kuài)优质企业的长(zhǎng)期跟踪服务,能(néng)够与这(zhè)些企业的(de)实际控制人(rén)以及关键高 级管理人(rén)员(yuán)建立较(jiào)为紧密的联系(xì),从而能(néng)够及时知晓企业获得的重大发展机会以及融资 需求,在优质项目获取方面能够拥有独特的优(yōu)势。”

在募资能力(lì)方面,广(guǎng)东股交通过多年以来服务政府政策性(xìng)基金、国有(yǒu)企业和市场(chǎng)化投资机构,积累了(le)丰富的机(jī)构投 资者资源;与股东单位旗下构(gòu)建的投资矩阵和业务(wù)生态圈,各合作方均有望成为广股交基金 未(wèi)来的募资对象;广东股交(jiāo股交所下场做GP?广东股交回应:为专精特新企业提供“耐心资本”支持)聚集的大量企业家(jiā)资源,均可成(chéng)为广东股交各专板企业的投资人。

在企业投后服务 方(fāng)面,广东股交已打(dǎ)造(zào)自有品牌的专属资本(běn)市场商(shāng)学院(yuàn),推动挂牌公(gōng)司服务在普惠金融的基础上向精准方向发展(zhǎn);此外,开(kāi)展资 本市场成长路径设计实战课 程(chéng)培训,为企业家提供实(shí)战课堂。同时,广东股交可以为拟挂牌新(xīn)三板(bǎn)企业提供申报前咨(zī)询、优先(xiān)受(shòu)理(lǐ)、快速(sù)审核等专项 支持措施。

在投资方(fāng)向上,广股交基(jī)金主要(yào)侧重(zhòng)于以(yǐ)下四个领域。

一(yī)是产业领域方面,将重点选择具备“专精特(tè)新”潜力的(de)新一代信(xìn)息技(jì)术、高端(duān)装备、新(xīn)材料、新能源、节能环保以及生物医药等高(gāo)新技术产(chǎn)业(yè)和战略性新兴(xīng)产业领域。

二是投(tóu)资(zī)项目(mù)的区域方面,将重点围绕广东股(gǔ)交服务区域,投资范围主要集中(zhōng)粤港澳大湾区,兼顾考虑(lǜ)粤东西北重点上市后备企(qǐ)业,以及全国区域股权市场信息互通的拟上市企业。

三是投(tóu)资阶段与策略(lüè)方面,将围绕广(guǎng)东股(gǔ)交的企业(yè)孵化培育 功能,结合项目所处阶 段,综合运用(yòng)联合投资(zī)、双向赋能和成长陪伴等 策略,更好 服务(wù)中小(xiǎo)企业专精特新发展。

四是为了更好服务乡村振兴板,计划联合有关机构(gòu)共同成 立乡(xiāng)村(cūn)振兴专板服务基金,重点投向(xiàng)农业创新科技企业。

一(yī)级市场逐步迈入“国资时代”

启信宝数据(jù)显示,广东(dōng)股交中心的股东既包(bāo)括地方国资机构,比如(rú)广东粤财投资控(kòng)股公司、广州金融控股 集(jí)团、广州开发区控股集团(tuán)、佛(fú)山市金(jīn)融投资控股有限公(gōng)司(sī),也涵(hán)盖头部券商比 如广发证券、招商证券,还有数据类国企比如广东省(shěng)交易控股集团、深圳证券信息有限公司等 等。

在广 东股交中心(xīn)拉开自己下场(chǎng)做投资的序幕后,预计(jì)接(jiē)下来(lái)会有更多的区域性股权交易中心建立自 己的私募股权投资基金。

据了解,目前证监会已经公布了两批共17家允许试点“专(zhuān)精特新”专板建设的(de)区(qū)域性股(gǔ)权市场。首批试点除了 广(guǎng)东股交中心以外(wài),还有北京股(gǔ)权交 易中心(xīn)、浙江省股权交易中心、江(jiāng)西联合股权交易中心、齐鲁股权交易(yì)中心(xīn)、武汉股权 托管交 易中心、重庆股份转让中心、宁(níng)波(bō)股权交易(yì)中心、青岛(dǎo)蓝海股权交易中心。

第二批备案名股交所下场做GP?广东股交回应:为专精特新企业提供“耐心资本”支持单包括天津滨海(hǎi)柜台(tái)交(jiāo)易市场、河北股权(quán)交(jiāo)易所(suǒ)、上海股权 托管交(jiāo)易中心、江苏股权交易(yì)中心、安徽省股权托管(guǎn)交(jiāo)易中(zhōng)心、海峡股权交易中心、湖南股权交(jiāo)易所 、新 疆股权交易中心。

换言之,上(shàng)述区域性股(gǔ)权交易市场,均可以(yǐ)设立1家(jiā)控股的私募基(jī)金管理(lǐ)人(rén)。

政府引导(dǎo)基金和国资正在成为创投市场(chǎng)中不可忽视的一方。有专(zhuān)业投资人士(shì)提到(dào)他们在2017年做第(dì)一支人民币基金(jīn)的时候(hòu),90%以上的LP都是市场化的投资机构,地方政(zhèng)府(fǔ)引(yǐn)导基金/国资的参与占比很小。而到了2020年开始筹备第二支人民币基金时,他们(men)发现接触最多(duō)、最频繁的是地方政(zhèng)府引导基金。

国有资本在当下(xià)股权投资市(shì)场有多重要?

从投(tóu)中研究院发布(bù)的《2019-2023年国资平台分析报(bào)告》(以下简称(chēng)《报告(gào)》)数据可见一斑。《报告》显示,目前全国国资主体数量(liàng)为23014家,其中国资LP有16205家,国资GP占5981家,从投资(zī)结果(guǒ)来看,过去5年间国资机构共投资了约2万家企业。可(kě)以看出,一级市场(chǎng)已逐步进入国资时代。

当前股权投资 市场上,市场化资金缺乏,以国资为主的(de)资金结构对GP的各(gè)项能力提出了更高的要求,挖掘优质资产成(chéng)为竞争(zhēng)当中的硬功夫,要求GP要具备招(zhāo)商能力、落地能(néng)力、产业协同(tóng)能力等(děng)等,既能(néng)做到项目盈利,也要提供各种投后服(fú)务。

当前中国创投市场发展(zhǎn)较为低迷,内外部(bù)条件的不明朗为市场带来了新的挑(tiāo)战(zhàn),同时也伴随(suí)着机遇。但中小企业发展(zhǎn),仍然需要更多耐心资本的加持,而(ér)股交所的加入,有望为创投行业带来新(xīn)的发展模(mó)式。 

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