国际油价跌回两年前

　　来源：北(běi)京商报

　　在供应过剩预期、需求持续疲弱和投机性(xìng)抛售(shòu)的三重“暴击”下，国(guó)际油价持续跌势，一夜跌回到两(liǎng)年前。展望未来，地缘(yuán)政治的(de)暗流涌动、主要产油国政策(cè)调整等因素，如同无形之手(shǒu)，紧密交织于能(néng)源供应链(liàn)的各个环节(jié)，为(wèi)其价格走势增添了些许不确定性。当前，极度看衰油价的(de)悲观情绪笼(lóng)罩华尔街，甚至有(yǒu)预测称，油价明年恐跌至60美元。

　　需求(qiú)疲软

　　在石油输(shū)出(chū)国组织欧(ōu)佩克（OPEC）两个月内第二次(cì)下(xià)调国际(jì)原油需求预测后，市场对原(yuán)油期货的抛售(shòu)明显加速。美东时(shí)间周二当(dāng)天收盘(pán)，纽约商(shāng)品交易所10月交货的轻质原油(yóu)期货（WTI）价格下跌2.96美元，收于每桶(tǒng)65.75美元，跌幅为4.31%；11月交货的伦敦布伦特原油期货价格下(xià)跌(diē)2.65美元，收于每桶69.19美元(yuán)，创2021年12月以来新低。

　　当天，欧佩克发布的一(yī)份月度报告中称，2024年全球石油(yóu)需求(qiú)量将增加(jiā)203万桶/日，低于上个月预测的211万桶/日(rì)。与(yǔ)此同时，欧佩克还将2025年(nián)全(quán)球需求增长预期从178万桶/日下调至174万(wàn)桶/日。“由于（全球）制造业、建筑业和卡车运输活动疲软，以及液化天然气（LNG）卡车的普及(jí)，柴油需求受到(dào)抑制，从而削弱了对(duì)运输柴油的需(xū)求(qiú)。”欧佩克在该月(yuè)报中写道。

　　需求疲(pí)弱的同时，供给过剩的预期正在增强。高(gāo)盛上周五在一份报告中称，该行调整(zhěng)了对(duì)OPEC+石油产量的预期，现(xiàn)在(zài)预计从12月开始(shǐ)将有三个月的增产，而不是10月。高盛在报(bào)告中表示，市场(chǎng)对原油供应过剩的(de)预期成为引发油价疲软的催(cuī)化剂，到2025年预计整(zhěng)个原油市场可能会(huì)从供应(yīng)偏紧的情况转向供应过剩。

　　中信建投期货能化首席分析师董丹丹也指(zhǐ)出，“在全球出现一系列需(xū)求下降(jiàng)信号之际，原油供应端却面(miàn)临增量可能。OPEC+在6月2日开(kāi)会(huì)就决定，将于2024年第(dì)四季度开始将此前的220万(wàn)桶/日减(jiǎn)产量逐步增回来，换句话说，全球原油供(gōng)应(yīng)将环比有220万(wàn)桶/日的(de)增(zēng)量。8月底9月初，油价出现大的调整，OPEC+也积极(jí)改(gǎi)变了政策，将从10月开启的增产推(tuī)迟到12月(yuè)，但并(bìng)未从根本(běn)上改变增(zēng)产计划(huà)。增产延(yán)迟，并未从(cóng)根本上(shàng)改(gǎi)变市场对未来过剩的预期”。

　　此外，美国安全与环境执(zhí)法局周二(èr)表示，热带风暴弗朗辛席(xí)卷墨西哥湾，迫使约有24%的原油产(chǎn)量和26%的天然气产量停产。联邦数(shù)据显示，墨西哥湾的(de)石油(yóu)产量约占美(měi)国国内石油产量的15%，天然气产量约占2%。然而，停产并(bìng)未(wèi)能抵消(xiāo)市(shì)场对原(yuán)油疲软(ruǎn)需求的负面情绪，未能对原油期货价格形成支撑。

　　反复震荡

　　此轮油价大幅下跌自7月(yuè)初开始。8月，在对(duì)中东地缘(yuán)政治冲突以及(jí)原油需(xū)求前景的担忧中，国际原油价格(gé)反复震荡。8月末，随着(zhe)产油大国利比亚政治派别陷入权(quán)力争(zhēng)斗，该国(guó)的石油(yóu)生产陷(xiàn)入了(le)混乱。

