多位知名基金经理加仓看好二季度结构性机会

中国基金报记者张燕北

根据已(yǐ)披露的(de)部分公(gōng)募基金今年一季(jì)报数据，多位知(zhī)名基金(jīn)经理积极加仓，二季度将重点关注估值与盈利的匹配性。

多位知名基金经理加仓

从最新公示(shì)的一季(jì)报看，多(duō)位知(zhī)名基金经理管理(lǐ)的产(chǎn)品在一季度保持高仓位运行。张坤(kūn)管理的易方达蓝(lán)筹精选和易方达优质企业股票仓位(wèi)保持在94%以(yǐ)上，主要调整了消费和医药行业的持仓结构。

萧楠(nán)管理的易方达(dá)消费精选股票仓位(wèi)由83.4%增至90.01%，目的(de)是降低组合估值、分(fēn)散风险(xiǎn)收益来源，提升内需持仓弹性。他判断国内经济(jì)将企稳回升，因此加仓(cāng)家电、食品饮料等板(bǎn)块，同时增加黄金珠宝和对外需敏感的(de)品种。

傅鹏博、朱璘管理的睿远成长价(jià)值一季度股票(piào)仓(cāng)位增(zēng)加1.78个百分点至90.52%。

李晓星、张萍管理(lǐ)的银华心选一年加仓一季度5.58个(gè)百分点，季末股票(piào)仓位为94.37%。

刘格菘管理的广发小盘(pán)成长仓位较高，达到(dào)91.08%，一季度加仓1.29个百分点(diǎn)；广发创(chuàng)新升级、广(guǎng)发科技先锋(fēng)等基金的仓位稳中有升。行业配置上，上述基金大体维持之前的布局，期间仅对(duì)个(gè)股进行了优化(huà)调整。

施成、汤(tāng)龑管理的(de)国投(tóu)瑞银景气驱动一(yī)季度末仓位(wèi)为92.16%，同比提升6.26个百分(fēn)点。一季度，该基金(jīn)减持了(le)煤炭资产尤其是与地产链紧(jǐn)密(mì)相关的焦煤和现货比例(lì)高的动力煤，原因是价格大跌(diē)且业绩不(bù)明朗。同时(shí)，组合增加(jiā)了黄金(jīn)、铜和铝等(děng)有色金属的持仓。

此外，程洲管理的国(guó)泰(tài)聚利价值、盛丰衍和陈元骅管理的西部利得量化价值一年持有、李晓西管理的华泰柏瑞(ruì)质量成长等多只基金今年一季度均显著加仓，幅度在5个以上百(bǎi)分点。

二季度或存在结构(gòu)性(xìng)机会

多位知名基金经理(lǐ)认为，二季度A股市场或存在较多结构性机会(huì)，科技、医药、顺周期主线值得重(zhòng)点关(guān)注。

展望二季度，傅鹏博、朱璘表示，A股市场(chǎng)或存在一定结构性机会，他们将努力(lì)挖掘(jué)新的投资标的，选择估值合理、增长确定性较高(gāo)、内生稳定增长、可持续创造现金流的(de)公司(sī)。

张坤认为，高质量发展时期，公司持续(xù)高速增长的基础概率在降低(dī)，但不应该放弃对中等(děng)且(qiě)持续成长性的寻找。他将重点(diǎn)关注上市公司对成本费用的控制能力、运营资本(běn)的管控能力、自由现金流(liú)的产生能力、资本分配的能力以及回报股东的意愿。

李晓星在一(yī)季(jì)报表示，二(èr)级市场在经过一段时间的调整后，相关风险已经得到(dào)充分释放(fàng)，绝大部分标的进入了估值(zhí)底部区域。伴随(suí)宏观经济的逐(zhú)步(bù)上(shàng)行，他对大盘并(bìng)不(bù)悲观。

兴业均衡优选(xuǎn)基金经理钱睿南表示，A股市场经历反弹(dàn)后(hòu)可能(néng)进入震荡格局，重点关注科技主线回调(diào)后的机会，如AI和消费电(diàn)子复苏；关注部分(fēn)资源类行(xíng)业(yè)在全球通胀和供应缺口(kǒ多位知名基金经理加仓看好二季度结构性机会u)背景下(xià)的投资机会。在风(fēng)格(gé)层面，预计无风险利率(lǜ)仍在低位，低估值、高分红(hóng)类资产(chǎn)投资(zī)机会仍值得关注；同(tóng)时侧重挖(wā)掘中小(xiǎo)市值公司的(de)投(tóu)资机会。

谈及看好的细分赛道，中庚基金副总(zǒng)经理兼首(shǒu)席投资官丘栋多位知名基金经理加仓看好二季度结构性机会(dòng)荣主要关注(zhù)以下方向：供给端收缩或刚性，但仍(réng)有较高成长性的价值股，如资源(yuán)类公司和能源运输公(gōng)司等；需求增长具有空间、供给具有竞争优(yōu)势的高性价比公司，如电子、机械、医药制造、电气设备与新能(néng)源等。

此(cǐ)外，丘栋荣还(hái)在一季报中提到了对高股息策略的看法。高股(gǔ)息策略长期回报偏贝塔，且并非低风险策略。其获取的(de)回报大概率来自(zì)其他(tā)因子的叠(dié)加(jiā)。投资者喜欢不断强(qiáng)化(huà)成功策略、偏好线性(xìng)交(jiāo)易，忽视不断积累的实质风险，如周期、成长、资本供(gōng)给或创新(xīn)等都(dōu)会挑战(zhàn)高股息的稳定(dìng)性。

程洲预计权益市场在经济弱修复及流动性宽松的环境下有(yǒu)望震荡(dàng)上行，将择(zé)机提高权益配置仓位，关注估值与盈利的匹配性；重点(diǎn)看好新能源赛(sài)道的长期需求，同时也会积(jī)极把握受益于人口老龄化的(de)医(yī)药行业及受(shòu)益于PPI逐步见底(dǐ)回升后的顺周期行业的(de)投资机(jī)会。

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