TCL中环2023年实现净利润34亿元 子公司Maxeon造成较大负面影响

硅片龙头TCL中环(002129)的年报、一季报姗(shān)姗来迟，直到4月26日凌晨(chén)才露出庐(lú)山真面目。 

2023年，公(gōng)司实现营业收入591亿元，同比(bǐ)减少11.74%；经营性现金流量净额51.81亿(yì)元，同比增长2.46%；归属于上
市(shì)公司股东的净利润34.16亿元，同比减少49.90%。其中，第四季度(dù)，公司净利润亏损27.72亿元。

TCL中环表示，报告期内，N型及大尺寸（210系列）产(chǎn)品出货(huò)75GW，占比约66%，进一步扩大了公
司在光伏晶体晶片(piàn)领域的相对竞争优势。新能源电池组件业务板块加速向叠瓦3.0及最新(xīn)推出的4.0产品(pǐn)迭(dié)代，但受产(chǎn)业市场价格下行影响，经营业绩承压。

此外，公司参股公司Maxeon产品主要市场所(suǒ)在地欧美地区受光伏产品价格快(kuài)速下行、光伏补(bǔ)贴政(zhèng)策(cè)调(diào)整及高利率环境等影响，以(yǐ)及自身经营转型较(jiào)慢，报告期内业绩及股价(jià)均大幅下跌。基(jī)于审慎原则，对(duì)与其相关(guān)的(de)长期(qī)股权投资(zī)和(hé)金融资产(chǎn)分别确认了资产减值损失(shī)10.1亿元和公允价值变动损失4.4亿元，给公司业绩带来较大负(fù)面影响。

关于(yú)上述(shù)情况，TCL中环董事长李东生做了进一步 解读。他表示，在行业N型产品加速(sù)迭代背景下，持续提升柔性制造能(néng)力(lì)，满足(zú)客户差异化(huà)需求，TCL中环是光伏(fú)晶(jīng)体晶片本轮(lún)技(jì)术升级周期内，少数未产生沉(chén)没资产(chǎn)的公司，为企业后(hòu)续发展奠定基础。他也坦承(chéng)，受产业市(shì)场剧(jù)烈波动影响，组件业务(wù)经营(yíng)业绩未达预期。

另外，关(guān)于子公司(sī)Maxeon，李东(dōng)生表示，公司有信心通过推动Maxeon的资本架构优化、组织变革及运营改善，逐渐走出短期经(jīng)营困境，发(fā)挥其在海外(wài)壁(bì)垒市场的独特优(yōu)势。

分业务板块看(kàn)，2023年，TCL中环(huán)光伏(fú)材料(liào)产(chǎn)品出货约114GW，同比增长68%，硅片整体市占率23.4%。其中，大尺(chǐ)寸（210系列）外销(xiāo)市场占比60%，海外硅片(piàn)外销市场(chǎng)占比65%；N型(xíng)市占率36.4%，保持外销市占率(lǜ)第一(yī)。至2023年(nián)年末，公司晶体产能达183GW。报(bào)告期内 ，公司光伏材料板块实现(xiàn)营业收入437.91亿元，综合毛利率(lǜ)同比提升(shēng)2.8%至(zhì)21.8%。

2023年，公司光伏组件出货8.6GW，同(tóng)比增长29.8%。得益于(yú)叠(dié)瓦3.0及最新研(yán)发推出的4.0产品迭代、制造方式升级(jí)，光伏(fú)电池及组件业务(wù)板(bǎn)块(kuài)实现(xiàn)营业收入93.09亿元。TCL中环称，2023年，公(gōng)司完成叠瓦3.0产品全面迭代，四季度(dù)完成叠瓦4.0产(chǎn)品研发并(bìng)实现量产；至2023年年末，高效叠瓦组件产能(néng)达到(dào)18GW。

记者注(zhù)意到，TCL中环(huán)在年报中重点解释了子(zi)公司Maxeon的经营情况。一方面，光伏制造本土化(huà)与贸易逆全(quán)球(qiú)化趋势背景下，光伏行业在地化(huà)制(zhì)造是实(shí)现公司新(xīn)能源光伏材料全球领先战(zhàn)略的必然选择。

