美联储，重大变数！

　　关键时刻，美联储突传重大变数(shù)。

　　在(zài)美(měi)联储议息(xī)会议前夕，市场对“降息50个基点”的预期重燃。Fedwatch的最新数(shù)据显示(shì)，掉期(qī)市场交易员预计美联储下周选择大幅降息的概率突然上(shàng)升至50%，而美东时间9月12日(rì)，这(zhè)一(yī)概率仅为15%。

　　受美联储大幅降息预期的刺激，全球市场已经开(kāi)始躁动。其中，美股强势反攻，标普500指数、纳指创下今年迄今最(zuì)大的单周涨幅，分别大涨4%、6%；黄金价格大幅飙(biāo)涨，现货黄金(jīn)连续创出历史新高。

　　值得注意的是，呼吁(xū)美联储降息50个基点的声音也愈(yù)发密集(jí)。前纽约联储主席杜德利表示，在下周的美(měi)联(lián)储议息会议(yì)上，仍有可(kě)能降息50个基点，降息50个基(jī)点的理由非常充分。有“美联储传声筒”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos也表示，25个基(jī)点降息是(shì)“阻力最小的路径”，但以50个基点降息开场，可以减少市场对后续降息幅度(dù)的争论。分析认为，Nick Timiraos重燃市场对美联储(chǔ)9月(yuè)降息50个基点的影
响不(bù)容忽视。

　　重大变数

　　距离美国当地时(shí)间9月18日美联储公布利率决议仅剩3天，市(shì)场突然加大了对“降息50个基点”的押注(zhù)。

　　Fedwatch的最新数据显示，掉期市场交易员预计(jì)，美联(lián)储下周(zhōu)选择大(dà)幅降息的概(gài)率突然(rán)上升至(zhì)50%，而美东时间9月12日，这一概(gài)率仅为15%。

　　回顾此前的降息周期，美联储一般都以每
次25个基点的幅度下(xià)调利率，但如果美联(lián)储官员(yuán)们认为美国经济面临(lín)着过快放缓的(de)风险，降息50个基点可能会作为一种预(yù)防性措施。

　　SGH Macro Advisors的首(shǒu)席美国经济学家Tim Duy表示，对美(měi)联储(chǔ)来说(shuō)，最不会后悔的(de)道(dào)路是(shì)先(xiān)降息50个基点，这是 唯一符合逻(luó)辑(j美联储，重大变数！í)的
政策选择。

　　受美联储大幅(fú)降息(xī)预期(qī)的刺激，全球(qiú)市场已经开始躁动。

　　其(qí)中(zhōng)，美国股市强势反攻，标普(pǔ)500指数、纳斯达克综合指数创下今年迄今最(zuì)大的单周涨幅(fú)，分别上大涨4%、6%。

　　黄金价格也持续飙涨，北京时间(jiān)9月14日
早间，纽(niǔ)约商业交(jiāo)易所（COMEX）黄金期货主(zhǔ)力12月合约突破2600美元(yuán)/盎司关口，创出自上市以来新高。9月13日，伦敦现货黄金价格继隔夜突破2550美元(yuán)/盎(àng)司(sī)的新高位后，再(zài)次(cì)突破2560美元/盎司整数关口，一度涨至2568.18美元/盎司。

　　分析人士指出，美联储降息(xī)周期(qī)开启(qǐ)，美(měi)债实际利率、美元
低位运行是促进此(cǐ)轮金价(jià)上涨的核心因素(sù)。欧洲央行决议后(hòu)欧(ōu)元/美(měi)元走强，从而打击美元指(zhǐ)数，加上数据显示美国经济放缓，增(zēng)强对美联(lián)储降息预期，金价(jià)因此飙升。

　　IG分析师Tony Sycamore表(biǎo)示，“这是(shì)美联储降息辩(biàn)论中的又一个转折，美联储(chǔ)降息50个基
点(diǎn)的概(gài)率突然飙(biāo)升，市场重新(xīn)进(jìn)行了
定价(jià)。”

　　IG亚洲私人有限公司的市场策略师Jun Rong Yeap表示，PPI数据“给美联储留了一些空间(jiān)来考虑未来更大幅度的降息”。“金价再创历史新高，巩固了贵金属整(zhěng)体上涨趋势(shì)”。他预测，金价突破其区间后，可能(néng)会涨至(zhì)2670美元/盎司。