　　具(jù)体(tǐ)来看，8月26日，利比亚东部政府宣布(bù)对所有油田、码头和石油设施实施“不可抗力”，停止所有石油生产和出口，并称(chēng)此举是为了回应利比亚西(xī)部政府试图接(jiē)管利比亚央行而(ér)做出的。受停产消息影响(xiǎng)，国(guó)际油(yóu)价(jià)大(dà)幅拉升。

　　不过(guò)在9月初，利比(bǐ)亚的政治动(dòng)荡局势有所缓和。利比亚央行(xíng)行长卡比(bǐ)尔表示，有“强烈”迹象表(biǎo)明各政(zhèng)治派别正接近达成协议，以打破目前的僵局。若(ruò)利比亚后期恢复(fù)石油产量，本轮支撑油价(jià)上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素之一也将“不(bù)复存在”。

　　中信建投证券指出，从行(xíng)业层面来看(kàn)，原油价格下跌对多个行业有潜在的正面影响(xiǎng)。其(qí)中航空业是(shì)原油价格下跌的直接受益(yì)者之一。航(háng)空燃油是航空公司最大的运营成本之一，原油(yóu)价格的下降(jiàng)意味着航空燃油成本的降(jiàng)低，这不仅有助于提高航空公司的利(lì)润率，还可能促使航空公(gōng)司降低(dī)机票价格，从而刺激更多的旅行需求。

　　此外，燃油成本较高的运输业同样(yàng)是主要受益方之一，公(gōng)路运输和海运同样受益于原油价格的下跌。燃油成本在这些行业的运营成本中占(zhàn)有较大(dà)比(bǐ)重，原(yuán)油价格下降(jiàng)可以显著减少运输成本，提高运(yùn)输公司的盈利(lì)能力，并可能降(jiàng)低物流(liú)成本，对(duì)整个经济产生积极(jí)影响。

　　作为原油的下游行业，化工行(xíng)业也受益于原(yuán)油价(jià)格的下跌，可以降低化工产品的生产成本，从而提(tí)高化(huà)工企业的利润空间(jiān)。此外，成本的降低也可能(néng)促使化(huà)工产品价格下降，增加市场需(xū)求。

　　涨还是跌

　　当前，极度看(kàn)衰油价(jià)的悲观(guān)情(qíng)绪笼罩华尔街，包括高(gāo)盛、大摩、花旗和汇丰在内的大行均看(kàn)空。就连长期原油多(duō)头托克集团也罕(hǎn)见警告。目(mù)前，华尔街普遍认(rèn)为，2025年原油(yóu)供应将出现严重(zhòng)过剩，届时油(yóu)价或将跌至60美元水平(píng)。OPEC+暂停增(zēng)产或短暂对(duì)油价起到支撑作(zuò)用，但空头(tóu)现在占据主导(dǎo)，油价反弹乏(fá)力。

　　摩根士丹利(lì)在报告中预期，到2024年(nián)底市场将从供应偏紧过渡到平衡，由于OPEC和非OPEC产油国的供应规模增加，2025年(nián)将出现供应过剩的情况。

　　花旗的预期则(zé)更加悲观。花旗研究部(bù)策略师表示，到2025年，随(suí)着市场出现供应(yīng)过剩(shèng)，油价可能(néng)下跌至(zhì国际油价跌回两年前)每桶60美元左右。不过，花旗预计，OPEC+推迟增产计划以及包括利比亚供应受扰在内的地缘政治因素，或将为布伦特原油70—72美(měi)元的价格提供支撑(chēng)。

　　当然，市场也有不同声音。在近日召开的亚太(tài)石油年会（APPEC）上，美国私募股权(quán)巨头凯雷(léi)集团能源路径首席战略官(guān)杰夫·柯里（Jeff Currie）表示(shì)，全球市场(chǎng)严重夸大了石油供应过(guò)剩的局面，因为中国需求并不像总体(tǐ)数据所显示的那样悲(bēi)观，而美国原油产量今年基本持平。“市场严重(zhòng)高估了石油供应的泛滥程度，创纪录(lù)的空头(tóu)仓位反映了这一点⋯⋯我从未见过这(zhè)种情况。”

　　展(zhǎn)望后市，董丹丹(dān)指(zhǐ)出(chū)，“当前(qián)原(yuán)油市场最大的支撑就是(shì)库存低位。如果再有地缘（政治风险），或再有更大风力的飓风，油(yóu)价可能还会间歇性向上波动。而供(gōng)需端，尤(yóu)其是需求的疲弱(ruò)，更可能指(zhǐ)向油价的逐步震荡回落”。

　　北(běi)京商报记者赵天舒

责任编辑：李桐

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