央行表示降准“还有一定的空间” 业界预计年内落地可期

　　本报记(jì)者韩昱

　　今年2月5日，中国人民银行（以下简称“央行”）下调金融机构人民币存款准(zhǔn)备金率0.5个百分点，释放中长期流动性超过(guò)1万亿元。年(nián)初降(jiàng)准有利于传递加大宏观政(zhèng)策调控力(lì)度的政(zhèng)策信号，提振市场信心，也(yě)有利于优化(huà)央行向银行体系供给(gěi)流动性的结构。

　　9月5日(rì)，央行对今年接下来降息降准的空间和必要性作(zuò)出回应。在当日国新(xīn)办举行的“推动高质量发展”系列主题新闻发布会(huì)上，中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，降准降息等政策调整还需要观察经济走势。其中，法定存款准备金率是供给长期流动性的一项工具，与之相比，7天逆回购和中(zhōng)期借贷便利是对应中短期流动性波动的(de)工(gōng)具，今年又增加了国(guó)债买卖(mài)工具。综合运用这些工具，目(mù)标是保持银(yín)行(xíng)体系流动性合理充裕。

　　“年(ni央行表示降准“还有一定的空间” 业界预计年内落地可期án)初降准的政策效果还(hái)在持续显(xiǎn)现，目前金融机(jī)构的平央行表示降准“还有一定的空间” 业界预计年内落地可期均法定存款准备金率大约为7%，还有一定的空间。”邹澜说(shuō)。

　　东方金诚研究发展部总监冯琳在接(jiē)受(shòu)《证券日报》记者采访时认为，在降(jiàng)准(zhǔn)空间方面，目前金融机构(gòu)的平均(jūn)法(fǎ)定存款准备金率(lǜ)大约在7%。考虑到此(cǐ)前几次降准中，已执行5%存款准备金率的部分法人金融(róng)机构都没(méi)有降准，很可能意味着5%是当前存(cún)款准备金率(lǜ)的下(xià)限。这(zhè)意味着还有2个百分点的降准空(kōng)间，如果每次下调(diào)0.5个百分点的话，还能降准4次。

　　巨丰投顾高(gāo)级投资顾问司东海告(gào)诉《证券(quàn)日报》记者，央行降准最直接的作用就是(shì)释放流动性(xìng)，增加资金供给。降(jiàng)准将增强商业银行资金的流(liú)动性和可贷资金规模，同时也可降(jiàng)低企业的融资成本，促进(jìn)实(shí)体经济(jì)发展。

　　而(ér)对于降准落(luò)地的可(kě)能(néng)时间点，受访专家普遍认为年内(nèi)降准可以期待。

　　中(zhōng)信证券(quàn)首席经济学家(jiā)明明对《证券日报》记者(zhě)表示，今年2月份(fèn)降准0.5个百分点(diǎn)后(hòu)，在央行关注资(zī)金(jīn)空转(zhuǎn)等问题的背景下，叠加二(èr)季度银行间市场流动性相(xiāng)对宽松，准备金(jīn)工具暂(zàn)无增量。值得关注(zhù)的是，8月份以来地方债发行(xíng)节奏提速(sù)，而商业银行作为地方债的主要需(xū)求方，面临一定的流动性(xìng)压力(lì)，8月份(fèn)以(yǐ)来NCD（同业存(cún)单）利率也逐步回升，而9月初短期限存单(dān)利率上行幅度更高。降低实体经济融资成本诉求下，为引导后续贷款利率等的下行，缓解商业银行负债端压力仍(réng)有必要，预计(jì)降准(zhǔn)较快落(luò)地的可能性较大。

　　“建议三(sān)季度实施年内第二次降准，以国有大型商业银行及全国性(xìng)股份制商业银行的定(dìng)向降准为主。”广开首席(xí)产业(yè)研究院资深研究员刘涛在接(jiē)受《证(zhèng)券日报》记者采(cǎi)访时(shí)表示，从降准的可能性来看，目前我国小型银行加权平均存款准备金率已较低，短期内空间相对不大，但并不绝对意味着不(bù)能进一步下调；而中型央行表示降准“还有一定的空间” 业界预计年内落地可期银行、大型银行加权平均存款(kuǎn)准备金率(lǜ)仍有一定的下调空间。

　　冯琳(lín)则认为，考虑到当前银行(xíng)体系(xì)流动性比较充裕，降准很(hěn)可能安排在(zài)四季度，降准幅度将为0.5个百分点，释放资金1万亿元，主要是为(wèi)了(le)支持政府债券发行。预(yù)计四季度有可能(néng)出(chū)台增量财政政策，主要用来扩投资、促消费，以及再发(fā)行一定规模的地方政府特殊再融资(zī)债券，有效化解地方(fāng)债务风险。从市场影响方面看，降准会释放(fàng)清晰的稳增长信号，资金面也会进(jìn)一步(bù)充裕，整体上(shàng)利好(hǎo)资本市场。

　　司东海表示，从流动性层面来看(kàn)，9月份降(jiàng)准的必要性并不(bù)强。而四季度MLF（中期借(jiè)贷便利）到期量较大，仍有降准的必要(yào)。所以(yǐ)，年内(nèi)的第二(èr)次降(jiàng)准可能(néng)会在四季度落地。

责任编辑：李(lǐ)桐

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