工程机械板块持续走强 行业有望迎来上行周期

今年以来，A股市场工程机械板(bǎn)块持续走强。截(jié)至(zhì)4月25日，Wind工程机械指数今年以
来累计上涨(zhǎng)19.99%，山(shān)推股(gǔ)份涨逾(yú)60%，柳(liǔ)工涨逾50%，中(zhōng)联重科等涨逾工程机械板块持续走强 行业有望迎来上行周期 30%，显著跑赢(yíng)大盘。分析人(rén)士表示，随着全球经(jīng)济复苏拉动需求，国内设 备(bèi)更新政策边际改善销量，工程机械(xiè)行业有望迎来上行周期。

一季度业绩向好

近期，市场进入年报和一季报密集发布期(qī)，从一季报情况来看，工程机械板块内(nèi)个(gè)股业绩好于预期或回升向(xiàng)好。

恒立(lì)液压一季(jì)报显示，公(gōng)司一季度实现营收约23.62亿元，同比下降2.7%；归属于上(shàng)市公司股东的净利润约为6.02亿元，同比下降3.77%。浙(zhè)商证券(quàn)表示，受行(xíng)业需求低迷拖累，恒(héng)立液压一季度业绩小幅下滑，盈利(lì)能力承压，但(dàn)好于(yú)市场预期(qī)。

柳工预计一季度盈利4.57亿元(yuán)-5.36亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期(qī)增(zēng)长45%-70%。柳工(gōng)表示，报告期内，公司继续坚持混改暨整体(tǐ)上市
以来的(de)变革创新、增强执行力(lì)，主营业务收入同比实现增长，国(guó)际(jì)、国内市场收(shōu)入(rù)增幅均跑(pǎo)赢行业，盈(yíng)利能力（含毛利率、销售净利(lì)率）稳定增长，促进公司经营业(yè)绩大幅增长(zhǎng)。

从行业情况来看，据(jù)中国(guó)工程机械(xiè)工业(yè)协会(huì)对挖掘机主要制造企(qǐ)业统计(jì)，2024年(nián)3月销售各类挖掘(jué)机24980台，同比下降2.34%。其中，国内15188台(tái)，同比(bǐ)增长9.27%；出口9792台(t工程机械板块持续走强 行业有望迎来上行周期ái)，同比下降16.2%。2024年1-3月，共销售挖(wā)掘(jué)机(jī)49964台，同比下降(jiàng)13.1%。其中，国内26446台，同比下降8.26%；出口23518台，同比下降(jiàng)17.9%。

长城证券首席经济学家(jiā)汪毅表(biǎo)示，工程机械行业已(yǐ)发生蜕变，随着全(quán)球经济复苏，行业未来有 望延续高景气。

景(jǐng)气度(dù)有望持续提升

除业绩回升向好外，政(zhèng)策层面也有(yǒu)利好。

近日住建部印发《推进建筑(zhù)和(hé)市(shì)政基础设施设备更新工作实施方案》，其(qí)中明确提(tí)出按照《施工现场机械(xiè)设备检
查技术规范》（JGJ160）等要求，更新淘汰使用超(chāo)过10年以 上、高污染、能耗高、老化磨损严重(zhòng)、技术落后的建(jiàn)筑(zhù)施 工工程机械设备，包括挖掘(jué)、起(qǐ)重、装载、混(hùn)凝(níng)土搅拌(bàn)、升(shēng)降机(jī)、推土机等设备（车辆）。工业和信息化部、国(guó)家发(fā)展改革委等七部门近日联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，其中(zhōng)要求加快落(luò)后低效设备替代。针对工业母机、农机、工程机械、电动自行(xíng)车等生产设备整体处于中低水平的行业，加快淘汰落后低效设备、超期(qī)服役老旧设备。

工程机械板块持续走强 行业有望迎来上行周期随着行业景气度(dù)回升，政策利好(hǎo)，工程机械板块今年以(yǐ)来持续走强。截至(zhì)4月(yuè)25日，Wind工程机械指(zhǐ)数今年以来累计上涨19.99%，山推股份累计上涨66.60%，柳工上涨52.82%，山河智能、安徽合力、中联重(zhòng)科均(jūn)涨逾30%，徐工机(jī)械涨逾27%；同期上证指数上涨2.62%，创业板(bǎn)指下(xià)跌6.70%，工程机(jī)械板(bǎn)块显著跑赢大盘。

资金层面，Wind数据显示，截至4月24日，今(jīn)年以来，工程机械板(bǎn)块内(nèi)三一(yī)重工、中联重科(kē)均获(huò)北向资金净流入超5亿(yì)元。

对于工程机械(xiè)板块，海通证券机械研究首席分(fēn)析师赵玥炜表示，虽然国内市(shì)场一些领域短期内仍会面临一定(dìng)压力(lì)，但随着政(zhèng)策(cè)效(xiào)力发挥和市(shì)场环境好转，销量增(zēng)速有望边际好转；尽管国际形势严(yán)峻复(fù)杂，但凭借我国工(gōng)程(chéng)机械(xiè)技术、产(chǎn)品和服务等整体(tǐ)优势，预计出口额仍将保持较高水(shuǐ)平。总(zǒng)体上，2024年行业机遇和挑战并存，机会大于(yú)风(fēng)险。

汪毅认为，全球经济呈现温和(hé)复苏态势，一季度全球制造业PMI重回(huí)扩张区间(jiān)；北美制造业回流，印尼基(jī)建地产拉动工程机(jī)械(xiè)出口(kǒu)需求(qiú)；国内设备更新政(zhèng)策有(yǒu)望部分对冲工程机械内销市场下滑。海内外因素叠加下，工程机械行业有望迎来上行周期。

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