　　市场(chǎng)激辩

　　当前(qián)，市场关于“美联储降息25个基点还是降息50个基点”的(de)辩论愈发激烈。

　　当地时间9月13日(rì)，前纽约联储主席(xí)杜德利（William Dudley）最新表态，在下周 的美 联 储议息会议上，仍有(yǒu)可能降息50个(gè)基(jī)点。他认为(wèi)降息50个(gè)基点(diǎn)的(de)理由很充分。

　　他在新加坡布雷顿(dùn)森林(lín)体系委员(yuán)会年 度未来金融论坛(tán)上表示：“我认为降息50个基点(diǎn)的理由很充分。我知道我要争取什么。美联储，重大变数！”

　　杜德利曾担任纽约联(lián)储主席九年之久，由于纽约(yuē)联储(chǔ)主席同时要兼任联邦公开(kāi)市场委员会（FOMC）副主席，在货币决策上享有固定的投票权。在与伯南克(kè)、耶(yé)伦和(hé)鲍威(wēi)尔(ěr)三代(dài)主席共事(shì)期 间，杜德利一直是(shì)偏向(xiàng)紧缩货币(bì)政策的鹰派。

　　在(zài)最新发 言中，他以美国劳动力(lì)市场放缓为理由，呼吁美联储下周降息50个基点。他(tā)指出，美国就业面临的风险(xiǎn)大于通胀面临(lín)的
持续挑战。他还强调了美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔上月在杰克逊霍尔的讲话，鲍威尔当时强调不希望看到(dào)就业市场(chǎng)进一步疲软。

　　此外，有“美联储传声筒”之称的华(huá)尔街日报记者Nick Timiraos也放出风声，25个(gè)基(jī)点降息是(shì)“阻力最(zuì)小的路径”，但同时也指出以50个基点(diǎn)降息开场，可以减少 市场对后续降息幅(fú)度的争论。

　　分析师认为，Nick Timiraos重燃市场对美联储9月降息50个基点的影
响不容忽视。

　　约翰霍普金斯(sī)大学(xué)金融(róng)经济中心研(yán)究员Faust说(shuō)，“我也更倾向于从50个(gè)基(jī)点开始降息(xī)，美联储完全可以通过提供大量措辞，使其不那么(me)可怕，来应(yīng)对投资者对更大(dà)幅度(dù)降息的担(dān)忧。”

　　摩根大通首席(xí)美国经济学
家 迈克(kè)尔·费罗利（Michael Feroli）在最新发布的报告中重申了对美(měi)联储9月降息50个基点的预(yù)期(qī)。

　　费罗利表示，虽然(rán)美联储有可能只降息25个基点，但仍然维持(chí)原(yuán)来的预期，降 息50个基(jī)点才是(shì)他(tā)们(men)应该做的事。

　　但部分华(huá)尔街机构仍保留“降息25个基点”的预期，其中，高盛策略(lüè)师Paolo Schiavone认(rèn)为，美联储下周降息25个基点仍是大概率事(shì)件；美国银行分析师Aditya Bhave和Shruti Mishra表(biǎo)示，降息50个基点的可(kě)能性(xìng)仍然很小(xiǎo)。

　　Schiavone指出，尽管即将到来 的FOMC决(jué)策可能会引发市场波动，但美(měi)联(lián)储更有可能选择相对温和的降息(xī)25个基点，这种判断是基于(yú)经验(yàn)和市场逻辑。

　　他
进一步解释称，“如果降(jiàng)息50个 基(jī)点，则意味着美联储可能更倾向于大幅度(dù)的宽松货币政(zhèng)策，这(zhè)通常意味着美联储更担忧经济放缓，认为需要更大力度的降息来刺激(jī)经济增长。”

　　美联储的部分官员们也表示了类似的担(dān)忧，认为如果一开始降息50个基点，容易(yì)引起市场恐慌，也不利于美联储进行市场(chǎng)预期(qī)管理和控(kòng)制通胀(zhàng)。

　　责编：罗晓霞

责任编辑
：石秀珍 SF183

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