另一方面，2023年，海外光伏(fú)装(zhuāng)机继续大(dà)幅增长，但全产业链产能严重过剩，导致全球主要市场光伏产品价格剧烈波(bō)动(dòng)，欧洲及北美地区光伏组(zǔ)件终端价格也快速(sù)下行(xíng)。此 外，美国加(jiā)州分布(bù)式光伏新规出台，另一方面报告期内美(měi)国持续(xù)保持高利(lì)率环境，对Maxeon形(xíng)成了较大(dà)的经营(yíng)压力。2023年第二季度开始，公司季度亏(kuī)损环比扩大。

年报显(xiǎn)示，2024年4月9日，Maxeon公司披(pī)露的2023年度业绩及2024年第一季度业绩预告不及(jí)预期，加之北美3GW电池组件扩产项目(mù)进度迟于预(yù)期(qī)，在光伏行业资本(běn)市场表现总体(tǐ)下行(xíng)的背景下，股票(piào)价格出现大幅(fú)下降。考虑到Maxeon公司在公(gōng)司全球化(huà)布局(jú)的
战略(lüè)意义、及其现阶段经营状(zhuàng)况，基于审慎原则，对与其相关的长期股权投(tóu)资和金融资产(chǎn)分(fēn)别确认了资(zī)产减值损失10.1亿元和公允价值变动(dòng)损失4.4亿元。同 时，2023年TCL中环(huán)按权(quán)益法合并确认Maxeon投资亏损3.4亿元，并收到可转债利息收入1.08亿元(yuán)。以上合(hé)计对公司业绩带来了16.9亿(yì)元的负向影(yǐng)响。

对于行业展望，TCL中环称，中短(duǎn)期内各(gè)环节产能释放，终端装机和上游供应链失衡，同行业竞争博弈(yì)加剧，利润空间逐步(bù)压缩；各类高(gāo)效N型技(jì)术产品已成为主(zhǔ)流，光伏行业(yè)各环节产能都面临结(jié)构性调整和落后产(chǎn)能停(tíng)产出清 的形势；出于能源自主可控的诉求，一些国家持续(xù)出台政(zhèng)TCL中环2023年实现净利润34亿元 子公司Maxeon造成较大负面影响策
扶持本土光伏产业链制造 业(yè)，加剧光伏制造(zào)本土化与贸易逆全球化趋势，对市场环境(jìng)及经营带来(lái)诸多不确定性。

TCL中环还(hái)提到，高成长、高预期性光伏产业吸引大量资本涌入，新 老玩家持续(xù)投资(zī)，各环节产能快速扩张，产品趋于同质化，市场竞争愈发激烈，产业格局面临重塑。多晶硅料、单晶硅片、电池、组(zǔ)件阶段性投(tóu)资和达产周(zhōu)期(qī)形成的供需不平衡，造成部分(fēn)产(chǎn)品周期性供应过剩，对市场环境及(jí)经营带来不确定(dìng)性。公司坚持“深淘滩低筑堰”，逆境破(pò)局，筑牢经营底线，穿越行(xíng)业发展(zhǎn)周期。

TCL中(zhōng)环披露的2024年(nián)度经营计划显示，在光伏(fú)单晶硅(guī)片方面，强化N型(xíng)TotalSolution能(néng)力，提升大 尺寸、N型产品占比与市占率，工业4.0加速推进为柔性制(zhì)造夯实基础，持续巩固核心(xīn)竞争力；在光(guāng)伏电池、组件方面，利(lì)用公司电池组(zǔ)件专利技术创新优势，发挥差异(yì)化产品、差异化技术、差异化制造的路TCL中环2023年实现净利润34亿元 子公司Maxeon造成较大负面影响径优势，全面(miàn)开启全球(qiú)化布局。不过，这份经(jīng)营计划并未像往常一(yī)样给出明确的出货量目(mù)标。

一同披露的一季报显示(shì)，今年第一季度，TCL中环实现营业收(shōu)入99.3亿元，净利
润亏损8.8亿元，扣非净利润亏损10.38亿元，同比分别(bié)减少(shǎo)43.62%，139.05%和146.78%。本期光伏产品价格同比下降，因此营(yíng)业收(shōu)入(rù)减少。该报告期，公司光伏材料销售规模约34.95GW，同比增长40%；N型及大尺寸（210系(xì)列）产品(pǐn)出(chū)货占比88%，其中N型210外销市占率90%以上(shàng)，持续保持领先地位；光伏组件(jiàn)出货1.6GW，同 比增长约(yuē)16.8%。

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